货币流动性与货币政策有效性实证分析

一、货币流动性对货币政策有效性的影响 货币政策有效性主要是指通过货币政策对于宏观经济目标，稳定物价，经济增长，充分就业和国际收支平衡的作用大小以及影响效力。如果货币政策对实际经济变量发生影响，也就是改变相对价格水平，从而影响总需求总供给的均衡状况，那么就认为货币政策是非中性的；     

试析影响我国货币政策的有效性因素及对策建议

货币政策的实施是否有效直接关系到一个国家的经济发展水平.倘若货币政策能系统地影响产出、价格、就业等真实经济变量,就表明货币政策是有效的,反之则无效.本文结合我国经济与金融的实际分析影响我国货币政策的有效性因素并提出相应烦人对策.     

试析影响我国货币政策的有效性因素及对策建议

货币政策的实施是否有效直接关系到一个国家的经济发展水平。倘若货币政策能系统地影响产出、价格、就业等真实经济变量，就表明货币政策是有效的，反之则无效。本文结合我国经济与金融的实际分析影响我国货币政策的有效性因素并提出相应烦人对策。     

货币政策传导的成本渠道:基于新凯恩斯主义的模型分析

如果运营资本作为生产和分配中必不可少的组成部分,名义利率进入生产函数,影响企业的生产和定价,那么货币冲击就会如同影响总需求一样通过成本渠道来影响总供给.因此,紧缩性的货币政策通常导致价格水平的升高而不是下降.本文通过建立一个新凯恩斯模型发现在低效率的金融体系中,成本渠道同样发挥着重要作用,但相对要弱一些.     

对利率传导机制改革的思考

利率传导机制主要是指中央银行根据货币政策目标制定和变动基准利率,影响货币市场利率,通过资本市场与货币市场的有机联系,使资本市场利率与货币市场利率发生同步变化,影响资本成本,消费者财富和汇率,进而影响到投资、消费与净出口,使总需求发生变化,最终对国民收入、物价及就业等货币政策最终目标变量产生影响。基准利率是指中央银行的再贷款利率和再贴现率。中央银行基准利率如果能     

基层人行履行货币政策职能的思考

货币政策作为一种直接管理总需求,间接调控总供给的政策,是一个国家十分重要的宏观经济调控手段,在国家的宏观经济政策中居于重要的地位。银监会挂牌成立,金融监管职能从人民银行分离出去,人民银行将主要履行货币政策职能,以期通过更加专业化的运作,进一步提高制定执行货币政策     

从政府部门预算约束入手 分析我国当前货币政策与财政政策的配合

一般而言,货币政策和财政政策的机制和功能是有所区别的。但是,两者也有共同点,货币政策与财政政策都是从总需求角度来影响总供给和总需求,进而影响社会生产、就业、价格稳定等。两者都会对宏观经济产生重大影响。财政政策和货币政策的协调配合非常重要,直接关系到能否实现预期的宏观经济目标。货币政策与财政政策之间的相互搭配,其主要目的在于维持经济的平稳运行,即一方面要防止通货膨胀的加剧,另一方面要保持适度的经济增长速度。而根据我国经济发展周期的波动规律来看,我国当前的经济状态及其所需的财政政策和货币政策,并不能从对IS-L…     

货币政策工具运用对吉林省银行业资金流动的影响—基于支付清算数据的实证分析

货币政策工具的运用影响着银行业的资金流动,进而影响着地区的金融及经济发展。本文以资金清算的视角对二者关系进行实证分析。首先对吉林省支付清算历史数据与同时期货币政策工具指标变量建立VAR模型,对其进行脉冲响应分析和方差分解,确定了货币政策工具指标变量对吉林省资金流动的冲击程度。在此基础上,对省内不同类型银行的支付清算历史数据与货币政策工具指标变量进行了线形回归分析,得到货币政策工具对各类型银行资金流动的不同影响。最后结合当前货币政策,给出合理化建议。     

