推进私募基金行业治理体系现代化促进创新资本形成

2019年10月31日,十九届四中全会通过了《关于坚持和完善中国特色社会主义制度推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题的决定》,全面回答了在我国国家制度和国家治理体系上应该坚持和巩固什么、完善和发展什么这个重大政治问题,是我国国家制度和国家治理体系建设的总纲领。2020年1月1曰,习近平总书记在《求是》杂志发表署名文章,再次强调了坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化的重大意义与奋斗方向。推动私募基金行业治理体系和治理能力现代化是国家治理体系和治理能力现代化的重要内容,也是促进创新资本形成、提升金融服务实体经济质量的重要保障。     

契约型投资基金治理的国际比较与启示

目前我国证券投资基金主要采取契约型基金管理模式,本文选取英国、德国和日本三个典型的契约型基金管理国家,从基金治理的组织结构、治理机制和监管体系三个方面进行比较分析,归纳总结其契约型基金治理经验及对我国证券投资基金治理的启示。     

我国公募基金行业的“罪”与“罚”

经过十几年的发展,证券投资基金已成为中国证券市场最大的机构投资者,在完善资本配置、建设金融市场体系及提高市场经济效率等方面作用越来越重大。本文对于证监会历年对基金管理公司及基金经理的处罚信息进行分析与研究,分析现阶段基金行业在治理、监管中遇到的问题、成因及对策研究,为促进基金业绩改善及规范发展提供真实、可靠的依据,具有一定的理论价值和现实意义。     

我国公募基金行业的“罪”与“罚”

经过十几年的发展,证券投资基金已成为中国证券市场最大的机构投资者,在完善资本配置、建设金融市场体系及提高市场经济效率等方面作用越来越重大。本文对于证监会历年对基金管理公司及基金经理的处罚信息进行分析与研究,分析现阶段基金行业在治理、监管中遇到的问题、成因及对策研究,为促进基金业绩改善及规范发展提供真实、可靠的依据,具有一定的理论价值和现实意义。     

“第三方审计”是创新管理方式的现实选择

党的十九届四中全会通过的《中共中央关于坚持和完善中国特色社会主义制度推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题的决定》,提出了坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化的总体目标。在促进政府管理方式改革创新的大环境下,社会保险基金监管工作如何适应治理体系、治理能力现代化的需求?建立第三方审计制度是有效路径之一,也是创新管理方式的现实选择。社会保险基金是社会保障制度平稳运行的基础,基金安全至关重要。     

守正笃实推进证券行业文化建设

2019年11月21日,证券基金行业文化建设动员大会在京召开。证监会主席易会满在讲话中要求证监会系统和行业机构要加快建设“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化,为建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场注入新动能、提供新支撑。在此前的8月,证监会党委专门成立了行业文化建设工作领导小组,并印发了工作纲要,明确了行业文化建设的总体目标、工作思路、重点任务和机制保障。按照相关要求,今年为行业文化建设试点落地期,2021年将进入全面推进期。本刊特别组织专题,邀请相关人士对于证券基金行业文化建设从内涵机理和方向方法、投资文化变迁、公司治理和文化的视角进行解读。     

证券投资基金管理公司的双重委托代理关系与综合治理选择

一般产业的公司治理问题主要是由股东和企业经理人员之间的委托代理关系产生,而证券投资基金管理公司治理问题产生的根本原因在于基金份额持有人与基金管理公司、基金管理公司股东和基金管理公司经理人员之间双重的委托代理关系,这就使得基金管理公司治理目标更加复杂化。由于基金资产与基金管理公司自有资产规模上的巨大差异,基金管理公司应该以保护基金份额持有人利益的最大化为治理目标。为了保障这一目标的实现,基金管理公司必须从内部治理结构、激励机制和外部监督机制方面来进行内外综合治理,从根本上解决目前持有人利益缺乏保护的问题。     

推进国家治理现代化的金融探索——第六届新金融论坛在京举行

推进国家治理体系和治理能力现代化,是关系党和国家事业兴旺发达、国家长治久安、人民幸福安康的重大问题,是建设中国特色社会主义的重大战略举措和重要保障。金融治理现代化是国家治理现代化的重要组成部分和重要支撑,金融业与各个行业开放、共享,金融治理将迎来拓维、扩面、升级、蝶变的新契机。     

保险法人机构治理评价新思路

党的十八届三中全会明确提出,完善和发展中国特色社会主义制度,推进国家治理体系和治理能力现代化是全面深化改革的总目标。保险法人机构是保险行业的微观主体,保险法人机构治理是国家治理体系的重要组成部分,也是整个保险行业公司治理水平的体现。保险业服务国家社会治理能力现代化的前提是做好自身的治理。     

证券投资基金业治理的中国实践、国际经验及政策建议

在中国现行基金运作模式下,证券投资基金业的治理问题,包括基金管理公司的治理和基金的治理问题。借鉴欧美发达国家公司型基金治理的经验,我国应改变重基金管理公司治理,而轻基金治理的现状,努力通过立法推出公司型基金,完善中国基金组织模式,保护基金投资者利益,不断创造条件、营造竞争优势,实现中国共同基金业的大发展。     

