人民币离岸和在岸市场的联动渠道

<正>人民币国际化的发展促进了人民币在离岸市场的使用,现阶段我国资本账户开放仍在进程当中,人民币跨境资金流动还受到一些限制,因此人民币汇率和利率水平在离岸和在岸市场都存在差异,差异的存在主要由人民币跨境流动的难易程度决定,而且差异水平随着市场环境和政策变化而波动。人民币离岸和在岸市场通过多种渠道产生联系并相互影响,人民币资金通过这些渠道实现跨境流动,调剂离岸和在岸市场资金池,影响离岸和在岸市场汇率、利率水平。外汇交易渠道外汇交易渠     

人民币离岸市场的利率价格形成与趋势研究

本文运用需求供给模型,分析了人民币离岸市场的利率价格形成机制及动态波动过程.在此基础上,分析了在跨境人民币贷款试点启动的新环境下,人民币离岸市场利率变动的可能趋势.最后提出了相应的政策建议.     

我国跨境人民币资金流动的趋势及影响分析

随着人民币国际化进程的加快和资本账户不断开放,跨境人民币资金流动日趋频繁,在跨境交易中的占比不断提高。人民币资金的跨境流动与外币资金有很大区别,如果不将人民币与外币区分开来,容易误读我国跨境资本流动的规模、方向和风险。本文对人民币在我国跨境资金流动中的发展现状、扮演角色、所处地位和影响因素进行了分析,并提出相关的政策建议。分析表明,境内外利差、汇差和人民币在资本账户下的政策,成为推动跨境人民币资金双向流动的重要因素。跨境人民币资金流动将带来一系列影响,我们应多措并举,促进跨境人民币资金有序流动。     

人民币跨境资金流动的趋势及影响分析

通过对人民币在我国跨境资金流动中的角色、地位和影响进行分析.结果表明,境内外利率、汇率差异和人民币在资本账户下的各类开放政策,成为影响跨境人民币资金流动的重要因素.跨境人民币资金流动将带来一系列影响,对此应采取有效措施,促进跨境人民币资金有序流动.     

境内外人民币市场流动性传导检验——人民币离岸和在岸市场利率的传导机制分析

本文通过验证人民币利率在离岸市场和在岸市场的相互影响效应,对境内外人民币市场流动性传导进行了检验。首先从流动性传导动力、传导渠道、传导效果影响因素出发建立了境内外流动性传导理论框架,而后根据我国人民币离岸市场快速发展的现实背景,通过构建VAR模型,利用脉冲响应、方差分解方法检验了当前人民币在岸和离岸市场的流动性传导,认为短期内境内外人民币流动性不存在显著的传导效果,并提出伴随人民币国际化和离岸市场发展,货币当局应加强人民币流动性预期管理、加强跨境的资金流动监管等建议。     

人民币离岸市场浅析

在目前既要维持一定程度的资本项目管制、又要推动人民币国际化的背景下,发展人民币离岸市场成为重要的替代安排,并具有重要的战略意义。但问题在于,离岸中心建设的基础仍然较弱,未来发展面临较大风险和不确定性,发展过快过大,可能对在岸市场造成较大冲击。离岸市场发展给中资银行带来重大机遇和挑战:一方面要在机构、系统、业务、产品等方面进行相应的调整、拓展和创新,提高境内外一体化经营能力、产品创新能力和系统支持能力;另一方面要防范国内国际市场动荡、人民币国际化和离岸业务逆转带来的风险。     

离岸人民币国债:市场欢迎更强劲的供给

人民币国际化势头强劲,点心债市场出现新的发展。离岸国债较在岸国债收益率溢价达25~45个基点,且供给有限;离岸人民币流动性保持宽松;南向债券通机制下,境内投资者对离岸市场的参与度会上升;预计离岸国债拍卖结果强劲,2年期发行利率2.44%,3年期2.55%,5年期2.75%年期发行利率2.44%,3年期2.55%,5年期2.75%。     

2014年11月境外人民币离岸市场综述

2014年11月,境外人民币市场总体保持稳定。境外人民币资金池有所紧缩;HIBOR人民币隔夜拆借利率大幅下降,隔夜和7天期境内外利差持续出现倒挂;境外人民币债券发行313．1亿元,较上月大幅上升;香港美元兑人民币可交割即期汇价震荡上行,境内外美元兑人民币远期汇价小幅走高,香港与境内可交割人民币远期汇价之差有所下降;香港交易所人民币期货交投活跃度小幅上升,CME人民币期货日均交易额大幅增加。     

协调推进人民币离岸与在岸市场发展

人民币离岸市场成长壮大是适应境外人民币资产管理需要的内生结果,也是在为人民币国际化和人民币资本项目可兑换积聚条件、积累经验人民币离岸金融市场实现了跨越式发展一是市场体系日益健全。以人民币标价的金融产品现已涉及货币市场、债券市场、股票市场、外汇市场、衍生品市场、基金市场和保险市场。产品类型涵盖了客户存款、存款证、债券、商业票     

离岸市场是人民币国际化新引擎

对中国资本市场开放而言,主要的问题不是市场规模,而是市场深度和有效性。我国资本管制现状、资本市场不完善以及风险监管能力不足等,仍是制约人民币国际化“最后一公里”的难题。针对这一难题,我们一方面要扩大债券市场、股票市场等金融市场的对外开放程度,另一方面要支持离岸人民币市场健康发展,进一步提高人民币可兑换、可自由使用程度,有序实现人民币资本项目可兑换。     

国际离岸金融市场的特征与香港人民币离岸市场建设

离岸金融市场受益于税收优惠以及高度自由化的政策环境,近年来发展迅速,在国际金融市场上的重要性逐步提升,对国际金融市场的影响力逐步增强.香港作为国际金融中心,在人民币离岸市场建设方面具有得天独厚的优势.目前监管当局应从完善制度建设、推动监管合作等方面入手,大力消除现阶段阻碍人民币跨境流动的障碍,加快香港人民币离岸市场建设...     

