关于金融经济周期动态性的思考

金融经济受金融摩擦、金融冲击、信贷政策等因素的影响,使其周期作用机制与实体经济周期存在着必然联系,所以金融经济周期已经成为宏观经济研究中的重点领域。本文从阐述金融经济周期理论的基本思想入手,揭示金融经济周期动态性研究方向,期望对促使金融经济周期理论更好地服务于实体经济发展有所帮助。     

低利率环境下非常规货币政策有效性检验

本文从非常规货币政策实施角度出发,探究低利率环境下非常规货币政策在调控宏观经济与应对外生经济冲击方面的作用。2013年初,我国央行在借鉴其他发达经济体货币政策实施经验后,同样引入SLO、SLF、MLF与PSL等创新性货币政策工具,以达到定向补充流动性的目的。本文综合多个经济发展情况,利用因子回归思想,同时利用大量的经济变量时间序列数据构建潜在经济因子,进一步通过FAVAR模型来估计非常规货币政策工具对工业生产和通胀的冲击和影响,即重点分析非常规货币政策工具在促进经济增长与金融稳定方面的作用。     

通货紧缩时期中国货币政策中介变量分析

一、中国货币政策中介变量的作用与核心 一般而言,货币政策主要有三个层次的变量,其中,目标变量主要体现在处理好稳定物价与经济增长之间的关系;中介变量包括利率与货币供应量;工具变量则包括中央银行操纵货币政策使用的基础货币、存款准备率与货币结构比三个指标。 当前,我国货币政策的传导机制由于利率市场化程度不高,利率尚未进入货币政策变量系统,而是实行以货币供应量为主的数量型间接调控,其传导机制表述如下:     

寡头垄断市场下国际铁矿石价格波动的动因分析

作为世界第一大铁矿石进口国,我国却未能掌握铁矿石的国际定价权。在四大矿商垄断了市场供给的背景下,国际铁矿石价格大幅波动增加了我国钢铁企业的成本。文章选取2010年1月到2016年12月的月度数据, 从供需、金融、成本、运输等视角构建向量自回归模型,对寡头垄断市场下国际铁矿石价格的影响因素进行了分析。研究结论:铁矿石价格波动受自身价格影响程度最大,稳定在63.4%左右;供需基本面影响度为4.6%;金融因素影响度为21.5%;生产成本对价格影响度在6.0%左右;海运费对价格影响度长期稳定在4.5%。金融资本是影响国际铁矿石价格波动的主要因素。主流矿商和国际投行通过指数定价机制,借助"中国因素"操纵国际铁矿石价格。     

货币政策对我国农村非正规金融市场的影响渠道及效应研究

作为正规金融的重要补充,农村非正规金融有助于农村金融市场形成竞争格局,有助于资产形成更加合理的价格。本文在估算1987—2013年农村非正规金融市场规模的基础上,研究了货币政策对农村非正规金融的影响渠道及影响效应。实证检验结果表明,货币政策的利率渠道和信贷渠道对农村非正规金融市场的影响能力和效果不同,其中利率传导渠道的影响能力较弱;信贷传导渠道对农村金融市场产生的影响较为显著,且给正规金融市场和非正规金融市场带来的共生效应要强于替代效应。为了更好地发挥货币政策对农村非正规金融市场的调控作用、进一步规范农村金融市场运行,应该加快利率市场化改革,同时建立正规金融市场和非正规金融市场的合作互补联结机制,引导非正规金融市场透明化和规范化。     

货币政策传导机制中的利率渠道

在现代宏观经济理论体系中,正是由于利率在货币政策传导机制这一问题的重要性,从凯恩斯正式建立宏观经济分析框架,建立了IS-LM模型,将利率作为联系货币市场和商品市场的枢纽以来,利率便成了许多国家政府进行宏观调控的一个重要的市场化工具。利率的传导途经也成了各个经济流派的争论焦点,不同流派的经济学家就从不同的经济条件出发,建立了不同的理论体系来揭示这一问题,形成不同流派的利率传播途径理论,以揭示货币政策的调控措施怎样通过利率这个特定的中间变量传导,以引起社会总支出变化,从而实现政府的调控意图。从传导机制的角度看,宏…     

