关于地方政府项目发行收益与融资自求平衡专项债券的思考

地方政府项目收益债券是指地方政府作为主要发行人,并以地方政府的项目为基础,以政府性基金与专项收入为主要资金来源,并且能够覆盖专项债券还本付息的债券.我国当下正处于地方政府项目发行收益与融资自求平衡专项债券的摸索过程,本文通过对地方政府项目收益与融资自求平衡专项债券存在的问题进行分析,并提出改进措施,希望能够为有关部门提...     

新型城镇化背景下地方政府债务管理制度创新——土地储备专项债券发行的挑战与对策

<正>近日,财政部、国土资源部联合印发《地方政府土地储备专项债券管理办法(试行)》(财预[2017]62号,以下简称《办法》),明确允许各省级政府发行土地储备专项债券,要求从额度管理、预算编制、预算执行和决算、监督管理、职责分工等方面加强土地储备专项债券管理,以合法规范方式保障土地储备项目的合理融资需求。土地储备专项债券被视为中国版的"市政专项债",其发行对保障地方政府融资需求、完善专项债券     

县级政府债务管理工作探讨

地方政府债务严管以来,如何坚决“堵后门”,防控政府债务风险;有效“开前门”,发挥专项债券对经济社会的促进作用,已经成为地方政府必须面对的重要课题。本文结合所在县区的政府债务管理工作实践,并参考其他县区做法,针对政府债务风险防控和专项债券发行使用存在的问题进行了分析,并提出相应建议。     

地方政府发行债券的风险与有效防范

2008年,我国对地方政府债券发行解禁。本文对地方政府债券发行可能存在的法律问题、信用风险、道德风险和可能引起的地方经济发展不平衡的问题进行了分析。本文认为,为了有效控制地方政府债券,首先应建设和完善地方债券市场的市场制度环境,对地方政府债券规模及用途进行规范和限制,建立地方政府债券信用评级体制和地方财政控制制度。     

我国发行地方政府债券的必要条件研究

本文分析了我国允许地方政府发行债券的主要必要条件,分别是地方政府的信用评级体系、地方政府债券的保险机构建设、债券发行规模控制和政府破产善后处理问题等。本人认为,如果我国要修改《预算法》允许地方政府独立发行债券,必须从上述三个方面进行制度建设。     

我国地方政府债券发行定价问题研究简

通过对我国已发行的各支地方政府债券发行利率的统计分析与比较分析,当前地方债券发行定价中存在以下问题：定价过低、信用利差和流动性溢价得不到反映、政府干预扭曲了市场机制、商业银行变相向地方政府提供低成本融资等.为了解决这些问题,必须改革完善财政预算管理体制,完善发行承销制度、明确地方政府在地方债券发行中的角色定位,促进地方债券发行定价的市场化进程.     

完善我国地方政府债券发行主体制度之构想

当前,我国地方政府债券发行主体制度存在主体地位不明、权力机关功能缺位、各地政府发债权不公、主体法律障碍尚未清除等一系列问题.为进一步完善我国地方政府债券发行主体制度,应借鉴国外地方政府债券发行主体制度经验,结合我国实际,按照循序渐进原则,采取两步走战略,逐步建立实施.从近期看,要修改<预算法>,适度扩大有举债权的地方政府范围;借鉴国内外有关经验,完善发债主体的资格条件;围绕法治国家的目标,实现由政府许可向人大审议发展.从远期看,要制定<地方政府债券法>,规定各级地方政府均有举债权;进一步总结实际发行经验,制定更加科学合理的主体条件;发挥地方人大的决定性作用,实行地方政府债券发行政府备案制.     

地方经济的发展需要地方债券

地方债券是国家公债制度的重要组成部分,地方政府发行债券的权力是规范的分税制财政体制下各级政府应有的财权。我国现行预算法明确规定,不允许地方政府以自身名义发行债券筹资。我国当前的财政体制已使地方政府初步具备了有能力发行地方债券的主体资格,我国经济社会发展的长期目标也决定了对地方债券的强烈市场需求。因此,我国在财政体制改革过程中,有必要逐步建立、完善地方债券制度。     

我国地方政府债券信用风险测度研究

从化解我国地方政府融资平台风险出发,本文运用改进的KMV模型研究了地方政债券发行和违约率之间的关系,运用2010—2012年的数据对深圳地方政府债券信用风险进行模拟测度,得出了深圳政府债券规模发行的合理区间。并从完善商业资信评级制度、发展债券信息收集和处理机构以及创新担保信用等级三个方面提出了加强我国地方政府债券信用风险管理的政策建议。     

