多元化经营对公司资本成本的影响——基于盈余质量的分析

以沪、深A股主板913家上市公司2002～2009年数据为研究样本,将样本公司划分为多元化公司和专业化公司,以盈余质量为视角研究多元化经营对公司资本成本的影响.在研究过程中将公司盈余质量分解为固有应计质量和操控性应计质量,经过对模型中交互项分析,发现多元化公司由于操控性应计质量低,导致资本成本高于专业化公司.因此,企业在实施多元化经营的同时,致力于提高操控性应计质量会降低资本成本,从而增加公司价值.     

真实盈余管理对会计稳健性影响的实证研究——来自中国A股上市公司的面板数据

传统盈余管理研究重在考察应计利润操控,较少探索真实盈余管理。文章基于2006至2010年在深沪两市上市的A股上市公司面板数据,通过分析经营活动现金流（CFO）、生产成本与斟酌性费用来识别为满足保盈目标的真实盈余管理,并分析了这一行为对会计稳健性的影响,检测了通过真实活动操控公司的报告盈余与未被管理盈余信息确认的非对称及时性。发现在同年度水平上报告较少的正净收入公司存在异常低的经营活动现金流、斟酌性费用与异常高的生产成本,证明出于保盈动机,公司会通过暂时性地给予价格折扣促进销售、通过生产过剩与降低斟酌性费用来增加年度报告盈余。另外,企业真实活动操控行为会降低盈余信息确认的非对称及时性。所以存在真实活动操控的企业会计稳健性更差。     

盈余构成、持续性差异与财务分析师盈余预测——基于我国A股上市公司的经验分析

遵循Sloan的经典研究思路,从分析师对盈余构成持续性差异区分的角度,对我国分析师盈余预测的有效性进行了实证研究。研究发现,我国的财务分析师高估了所有盈余构成的持续性,其发布的盈余预测虽然能够反映出应计利润的低持续性和现金流量的高持续性,但不能恰当地反映出操控性应计利润与非操控性应计利润之间的持续性差异。进一步的研究表明,财务分析师对盈余构成持续性的高估会显著影响其整体盈余预测准确度,这意味着我国财务分析师发布的盈余预测是有一定信息含量的,但在应对复杂会计信息时仍显不足。     

内部控制对盈余管理的影响研究——基于证券市场的经验证据

以2011—2013年我国A股非金融类上市公司为样本,研究内部控制质量对真实及应计盈余管理的影响。实证结果表明,内部控制质量在一定程度上能抑制盈余管理的程度,但与应计项目盈余管理程度相比,因为管理层更加倾向于具有较高隐蔽性和较低诉讼风险的真实活动盈余管理,从而减少甚至避免应计盈余管理活动,所以上市公司真实盈余管理程度更低,且内部控制质量对真实活动盈余管理的影响程度要高于对应计项目盈余管理的影响程度。     

基于面板Tobit模型的房地产盈余管理与X-效率研究

本文对我国房地产上市公司盈余管理和表征公司综合绩效的X-效率进行了探索性研究。首先针对房地产预收制度的运营特征,提出前瞻性Jones动态面板模型,测度反映企业盈余管理能力的可操纵应计利润(DA),利用随机前沿分析(SFA)测度地产公司的X-效率,在此基础之上,建立面板Tobit模型,进一步对我国房地产公司的盈余管理和X-效率之间的关系进行量化研究。实证结果发现,地产公司X-效率的提升能够有效抑制盈余管理,而盈余管理并没有有效降低公司的X-效率。     

盈余管理与应计项目定价效率

以2001~2009年中国A股上市公司为研究对象,探讨了应计项目盈余管理方式和实际活动盈余管理方式对应计项目定价效率的影响。研究结果表明,投资者并没有识别出管理层的盈余管理行为,因而部分导致了应计异象的出现。进一步研究发现,应计项目盈余管理和实际活动盈余管理都加剧了应计项目错误定价的程度,而且实际活动盈余管理还显著加重了现金流项目的错误定价程度。上述研究结论为揭示应计异象产生原因和盈余管理的经济后果提供了有益的思考和启示。     