从金融视角看大宗商品价格变化

正新冠肺炎疫情发生以来,全球大宗商品价格先抑后扬。2020年12月份,多种大宗商品的价格多已恢复到疫情前水平,其中有色类的铜、农产品类的玉米、小麦和大豆创下多年来新高。推动价格上涨的因素无外乎来自三个方面,即宏观层面经济增长形势从最差的底部缓慢回升,金融层面主要经济体为应对疫情大量释放流动性,以及商品供需基本面需求增长的拉动作用。     

粮食价格波动与经济周期的关联性初探

随着我国粮食流通体制改革的不断演进,市场调节功能不断增强,粮食价格已成为粮食生产和市场经营的主要风险.粮食价格受市场供需 生产成本、 价格制度、通货膨胀等因素影响,呈现周期性波动.改革开放以来,我国的商品价格和经济周期之间存在着一定的相关性 商品价格在一定程度仍然是市场供需力量对比的晴雨表,从价值层面影响着经济的走势.     

关于农产品价格对宏观经济目标影响的实证分析

自经济体制改革以来,各经济主体商品经济意识增强、自主决策权扩大,他们对价格变化反应的意识与能力越来越强,反应的速度也越来越快。经济主体行为对价格变化的反应,必定对宏观经济目标变量产生影响。本文以计量经济模型的计算结果为基础,探讨农产品价格变化对宏观经济目标变量,主要是对农产品供求、货币存量、经济发展、通货膨胀及政府财政补贴等目标变量的影响。最后根据实证分析结果,对不同的农产品价格政策方案进行简要评价。     

2000年我国金融工作回顾及展望

在新千年的第一个年头,我国金融工作取得很大进展。在宏观金融调控方面,中央银行采取稳健的货币政策,灵活运用多种货币政策手段,扩大内需,积极支持经济增长,其成效已逐步显现。在金融改革方面,为迎接加入WTO后可能出现的机遇和挑战,中央银行管理体制进一步完善,商业银行改革步伐加快,利率市场化改革推出重大举措。同时,我国的金融监管进一步加强,金融对外开放继续扩大。一、一年来我国金融工作成果回顾(一)进一步发挥货币政策作用,加大金融对经济增长的支持力度。针对总需求不足的宏观经济形势,配合积极的财政政策,年初以来,中国人民银行运用各种货币政策工具,促进货币供应量适当增加。上半年,人民银行对金融机构增加再贷款1500多亿元,同比多增加2000亿元;为加大农村信用社支农力度,促进农业和农村经济发展,人民银行增加再贷款333亿     

2022年我国棉糖市场形势及2023年展望

<正>2022年，我国棉花、食糖市场供应总体充足，在宏观经济环境变化、疫情持续等因素影响下，棉花、食糖消费均较上年有所下滑。由于消费需求弹性不同，棉花、食糖价格走势有所差异，国内棉花价格由高位深度回落、食糖价格先涨后跌但年度变动不大。展望2023年，棉花、食糖供给仍有保证，国内外经济形势变化对市场运行及价格波动影响将进一步加深。     

宏观经济因素对股票市场的影响

股票市场是转让、买卖流通已经发行的股票的二级市场,其在我国如今的金融市场中发挥着重要作用,对我国的经济体有着较为显著的影响,而股票市场可以通过调节多种宏观经济因素进而调节股票市场的价格,达到想要达成的预期目标。本文将从货币政策、财政政策、物价、汇率、净出口、国际收支等方面的宏观经济因素来分析其对股票市场的影响。     

当前财政政策与货币政策的配合

财政政策和货币政策各自的运用和配合问题是宏观经济理论的重要组成部分。财政政策和货币政策既有共同点又有明显区别,两种政策可以有多重不同组合。财政政策与货币政策都可通过影响总需求并进而影响产出。在实现扩张目标时,财政政策更为直接有效,而且时滞较短,货币政策较为间接,发生作用的时滞较长。如在经济不景气,有效需求不足,市场预期普遍较差的环境下,通过调低利率以实现扩张目标比较困难。因为在这种情况下,投资机会较少,投资的积极性很难仅用较低利率所能调动起来。30年代危机后,西方国家摆脱长期萧条的     

