日元前路何方

在短暂上破5年高点105后，美元／日元行情转为下跌，过去4个月维持震荡整理。那么，未来日元走势将如何演绎？以下笔者将从不同的基本而角度对美元／日元的未来走势进行展望，并以此为基础给出交易建议。     

警惕美元下行风险

今年第一季度，美元对各主要货币整体下跌，仅美元／日元上扬。反映美几对一揽子货币走势的ICE美元指数1月中触及近一年高位后回落，欧元／美元第一季度累计上涨2．9％，为一年以来表现最佳的一个季度，美元／日元第一季度7．6％的升幅，为2011年第一季度以来首次季度上涨。美元对欧元等货币下跌主要由于第一季度欧债忧虑有所缓解以及全球经济增长前景好于预期令投资者风险偏好情绪改善，美联储可能推出第三轮量化宽松政策的预期亦一定程度上打压美元，而美元／目元上扬因为日本中央银行采取宽松政策导致日元迅速走弱。     

国际动态

美元汇率走势直线下滑各国央行行长严重关注 在11月8日的东京外汇市场上,美元兑欧元跌至新低点,兑其他货币也跌至数月低点。针对美元汇率的持续走软,出席10国央行会议的央行行长们日前都表示关注。日本央行总裁福井俊彦表示:"我们正在关注所有货币汇率的走势。"加拿大央行行长大卫·多吉说:"如果我说不担心,那是骗人的,我们对任何(有关汇率走势)事情都感到担心。"美元兑日元一度创下7个月低点105.33日元,略低于纽约尾盘的105.6日元。许多分析师看坏美元后市,认为美元兑欧元汇率跌至1.3美元是无法避免的。专家预测,不管美国官员如何宣称希望保持美元的强势,美元也绝不会因此走强。因为国际上普遍的感觉是,美国财政部实际上是在放任美元逐步贬值,以促进出口和减少贸易赤字。     

2006年上半年外汇黑市形势分析

根据全省9个外汇黑市监测点的监测分析，上半年，我省外汇黑市美元、日元、欧元、港币价格走势趋同于主流市场，基本上与银行对客户的挂牌汇价同步变化，价格水平略低于银行牌价，但各币种价格走势变化形态各异。一、黑市各币种现钞价格走势1．美元黑市汇价延续人民币汇制改革后一路走低的趋势，年初以来，价格从805．50元人民币／100美元降到6月末的799．78元人民币／100美元，下跌了0．72％。价格曲线在808．00元人民币／100美元和799．00元人民币／100美元之间震荡下行。二季度下跌达4％，超过了一季度。     

美元兑日元：可能正在构筑中期底部

如上图所示，2007年底美元兑日元的下跌在105．00一线守住，其后汇价反复震荡于此，并最终探底回升，转而修正前期跌幅。从形态上看，汇价在105．00上方形成了一个较为稳固的平台，在发出明显的底部背离信号后，K线配合指标的反弹自点稳步攀升，上试短期重要阻力109．00／50。因此证明，105／104一线是一个长期走势的重要分水岭，如果美元兑日元不能跌破这一区域，则中期底部可能构筑形成，随后美元兑日元将重新恢复上涨趋势。     

美元步向何方?

国际汇市目前的表现,正呈现耐人导味的现象:美元兑马克、日元呈逆向而行的局面,兑马克是节节攀升,纽约收市1993年1至3月分别在1.6475-1.5712、1.6605-1.6235、1.6665-1.6170马克间波动,4月上旬虽出现回落,却未跌破1月之低点;兑日元却层层下跌,跌势始于2月下旬,且月见加重,1至3月纽约收市价在126.05-123.45、125.05-116.35、118.75-115.02日元间波动,至4月16日,已跌至112.05日元水平。     

日元：乍看静无波 细看起漩涡

2010年,“涨”字贯穿日元始终,日元基本上呈单边上升走势。8月过后,目元更是屡屡刷新15年高点。尽管日本当局在9月15日入市干预,但美元,日元仅在短暂反弹后再次陷入跌势,并在10月末跌至80．24的15年低位,距离记录低位79．75咫尺之遥。而在随后至今的时间里,美元,日元均呈底部震荡走势（见图1）。     

日元又"软"了--对外经贸大学金融学院国际金融系主任丁志杰评说日元

自去年11月底以来,日元汇率连续下跌,跌势加剧.到去年最后一个交易日,即2001年12月31日这一天,已跌至131.67日元兑1美元,全年的跌幅达13%,系1979年以来的最大跌幅.今年新年第二天,已跌破132日元兑1美元水平,是1999年9月9日以来的新低.从近期看,这种持续滑落的趋势并未得到扭转.日元贬值引起了国际社会的广泛关注,特别是其未来走势和日本政府的态度更是引起了亚洲其他各国的担忧.为使读者对日元贬值的原因、影响和未来走势有一个准确和全面的了解,<银行家>日前采访了对外经贸大学金融学院国际金融系主任丁志杰先生.     