非经济不确定性冲击的国内政策应对

采用贝叶斯向量自回归模型评估全球不确定性冲击对国内宏观经济波动的影响,并分析增加货币供给和扩大央行资产规模两类货币政策、以及增加财政支出和减税两类财政政策应对外部冲击的效果。采用全球不确定性指数和全球流行病不确定性指数作为不确定性冲击的度量指标,并在模型中加入中国流行病不确定性指数作为外生变量。结果显示,全球不确定性对我国总需求造成较大负面冲击,国内货币与财政政策都做出了积极应对,并且扩张型财政政策还起到了降低全球不确定性的有益作用。货币政策主要通过投资渠道、财政政策主要通过投资和出口渠道作用于总需求,消费渠道拉动总需求的效果并未得到充分释放,未来宜将降低消费税和个人所得税作为宏观政策补短板的重点,以带动消费内循环。同时还需加强国际货币政策协调,预防政策不确定性对国内经济造成二次冲击。     

大宗商品价格影响与货币政策权衡——基于石油的金融属性视角北大核心CSSCISSCI

论文采用2003年4月~2013年6月的石油产量、总需求、石油价格、全球流动性与中国流动性等指标构建了结构向量自回归模型,在对即期影响矩阵施加短期零约束的基础上,借助脉冲响应与方差分解对货币流动性与石油价格的关系进行实证研究。结果表明:我国扩张性货币政策与石油价格上升之间存在着权衡,在一定程度上降低了我国货币政策的独立性;以美国、日本及欧盟货币供给总和为代理变量的全球流动性对世界原油市场价格的影响日益减弱,我国流动性对原油真实价格的间接性影响日益增强;在经济不确定性增强的背景下,频繁且大规模的货币政策调控削弱了石油价格冲击的外生性,增强了其内生性。     

中美汇率政策与货币政策冲突效应的非对称性分析——基于通货膨胀视角

随着国际经济全球化进一步提高,再加上我国正处于转型的关键时期,宏观经济调控变得异常复杂,汇率政策与货币政策既要调控货币数量维护币值稳定又要调节总需求促进经济发展,同时还要负责内外经济均衡的调节,所以二者之间的配合与协调显得异常的重要。然而很多时候,汇率政策与货币政策会出现相互制约的冲突效应,以至于偏离政策预期甚至阻碍经济发展,所以冲突效应的研究对建立完善的政策协调机制意义重大。另外从更为细致的角度来看,这种冲突效应在不同的政策姿态或者经济环境下是否存在差异,即是否存在非对称性,这种非对称性的存在将影响政策协调机制建立的精准度。所以本文在进行理论和现实表现定性分析的基础上,在不同通货膨胀环境下运用STVAR模型研究同一个政策变量在不同方向上相同强度的冲击对另一个政策变量影响的差别,以探索中美汇率政策与货币政策冲突效应的非对称性,以期为建立完善、精准的政策协调机制提供参考。     

开放经济条件下货币政策效应的实证分析

在开放经济条件下,一个国家或地区的总需求和总供给与国际经济形成一种紧密的关系,从而使货币政策环境发生了根本变化。本文分析了开放经济条件下货币政策的效应,运用一个简化的开放经济条件下的宏观经济模型,验证了货币政策对产出和物价水平不同的影响效果;其影响程度依赖于经济开放度,经济开放度越大,货币政策对产出的影响越小,而对物价的影响越大。     

试论利率作为货币政策中间目标的意义

要实现货币政策的终极目标 ,必须通过中间性的变量来实施传导。一般来说 ,实施中间目标要通过金融变量 ,影响中间目标的金融变量有货币供应量和利率。在实际操作中 ,只能选择其中一个。笔者通过分析认为目前对我国来说选择利率作为中间目标的调控变量对正确有效地实施稳健的货币政策有非常重要的现实意义     

中国货币政策工具选择研究

本文在普勒规则研究的基础上进行适当扩展,对我国货币政策工具选择问题展开研究。通过研究本文发现:第一,货币政策工具的选择,与经济体所承受的冲击主要来自商品需求层面还是货币需求层面、货币需求主要来自商品市场还是货币市场以及总需求相对名义利率水平的弹性系数相关,而与社会福利损失函数中通货膨胀的厌恶系数、商品市场供给层面的诸变量(包括商品市场供给层面的冲击、商品供给曲线的斜率等)无关;第二,当经济体的所受冲击主要来自商品需求层面、市场货币需求主要来自商品市场、且货币政策对总需求的调节作用效果较小时,则货币当局采用数量型货币政策工具更有利于维护公众的社会福利;反之,则价格型货币政策操作更有利于维护公众的社会福利。     

