我国上市公司增发公告股价效应研究

本文运用事件研究法,以2001—2002年沪深两市公告增发预案的上市公司为样本,对上市公司增发新股的股价效应进行了实证研究。结果发现,增发预案的公告,会引起上市公司股价的负的超额收益,显著降低上市公司的市场价值。这对当前上市公司热衷于增发新股的现象提出了质疑。     

定向增发新股长期股东财富效应的实证研究——来自中国上市公司定向增发新股的经验证据

本文通过对2006年1月1日到2008年6月31日期间中国上市公司定向增发新股的长期股东财富效应进行了研究。研究发现:中国上市公司定向增发新股有正的长期股东财富效应。并且向关联股东定向增发新股的长期股东财富效应要好于向非关联股东定向增发新股的长期股东财富效应。这一研究对检验定向增发新股的政策具有一定意义。     

股市融资的另类解释：“增发”蒸发掉了什么？

增发，作为上市公司再融资的一种重要方式，时下已被上市公司利用得淋漓尽致。据全景网络统计，去年以来提出增发方案且尚未实施的上市公司达到了１３３家，而今年前五个月已完成增发的上市公司就达到了１９家。上市公司增发圈钱不受欢迎，投资者用脚投票，已是不争的事实。那么，增发蒸发掉了什么？蒸发掉了投资信心上市公司年报公告完后，最引人注目的就是一大批蜂拥而至的上市公司增发新股公告，而与此相对应的是二级市场上几乎是增发公布一家就暴跌一家。一时间市场投资者人心惶惶，都担心自己持有的股票说不定哪一天刊出个增发公告，股…     

增发的时机:制度差异与含义

国外针对新股增发的研究表明,新股增发后会出现显著的业绩走低,这可能是由于经理往往会抓住产业高峰的时机进行增发所导致。中国证券市场的增发审批制度与国外完全不同,我们有兴趣的是,类似现象在中国是否存在,制度的差异是否限制了经理对增发时机的把握。本文通过实证研究,发现我国上市公司增发后并没有出现显著的长期业绩走低现象,可以由此推断:上市公司增发股价并没有被明显高估,也不存在公司经理利用产业高峰时机窗口进行增发的可能性。     

新股增发:自由现金流量假说还是优序融资假说

对上海证券交易所和深圳证券交易所 41家于 1 998-2 0 0 1年之间增发 A股上市公司的经验分析表明 ,中国新股增发中确实存在“公告效应”。分析结果支持了自由现金流量假说关于“公告效应”的理论解释 ,但本文发现没有足够的证据支持优序融资假说     

谈股份制企业上市公司的财务比率分析

上市公司公开披露的财务信息很多，投资人要想通过众多的信息正确把握企业的财务现状和未来，没有其他任何工具可以比正确使用财务比率分析更相关、更重要。证券信息机构定期公布上市公司的财务比率指标，并按高低列出排行榜。对于上市公司来说，最重要的财务比率是分析每股收益、每股净资产和权益净利率三大技术指标。 一、每股收益 每股收益，是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标。它反映普通股的获利水平。在分析时，可以进行公司间的比较，以评价该公司相对的盈利能力；可以进行不同时期的比较，了解公司盈利能力的变化趋势；可以进…     

我国上市公司增发的利润操纵研究

本文研究我国上市公司增发的利润操纵问题。选取机械、设备、仪表行业(C7)200余家上市公司2008～2010年的数据进行分析,采用修正的琼斯模型及加入新变量的修正琼斯模型研究2010年该行业增发上市公司在增发前后的利润操纵情况。研究结果表明,该行业增发上市公司在增发前两年、前一年以及增发当年均存在向上的利润操纵行为,增发后一年不存在利润操纵行为。     

从战略角度看PB的决定因素

<正>一、前言从战略角度出发，研究上市公司盈利指标相差不多但PB相差甚远的情况，说明PB的高低由企业的战略选择、核心竞争力、目标的可实现性决定，而非由短期的盈利指标决定。二、研究PB的意义PB，是普通股每股市价与每股净资产之比，表示投资者每占用公司一元的净资产需要付出的成本。     

净资产、剩余收益与股票定价:会计信息有用性的研究

本文在Ohlson(1995)提出的剩余收益模型的基础上,利用1996～2003年在上海和深圳两大证券交易所上市的A股公司的年度财务报表,对其中的每股净资产和每股收益与股票价格的相关性进行了详细的实证检验,可以看出会计信息越来越能真实反映公司的真实财务状况。     

中国上市公司定向增发公告效应的影响因素研究--基于事件研究法的实证分析

上市公司定向增发公告效应的存在,不利于证券市场的健康稳定发展,应深入揭示定向增发公告效应的影响因素,以此来规范上市公司定向增发制度。在分析中国上市公司定向增发的现状及其动因的基础上,运用事件研究法选取2012-2013年度286家上市公司定向增发事件作为样本,对上市公司定向增发公告效应的影响因素进行了实证分析。研究表明定向增发公告效应与增发规模、增发价格折扣率、增发目的存在正相关性,与净资产收益率、股东权益比率不存在显著相关性,以此为依据给出了规范中国上市公司定向增发制度的政策建议。     

