协整关系下铜期货套期保值率

文章通过协整关系检验得出上海期货交易所期货价格与现货价格之间存在着明显的协整关系。利用误差修正模型对套期保值率进行估计,通过对比传统方法和误差修正模型所估计出的套期保值率,发现传统回归方法将低估用来规避风险的期货合约的数量。在比较不同套期保值期限所得出的套期保值效果后,得出期限长的套期保值效果优于期限短的套期保值效果。     

基于宏观经济的物流行业需求研究分析

现有研究物流行业需求的实证研究大都采取时间序列数据,但并没有对时间序列通常存在的单位根进行处理,使得其结论缺乏可信度.利用1992-2011年我国物流产业发展的时间序列数据,通过ADF检验发现存在单位根,采用Johansen的极大似然估计方法对向量误差修正模型进行了重新估计.     

上证指数泡沫的实证研究

资产泡沫作为一种经济现象,它的产生、形成和发展是有其制度根源的。货币制度、信用制度和银行制度都从不同的方面为金融泡沫的形成和发展提供了可能性。而在现代市场经济中,应当将金融泡沫看作是中性的,是不能用＂好＂与＂不好＂来作价值判断的经济现象。目前测定资产泡沫的两种检验方法,基于基本面的检验方法和与基本面无关的检验方法。由于基于基本面的检验方法有诸多的问题,所以文章重点介绍与基本面无关的检验方法,包括游程持续期检验、证据观察法检验,以此来验证我国上海股票市场是否存在资产泡沫。     

工具变量法综列单位根检验的有偏性及其修正

Chang（2002）基于非线性工具变量估计，提出了对截面相关综列数据进行单位根检验的SN检验，在综列数据生成过程不舍飘移和时间趋势时具有良好的表现。但我们的研究表明，在非平稳综列数据含有确定性趋势时，SN检验是有偏的，不再服从标准正态的渐近分布，而需要进行修正。本文基于蒙特卡罗仿真试验提出了一种简便的修正方法，修正后的SN检验统计量渐近分布为标准正态分布。仿真结果表明，修正后的SN检验具有更好的有限样本性质和较高的检验势。     

我国通货膨胀福利成本的再估计

本文在货币效用模型（MIU）框架下研究我国通货膨胀福利成本问题,理性经济人的动态最优化选择行为产生了一组随机非线性欧拉方程。利用这些方程,在稳定状态下推导出估计通货膨胀福利成本的方法。实证分析以欧拉方程为基础,利用广义矩方法（GMM）估计模型参数,并进而估计出我国1995-2012年的通货膨胀福利成本。我们发现名义利率比通货膨胀率对通货膨胀福利成本的影响更大,在低通货膨胀水平,通货膨胀率对福利成本影响更大。本文阐述的估计通货膨胀福利成本方法优势在于能够同时考虑通货膨胀率和名义利率两个变量的影响,而传统估计方法只能利用名义利率作为持有货币的机会成本变量来估计通货膨胀福利成本。     

2012酝酿着哪些泡沫?

泡沫最大的敌人,就是改革的深化。2012年还会有泡沫?估计不少人看到这个标题会产生疑惑。是的,笔者可以肯定地说:2012年不仅会有泡沫,而且还相当的坚挺!新年伊始,种种对经济不利的消息就纷纷传来。从26个月来首次出现出     

房地产数据泡沫一夜之间被挤掉30%多

最近北京市住建委发布的房屋有效供应量数据无疑扇了泡沫论者一个大嘴巴子,来了个釜底抽薪——原来是数据存在泡沫。就我国房地产市场是否存在泡沫,有截然对立的两派观点:泡沫论和无泡沫论。长期关注房地产市场人士会发现,学院派大多认为其存在泡沫,而房地产从业人士则认为泡沫不多,这就为非从业人士攻击无泡沫     

人民币汇率购买力平价问题的重新研究——基于结构突变检验与变结构协整的视角

本文应用LM结构突变检验以及Gregory-Hansen等变结构协整方法,对人民币汇率购买力平价问题进行了重新研究。研究发现样本期内人民币汇率发生了两次结构突变,第一次发生在2005年7月,第二次发生在2006年12月。LM检验显示,发生了结构突变的汇率数据生成过程仍为单位根过程,意味着某些经济冲击确实对数据生成过程(DGP)产生了实质影响。进一步对比研究发现,在未考虑结构突变情况下,样本期内购买力平价不成立;但在考虑结构突变情况下,两种变结构协整方法都支持购买力平价成立。     

自相关过程能力指数置信区间的构建与评价

过程能力指数是指过程处于控制状态下的实际加工能力,其计算方法通常要求过程是独立同分布的,而实际过程中数据往往表现出一定的自相关性。评价过程控制的能力指数是一个基于样本观测值的统计量,需要对其进行统计检验。当过程自相关时,还需要对其进行统计推断。本文提出了自相关下过程能力指数置信区间的构建方法,并从理论和模拟两个角度研究自相关对该置信区间的影响,给出了自相关情形下置信区间的计算步骤。模拟和实证均表明：正自相关会导致常规方法估计出的置信区间偏大且上移,负自相关会导致置信区间估计偏小且下移,本文提出的方法能很好地解决置信区间估计不准确的问题,能较准确地评价过程的实际生产能力。     

融资融券对A股市场影响幅度的研究

本文对融资融券余额与上证指数每月日涨幅的标准差进行Johansen协整检验,确定二者具有长期协整关系。再通过建立误差修正模型,发现融资融券余额总是以0.747 477的强度对指数每月日涨幅的标准差进行修正。对两个变量进行Granger因果检验,发现融资融券余额是上证指数每月日涨幅标准差的Granger原因。最后本文结合研究结果给出了一些政策建议。