现代化税制的基本特征探析

党的十八届三中全会提出,要推进国家治理体系和治理能力现代化。税收作为国家治理的基础和重要支柱之一,要在推进国家治理能力现代化中有所作为,首先应实现其自身的现代化。而现代化税收制度究竟应具备哪些最本质的特征呢？笔者认为,它至少应包括以下几个方面：     

立足服务国家治理现代化 努力优化基层央行履职

推进国家治理体系与治理能力现代化是新时期的一项重大现实课题。作为现代央行制度的基本单元,基层央行应系统理解中国国家治理的深刻内涵,把握推进国家治理体系和治理能力现代化的着力点,聚焦传导货币政策和深化区域金融改革发展稳定,不断完善优化履职体系机制,始终坚持把党的基本理论、基本路线、基本方略贯彻履职全过程,切实提升金融治理能力。     

立足服务国家治理现代化 努力优化基层央行履职

推进国家治理体系与治理能力现代化是新时期的一项重大现实课题。作为现代央行制度的基本单元,基层央行应系统理解中国国家治理的深刻内涵,把握推进国家治理体系和治理能力现代化的着力点,聚焦传导货币政策和深化区域金融改革发展稳定,不断完善优化履职体系机制,始终坚持把党的基本理论、基本路线、基本方略贯彻履职全过程,切实提升金融治理能力。     

基金治理中的相对绩效激励

随着中国经济的飞速发展和资本市场改革的不断推进,证券投资基金作为一种专业理财工具,受到越来越多的社会公众投资者的青睐。然而,基金本身却存在着较为严重的治理问题。本文提出相对绩效激励制度,有利于解决基金治理中存在的问题,并用理论模型证明了上述观点。最后,本文还提出了一些相关的政策建议。     

治理结构视角下的基金合约优化设计

代理人道德风险问题是证券投资基金与身俱来的问题,固定的管理费模式根本不能对管理人形成有效的激励,为了遏制代理人的道德风险,国内外的学者对基金合约进行了一系列的研究,提出了固定管理费和业绩提成相结合的模式,再到持基激励模式,不断地把基金管理人的激励机制往前推进。本文在持基激励模式的基础上,将基金管理公司传统的股东-职业经理人式治理结构转化成优先股股东-普通股股东式治理结构,基金经理先承担风险,这一设计可以更加有效地解决基金管理运作过程中的管理人激励约束问题。     

事件

正证监会发布《关于大力推进证券投资基金行业创新发展的意见》6月13日,证监会发布《关于大力推进证券投资基金行业创新发展的意见》,明确今后一段时期推进基金行业创新发展的主要任务和具体举措。意见明确,要加快建设现代资产管理机构,支持差异化发展,鼓励综合性、集团化大型资产管理机构与专业化、特色化中小型资产管理机构并存发展,鼓励基金管理公司业务外包,推动降低基金管理公司的运营成本。     

证券投资者保护基金制度中道德风险的防控

证券投资者保护基金制度的设立虽然能够有效地稳定证券市场和维护投资者的合法权益,但在券商、投资者和保护基金公司三个层面仍然存在道德风险。应该把培养良好的伦理道德水准和风险控制文化作为道德风险防范体系的第一"支柱",并从多方面完善证券投资者保护制度。     

从国家治理看金融改革开放

党的十九届四中全会指出,要坚持和完善中国特色社会主义制度,推进国家治理体系和治理能力的现代化建设,并提出了总体目标:到建党百年时,在各方面制度更加成熟更加定型上取得明显成效;到2035年,各方面制度更加完善,基本实现国家治理体系和治理能力现代化;到建国百年,全面实现国家治理体系和治理能力现代化,使中国特色社会主义制度更加巩固,优越性充分展现。为此要坚持和完善13个制度体系,这是党的一项重大战略任务。那么,该如何从坚持和完善社会主义基本经济制度出发,持续推进金融业在新时代的改革开放进程?     

证券投资基金管理公司治理结构分析

近些年来,国家证券投资基金经历了快速的发展,取得了一定的成绩,但是其中依然存在一定的缺陷,因为基金管理是得以稳定发展和运行的基础,对此我们必须针对证券投资基金管理公司治理结构展开深入的分析。本文首先阐述了证券投资基金内部治理结构的特殊性,进而结合现阶段证券基金管理公司内部治理结构的状况展开分析,同时指出其中存在的问题,最后针对相关问题探讨相应的解决措施。     

凝心聚力,推动广东金融标准化发展迈入快车道

金融标准是金融业健康发展的技术支撑,是金融业治理体系和治理能力现代化的基础性制度。近年来,中国人民银行广州分行在中国人民银行总行的领导下,秉持“金融标准为民利企”的宗旨,以落实《金融业标准化体系建设发展规划(2016-2020年)》为重点,不断探索、创新金融标准化工作机制,加大宣传力度,推进重点国家、行业金融标准的实施,不断提升金融标准助力区域金融治理现代化、服务金融业健康有序发展的能力。