开放资本项目对我国金融经济的影响

随着我国金融全面对外开放时间的临近,开放经常项目后逐渐开放资本项目,放松对资本流动的过多管制,实现国内金融与国际金融在较高层次的融合与发展,是我国面临的一个现实问题和理论问题.特别是在资本项目管制有效性减弱的情况下,高昂的资本项目管制成本和不难看到的开放利益,最终会使我国在金融对外开放进程中作出开放资本项目的选择.但由于我国市场经济体制和市场金融体制还没有完全建立,加之整个国际金融体系的无序运行,我国资本项目的开放对我国经济金融的影响将是多层面的.     

中国开放资本项目的现实与挑战

中国资本项目的开放问题一直引人关注,有关是否有必要开放、如何开放等问题,理论界和实践人士都在积极探索.文章旨在通过分析中国资本项目开放的现状和问题提出资本项目开放的必要性,并具体分析了中国在现实经济基础和结构上开放资本项目所需要注意的问题和面临的困境,浅要地概括了中国资本项目开放的现实和未来.     

中国资本项目开放的现状与前瞻

一直以来,我国资本项目的持续开放都备受国内以及国际经济界的广泛关注。如今,随着我国对外开放的持续深入以及金融改革地不断深化,国内资本项目表现出的开放力度也在持续加大,开放程度不断加快,而且在近期内已基本实现了兑换。然而,在诸多外界因素的影响和推动下,实现资本项目的持续开放也是未来发展的趋势。文章重点探讨我国在未来国内经济以及金融改革的持续突进下继续推动我国资本项目的进一步开放,进而对未来资本项目的开放现状和发展趋势进行探讨。     

国际资本流动态势变化与新兴市场国家金融稳定

在新兴市场国家融入金融全球化过程中,进出入新兴市场国家国际资本流动规模不断激增,其波动性也越来越强,这使得国际资本流动对新兴市场国家金融稳定产生的冲击也越来越大,而且发达国家非常规货币政策对新兴市场国家的溢出效应也日益凸显。大规模国际资本流入新兴市场国家后,国际金融形势、市场预期等因素变化会使得国际资本流入突然停止并逆转流出,这在金融溢出效应和共同贷款者效应作用下,会对新兴市场国家金融稳定产生极大冲击。中国应采取多种措施积极应对,提升国际资本流动管理的有效性,审慎开放资本账户,积极深化与新兴市场国家的金融合作,努力维护中国和新兴市场的金融稳定。     

发展中国家资本项目开放与汇率制度选择

开放资本项目是实现一国金融自由化的一个重要层面.西方发达国家已于20世纪80年代末陆续完成了资本项目开放的进程,发展中国家有的已经完成了开放,其他的或正在或将要实行资本项目可兑换.而汇率制度的选择往往是各个国家在开放资本项目进程中要慎重考虑的一个环节.浮动汇率和固定汇率孰优孰劣是一个很难抽象地加以判别的问题,其选择是由一系列条件和因素所决定的.本文着重从资本项目开放的角度来探讨发展中国家汇率制度选择的问题.     

危机背景下的金融改革——资本项目开放应是中国金融改革基本完成的标志

中国未来金融改革的两大重点,一是要进一步加快推进利率和汇率的市场化改革,二是要加快国内金融市场向民间资本的开放。在上述两项改革基本完成后,才应该是中国资本账户的全面开放。     

中国资本项目开放蓝本

中国资本项目的开放与开放所需要的前提条件的实现并不矛盾，恰恰相反，资本项目的开放能够在很大程度上促进诸如汇率机制的完善及金融市场的健全。     

中国资本项目开放的利益和风险

文章首先结合中国的实际,运用经济理论系统的分析了中国资本项目开放的潜在利益和风险.认为资本项目开放一方面可以弥补国内资金短缺,改善技术约束,促进金融发展和金融深化以及加快我国各项经济体制的市场化改革,更好地实现与国际接轨;另一方面如果国内的经济条件没有达到相应开放程度所要求的水平,资本账户的开放将会给经济的运行带来诸多风险.资本项目开放要和必要的金融体制改革措施以及宏观经济政策相配合.     

