强势美元：是否走向终结？

进入7月份以来，主要货币的走势出现较为戏剧性的变化，同是在7月6日这一天，欧元自本年的最低点0.8344开始反弹，日元也从次低点126.14（最低为126.982）回升，美元则步步退缩。加上前一阶段出现美国总统布什和财长奥尼尔针对“强势美元”政策的不同声音，于是乎市场开始谈论：“强势美元”是否走向终结？笔认为，以目前美国的经济形势来看，结束“强势美元”政策是必要的，至少应该逐步淡化，但是，没有“强势美元”政策支持的美元是否一定走疲，还要看下一步美、日、欧经济发展的相对强弱。     

市场局势逆转 欧元汇率悄然生变

2007年4月22日，欧元兑美元在央行官员控制通胀的强硬立场下一度攀升至1．6020美元的历史高点，这是自1999年欧元区成立以来首次突破1．60历史大关。此轮欧元大幅升值始于2006年初，尤其是2007年以来，欧元名义汇率和实际有效汇率大幅攀升，欧元兑美元升值步伐不断加快并屡创历史新高。欧元上涨看似势不可挡，然而，近期欧元兑美元的回凋走势却正在动摇市场对欧元看涨的信念。     

美元走势系全局

自2009年以来，经济复苏言论声不绝耳，美元走势忽涨忽跌。在好坏消息叠加，金融形势略有好转的情况下，“美元是涨是跌”又被推向争议的浪尖。     

欧元正在褪色

欧元现已丧失了挑战美元的能力。随着欧债危机的长态化,欧元将可能逐步矮化为类似日元的国际货币品种。自1999年欧元面世以来便被市场视为美元的劲敌。至今十二年内,欧元与美元的实力此消彼长。自2008年8月金融海啸爆发后,人们对美元世界霸主地位能否延续产生了新的思考。2009年欧洲主权债务危机爆发后,人们又对欧元能否瓦解提出了质疑。一时间,美元与欧元形成了你方唱罢我登场的局面。这使得人们不得不重新审视欧元与美元的相互关系。尤其在欧洲主权债务危机热议正酣之时,欧元能否挺住,市场将眼光瞄向了10月27日的欧盟峰会,将此作为欧元走势的转折点,寄望于欧元咸鱼翻     

三因素促欧元短期反弹

8月6日，纽约汇市欧元兑美元报收于1.3277美元。自6月7日触及1．1877美元的近四年低点以来，欧元的反弹幅度已接近12个百分点，令众多市场参与者措手不及。     

云卷云舒话欧元

欧元是世界上第一个地区性单一货币，所以自诞生之Et起就广受世人关注。但在坚挺的美元面前，欧元显得不堪一击。从1999年1月4日的最高点1：1．1920美元持续下跌，至1999年底，已数度跌破1：1美元的平价，年度收盘跌幅超过14％。进入2000年以来，欧元兑美元汇价不改跌势，     

乱市中日元独领风骚

近期低沉凝重的云层正逐渐聚拢在全球经济上空，从次级债危机爆发到信贷市场紧缩直至经济衰退，国际金融市场春意盎然的日子一去不返，即便美国总统又出台了1450亿美元的财政刺激方案，市场却仍反应寥寥。国际经济形势的风雨突变令近期表现抢眼的明星货币接连落马，无论是涨势彪炳的高息货币、商品货币再到一度坚挺的欧元都难逃回撤的命运。     

欧元：动荡之中酝酿激情

虽然欧元自问世以来一直备受争议，但经过10年的发展，欧元已成为仅次于美元的主要国际货币。然而，始料未及的金融危机却把欧元带到前所未有的动荡之中。欧元能否经得起金融海啸的考验？欧元的命运是否正在发生改变？这些问题不仅关乎欧元本身，也影响着未来国际货币格局的发展。     

欧元：动荡之中酝酿激情

虽然欧元自问世以来一直备受争议，但经过10年的发展，欧元已成为仅次于美元的主要国际货币。然而，始料未及的金融危机却把欧元带到前所未有的动荡之中。欧元能否经得起金融海啸的考验？欧元的命运是否正在发生改变？这些问题不仅关乎欧元本身，也影响着未来国际货币格局的发展。     

2012年主要经济体经济形势和货币政策走势分析

该文分析展望了2012年主要经济体经济形势和货币政策走势,指出主要发达国家将继续实施“超紧”财政政策与“极松”货币政策组合;美国经济复苏进程加快,其货币政策将维持宽松;欧央行可能于上半年再度降息;英国经济不会陷人二次衰退,其量化宽松政策将止步于QE3;国际资本流动将呈回升趋势;外汇市场延续“美元震荡走高、欧元小幅走弱”格局。     