外汇投资优选什么货开

外汇交易者需要关注的交易标的是十分有限的，无外乎欧元／美元、英镑／美元、美元／日元、美元／瑞士法郎、澳元／美元、美元/加元6个直盘货币对以及欧元／英镑、欧元／日元、英镑／日元等几个重要非美货币的交叉盘货币对。     

日元中长期有望触底回升

<正>日元短期内可能仍有回调压力,中长期来看,在内外部力量的支撑下,日元或将开启阶段性回升的走势。2023年以来,日元对美元整体呈现疲弱态势。上半年,以植田和男接任日本央行行长一职为界限,日元对美元的走势可大致分为两个阶段（见图）。一是年初至4月上旬,日元呈现震荡态势,二是伴随着4月10日植田和男出任日本央行行长后明确表示将延续宽松货币政策,市场彻底打消短期内日本央行加码紧缩的预期,日元进入贬值阶段,     

关于美元-日元的长期汇率走势

美元日元的长期汇率风险 1997年亚洲金融危机以来,在美元对日元强劲走势的刺激下,东南亚许多国家的银行、公司以及中央银行似乎已经忘记了1985年至1995年期间日元对美元急剧升值给其资产和债务带来的巨大外汇风险,不仅把本国货币紧紧地钉住美元,而且主要以美元作为其计价与收入货币,大量增持美元资产,并把日元作为弱势货币,增持其长期日元债务.这样的资产、收入与负债的币种结构安排,从短期看,无可厚非,但从长期的角度看,蕴藏着巨大的汇率风险.无论是一国中央银行或财政部,还是一家商业银行或一家公司,对于长期债务和资产的币种安排,必须以汇率的长期走势、即未来的汇率为计算基础,决不能以短期的汇率走势或当前的汇率为计算基础.     

日元的“双重”走向

美元疲弱加上风险偏好的回升，造成了日元未来走势的分化。     

美日欧汇率走势的回顾与展望

2004年美联储虽然五次提高美元利率，但均没有改变美元的颓势，美元兑世界主要货币大幅贬值。文章分所段细述了2004年美元兑欧元、美元兑日元的具体走势及相关影因素。展望2005年，文章认为美元可能结束跣势，欧元将逐步回稳，日元将保持小幅升值。     

悬疑之五 日元长期疲软走势是否已经结束?

近期日元表现出众。兑美元不断走高,大有扭转自2006年夏季套息交易引发的跌势,三个月 LIBOR 美元利率与日元利率之差已经由之前的4.76%降至4.00%。随着全球经济放缓隐忧的渐渐浮现,日本投资者正加速将海外资产汇回国内,对日元构成利好支撑。鉴于此,有分析指出日元兑美元最终将涨至101.25,或者在此基础上进一步上涨6%,日元贸易加权汇率将随同涨至130,日元长期疲软走势似乎即将结束?     

日元长期疲软走势是否已经结束？

近期日元表现出众,兑美元不断走高,大有扭转自2006年夏季套息交易引发的跌势,三个月LIBOR美元利率与日元利率之差已经由之前的4．76％降至4．00％。随着全球经济放缓隐忧的渐渐浮现,日本投资者正加速将海外资产汇回国内,对日元构成利好支撑。鉴于此,有分析指出日元兑美元最终将涨至101．25,或者在此基础上进一步上涨6％,日元贸易加权汇率将随同涨至130,日元长期疲软走势似乎即将结束？     

套息交易机不可失

年初以来，商品货币明显走强，无论从直盘还是从交叉盘来看，商品货币均表现出了相对优势。表现最为明显的是日元交叉盘。到目前为止，纽元／日元年内涨幅已经高达12％，澳元／日元和加元／日元涨幅也分别达到10％和9％。这些情况类似于2008年金融危机后的走势，套息交易活动有再次兴盛的迹象。     

日元:乍看静无波 细看起漩涡

2010年,"涨"字贯穿日元始终,日元基本上呈单边上升走势。8月过后,日元更是屡屡刷新15年高点。尽管日本当局在9月15日入市干预,但美元/日元仅在短暂反弹后再次陷入跌势,并在10月末跌至80.24的15年低位,距离记录低位79.75咫尺之遥。而在随后至今的时间里,美元/日     

2004年上半年国际外汇市场运行分析

国际外汇市场运行情况 2004年上半年，国际外汇市场出现了大幅波动。其中，美元兑日元走势呈现出“两起两落”的“M”形；欧元兑美元则呈现逐波下跌的走势。     

美元汇率大幅度升值对我国人民币汇率制度的影响

美元汇率大幅度升值对我国人民币汇率制度的影响鄂志寰美元和人民币汇率的基本走势进入１９９７年以来，美元对西方主要货币汇率急剧上升。近一个时期，美元汇率收市价超过１２６日元，最高则触及１２７日元，创出５６个月以来的最高点，此价位较１９９５年３月的１美元兑...     

浅析美国收益率曲线倒挂对外汇市场的影响

自今年初以来，越来越多的央行加入了升息的行列。市场对此争论不休，当前经济的发展形势果真支撑央行实施紧缩货币吗？尤其是美国，收益率曲线屡屡出现倒挂现象，企业开始发出获利警告。在这种经济背景下美联储所实施的利率政策对美元的走势影响如何？升息果真对美元有利吗，停止升息对美元就不利吗？ 显然日本央行也陷入这种泥潭之中，自日本央行宣布结束量化宽松货币政策后，市场乐观看待日本央行实施紧缩货币政策，近期的升息更是明确了紧缩货币政策的讯息，然而日元走势并不像市场预期般那样强烈。难道说货币政策实施前的预期已经消减了政策实施后日元的走势？[编者按]