北溪管道断供后的全球液化天然气市场及贸易格局

在俄罗斯北溪管道断供的冲击下,全球LNG市场和贸易格局呈现新特点：LNG贸易流向重构,长期合同签订量创新高,LNG船运市场快速扩张。全球三大天然气市场价格由高位持续回落,欧亚价差反转,亚洲重回溢价市场。未来,欧洲市场长期天然气需求下降,LNG进口需求及接收能力快速增长;美国天然气产量增长促进价格维持低位,对全球LNG市场影响力增强;亚洲新兴市场需求将重回增长趋势;全球LNG市场供需的紧平衡状态有望缓解。为保障中国天然气供应安全,建议建立多元化的天然气资源池,以提高抗风险能力;通过强化国际贸易能力提升调节保供能力;建立完善中国天然气市场化交易和价格体系,增加对国际天然气价格的影响力。     

全球天然气供应将呈现宽松态势

正2018年全球LNG贸易快速增长,价格整体呈现上升走势。2019年全球LNG项目加速投产将使主要市场LNG价格承压,出现不同幅度下降,全球天然气市场整体呈现供应宽松态势。2018年,全球天然气消费增速创7年来新高,LNG贸易高速增长拉动全球天然气贸易快速发展,LNG贸易量占比持续增加,灵活性不断提升。北美、欧洲、亚洲三大市场价格出现不同程度上扬,东北亚涨幅最大,但受多重因素影响东北亚出现冬季LNG需求相对疲弱,价格上涨低于预期。预计短期内三大市场价格将回落,市场供需相对宽松。     

世界对二甲苯的供和需

１９９３年以来，世界对二甲苯供需紧张，价格不断上扬，目前亚洲不少国家和美国正在大力新建扩建一批ＰＸ生产装置，随着这批新增能力的投产和聚酯市场的发展变化，世界及亚洲ＰＸ供需形热将会明显缓和，价格将会大幅回落。     

当前国内外油气行业发展形势及展望

2012年上半年,石油需求低迷,供应充足,库存高企,供需从2011年同期的偏紧转为宽松;国际油价波动较大,一季度升至2008年金融危机后的最高水平,二季度大幅回落.天然气市场需求和产量小幅增长,供需保持平衡;北美、欧洲、亚太三大天然气区域市场价差扩大.全球油气并购活动持续低迷,北美非常规气并购市场迅速降温.国际大石油公司生产经营指标下滑.中国石油需求增速大幅回落,对外依存度再创新高;成品油价格前升后降,石油石化行业效益持续下滑;天然气消费快速增长,进口量大幅上升,进口气价倒挂严重.下半年,预期世界经济依然疲软.石油供需仍将宽松,油价略有回升,但将低于去年同期水平;天然气供需继续平衡,三大市场价差仍将维持.中国经济企稳,国内成品油需求有望平稳增长,但涨幅低于预期;天然气将保持消费量与产量、进口量齐增的态势.     

欧洲能源供应格局调整对天然气价格指数联动关系影响浅析

国际天然气市场形成了亚洲日韩基准（JKM）、欧洲荷兰TTF和美国亨利枢纽三大价格指数,反映各贸易区域的天然气供需形势。日韩基准价格相对TTF价格的关联系数是0.98,两者季节波动基本一致;亨利枢纽与TTF和日韩基准价格的关联系数分别只有0.61、0.68,且波动系数远小于后两者。根据俄罗斯向欧洲供应天然气的形势变化,假设可能出现的3种情景,讨论欧洲天然气供需与相关能源格局调整的情况。在此基础上,对三大价格指数未来的联动性进行分析,提出亨利枢纽价格指数未来可能与TTF价格增强联动性。中国企业为减少国际LNG价格波动带来的损失风险,一是可以通过长期合同商务条款控制价格风险;二是可以直接参与上游资源投资,确保获得资源的价格稳定性;三是加大LNG运输业务发展力度,掌握LNG贸易主动性。     

国际天然气市场五年回顾与展望

2016-2020年,全球天然气需求持续较快增长,天然气消费量由2016年的3.56万亿立方米增至2020年的3.81万亿立方米,发电是推动天然气需求增长的主要部门,天然气消费增量主要来自亚太地区。全球天然气产量由3.54万亿立方米上升至4.03万亿立方米,天然气供应安全保障能力持续提升。美国成为最大天然气生产国,并推动全球天然气液化项目建设步伐加快。受供需宽松影响,过去5年北美、欧洲和亚洲三大市场气价下降20%~50%,同时价格波动加剧。2021-2025年,全球天然气需求增长有望加快,供需总体延续宽松态势;气价将波动上行,均价高于过去5年;随着各国碳中和目标的推进,能源市场在供需两侧的竞争将持续加剧,全球天然气市场发展进入变动期。     