增发新股 放大圈钱黑洞

增发本是上市公司再融资的一种手段，然而让人始料未及的是，目前它却成了某些上市公司“再圈钱”的工具。增发新股的门槛降低了，这不能说是件坏事，但客观上也确实导致了“鱼龙混杂”现象的出现。一些善良的股民又一次受害，如果现状继续恶化，股市也难免跟着遭殃。     

“陕广电”新股增发成功 市场融资8.8亿元 陕西广电网络跃上快速发展轨道

2006年12月28日，陕西广电网络系统与省上相关部门领导及各界友朋济济一堂、热烈庆贺“陕广电”新股增发成功。这次新股增发共募集资金8.8亿元，标志着“陕广电”机制创新、资本运营、打造文化产业新平台的梦想在历时5年的改革实践中终结硕果。[第一段]     

正视上市公司信息披露质量问题

目前我国上市公司所提供的信息质量不高，财务会计信息常常存在着误导、虚假和重大遗漏的情况，各上市公司为了获取配股、增发新股资格以达到募集资金的等自身利益，恶意粉饰和编造虚假的财务会计信息来操纵公司的资产和利润，上市公司在信息披露上的不主动性、滞后性、虚假性、不充分性给经济秩序的带来诸多不良的影响，挫伤了投资者的积极性，损害了广大中小投资者的合法经济利益。     

武钢股份关键指标对增发价格的敏感性分析

增发价格是武钢股份增发收购集团公司资产方案的“玄中之玄”:我们的情景分析显示,增发价格越高,今 后武钢股份每股业绩越好,同时,武钢集团对上市公司的控股比例也越高     

我国上市公司定向增发新股的市场影响——基于牛市和熊市的市场行情背景

随着我国资本市场的蓬勃发展,定向增发新股已成为我国上市公司股权再融资方式的主流,备受亲睐。本文运用事件研究的方法,选择2006年7月至2012年12月的六年间宣告定向增发的我国上市公司为研究样本,考察不同股票行情背景下实施非公开发行股票方式融资的市场反应。结论表明：我国证券市场定向增发的市场反应在牛市和熊市行情下存在显著差异。对此,本文运用行为金融学的理论进行解释。     

定向增发：风险与机遇并存

在新股发行如火如荼进行之时,定向增发也毫不示弱,从募集资金规模而言甚至比IPO有过之而无不及。定向增发是一种风险与机遇并生的融资方式,投资者需要格外当心由于具有手续简便、成本低、时间短等优点,定向增发迅速得到上市公司的青睐。统计数据显示,截至7月31日,两市先后共有114家上市公司公布了定向增发计划,累计欲募集资金达1420亿余元。但同时,伴随着近期市场的调整和股价的下跌,已有增发的上市公司出现市价     

厦门板块:特区一道亮丽的风景线——评2003年上市公司第三季度季报

厦门已有16家上市公司,市值占全市GDP五成多,证券化比率达到较高水平.目前,16家上市公司通过发行新股、配股、增发等方式,累计从证券市场筹资60多亿元,有力地促进了地方经济的发展.从2003年第三季度季报上看,截止2003年9月30日,厦门16家上市公司平均每股收益为0.23元,平均净资产收益率为7.2%.在16家上市公司中,夏新电子、厦门建发、厦门汽车、厦工股份、厦门路桥、厦门国贸继续保持良好的增长势头.厦门机场、闽灿坤B和雄震科技业绩相对稳定.创兴科技、好时光和新宇软件重组后表现差强人意.     

上市公司国有股权试水市价转让

2月6日,同方股份公告称,以前5个交易日诚志股份(000990)股票收盘价均价5．60元/股,向清华控股有限公司出让公司持有的诚志股份40,228,095股,交易金额为2．25亿元。而诚志股份2006年年底的每股净资产为3．58元/股,5．60元/股的转让价格比净资产溢价56％。市价转让正日益深入人心,据业内人士介绍,国资委正在制定的《上市公司国有股权转让暂行办法》(以下     

股票回购的财务模型

对于一个现金充沛、或者资信优良而具有强大债务融资能力的上市公司而言，适时酌情进行股票回购，是一种良好的财务决策2012年三四季度，上证指数曾凿出“解放底”，近百家上市公司的股价相继跌破每股净资产，市场称之为“破净股”。2013年65q市场出现结构性“钱荒”时，破净股更是接近了200只左右。为了维持市场信心，证监会和国资委相关领导率先表态，支持上市公司特别是有条件的中央企业进行股票回购，此后以宝钢股份（600019．SH）为代表的一系列上市公司相继公布了股票回购方案。     

2005最受尊敬的上市公司：宝钢

宝股股份荣获2005年“《新财经》漂亮50”之“中国最受尊敬A股上市公司”获奖理由:拥有合理的公司治理结构、规范的董事会和专家级的管理团队,以股东权益和中小投资者利益为重,善于同投资者进行沟通,善于处理危机,成功完成了增发新股和股权分置改革,并大幅减少了同集团公司间的关联交易。