应计利润、现金流量对盈余持续性影响的实证研究

文章以A股制造业为研究样本,选取2007-2009年的面板数据研究了历史盈余、应计利润和经营性现金流对盈余持续性的影响。研究结果表明,我国上市公司的应计利润存在着系统性计量偏差;我国上市公司的盈余持续性较低,且应计利润的持续性偏低;修正后的应计利润的持续性偏低。     

境外资本对企业盈余管理的影响研究

随着资本市场开放和《外商投资法》颁布,境外资本在公司治理方面将扮演更重要的角色.本文以2007—2017年我国上市公司为样本,研究境外股东投资入股的公司能否充分发挥外资股东的外部监督作用来控制公司的盈余管理行为.结果表明,具有外商投资的公司应计盈余管理水平更低,持股比例与应计盈余水平负相关,与真实盈余水平正相关;QFI...     

外部融资、盈余管理和未来业绩

本文以国内A股上市公司数据为基础,研究了企业外部融资、盈余管理与经营业绩关系。研究发现,在债务融资和权益融资中都存在利用正常应计项目和异常应计项目进行盈余管理。在融资前和融资当年有重大的正异常应计项目,在融资后有重大的负异常应计项目,但观察不到权益融资比债务融资有更普遍的异常应计项目。不管是权益融资还是债务融资,在融资后,企业的经营业绩都下跌,并且权益融资有较大的不利反映。然而并不清楚权益融资比债务融资在多大程度上进行盈余管理。验证结果不支持不同融资方式有不同盈余管理方式的理论。在融资公司中,现金流量比正常应计项目更持久稳固地影响未来盈利,而正常应计项目比异常应计项目更持久稳固地影响未来盈利。     

CFO背景特征与盈余管理文献综述

近年来,CFO的公司治理职能对企业盈余管理活动的影响关系逐渐成为研究的热点,并取得了一系列研究成果。本文对国内相关实证研究成果进行了梳理,主要从CFO的五种背景特征对盈余管理的影响分别进行阐述,以期能对后续研究提供一定的借鉴意义。     

盈余质量、风险投资与企业绩效——基于深交所2009-2012年创业板IPO公司经验数据

文章选取2009-2012年创业板IPO公司的经验数据,从信息披露评级、可操纵性应计利润两个维度衡量企业盈余质量,利用OLS回归模型研究其与企业绩效之间的关系以及风险投资介入的影响。研究发现盈余质量越高,企业绩效表现越好,而风险投资的引入,可有效提升企业盈余质量,并强化盈余质量与企业绩效间的正相关关系。     

盈余管理行为偏好性实证研究——基于所得税成本

首先将盈余管理行为划分为两类:"非零所得税成本"的盈余管理行为和"零所得税成本"的盈余管理行为;然后,在利用修正的Jones模型计算操控性应计利润(DA)的基础上,创建了一个分离模型,对操控性应计利润进一步分离,分为"非零所得税成本"的盈余管理行为导致的操控性应计利润(DA非0)和"零所得税成本"的盈余管理行为导致的操控性应计利润(DA0);最后,在管理层调增利润(DA>0)和调减利润(DA<0)两种情况下分别做了回归分析,得出结论为无论管理层通过盈余管理行为调增利润还是调减利润,均偏好于利用"非零所得税成本"的盈余管理行为。     

应计利润、现金流量对盈余持续性的影响

本文选取2007—2009年的A股制造业为研究样本,研究了历史盈余、应计利润和经营性现金流对盈余持续性的影响。检验结果发现:(1)由于会计制度的原因,我国上市企业的应计利润存在着系统性计量偏差;(2)我国上市企业的盈余持续性较低,且应计利润的持续性偏低;(3)修正后的应计利润其持续性偏低。     

盈余管理与高管离任:董事长还是财务负责人

分析了盈余管理对董事长变更、CFO变更的影响,以及两权分离度对盈余管理与董事长变更、CFO变更关系的影响。研究结果表明:正向的盈余管理程度越高,CFO越容易变更,董事长却越不容易变更,而负向的盈余管理程度越高,CFO越不容易变更,董事长却越容易变更;两权分离度越高,董事长与盈余管理之间的负相关关系越显著,而两权分离度对CFO与盈余管理之间的关系没有显著影响。     