2022年世界油气市场重大变化及2023年展望

2022年世界石油和天然气市场均发生重大变化,特点非常明显。石油市场政治溢价突出,国际油价冲高后回归至正常水平,布伦特原油年均价格近100美元/桶;石油需求增速低于预期,仍未达到疫情前水平;石油供应增量创历史新高,“欧佩克+”减产量大大高于计划;对俄制裁限价重塑原油贸易格局,俄罗斯原油出口被迫“西降东升”。天然气价格出现历史性上涨,引发能源比价严重错乱,成为全球能源系统全面重构的始作俑者;欧洲天然气需求量大幅下降,带动全球天然气需求量下降近1%,这是自2008年以来的第三次下降;国际天然气生产格局和贸易流向发生剧烈变化,现货交易量急剧增长,合约交易日益灵活。2023年世界石油需求量可能超过疫情前水平,基本面延续紧平衡状态;国际油价同比回落,基准情景下,布伦特原油均价范围在80~90美元/桶;全球LNG产能增量小于需求增量,市场持续紧张;国际气价震幅收窄,总体回落,但仍处于高位。     

欧盟能源政策调整及其对国际液化天然气市场潜在影响分析

2021年欧盟27国加上英国的天然气消费量为5012亿立方米,其中来自俄罗斯的天然气约占32%。在俄乌冲突背景下,欧盟提出进一步加快能源转型、摆脱对俄罗斯化石能源依赖的《重新赋能欧洲：欧洲廉价、安全、可持续能源联合行动》（REPower EU）。欧盟寻求替代俄罗斯管道气资源,短期内将加剧国际LNG市场供应紧张,使未来2～3年国际LNG价格在回归供需主导的基本面后仍处于高位;中长期将重塑国际天然气市场流向,俄罗斯天然气将加速向亚洲转移,使亚洲对国际LNG资源的需求增速放缓、部分增量将在未来几年释放,国际LNG贸易增速前快后慢,市场供应前紧后松。中国应做好2022年全球LNG市场供应收紧、现货价格处于高位的应对准备,把握好国际贸易节奏;加快推进LNG接收站储备调峰机制的建立和完善工作,培育LNG接收站未来调节国内国际LNG市场供需平衡的能力;加快打造中国天然气基准价格中心,降低来自国际市场的风险传导。     

4月份国际油价继续走高

4月份以来,尽管受美国信债评级下调以及沙特认为当前市场供应过剩而减产的消息打压,国际原油价格一度回落,但美元持续走弱以及中东局势紧张仍带动油价震荡上扬。4月份,美国WTI、英国布伦特原油以及亚洲迪拜原油的现货均价为每桶109．89美元、123．49美元和116．01美元,     

近期国际石油价格回顾与预测

回顾1.原油2015年1月份,国际原油价格延续前期颓势,明显回落。国际货币基金组织(IMF)下调经济增速预期、沙特阿拉伯不减产的态度坚决以及美国原油库存创1982年有纪录以来新高,供需面持续对原油市场形成打压。加之美元指数继续走高,继续利空油价。月底,受原油生产商放缓原油开采速度带动,油价回涨近期部分跌幅。1月份,美国WTI原油、英国布伦特原油以及亚洲迪拜原油的现货均价分别为47.24美元/桶、47.75美元/桶和45.62美元/桶,环     

市场增长态势趋缓 价格加剧波动攀升——2004年三季度生产资料市场形势分析与预测

今年前三季度，生产资料市场已经由高速增长向适度增长区间运行。市场供需在保持较快增长的同时，出现逐月回落走势。但市场总体仍在高位运行，生产资料价格波动较大，特别是三季度以来市场价格再次出现的反弹，以及钢材等产品出口持续大幅增长，库存明显增加等情况值得关注。预计今后几个月市场供需将继续有所回落，并将在明年一季度前后逐步回落到位。     

1月份国际原油价格延续下跌走势

2015年1月份,国际原油价格延续前期颓势,明显回落。国际货币基金组织(IMF)下调经济增速预期,沙特减产态度坚决,以及美国原油库存创1982年有记录以来新高,供需面持续对原油市场形成打压。加之美元指数继续走高,继续利空油价。到月底,受原油生产商放缓原油开采速度带动,油价回涨填补近期部分跌幅。1月份,美国WTI原油、英国布伦特原油以及亚洲迪拜原油的现货价格平均为47.24美元/桶、47.75美元/桶和45.62美元/桶,比上月继续下降12.29美元/桶、14.99美元/桶和14.63美元/桶,     

全球LNG市场供需形势展望及资源对策

2013年,全球LNG供应增长处于多年以来的低谷,需求增量仍集中在亚洲市场;LNG贸易在全球天然气贸易中的比例小幅下降,长期协iKLNG价格变化不大,但现货LNG价格宽幅震荡,并在2014年上半年持续下跌。未来全球LNG供应增加,因需求增长乏力,可能会出现短期的供过于求,中长期供需形势存在诸多不确定性。建议我国在获取海外LNG资源时密切关注全球天然气资源储产量增长动态,明确不同市场环境下的资源采购策略,构建畅通的国际LNG贸易信息沟通渠道,建立国内天然气市场交易中心,形成东北亚地区基准价格体系,大力培育和开发国内天然气市场。     

