以平和心态应对市场变化

<正>近来世界经济有两件大事让人焦虑不安:一是美联储正式退出量化宽松的货币政策,二是全球大宗商品价格一路下跌。这两件大事原本是全球经济发展的客观规律展示,是经济运行曲线中的特定波段显示,本不该多愁善感,自寻烦恼。可是偏偏有杞人忧天,对全球经济复苏失望,一时间悲观论四处弥漫。先说美联储退出QE。当初美联储QE靴子落地时,市场一片恐慌,认为流动性的祸水将向全球蔓延,大喊"狼来了"。可事实并非如此。美联储先后推出     

商品市场：这边风景独好

大宗商品价格自2009年3月以来一直呈现持续上涨走势。进入2010年6月,由于全球经济发展面临变数,市场加大了对美联储实施二次宽松货币政策的预期。在美元不断贬值的趋势下,大宗商品价格上涨势头猛进,尤其在各国货币争弱的局面下,竞相贬值的压力无疑为此轮大宗商品价格上涨火上浇油。尽管这种局面仍在揣测之中,但这一因素的存在却给大宗商品价格走势提供厂方向性指引,未来上涨势头不减。     

全球经济形势不定 央行“以变制变”

进入2011年,全球经济复苏的脆弱和不确定性依然困扰着各国政府。发达经济体与发展中经济体的复苏出现分化,主要发达经济体增长乏力,量化宽松货币政策仍将延续,这将对主要货币的汇率、国际资本流动和大宗商品价格产生显著的影响。受外部流动性充裕和大宗商品价格持续攀高的影响,     

商品市场能否捧得“救生圈”

岩溜喷空晴似雨,林萝碍日夏多寒。大宗商品价格在人们的惊叹中走过2009年,多空因素的纠结注定其2010年将不会一帆风顺。     

大宗商品能否延续升势

市场风波不断,唯独大宗商品市场这边风景独好。如果说纷乱的市场造成了商品价格机缘巧合的上涨,那么2011年这种上涨走势能否持续?     

市场为何对货币政策变动如此敏感

无论是2月12日中国央行上调存款准备金率0．50％,还是2月18日美联储上调再贴现利率0．25％,都引起了全球金融市场的巨大震荡——美元资产狂飙、亚洲股市大跌、大宗商品价格暴跌。央行货币政策小小的变动,为什么会引起国际金融市场如此大震荡？     

市场弱势格局不改

政策不松 市场难涨 国际五大央行联手注入资金,反而有可能增加大宗商品价格和国内通胀预期,成为国内货币政策松动的制约·预计在欧债危机、国内经济和盈利下滑预期影响下,市场仍缺乏明显的上涨空间松动,待四季度进入类衰退后,货币政策或有所松动,市场环境或有所好转。配置方面,未来比较长时间内可能都需要坚持配置稳定增长行业和成长股,在经济持续低迷环境下,周期型行业即便因货币政策放松而反弹也难以持续。     

银行理财产品月评报告（2009年7月）

监管重拳出击,市场积极应对 全球经济的复苏之路在火红的七月仍然面临着诸多不确定因素和压力。美联储主席伯南克近日感叹“美国消费者不再是全球经济繁荣的引擎”,进而期待亚洲国家用内需取代美国消费者的角色。但在市场看来,亚洲国家并不一定能如美国所愿。由于投资者担心中国的银行可能准备收紧放贷,以防止市场过热,进而抑制全球经济复苏,因此大宗商品价格及能源股、原材料股等受到拖累。     

信息播报

世行官员林毅夫：世界经济增长放缓的迹象已从全球贸易和大宗商品价格趋弱上显现出来,世界经济已经进入非常困难的阶段。     

金融企稳是经济复苏的助推器还是绊脚石

2009年以来国际金融形势出现了较大的变化：股市上扬、信贷市场回暖、房地产市场复苏、大宗商品价格普涨。不断企稳的金融市场正向我们传递经济复苏的积极信号;然而,脆弱的金融形势,频繁波动的资产价格走势,又为经济发展增添了许多变数。尤其是较为宽松的金融环境,在推升资本价格的同时,也给通货膨胀埋下了隐患。     

2010年1季度CCIEE—国际大宗商品价格指数(CPI)

受世界经济复苏势头明显向好的影响．2010年1季度国际大宗商品价格走势呈现以下方面的特点。     

商品市场遭遇宽松政策冲击波

今年以来主要大宗商品价格有了较大幅度的上涨,美元汇率贬值只是一个因素,因为其只是波动性贬值,而大宗商品价格则是持续走高趋势。最主要的因素是货币资金充裕的流动性。市场人士多认为是美国和欧洲采取的定量宽松货币政策所致,然而笔者认为,这一宽松货币政策的资金投放主要是国债、机构债券和银行问题资产,     