欧元延续走强态势

2020年是欧元由跌转涨的一年。特别是在下半年,欧元自2018年以来首次突破1.20的重要关口,实现了技术上的由熊转牛。2020年年初,欧元一度在美元流动性枯竭的影响下跌至1.0635的三年最低点;但此后,随着美元流动性的恢复,欧元逐步企稳并收复失地。经过数月的高位震荡整理,欧元在年底前站上了1.20。展望2021年,笔者认为,综合经济基本面态势、货币政策以及美元走势等因索,欧元有望延续走强态势。     

欧元将迎来反弹

2019年欧元总体延续了2018年的下跌行情,但幅度相对温和。从2019年年初开始,欧元便进入了一个长达5个月的下行波段;在6月出现小幅反弹后,第三季度欧元再次下行,欧元兑美元一度击穿2017年5月创下的1.10的整数关口,创2年多来的新低;进入第四季度后,欧元出现了触底企稳的迹象。截至2019年12月23日,欧元兑美元从年初的1.14跌至1.11,降幅在3%左右。展望后市,笔者认为,多种形势的变化将使欧元在2020年迎来反弹。     

欧元的国际地位及对美元的挑战

自欧元启动以来,人们就极大地关注着欧元与美元未来的命运.     

欧元取代美元路途遥远

欧元的问世及其发展确实改变了美元的处境；尤其是此轮金融危机以来，美元的大幅贬值使美元作为世界货币的基础发生了松动，欧元趁机挑战美元的霸主地位已成了路人皆知的事实。     

浅析美国收益率曲线倒挂对外汇市场的影响

自今年初以来，越来越多的央行加入了升息的行列。市场对此争论不休，当前经济的发展形势果真支撑央行实施紧缩货币吗？尤其是美国，收益率曲线屡屡出现倒挂现象，企业开始发出获利警告。在这种经济背景下美联储所实施的利率政策对美元的走势影响如何？升息果真对美元有利吗，停止升息对美元就不利吗？ 显然日本央行也陷入这种泥潭之中，自日本央行宣布结束量化宽松货币政策后，市场乐观看待日本央行实施紧缩货币政策，近期的升息更是明确了紧缩货币政策的讯息，然而日元走势并不像市场预期般那样强烈。难道说货币政策实施前的预期已经消减了政策实施后日元的走势？[编者按]     

国际货币体系中的美元与欧元之争：文献综述

本文综述了未来国际货币体系图景中关元和欧元的地位以及可能引发的领导权之争。1999年,自欧元诞生以来,就引发广泛关注,并被认为将对美元的主宰性地位形成挑战,甚至将会取代美元。然而,对相关文献的回顾和总结十分清楚地表明：尽管大规模持续的贸易赤字成为困扰美元的主要限制性因素,但是由于存在难以克服的内在结构性缺陷,欧元却只能成为仅次于美元的区域性货币。     

稚嫩的欧元正向成熟迈进

伴随质疑声面世的欧元以疲软走势开始了新纪元的第一个十年,第二个十年之初的雷同趋势是否预示未来十年历史将重现?自欧元诞生以来,其影响力就不断扩大,现已成为仅次于美元的全球第二大储备货币。欧元兑美元走势则成为全球金融市场的重大风向标。回顾欧元十载,主要经历了三个阶段性走势(见p55图4):     

欧元能否持续上涨

自2002年以来欧元汇率持续上升，2007年在美国次贷危机的影响下屡次突破历史高点，2008年再次创出前期高点，攀升至1．5400美元。然而在信贷市场紧张、通货膨胀全球趋涨的情况下，欧元上涨还能否持续？ 欧元区经济潜伏放缓风险     

稳定国际货币体系

本文着重研究60年代的国际货币体系与当今盛行的国际货币体系之间的差异。60年代，美元是主要的储备货币，倘若政府不希望持有美元，唯一的选择便是从美国财政部购入黄金。今天，他们则可以以美元换手欧元。他们可能继续购入美元以避免其本国货币升值，但随即他们又会在外汇市场上出售美元，换回欧元。于是欧元汇率上升，由于外国对美国政府债务持有需求的降低，美元利率将会迅速上调。为避免上述情形的发生，下列两种创新方法可资借鉴：欧洲中央银行可创设一特别便利设施（a special facility）以满足人们对欧元的这种需求；中央银行把非意愿持有的美元存放于基金组织所管理倡导的便利设施中。建议一赋予了欧元主要国际储备货币的角色；建议二则将这一角色功能定位在特别提款权身上。它同时将避免日后美元与欧元货币问转换所造成的不稳定。     

欧元能否持续上涨

自2002年以来欧元汇率持续上升，2007年在美国次贷危机的影响下屡次突破历史高点，2008年再次创出前期高点，攀升至1．5400美元。然而在信贷市场紧张、通货膨胀全球趋涨的情况下，欧元上涨还能否持续？ 欧元区经济潜伏放缓风险