浅论我国地方政府债券制度构建及其完善

一、我国地方政府债券研究背景 所谓地方债券,是相对于国债而言的,是由地方政府发行的债券。 新中国成立以来,因为财政体制的原因,地方政府债券长期远离我们的经济和金融生活。20世纪80年代末至90年代初,我国许多地方政府为了筹集资金进行修路、建桥等工程建设,都曾经发行过地方债券。有的地方政府债券甚至是无息的,以支援国家建设的名义摊派给各单位,更有甚者就直接充当了部分工资。     

对地方政府发行债券的思考

经国务院的批准,2014年上海等10省、市试行地方政府债券自发自还制度.这是我国地方政府债券的发行的重大突破,将为我国今后的地方政府债券发行起到关键作用.地方政府债券发行是我国经济社会发展的必然要求,也是解决地方政府债务问题的重要举措.但是地方政府债券始终处于规模小,发行单一,流通困难的尴尬局面,难以在地方经济的发展中发挥应由的作用.这些地方政府在发行中存在的问题都值得我们去思考探究.     

地方政府债券对城投债券发行规模与定价的影响北大核心

本文沿着防控地方政府债务风险的核心思路——“开前门、堵后门”,考察了2015年新《预算法》实施后地方政府债券规模扩张与结构调整对城投债券发行与定价的影响。实证结果表明,从总量上来看,地方政府债券规模的扩张并未抑制城投债券的融资需求,反而为偿债风险较高的城投债券提供了增信支持,进而推高了城投债券整体的风险溢价和融资成本,这可能会导致地方政府隐性债务风险的积聚。但本文也发现,总量扩张带来的风险可以通过结构调整来改善,专项债券占比的提高释放了投资回报的积极信号,挤入了主体信用评级较高的城投债券,起到了撬动优质投资的作用,在一定程度上缓释了地方债务风险。因此,本文建议充分挖掘高质量的专项债券项目,助力实现稳增长与防风险的长期均衡。     

政府土地收储专项债券融资方案研究

国家近年来发布了一系列关于加强土地管理的政策和文件。财政部、国土资源部2017年6月1日发布《地方政府土地储备专项债券管理办法(试行)》,是对政府土地管理以及专项债券管理的一项重要政策和措施,在该领域,传统的地方政府的运作和融资方式将产生重大变化。据此进行了研究,对政策规定下的政府土地收储专项债券融资方案的具体内容和作用进行了阐述。     

我国地方政府债券研究

地方政府债券是各国地方政府融资的主要工具。通过对我国地方政府债券的历史与现状进行分析研究,对我国新发地方债的发行情况进行解读。     

地方政府债券的现状分析和未来展望

从2009年重启地方政府债券以来,我国已发行94只地方政府债券,总融资金额达8500亿元.本文通过对我国地方政府债券发行历程的简要回顾,着重分析了我国现阶段地方政府债券发债主体、发债模式、定价机制等方面存在的问题,并提出促进地方政府债券市场健康发展的若干建议.     

福建省地方政府发行债券的信用风险度量

地方政府发行债券具有违约风险。本文,我们将借鉴韩立岩在2003年使用的方法,运用KMV模型,通过控制地方政府债券的信用风险,对福建省发行债券的规模进行实证分析并得出相关结论。     

发行中国地方政府债券刍议

地方政府债券是经济发展中一种重要的融资工具 ,是地方政府筹集市政建设资金、提供地方公共产品的重要手段。本文通过分析我国现阶段地方政府存在的债务问题 ,探讨了我国发行地方政府债券的必要性和可行性 ,指出发行地方政府债券是我国债券市场的必然选择。     

我国地方政府债券研究

地方政府债券是各国地方政府融资的主要工具。通过对我国地方政府债券的历史与现状进行分析研究,对我国新发地方债的发行情况进行解读。     

取得地方政府债券利息免缴所得税

最近,财政部有关负责人就由财政部代理发行地方2000亿元债券的若干问题回答记者提问时表示,这次发行地方政府债券将列入省级预算管理,其税收优惠政策将比照国债税收优惠政策执行,对企业和个人取得的2009年发行的地方政府债券利息所得,特案免征企业所得税和个人所得税。据了解,此次发行的地方政府债券资金将主要安排用于中央投资地方配套的公益性建设项目及其他难以吸引社会投资的公益性建设项目,     

对地方债发行的思考

在金融危机背景下为了顺利实施4万亿投资计划,国务院批准发行地方债便于各地筹集配套资金,债券发行后频频出现"破发"、"零成交"的尴尬局面。究其原因有宏观和微观等多方面,要解决这些问题,推动地方政府债券的发展必须通过建立公开透明的地方债券使用机制以及市场化定价机制,引进专业性风险评估机构进行对各地方政府债券进行风险评估。