利率变动对居民、企业、金融机构的影响

中央银行通过货币政策,以政策利率来表明货币政策立场、影响市场利率和货币环境,最终影响GDP、就业率及货币稳定。货币环境和利率的波动会改变金融机构的借贷行为及居民和企业的消费、储蓄和投资行为,从而改变总需求和通胀水平。本文将探讨利率的变动如何影响居民、企业和金融机构的行为,从而改变总需求和一般价格水平。     

中国货币条件指数的构建及与经济增长的实证分析

货币条件指数作为反映一个国家货币政策松紧程度的指标,自1994年由加拿大银行首次提出后,引起了国际社会的普遍关注。本文选取1998年1季度至2011年3季度间共55个季度的实际利率、实际有效汇率、实际信贷规模缺口作为解释变量,选取实际产出与潜在产出之间的缺口作为被解释变量,使用单方程估计法,通过构造总需求曲线,利用最小二乘法计算各解释变量的权重,得出我国的货币条件指数。并通过分析,对比我国汇率、利率、信贷规模变动与宏观经济增长之间的关系,验证我国货币条件指数对实体经济变动的解释能力。     

经济波动、区域差异与货币政策效应非对称性——基于中国1984-2009年数据的实证分析

本文基于对货币政策与经济波动关系的理论分析,采用经H-P滤波处理后的产出缺口变量对我国经济波动进行动态度量。考虑到我国经济发展的制度背景,我们引入地方政府投资等变量刻画影响我国经济波动的因素,并分别建立时间序列模型和面板数据模型对货币政策效应在经济周期的不同阶段及在不同区域的货币政策实施效果进行考察。实证结果表明:(1)我国货币政策对实体经济的影响在经济周期的不同阶段存在显著的非对称效应,即在经济扩张时期,无论是扩张性的货币政策还是紧缩性的货币政策对经济波动的影响均大于经济衰退时期货币政策对经济波动的影响;(2)信贷规模在我国的不同区域对经济波动起着显著的推动作用,地方政府的投资行为对经济波动也具有显著的非对称性,即对中西部地区经济波动的影响大于对东部地区的影响。因此,在分析货币政策的最终实施效果时,地方政府投资是一个不容忽视的重要变量。     

经济波动、区域差异与货币改策效应非对称性基于中国1984-2009年数据的实证分析

本文基于对货币政策与经济波动关系的理论分析,采用经H-P滤波处理后的产出缺口变量对我国经济波动进行动态度量.考虑到我国经济发展的制度背景,我们引入地方政府投资等变量刻画影响我国经济波动的因素,并分别建立时间序列模型和面板数据模型对货币政策效应在经济周期的不同阶段及在不同区域的货币政策实施效果进行考察.实证结果表明:(1)我国货币政策对实体经济的影响在经济周期的不同阶段存在显著的非对称效应,即在经济扩张时期,无论是扩张性的货币政策还是紧缩性的货币政策对经济波动的影响均大于经济衰退时期货币政策对经济波动的影响;(2)信贷规模在我国的不同区域对经济波动起着显著的推动作用,地方政府的投资行为对经济波动也具有显著的非对称性,即对中西部地区经济波动的影响大于对东部地区的影响.因此,在分析货币政策的最终实施效果时,地方政府投资是一个不容忽视的重要变量.     

资本市场传导财政政策的理论及实证分析

一、资本市场传导财政政策的理论分析 财政政策作用于经济增长,也存在着一个类似于货币政策的传导机制,只是我们一般不这样明确地使用这一概念.财政政策的传导机制,往往是通过政府支出或税收来影响经济增长的:增加或减少支出或税收,直接影响总需求,引起总产出的上升或下降.     

我国广义货币供应量M2的回归模型与预测

货币供应量是货币政策工具重要的中介变量。该文通过分解我国货币供应量的诸多宏观影响因素,尝试建立一个较为完整的货币供应量多变量回归模型,揭示宏观经济变量对货币供应量的影响程度,并运用该模型对货币供应量的短期变化进行预测,以期为把握宏观经济形势、理解货币政策变化及预判金融市场走势提供参考依据。检验结果表明,该模型对货币供应量的预测比较符合实际情况。