2006年国际金融市场：变化、趋势及风险

近年来发达国家的一个重要政策调整是提高官方利率，实施紧缩的货币政策。美联储从2004年6月30日到2006年6月29日连续17次调高利率，将联邦基金率利率从1％调高至5．25％，欧洲中央银行也从2005年12月到2006年10月5次提高官方利率，将再融资利率从2％提高到3．25％，英国、加拿大和澳大利亚等也程度不等地提高官方利率。日本央行于2006年7月终于将其目标利率从维持5年之久的零水准调高0．25个百分点，同时在年内通过减少对银行系统注入流动性，开始了收紧货币政策的进程。在发达国家持续加息的带动下，新兴市场国家，如韩国、印度和南非等也纷纷步入加息的行列。2006年间，伴随着全球经济增长、能源价格和大宗商品价格的飞涨以及通货膨胀率不断上升，各国中央银行普遍的紧缩货币政策已经带动全球进入新一轮加息周期，尽管美联储自2006年8月以来停止加息，但欧洲和其他主要国家的加息进程并没有减缓。国际资本市场深受主要国家的货币政策调整的影响，出现如下几个方面的重大变化。     

2011年,大宗商品继续在本轮超级牛市周期中运行

2010年,尽管全球经济复苏进程一波三折,但是几乎所有资产类别均上涨,其中,大宗商品全面爆发,高歌猛进,显著跑赢了股市、债券以及美元指数,反映其总体走势的2只CRB指数均获大幅上涨(美国商品研究局CRB指数涨29.96%,路透-CRB商品指数涨17.44%)。分品种看,棉花、铜、黄金     

全球经济或陷滞涨

全球经济出现复苏萌芽,在复苏预期和通货膨胀预期双重效应下,大宗商品价格和资产价格继续上涨。流动性持续流入资本市场,实体经济尚未崛起,通货膨胀预期就会对国内外经济复苏产生反压。     

以前瞻性的经营策略应对形势与政策变化

进入2010年,宏观经济形势并没有太多出人意料的变化。国际经济延续缓慢复苏态势。美国1月份失业率为9．7％,是金融危机以来首次下降。欧元区1月份制造业PMI从去年12月份的51．6上升到了52．4,为2008年1月以来的最高水平。国际货币基金组织1月份发布的《世界经济展望》报告预计,2010年世界经济将增长3．9％,比去年10月份的预测提高了0．8个百分点。     

世界经济背负“三座大山”金融危机席卷全球市场

2008年是全球经济动荡的一年,金融危机和通货膨胀严重阻碍着全球经济发展的步伐。在经过了四年多的高速增长之后,2008年发达国家经济增长明显放缓,欧盟经济有可能在2009年第一季度率先陷入衰退。随着美国次贷危机的不断加深,由此为导火素逐步蔓延成全球金融危机的风险日益增加。美国和欧洲正面临百年不遇的金融危机。与此相伴的是通货膨胀的幽灵仍然徘徊不去,全球经济滞涨风险加剧。     

透过CRB指数预测商品市场走向

CRB价格指数的上涨意味着大宗商品价格的高位运行、原油价格高位震荡、黄金上涨势头依旧。近期,大宗商品市场呈分化走势。CRB价格指数作为大宗商品市场的重要指标,也出现了一定幅度的调整。这是否意味着未来大宗商品市场将面临一波调整走势行情——原油下跌在所难免、黄金涨势将就此了结?     

龙年理财锦囊妙计

2011年投资市场可谓跌声一片,欧债危机的愈演愈烈使得全球金融市场动荡不安,对中国经济的影响也不容小觑,股市跌跌不休,债券市场低迷,大宗商品价格跌宕起伏,这使得众多投资者陷入焦虑。展望2012,如何有效配置资源,做好龙年理财,大多数投资者都在寻找“巧”的方式。“相较于去年,龙年投资前景比较乐观,如果投资者选择适合自己的投资方式,     

三大冲击下宏观经济走势

2008年是中国经济不平凡的一年。这一年,国际大宗商品价格剧烈变化,全球金融危机持续恶化,与全球经济紧密关联的中国经济遭遇了外部环境“过山车”般的巨大波动。同时,年初的雨雪冰冻灾害和“5·12”汶川大地震,也让持续了五年两位数高增长的世界最大新兴市场感受到了意料之外的压力。