农村融资的供给约束分析

<正>规金融的机制制约、机构制约、风险制约以及非正式金融的地位制约四大因素,形成了农村融资的供给约束。这些来自于供给方的制约要素,影响了农村融资的供需均衡,阻碍了农村金融和农村经济的发展。     

价格支持、政策调整及粮食市场波动

目的 为了估计价格支持政策对不同粮食品种期现货价格波动的直接影响,实证分析和比较了政策及其调整对粮食期现货价格波动实施效果的影响,为深化粮食价格形成机制改革提供一定的理论参考和实证支撑。方法 文章利用稻谷、小麦、玉米和大豆的现货与期货价格日数据,将政策以虚拟变量的形式引入GARCH模型实证分析最低收购价政策、临时收储政策及其调整对平抑粮食期现货市场波动的作用。结果 价格支持政策对粮食价格波动产生了显著影响,最低收购价政策能够明显降低稻谷和小麦现货市场的波动程度,但对期货市场波动的作用则相反;玉米和大豆临时收储政策的取消导致现货市场波动性提高,而对期货市场波动的影响存在差异。结论 价格支持政策具有降低价格波动的作用效果,政策调控效果与实施品种的国内供求及市场形势、国内外市场的联系程度密切相关,政策的完善还需关注对期货市场波动的影响。     

看懂猪市

正本轮猪周期的特点生猪生产的周期性变化受生产成本、养殖效益、养殖效率、生产结构、疫情、市场价格等因素影响,而生猪消费则与宏观经济发展、收入水平、人口结构、消费习惯、消费季节性等因素有关。从后备母猪到商品代育肥猪出栏需要大约12个月,供需形势的变化影响了能繁母猪存栏,进而导致生猪存栏和出栏变化,引起生猪市场价格的周期性变化。按照农业部集贸市     

4月份之后玉米市场供需形势分析

3月份,玉米市场供需形势发生变化,玉米价格出现了季节性上涨行情。4月份,在我国玉米供需形势将发生怎样的变化?玉米价格的上涨潜力有多大?影响玉米价格上涨的因素有哪些?带着这些问题,笔者对4月份之后我国玉米市场供需及价格走势进行了深入分析。     

利率市场化改革的预期及影响

利率市场化是和利率管制相对应的概念,它有两方面的含义:一是让金融市场的资金供需决定实际利率水平;二是利用货币市场贯彻货币当局的货币政策。利率市场化改革在宏观层面,将改变货币政策的传导机制,改变金融风险的系统特性,从而促进资金市场中货币市场、证券市场和外汇市场的逐渐融合,这是金融制度深化的必要步骤;在微观层面,将刺激金融创新业务的拓展,改变金融机构流动性管理和风险管理模式,修正公司的融资行为,改变居民对不同金融资产的爱好。     

发挥政策性金融逆经济周期的调节作用

<正>商业性金融和政策性金融具有不同的天然属性,在同样的经济周期中往往扮演着不同的角色。商业银行的顺周期性,决定了政策性金融存在的必要性。实践证明,政策性金融能够更好地发挥逆经济周期调节的作用。市场经济条件下,经济存在周期性是普遍且不可避免的问题,各国政府在试图烫平经济波动而采取的各种宏观调控政策中,金融无疑是最重要的政策工具之一。然而,商     

粮价涨跌背后的经济学

<正>价格是经济活动中最敏感、最活跃和最受关注的因素。价格的形成与变动是微观经济学研究的重要内容。宏观经济政策的四大目标之一——防止通货膨胀,其核心也是价格问题(另三个目标是经济增长、充分就业和国际收支平衡)。粮价是百价之基,"粮安则天下安",上至中央,下至百姓都非常重视。影响价格的因素复杂,既包括宏观国家政策,也包括微观个体行为,涉及政治、经济、金融、心理等多个领域。因此,市场参与主体能了解一些经济学知识,并将其灵活地应用于生产经营活动,对于应对市场风险、确保合理收益是有帮助的。