香港人民币离岸市场发展对内地货币政策的影响

本文运用IS-LM-BP模型探讨离岸市场发展对货币发行国货币政策的影响机制,研究人民币跨境套利、套汇行为的主体范围、渠道的变化及其对内地利率水平、汇率水平和货币供应量的影响,利用动态随机一般均衡模型测算了香港人民币离岸市场发展对内地货币政策影响的效应强度.研究结果表明:从短期来看,香港人民币离岸市场对内地货币政策的影响相当有限;从长期来看,随着香港人民币离岸市场规模的扩大以及境外人民币回流渠道的增加,香港人民币离岸市场对内地货币政策将会产生实质性的影响.为此,当前,可以进一步增加内地向香港注入人民币资金,扩大香港离岸人民币资金池规模.同时,要完善跨境人民币资金流动监测和管理机制,强化主体管理和账户管理,采取分类管理措施,尽量使香港人民币离岸市场对内地货币政策的影响保持在可控范围内.     

以境内离岸市场推动人民币国际化——兼论中国香港、上海、海南离岸人民币市场差异化定位

离岸市场是货币国际化的重要平台,也是人民币国际化下一步的关键。在“坚持市场驱动”的思路下,发展境内人民币离岸市场,既可以创造新的市场空间,也可以更好地掌控人民币的市场定价权,实现金融制度的延伸,夯实人民币国际化的长远基础。在中央已经部署在上海浦东发展人民币离岸交易和《海南自由贸易港法》提出开展离岸金融业务的情况下,需要根据香港、上海、海南三地的不同发展水平、市场基础、制度体系,进行差异化的发展定位,协同推进人民币国际化。     

香港人民币离岸市场现状及发展

随着跨境人民币结算试点的推进,人民币走出去不断加快步伐,海外企业要求银行提供方便、可靠、安全和有效率的服务。因为既具备了高效和安全的支付系统和先进的金融基础设施,并且一直以来是内地与世界     

香港离岸人民币市场发展现状及展望

随着跨境人民币业务的不断推进,香港人民币存量规模快速增长,并带动香港离岸人民币市场迅猛发展。香港离岸人民币市场的发展及未来走向成为市场广泛关注的热点。文章在分析香港离岸人民币市场发展现状的基础上,对其2012年发展趋势进行了展望。     

人民币国际化业务的竞争格局

随着资本账户的开放和离岸人民币业务的快速发展,人民币国际化业务领域将日益集中在资本市场及与外汇交易相关的业务上,中资银行将因此面临外资银行的挑战。人民币国际化需要更多的金融机构与国际金融中心参与进来,以搭建起更多的人民币跨境流动渠道,帮助企业和居民收获人民币国际化的好处。金融市场的竞争有利于市场效率的提高和离岸人民币市场的深化,并以此进一步推动人民币国际化的进程。但需要注意的是,市场竞争应当是合理、有序和互补的,避免同质化或拆台式的恶性竞争。为此,需要进行适当的政策引导。     

人民币国际化的政策难点及对策建议

人民币国际化成绩斐然,但在人民币跨境资金流动模式、离岸市场人民币保值增值、资金回流内地渠道等方面仍面临一定的政策难点。推进人民币汇率形成机制改革,有序拓宽资金回流渠道,大力推进香港离岸人民币市场建设是解决目前诸多难点的关键所在。     

跨境贸易人民币结算与人民币离岸市场发展研究

2009年以来,我国政府推出一系列人民币国际化的政策措施,跨境贸易人民币结算取得快速进展,而香港人民币离岸市场的建设对人民币国际化起到了积极的助推作用。继续推进人民币国际化,需要进一步拓展人民币离岸市场业务,加快人民币在岸市场的对外开放,扩大人民币对外直接投资,有序推进人民币资本项目可兑换。     

香港人民币离岸市场对人民币跨境使用的作用探析

香港人民币离岸市场自建立以来发展迅速,为人民币跨境使用发挥着重要作用。本文从总结香港人民币离岸市场的优势出发,结合其最新进展,论述了香港人民币离岸市场在人民币跨境使用进程中的作用,并分析了现阶段存在的诸多不足,提出更好发挥香港人民币离岸市场作用的相关建议。     

人民币国际化与离岸市场发展之鉴

人民币国际化正由周边化向区域化过渡,需充分发挥离岸市场的作用.本文基于美元、德国马克、日元国际化及离岸市场的发展经验,探讨人民币国际化和离岸市场的发展.研究认为离岸市场与在岸市场长期隔离会导致资本市场分化.我国人民币国际化中需形成对离岸市场的控制力.确保离岸、在岸市场协调发展,完善贸易结构.建立国际货币信用,央行必须愿意成为最后纾困贷款人.实施渐进资本开放和金融领域改革是人民币国际化和发展离岸市场的必由之路.