内部收益率和净现值解析

内部收益率（IRR），是项目寿命期内，现金流入的现值总额与现金流出的现值总额相等、净现值为零时的折现率；净现值（NPV）是项目寿命期内，现金流入现值总额与现金流出现值总额的差额。净现值法（NPV法）和内部收益率法（IRR法），是对投资项目进行评估时，检验项目财务整个寿命期盈利能力的较好方法。IRR法和NPV法均是设定若干假设条件后，考虑货币的时间价值，根据评估对象的现金流量计算资金投入的回报。所不同之处在于IRR法是求假设当净现值为零时的折现率，而NPV法则是先给出一个折现率而计算出现金流量的净现值。这两种方…     

NPV与IRR在多方案投资决策中的比较研究

NPV和IRR是投资决策分析中最常有的两个决策评价方法。对于多方案投资决策，在一般情况下两种评价方法的结果是一致的。但待评价的多方案若是相关方案，且方案间存在规模差异，时间差异或者时间规模差异时，用NPV与IRR进行决策分析所得出的结论很可能不一致。为了避免评价结果的不一致以使评价结果科学合理，本文就此提出了自己的改进方法，以便决策者作出正确的判断与选择。     

投资项目经济性评价的新方法

一、问题的提出 评价投资项目的经济性,通常采用的指标是净现值(NPV)和内部收益率(IRR),这二个指标均可用来判断项目在标准收益率(io)条件下经济上是否可行,判别准则是NPV>0和IRR>1o.然而,净现值指标仅能反映项目的盈利总额,不能反映投资的使用效率,在资金较为缺乏的情况下,人们更应注重投资效率,内部收益率被普遍认为可反映项目的投资效率,但这一指标所需理论上的假设前提是:项目所获各年净收益全部用于再投资,且再投资收益率恰好等于IRR,公式如下     

项目平衡PB（i）——投资项目评价新判据

本文介绍了一种新的投资项目分析方法和评价判据—项目平衡PB(i)。对于一具体投资项目,比较常用的项目评价判据(投资回收期n、净现值NPV和内部收益率IRR等),项目平衡PB(i)分析,能给出许多新的有效信息。由此,该投资项目评价判据在许多国家得到了广泛地应用。     

NPV法与IRR法的比较

净现值法和内部收益率法在投资项目的决策分析中是非常重要而常用的决策分析方法,但是,由于各自经济涵义的不同,在评价过程中,会产生矛盾的结果。 一、独立投资项目 利用NPV法和IRR法评估两独立的投资项目L和S,现金流动情况见下表所示,并设两投资项目的资本成本均为10％。     

厚朴生产投资的效益估价

目的指导中药农业-厚朴产业化生产。方法以湖北社会经济发展状况和厚朴市场行情为基础,采用农业投资项目评估的方法,开展紫油厚朴生产效益实证分析。结果项目期内估算投入310万元,投资利润1485．33万元、财务净现值（NPV）742,7万元,产量达到种子6300kg、种苗960万株,生产能力达到17.84％时即可保长,销售收入对NPV和IRR的影响最为敏感。结论发展厚朴产业是一个具有良好前景的“朝阳产业”,不仅经济效益可观,市场风险小,而且社会效益和生态效益明显,是山区中药农业生产发展的常用大宗品种。     

关于计算期相同的互斥型投资方案评价体系重构的理论探讨

在工程造价领域,计算期相同的互斥型投资方案评价体系存在着不同评价方法给出的评价结论相互矛盾,主要的评价方法净现值（NPV）法并不普适所有的方案,以及增量投资内部收益率（△IRR）法评价标准（或条件）并不充分等问题。本文拟通过对全国注册造价工程师执业资格考试教材中的案例进行分析,来说明计算期相同的互斥型投资方案评价体系的不足,并提出重建评价体系、补充完善评判标准,以及修正评价互斥方案基本工作步骤。     

