我国证券市场政策效应比较研究——来自"沪港通"与"深港通"的经验证据

本文结合"沪港通"与"深港通"两个政策事件,运用EGARCH模型和事件研究法对我国证券市场的政策效率进行纵向比较,研究结果表明近年来我国证券市场的政策效应有减弱的趋势,且性质相同的政策在不同阶段会产生不同的作用效果,本文结合市场环境和政策特点分析了产生这一现象的原因,提出了提高证券市场政策效率的相应措施,为今后资本市场的制度创新提供借鉴和参考.     

"五管齐下"提升公司治理水准

良好的公司治理是证券市场的基石,是企业进入资本市场融资的关键所在.完善上市公司治理,是提升上市公司质量、规范证券市场发展的必由之路,也是保护投资者利益的重要措施.     

我国证券市场税收制度的现状,问题及其对策

证券市场是证券发行（一级市场）和流通（二级市场）的场所。在资本日益证券化的时代 ,证券市场已成为资本市场的核心和基础。证券市场上的信用工具主要有公司股票（包括认股权证）、公司债券、金融债券、公债券或政府债券、投资基金证券、证券衍生工具等。２０世纪９０年代以来 ,作为中国资本市场核心的证券市场取得惊人发展 ,但作为市场经济法制建设重要组成部分的国家税收在这一领域却严重滞后。一、完善证券市场税收制度的重要意义１．强化证券市场税收法制建设是完善我国证券市场立法工作的需要。任何市场的发育和发展 ,都难以离开法律…     

资本市场发展模式新论：一个风险投资视角

研究背景 经典金融理论根据银行与证券市场在资本市场体系中的作用和地位,把资本市场体系分为以银行为中心的德日模式和以证券市场为中心的英美模式(Allen, D.Gale,1999).在英美模式下,证券市场高度发达且存在活跃的控制权市场,银行规模较小、数量多;而在德日模式下银行少而大,银行既是企业债权人又是大股东,证券市场则相对较小,不存在活跃的公司控制权市场.不同资本市场模式还决定了企业不同的融资方式,从而形成了不同的公司治理结构.学术界有关这两种模式比较的研究文献数不胜数.     

谈浙江省资本市场的创新发展

国务院<关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见>的出台,给我国资本市场指明了发展方向、进行了战略部署,这不仅对银行业金融机构的经营和发展将产生重大、积极的影响,也给银行业监管工作提出了新的要求与挑战.     

新资本协议要求下我国银行会计信息市场的问题探析

巴塞尔委员会于2004年6月公布的新资本协议是国际银行业的新"游戏规则",它形成的现代金融监管体系的"三大支柱"对于银行业的发展具有划时代的意义,特别是它强调信息披露和市场纪律约束在资本监管及整个银行监管中的重要性,这对我国银行业的发展具有非常重要的借鉴意义.本文介绍了新资本协议的主要内容和我国的实施计划,重点剖析了我国银行会计信息市场存在的主要问题及原因.     

现代证券市场电子化

不断创新发展的市场 证券市场的核心是资本资源的有效配置,是将资本需求者与资本供给者集中到一个"市场"或"市场关系"中,在充分信息披露的基础上,通过价格机制的作用,使两者的需求都达到满足:资本需求者获得资金,资本供给者获得了投资机会.而在这中间需要物质技术系统的支撑才能使资源配置得以有效实现;而且与物质技术系统相应,有什么样的物质技术系统,才能产生基于其之上的交易系统(或交易平台)、结算系统、交易机制、信息披露机制,并最终影响到市场机制.因此说,证券市场是技术推动型市场.     

我国证券期货交易的税制分析及筹划

证券市场是证券发行和流通的场所.证券市场已成为资本市场的核心和基础.作为市场经济法制建设重要组成部分的国家税收在这一领域却存在一定的问题,为税收筹划提供的一定的空间.     

股市"掏空"问题研究综述

在我国证券市场上,大股东"掏空"上市公司的现象频繁出现,这种趋势也日趋严重.越来越多的大股东把上市公司当作圈钱的工具,甚至以牺牲中小股东的利益为代价,伤害了投资者的信心,影响了资本市场的稳定、有序和健康地发展.     