对资本项目开放的反思

越是发达经济体,越有可能从资本项目开放中获得好处并回避波动性,这或许与大众直觉相悖。对于发展中国家而言,可以从发达国家的经验中借鉴到金融一体化的好处——但必须以正确的方式行事。     

资本项目自由化的国际进程与入世后人民币资本帐户的开放

本文从关于资本自由流动的国际争论出发,通过研究资本项目自由化的国际进程,对入世后人民币资本帐户的开放政策进行了思考,最后得出人民币资本帐户的开放必须坚持一个策略、三项原则,并按照中国对世界贸易组织作出的承诺逐步开放的结论。     

中国资本项目开放的利益和风险

文章首先结合中国的实际,运用经济理论系统的分析了中国资本项目开放的潜在利益和风险。认为资本项目开放一方面可以弥补国内资金短缺,改善技术约束,促进金融发展和金融深化以及加快我国各项经济体制的市场化改革,更好地实现与国际接轨;另一方面如果国内的经济条件没有达到相应开放程度所要求的水平,资本账户的开放将会给经济的运行带来诸多风险。资本项目开放要和必要的金融体制改革措施以及宏观经济政策相配合。     

我国资本项目开放风险及防范分析

资本项目开放有利于加快我国融入到世界经济金融体系中,亦有利于经济资源的优化配置。但部分资本项目开放国家的经验教训表明,如果不能准确地识别与预见资本账户开放风险,放任这种风险不断累积扩大,严重时将触发金融危机。因此,对我国资本项目开放所带来的风险进行分析,并制定各种防范措施,具有一定的理论价值和实践指导意义。本文首先结合我国的实际情况,阐述了我国资本项目的现状与特点,其次分析了我国资本项目开放所面临的主要风险,最后针对风险提出有效的建议和防范措施。     

开放人民币资本项目的道路选择

入世后,人民币在资本项目下可兑换乃大势所趋。人民币在经常项目下于1996年实现可兑换之后,推进在资本项目下的可兑换是实现人民币完全可兑换的最后一环。在这一进程中,我们要借鉴其他国家的经验,结合中国实际经济情况和金融监管能力,制定一个循序渐进、先易后难的策略,从而顺     

中国资本项目开放——基于国民财富增长视角

从理论逻辑上讲,资本项目开放是加快人民币国际化进程、摆脱非国际货币债权国困境的必要。从实证分析来看,资本项目开放有利于我国国民财富增长。从国际比较来看,我国目前的资本项目开放度较低,具有较大的提升空间,开放条件也基本具备。关键的问题在于释除各种担心,同时采取渐进的开放策略和适当的国际资本流动调控策略。     

中国资本项目开放：现状、环境与对策

人民币资本项目已经实现了部分的可兑换,但总体上开放的程度和范围还处于较低的水平。次贷危机后,国际货币体系改革的种种设想需要我国提高资本项目的可兑换性,但流动性过剩等外部环境也对中国资本项目进一步开放带来了挑战。下一阶段,我国应首先推动金融体系的全面建设,同时适当调整资本项目开放的顺序,并且加速外汇市场建设,加强对资本流动的监管,才能保证资本项目开放目标的最终实现。     

我国开放资本项目的目的、可能出现的问题与策略

一、我国开放资本项目的目的 我国于1996年实现经常项目下的自由兑换后,资本项目的开放便一直成为国内外关注的焦点。我国开放资本项目似乎已是大势所趋。然而,我国在开放资本项目之前,必须明确开放资本项目的动机、目的,即为什么要开放资本项目。只有在弄清楚了这个问题之后,我们才能在资本项目开放的问题上采取正确的举措,以尽可能小的代价获得尽可能大的收益,否则就可能陷入盲动。     

资本账户开放、资本流动与金融稳定——基于宏观审慎的视角

文章基于金融稳定的宏观审慎视角,运用动态随机一般均衡模型实证分析了在我国资本账户开放程度加深的背景下宏观审慎政策与货币政策的协调问题。研究认为,逆周期的宏观审慎政策具有专业性和针对性,应由独立于央行的部门执行,以避免逆周期调控与央行刺激经济增长的货币政策相冲突;央行货币政策的制定在考虑稳定通胀和产出的同时,还应关注银行信贷的变动。除使用宏观审慎政策维护金融稳定以外,文章还发现提升全社会生产力水平能够对金融和经济平稳发展起到较为长远的作用。     

QDII助推中国资本项目开放

QDII制度更为深远的意义在于,在未来一段时间里引领中国资本项目开放,开创中国资本管理和外汇管理的新局面     

资本账户开放、金融发展和经济金融不稳定的国际经验分析

本文构筑横截面和面板数据模型研究资本账户开放、金融发展对金融不稳定和国内资本产出率的影响。结果显示,资本账户开放,尤其是发展中或转型国家的资本账户开放,会使一国的金融稳定状况恶化。资本账户开放对国内资本产出率没有直接的正面促进作用,但通过促进金融发展,它可能会促进国内资本产出率的提高。金融发展对国内资本产出率的影响是一个复杂的过程。在短期内,金融发展反而可能对国内资本产出率有一定的负面作用。资本账户开放因此会带来双重风险,所以我们在推进资本账户开放时,必须保持谨慎、有序和渐进性,并且必须同其他改革特别是金融改革相配套。