内部收益率的计算及其在投资决策中的应用

内部收益率IRR是投资项目评价动态分析中的重要参数之一，内部收益率的快速逼近法能较准确快速地计算出IRR值。并对不同投资方案的选择进行了应用分析。     

投资项目评估中IRR指标的特征剖析及改进

在投资项目评估中,内部收益率(简称IRR)是人们经常使用的指标,倍受决策者青睐,但该指标也存在一定的缺陷,本文拟在对其特征进行分析的基础上,指出其弊端,并试提出改进方案。一、IRR的特征分析 1.从性质上看,IRR属贴现率或折现率,而非盈利水平标志。通常,IRR被定义为使投资项目计算期(包括建设期和有效生产期)内净现值流量累计现值为零时的折现率,或者说是使投资方案各期现金净流量之和与期初投资额相等时的折现率,其定义式分别为:     

建设项目经济评价方法探讨

建设项目经济评价方法一般有净现值法、内部收益率法、差额投资内部收益法。本文通过对各种方法之间的比较,试图对建设项目经济评阶方法作出有益的探索。 一、内部收益率并非准确衡量了全部初始投资的盈利水平。 内部收益率法是对投资方案本身进行经济效果评价的一种基本方法,它是将计算出来的内部收益率(IRR)与部门或行业的基准收益率(MARR)进行比较,根据比较结果确定方案是否可行。一般IRR≥MARR时,则可考虑接受方案,否则不予接受,因此要做到对方案的正确评价,计算出来的收益率必须是能够正确反映投资效果的真正的内部收益率。但IRR并非准确地衡量了全部初始投资的盈利水平,有时不能正确反映     

用内部收益率法进行方案评价的探讨

内部收益率法是对投资方案本身进行经济效果评价的一个基本方法,它在反映项目投资的经济效果方面更细致、更直观,完整地反映了项目计算期内的经营状况,考虑了资金的时间价值,并且其表现形式与国家的统计资料、银行的利率等都很对口,故可比性强。当项目的基准收益率难以确定为某一定值,只知道其变化范围时,用内部收益率法评价方案较之其它方法更显示出优越性,因而得到广泛而深入地应用。 内部收益率法的评价准则是将计算出来的内部收益率(IRR)与部门或行业的基准收益率(MARR)进行比较,根据比较结果确定方案是否可行。一般IRR≥MARR时可考虑接受方案,否则不予接受。因此要     

浅析保本点在经营现金流量分析中的应用

企业在进行项目经济评估即长期经营决策时大多基于现金流量模式，如净现值(NPV)模型；在进行短期经营决策时往往仅使用基于权责发生制的盈临界点分析即会计保本点分析，从而使得企业长期决策和短期决策相脱节。本文通过销售量和经营现金流量的关系分析，明确当项目的销售量达到会计保本点时，投资项目NPV小于零，其不仅不能为投资者创造价值而且侵蚀企业价值。而使得投资项目的NPV等于零的财务保本点给企业的经营过程中树立了一个持续的销售量标杆，若企业的销售量可以持续地达到或超过财务保本点，项目可以为企业创造价值，因此财务保本点对企业的价值创造具有更重要的意义。     

论内部收益率的经济涵义

内部收益率(IRR)是建设项目经济评价的重要指标之一。虽然,多年来关于内部收益率的经济涵义、评价准则等问题进行了有益的探讨,但是,由于研究的角度不同,参予建设项目技术经济评价的实践不同,在这些问题上仍存在着不同看法,影响了人们对这一指标的正确理解和应用。本文拟从利率和收益率的概念出发,试图澄清内部收益率经济涵义方面的一些模糊认识。通常,内部收益率是指项目寿命期内净现值为零(即现金流入现值等于现金流出现值)时的贴现率。其公式为:     