漫谈中央银行(十二)

十四、中央银行与金融市场(续) (四)资本市场这是长期资金市场。长期资金的融通方式有两种:一种是银行中长期贷款;一种是证券市场。银行贷款不用介绍,现着重讲讲证券市场。证券市场是采取发行各种证券,包括债券和股票等,吸收国内外长期资金。     

民间资本供给与区域银行业融资：对黑龙江省的实证研究

在对民间资本及区域银行业进行科学界定的基础上,通过广泛调研与资料收集,从不同视角考察了黑龙江省民间资本供给与相应银行业资本需求之间的矛盾,深刻揭示了民间资本投资区域银行业市场失灵的根本原因,而解决这一问题的关键是建立有效的引导、准入和考核机制。     

我国证券市场会计监管问题的博弈分析

证券市场是资本市场的核心,近年来资本市场暴露的会计造假案件干扰了我国资本市场的健康发展。本文运用了博弈模型分析了抑制上市公司会计造假的现象,对这一问题必须对证券市场加强会计监管,然后根据《会计法》、《证券法》等提出了适合我国国情大环境之下的会计监管措施。     

我国银行业市场结构与经济增长关系实证研究

本文通过建立时间序列模型检验了我国的银行业市场结构与我国经济增长的历史关系,发现我国的银行业市场集中度与我国经济增长呈现出显著地负相关关系.但格兰杰因果关系检验发现,银行业市场结构和经济增长之间没有因果关系;虽然过去我国资本投入和劳动投入与经济增长保持正相关关系,但是劳动力投入并不是经济增长的主要原因,这可能意味着我国的劳动力投入产出存在规模递减的低效率问题.     

我国证券市场会计监管问题的博弈分析

证券市场是资本市场的核心,近年来资本市场暴露的会计造假案件干扰了我国资本市场的健康发展。本文运用了博弈模型分析了抑制上市公司会计造假的现象,对这一问题必须对证券市场加强会计监管,然后根据《会计法》、《证券法》等提出了适合我国国情大环境之下的会计监管措施。     

如何看待QFII的市场效应

资本市场开放的重要一步 客观地说,QFII(合格境外机构投资者)不是国际通行的做法,只是少数发展中国家的成功经验.因为发达国家货币可以自由兑换,不需要引进QFII.而新兴市场经济本身千差万别,有的国家由于自身证券市场发展水平有限,经济欠发达,无法吸引外国资本进入证券市场.因此,QFII能否成功推行,还要看整体经济是否有吸引力,有无合适的投资工具和证券市场.     

资本市场快速发展衍生的问题及对策

2006年以来,我国证券市场迅猛发展,2007年10月,沪深两市总市值超过28万亿,我国内地证券化率①超过130%[1],标志着我国资本市场有了长足的发展,资本市场对宏观经济的影响日益深化.在宏观经济调控中,要灵活地调整政策,实现资本市场和实体经济协调发展.     

论新巴塞尔协议与我国的"监管约束"

巴塞尔协议是迄今为止对国际银行业发展产生最大影响的国际协议之一,1988年的巴塞尔协议曾被认为是国际银行业风险管理的"神圣公约".最新发布的新资本协议框架,则可以说是当今国际金融环境下银行风险管理的又一国际范本,其最终形成和实施必然会对全球银行业产生深远的影响.新的资本协议框架对各国监管当局的监管能力提出了更高的要求,也为我国银行业监管的改革带来了契机.     

上市商业银行低估值的背后

近几年资本市场有个有趣的现象,即受益于中国经济的持续数年的高增长的上市商业银行业绩实现高增长,但同期银行业股票估值持续下跌,甚至相比发达国家市场的商业银行,中国银行业的估值水平依然偏低,这似乎偏离中国商业银行的成长性.本文希望通过挖掘信息,分析银行业低估值背后的原因     

中国资本市场上的"新秀"-沪深300股指期货

股指期货作为一种投资工具,主要目的是为了规避证券市场上的系统风险,并起到了显著的作用.2010年4月16日起正式上市交易的沪深300股指标志着中国股指期货时代的到来,这是中国资本市场发展的需要,将推动我国证券行业的发展,同时也带来风险,需要对风险进行有效的管理.     

"二元"市场竞争结构与中小银行信贷配给

中国银行业市场"二元"市场竞争结构造成中小商业银行制度优越性的丧失,从而使其继续存在着信贷配给问题.要发挥中小商业银行的制度优越性,就要营造一种适度竞争的银行业市场环境,这就必须对我国现有的银行业进行结构重组.