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本文选取2015—2021年新三板上市企业为中小企业样本,基于固定效应模型,对金融科技与中小企业融资问题进行回归分析和异质性分析。研究结果表明,我国中小企业在发展过程中依然存在融资难问题,而金融科技的发展能够有效缓解中小企业融资困境。特别是在非国有中小企业中,这种缓解效果表现得更为突出。本文丰富了金融科技对中小企业融资约束的相关研究,同时为解决中小企业融资难问题提供了对策启示。 相似文献
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引起企业融资约束的一个重要因素是信息不对称,解决信息不对称问题的一个重要方法是通过提高公司的信息披露水平。高质量的信息披露水平不仅能增加不同投资者对被投资单位的了解,降低彼此间的信息不对称,减少交易成本,并能降低投资者对公司未来收益预测时的估计风险,减少其股票投资报酬率,降低筹资者的权益融资成本;而且能够有效降低银行的信贷风险,缓解公司所面临的债务融资约束。 相似文献
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本文利用投资价值效应的一般原理对我国上市公司的非效率投资产生的原因及其表现形式重新进行了审视和研究。研究发现,无论是国有控股公司还是非国有控股公司,公司经营业绩均与其投资支出呈现出倒U型的曲线关系,且投资支出比例分别在0.47727和0.36971时公司经营业绩达到最高。倒U型曲线关系表明我国上市公司的非效率投资既包含投资不足,又存在过度投资,因而是融资约束和代理问题共同作用的结果。 相似文献
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过度投资是导致公司投资效率低下的一个重要因素。近年来,关于公司过度投资行为的研究成为公司治理研究领域的一个热点问题.文章主要对近年来国内外关于公司过度投资产生原因的研究文献进行了综述。 相似文献
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信息不对称及信号传递对上市公司融资方式的影响 总被引:1,自引:0,他引:1
信息不对称是现代企业的一个重要理念。信息不对称会导致投资不足或投资过度等问题,从而影响到企业融资方式的选择。降低企业的投资不足或投资过度行为,以及企业向外部投资者传递好的内部信息的融资方式的选择都会导致偏好负债融资,即在信息不对称条件下,企业如果需要外部融资,则会先选择负债融资,后选择股票融资。而在我国,正好相反,上市公司表现出强烈的股权融资偏好。这一现象在实践中对公司融资后的资本使用效率、公司成长和公司治理、投资者利益以及货币政策的实施等方面都有不利影响,因此必须加以规范治理。 相似文献
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基于融资约束理论和自由现金流量假说,以上市公司投资与现金流敏感性关系为研究主线,以2003-2008年度597家上市公司为样本,按照新企业会计准则进行调整后的数值为基准,以公司规模和净资产收益率两个指标作为融资约束的替代变量进行上市公司投资与现金流敏感性关系的实证研究。研究发现,公司投资支出同经营活动产生的现金流量净额呈显著的正相关关系,投资随着内部现金流的增减而增减;在以资产规模和净资产收益率作为衡量融资约束的分类标准下,投资对于现金流的敏感性分别有不同的结果。 相似文献
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本文首先按照公司财务及投资行为决策理论的发展脉络,以企业投资问题为主线,结合近期的研究热点,从融资约束和代理冲突两个层面对现有研究展开详细和深入的评述,在总结现有研究进展的基础之上,分析现有研究的不足和缺陷,并对未来相关研究的发展进行展望。 相似文献
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资本市场的作用是优化资源配置、提高资金的利用效率 ,而在我国的现实中 ,却存在不计效率、过度股权融资的行为。究其原因 ,主要缘于我国经济转轨时期在市场结构、国企改制、法人治理结构及委托代理方面存在的问题。如何合理安排企业的融资结构 ,不仅关系到企业的生存与发展 ,也直接影响到我国资本市场的健康发展。政府金融监管部门、商业银行、上市公司以及广大投资者 ,在这个问题上都是利益相关者。本文针对过度股权融资行为产生的原因提出了相应的解决办法。 相似文献
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以1998-2009年度制造业上市公司为样本,检验金融危机冲击下融资约束对上市公司融资决策的影响。实证研究结果表明:融资约束程度显著影响了上市公司外源融资能力,特别是外源权益资本的融资能力;同时,在金融危机冲击下融资约束严重的上市公司受到外源融资溢价及外源融资可获得性下降的影响,更倾向于内源融资和负债融资。可见,融资约束严重的上市公司在面临金融危机冲击时,具有较高的脆弱性。 相似文献
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《现代营销(创富信息版)》2019,(1)
企业融资问题作为中国经济发展中受社会各界重点关注的对象,也是企业经营发展中面临的现实问题。国家于2014年底提出我国经济发展的处于新常态阶段,要通过完善资本市场市场结构,进而促进经济向好发展。企业融资环境作为资本市场完善与否的重要指标,本文对其在经济新常态后是否得到了优化与改善进行了研究。本文通过对新常态提出前后上市公司融资约束情况进行实证研究后发现,上市公司融资约束在经济新常态政策提出后得到了有效改善。 相似文献
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本文采用2016—2020年数字产业上市公司的实证数据,运用stata16研究了数字经济如何缓解公司融资约束程度以及背后的机理。数据回归分析表明:数字型上市公司可以通过提高数字经济的发展水平,从而抑制代理成本,提高会计信息质量,减弱信息不对称程度。同时,数字技术也为其带来了更多的技术支撑,两个方面的结合有助于缓解存在的融资约束,回归结果也支持了这一论断。进一步将样本企业数据分为高信息不对称组和低信息不对称组,实验结果表明:在数字经济下高信息不对称组的融资约束缓解效果高于低信息不对称组。 相似文献
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《中国商贸:销售与市场营销培训》2016,(18)
在众多的经济信息中,会计信息作为其中的重要部分,在很大程度上决定了经济信息的有用性。会计信息作为经济发展的信息桥梁,对社会资源的优化配置起到不可替代的作用,提高会计信息质量,保证财务报告的有用性,是提高资源配置效率的内在要求。本文通过简述企业资源配置效率,结合会计信息质量的影响因素,剖析了会计信息质量对资源配置效率的影响,并提出完善建议。 相似文献
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吴颖华 《四川商业高等专科学校学报》2004,12(2):104-106
中小企业在融资的方式问题上存在很多障碍。在通过银行信贷融资的方式中.中小企业面临如何在和银行建立的委托-代理关系中进行风险分担和激励-约束制度安排的问题。贷款利率的整合、还款制度的保证以及加强市场机制的内在运转力量是解决这些问题的一些较有力措施。 相似文献
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本文利用家庭金融调查2013年和2015年两年期数据,通过probit模型实证分析了家庭的融资约束对新创企业的影响。实证结果表明,家庭的融资约束对家庭是否创立工商业具有显著的负向影响,且对农村地区家庭创立工商业的影响要显著高于城镇地区。本文的政策启示是,融资约束是限制家庭创立企业的重要影响因素,特别是对农村家庭,国家应该加大对小微企业的扶持力度,实施措施激励金融机构向中小企业贷款,扶持中小金融机构向农村地区发展。 相似文献