上市公司盈余质量评价体系研究

盈余质量问题是我国企业特别是上市公司存在的普遍问题,现阶段我国投资者对相同数量、不同质量的会计盈余信息差异很难有效识别,这种现实既不利于投资者和其他相关利益集团的正确决策,也不利于证券市场资源的优化配置。本文的研究评价体系模型得出：2006年样本公司的总体盈余质量平均得分为5.77分,2007年总体盈余质量平均得分为34.69分,但是到了2008年总体盈余质量下降到了18.23分。     

代理成本和应计及真实盈余管理——基于产权视角的实证研究

本文基于CSMAR数据库2010—2012年深沪上市的A股数据,从产权性质视角研究代理问题和应计盈余管理及真实活动盈余管理的关系,结论表明:第一,全样本中代理成本和应计盈余管理及真实活动盈余管理正相关;第二,代理成本和盈余管理的关系在国有控股和非国有控股公司中存在显著差异,且二者的关系在国有控股样本中更显著。本文对于提高公司的内外部监管,完善治理结构、降低代理成本以及公司盈余管理程度具有一定的参考意义。     

递延税款与盈余管理的相关分析

应计利润按公司管理可操纵与否，可分为主观性应计利润和非主观性应计利润。鉴于对非主观性应计利润很难进行管理、调节，上市公司管理一般通过调节主观性应计利润来达到盈余管理的目的。由于税法规定的严格性，我们可以认为这种盈余管理行为不影响应税所得，那么将会产生大量的账面税收差异。因此，递延税款在一定程度上能帮助我们识别盈余管理。存在盈余管理的上市公司的递延税款项目有较大的波动性，以下分三种情况来分析：     

盈余管理浅析

国外对盈余管理的研究巳有近20年的历史，在我国，自要求上市公司披露会计信息开始，盈余管理成了上市公司取得上市或配股资格的必要手段。我国学对盈余管理持不同的观点。一种观点认为，盈余管理是中性概念，提供应计制（权责发生制）下的会计信息无法避免盈余管理。另一种观点认为盈余管理使得提供的会计信息有失公允性，误导了投资的决策，等同于会计造假。笔赞同前一种观点，认为盈余管理是一个中性概念，在法律、法规、会计制度、会计准则等允许的范围内选择会计政策，使得会计信息有利于信息提供。     

基于真实交易盈余管理的股权制衡治理效应

公司治理中的一些因素会对公司管理层进行应计盈余管理起到限制作用,其是否也会影响公司管理层进行真实交易盈余管理尚未有充足的证据。因此,本文就股权制衡这一治理结构安排与公司管理层进行的真实交易盈余管理予以实证检验,研究发现,股权制衡能在一定程度上有效地降低管理层在产品成本方面和可操纵性费用方面的真实交易盈余管理和整体调节利润的操纵程度。本文对股权制衡会抑制真实交易盈余管理的研究结论提供了新的解释,为进一步认识股权制衡的公司治理功效提供了支持性证据。     

股票流动性对盈余管理的抑制作用——来自中国上市公司的经验证据

盈余管理是体现公司治理水平的核心问题.本文从市场约束的视角,基于2004—2018年中国A股上市公司数据,研究股票流动性对盈余管理的影响.研究显示,股票流动性对盈余管理有着显著的抑制作用,并且这一作用在应计盈余管理行为中的体现显著大于真实盈余管理行为.这一结果在利用工具变量和双差分模型控制了内生性问题以及进行变量替换后仍然稳健.本文同时检验了这一抑制作用所依赖的环境以及实现渠道.研究显示,良好的信息环境会强化股票流动性对盈余管理的抑制作用,内部治理约束存在提升空间的企业会强化股票流动性对盈余管理的抑制效应.这一结论同时丰富了盈余管理影响因素的相关研究以及流动性这一市场因素对公司治理约束的研究.