Flomerics CFD软件公司融资过程

Flomerics集团股份有限公司是一家开发“计算流体动力学(computational fluid dynamics,CFD)”软件的公司,其产品用于电子产品设计过程中。公司于1989年初获得MTI公司30万英镑的风险资本。中途进行了第二轮融资,然后于1995年底在伦敦AIM上市,市场价值高达330万英镑,为MTI带来了30％的内部收益率(IRR)。以下是风险投资的全过程。     

油气开发项目风险评价的偏最小二乘——蒙特卡洛模型研究

油气开发项目的风险定量评价一直是国内外研究的难点.笔者在分析传统风险评价方法优缺点、剖析偏最小二乘法和蒙特卡洛法的基础上,首次提出了偏最小二乘--蒙特卡洛(PLS-MC)风险评价模型.该模型通过PLS构建NPV与风险因素之间的回归模型,消除了风险因素间的多重相关性,还将净现值公式无法考虑的定性因素纳入风险评价之中.在此基础上,通过蒙特卡洛对NPV的变动情况进行模拟,减少了主观臆断性,从而使得评价结果更准确、合理和客观.通过对四川德阳新场气田的实例应用.表明偏PLS-MC评价方法科学可行,对同类研究具有借鉴作用.     

基于工程安全耐久性的建设项目投资效益评价及优化方法研究

一、我国建设项目财务评价指标的应用现状 根据目前可行性论证理论,对项目投资进行评价时,采用单指标逐一评价方法.评价时有许多评价指标,如内部收益率(FIRR)、净现值率(NPVR)、净现值(NPV)等,这些指标在实际使用过程中存在许多问题:指标太多、太杂,使用不统一、不规范.     

Real Option for Urban Rapid Rail Transit PPP Project

根据北京地铁4号线PPP项目遇到的实际问题构建模型,将实物期权理论引入解决车站停车场建设规模决策的问题.通过设计Excel表计算引入实物期权后不同方案的期望NPV,既解决了一般期权定价困难的问题,又将期权理论与PPP项目紧密结合,发现实物期权对于PPP项目决策过程的优化起到了非常明显的作用.特别是处理不确定性给PPP项目的谈判、决策、执行过程造成困难时,实物期权能够发挥更大的作用,可以作为决策者改善决策合理性的手段,也可以为公私双方化解核心矛盾取得一致意见提供有效帮助.     

投资项目决策实物期权方法研究进展

针对项目决策的特点和NPV的缺陷,追溯期权理论的演进,分析了期权理论的核心思想和理论基础,回顾了国内外的研究现状,总结了实物期权的基本假设、分类和建模方法,比较了实物期权分析与其他传统工具,本文阐述了实物期权与投资项目决策的关系,对实物期权的特性和定价问题进行了探讨,指出实物期权的适用性;重点讨论实物期权的特点、用途和实物期权在投资项目决策中的实际应用;最后综述实物期权的理论与应用研究进展,评述与展望研究现状和进一步的研究方向,并指出未来研究前景.     

矿床经济评价中净现值法与级差矿利法的实质及比较

在矿床经济评价问题上,我国先后引进了两种评价体系,一是西方的净现值法(此外还有现值比法、DCF 法等),另一种是苏联与东欧的级差矿利法(或称矿山级差地租法)。究竟这两类方法的实质是什么?它们间的异同是什么?目前还众说纷纭。下面谈谈我们的看法。一、净现值法及实质净现值(NPV)法是西方国家流行的计时评价方法之一,它等于将各年的净现金流量贴现到基建开始年的现值求和。计算公式为     

关于不确定情况下净现值投资评价指标的探讨

文章对在不确定性情况下净现值（NPV）投资评价指标的有效性进行了探讨，提出在运用该指标评价项目时必须要考虑到风险的大小对项目决策的影响，并根据投资项目的统计特征。阐述了在此情况下该指标的计算。最后以实例进一步说明该计算方法的有效性。从而使项目的投资决策更为科学合理。