2010年前美国天然气市场供需与价格分析

有关专家近期深入分析了造成美国天然气市场供需失衡、价格持续走高的原因，并就2010年前的美国天然气价格进行了预测．提出了应对天然气价格波动的具体措施：一是增加天然气供应设施、二是鼓励大型用户采用“双燃料”设计。三是采取措施把消费者对天然气的短期需求能力长期化：四是采用金融避险工具一最根本的解决办法是彻底改变供求紧张的局面：在需求方面，进一步提高天然气利用效率，宣传节能并实施弹性天然气调配机制一在供应方面，通过进口LNG缓解当前供需紧张的局面，但更主要的是依靠北美当地的天然气增加供应。     

2023年国际能源价格有望回落

<正>2022年上半年，受需求恢复、美西方对俄制裁，以及货币宽松政策和财政刺激等一系列因素综合影响，国际能源价格大幅上扬，多个品种创阶段高位或历史新高。2022年6月起，美国加息更激进，随后全球多数央行跟进采取史无前例的加息措施，能源价格大幅回落。2023年，全球经济、地缘政治、新冠疫情和金融市场将综合影响能源市场供需和价格走势，预计原油价格维持在80美元/桶附近，天然气价格在冬季有冲高可能，煤炭价格会高位回落。     

2022年冬季欧洲天然气市场供需形势分析

欧洲天然气需求呈现显著的季节性波动,供暖季天然气需求量一般能达到淡季需求量的2～3倍,天然气在欧洲取暖需求中扮演着核心角色。乌克兰危机以来,欧洲天然气市场大幅震荡,全球天然气价格随之剧烈波动。2022年冬季俄罗斯天然气对欧供应量处于低位,甚至存在完全断供的风险。基础设施瓶颈限制欧洲LNG进口,较低的LNG新建产能增量不能满足欧洲需求的增长。煤炭和核能在短期内难以弥补天然气缺口,欧洲限价提案难以改变天然气市场短缺局面。2022年在冷冬正常消费情况下,欧洲天然气库存在供暖季结束前提前耗尽,市场将供不应求;在冷冬有效节约消费或暖冬正常消费情况下,欧洲市场将呈现紧平衡态势;如果欧洲经历暖冬,并且政府采取有效的节约消费的措施,那么欧洲天然气市场供需将整体宽松。     

电力市场边际定价问题的探讨

<正>进入2022年以来,由于疫情、俄乌冲突及极端气候影响,全球能源与电力市场危机频现。欧洲天然气和电力价格在2021年达到创纪录的高水平,俄乌冲突爆发后创下历史新高,预计能源价格将持续保持高位。由于俄罗斯输送的天然气量急剧下降,欧洲天然气价格飙涨,电力产能也进入紧张期并且电价高涨。     

低油价对亚洲LNG市场的影响

在低油价下,亚洲LNG现货价格有望长期低于长贸价格.低油价刺激亚洲LNG进口需求回弹,但未来需求增长的不确定性因素较多.亚洲LNG市场供过于求的状况将持续至2020年,2020年后可能出现供不应求.LNG市场继续向买方倾斜,贸易灵活度进一步提高.随着天然气供需趋于宽松,亚洲主要天然气消费国日本、韩国、中国均加快天然气市场化改革.中国天然气市场化改革需要加快天然气零售市场和配气管网改革以及交易中心建设步伐,抓住LNG买方市场的机遇,尽快突破目的地限制条款,LNG定价适时与油价脱钩.相关企业要加强与美国LNG供应商的联系,考虑在未来5年内增加美国LNG现货采购、签订中短期合约的可能性.     

国际天然气市场格局进入深度调整期

<正>预计今年全年全球天然气需求约4.09万亿立方米,同比下降0.3%。预计今年全球天然气产量4.13万亿立方米,同比增长0.3%,高于需求预期,整体供应充足,但区域结构失衡加剧全球天然气和LNG市场的供应紧张。预计全年欧洲现货价格将超过40美元/百万英热单位,亚洲接近40美元/百万英热单位,均将创下历史最高纪录。美国HH气价将维持高位,年均7美元/百万英热单位,接近美国2008年页岩气革命突破前的高气价水平。     

俄欧天然气关系转变对国际液化天然气贸易的潜在影响

乌克兰危机发生后,欧洲迅速提出了摆脱对俄罗斯天然气依赖的长期战略,同时制定了相应措施。2022年,欧洲自俄罗斯进口管道气数量大幅下降,转而由进口LNG弥补,加重了国际LNG供需紧平衡的态势。在全球LNG供应增量有限的情况下,欧洲只能利用高价吸引原本流向亚洲的LNG转向欧洲,二者竞争导致全球天然气价格上涨,同时形成国际LNG贸易的全新格局。欧亚同时争夺的货物会成为全球LNG价格的锚定物。未来几年全球天然气市场仍将保持“高价格、高波动”态势。为了保证中国天然气产业健康发展,建议加快国内天然气增产速度,加快进口天然气管道和储气库建设,加快推进LNG期货上市以及天然气产业数智化转型,增强中国天然气产业整体实力以应对未来市场挑战。