A股国际接轨是时候了吗

中国A股市场持续近四年的跌势,使得股市"怪现象"不断,先有二级市场股价跌穿市场法人股转让价、再有H股股价超过A股股价、还有就是A、B股股价的逐渐逼近。如此密集的股价"接轨"现象,使得推动A股估值与国际接轨的说法四起,似乎这是上天赋予中国股市迈向"同股、同权、同价"的重要一步。更何况中国加入WTO已三年有余,提速两市与国际接轨的步伐似乎也在情理之中。说起估值,这     

后股改时代的估值体系重构

股权分置改革对中国股市具有里程碑般的意义,与经济的持续高速增长共同构成中国股市溢价的两大支柱。在即将到来的全流通时代,宏观经济独立支撑的A股溢价将如何演绎?本文将分别用AH比较估值、历史比较估值、基于FED模型的估值以及DDM绝对估值共四种方法,对后股改时代沪深A股市场的总体估值水平进行分析,以探究A股市场合理估值水平的价值中枢与波动区间。     

中国股市，路在何方？

A股市场十年“零涨幅” 最近，关于中国股市的两个话题正在热议：一个是中国股市十年零涨幅，另一个是中国A股2011年涨幅全球倒数第一。这两个问题既反映了中国股市的现状，又牵扯到中国A股的发展历程，更重要的是涉及中国A股的出路。     

财经资讯

人物罗杰斯:A股出现香槟泡沫07年更倾向于买H股尽管吉姆·罗杰斯今年以来一再高调提示中国股市的泡沫风险,但A股仍旧涨势凌厉。罗杰斯表示:中国股市出现了香槟泡沫。3000点到5000点增长过快,增长曲线过于陡峭。这就是泡沫。从日本的经验来看,泡沫破掉后要花很长时间才能治愈,日本股市17年来还没有真正康复,回到以前的历史最高估值水平。罗杰斯表示1999年到2005年秋天,2006年整年我还在买A股。但是2007年我更倾向于买H股。A、H股之间价差很大,同样的公司H股的价格很便宜,A股还是太贵了。     

股民必须直面“转型”

2010年3月31日,中国内地股市融资融券第一单正式产生,4月16日股指期货也正式开盘。至此,中国内地A股市场迎来了全新的格局——股市从长期以来的“单边市”进入到了“做空时代”。这样的变革,不仅仅是中国内地股市从机制到结构重大变革,更预示着中国内地投资自身必须直面“转型”这一现实问题。     

券商大看台

中投证券估值与成长处于相对平衡当前A股市场的估值水平并没有过分偏离理性发展方向,但当前估值水平对上市公司盈利增长提出了较高要求,A股市场估值水平与成长性处于相对平衡状态。好消息是中国经济不会在紧缩和调控中重复前几次繁荣     

中国股市国际化与中国式股经背离

中国股市国际化深刻影响着股市制度和股市结构.文章在分析了中国股市国际化进程和中国式股经背离的基础上,研究了中国股市国际化与股经背离的内在逻辑.研究表明:在中国股市国际化稳步推进和制度建设滞后的约束下,估值标准的市场化、估值水平与国际接轨、交易品种国际化和投资理念的国际化都不可避免地产生阶段性股经背离.要在完成国际化的目标中,避免股市价格的大起大落必须重视基本制度的建设和完善.     

“股指联动”的表与里——对话中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求

“受美股及周边股市下跌（上涨）等多重因素影响,今日A股亦出现大幅下挫（上涨）!”曾几何时,这句话成为国内证券报道解释当日股市涨跌的惯用语。金融危机以来,美股影响全球股市的“多米诺”效应开始显现,国内A股市场无法独善其身,中国股民因此养成了“开盘前先看美股”的习惯。与此同时,随着中国经济实力的日益增强和国际地位的提升,A股市场也开始在一定程度上影响全球股票市场。     

争鸣

“国内A股市场走出新一轮牛市与国际市场再次收敛已经为时不远,而当下我们的市场正处于构筑新的历史性大底的过程之中。”——行为金融学尖端理论研究人温鹏春看好中国股市     

国际视野下的估值洼地

目前A股市场的算术平均市盈率远高于国际市场平均水平,但在高估值的背后,却也隐藏着诸多估值不足市场平均水平一半的行业,这种国际视野下的估值洼地值得重点关注。     

中美股市制度的差异

近几年,中美股市在运行格局上的最大区别就是：中国A股市场的熊牛交替一般表现为“快牛慢熊”,而美国股市的牛熊交替则大多表现为“慢牛短熊”. 事实上,在美股“慢牛短熊”与A股“快牛慢熊”的背后,折射出的是中美两国股市存在的重大差异性. 在以下诸多方面,美国股市所表现出的成熟与完善,或将成为中国股市今后若干年的前进方向. 投融资平台架构 美国拥有世界规模最大、结构最完善的多层次资本市场,从现货到远期、期货、期权,从场内市场到场外市场,从国内市场到国际市场,它不但为企业提供了一个多层次、多元化的融资渠道,同时也为投资者提供了一个组合投资、分散风险的投资平台.     

迷茫市道 捡拾绩优股

A股市场在流动性收缩的冲击下,出现了全面的调整。本轮调整的性质更多的是对前期过高预期的修正,而非基本面出现了根本的逆转。经过调整,股市自发性对估值修复、流动性充裕、宏观经济复苏超预期这三大股市大幅反弹的驱动因素进行了集中修正。市盈率大幅缩水,A股市场的估值压力暂时得以宣泄,投资环境相对安全。     

新股发行改革：审监如何分离——曹凤岐和黄明教授访谈

IPO重启的是与非A股长期的问题是估值太高，上市公司融资愿望太强烈，且不太尊重外部股民的利益。记者：IPO重启与新股改革方案或在5,9推出，自去年10,9份新股IPO暂停以来，市场一直“谈IP0色变”，每当市场传出IP0即将开闸的消息，股市几乎都应声而下。您如何看待此次IPO重启的背景？它将对股市产生什么影响？     

疫情常态化背景下“国家队”持股对民营企业双创能力的研究——基于3022家A股上市民营企业分析

新冠疫情下国际经济格局的变化,对中国经济社会发展带来了一定的影响。本文运用了2015年1季度至2022年1季度A股上市企业季报数据研究发现,“国家队”对A股上市企业的持股数量正在逐年减少,市场上对“国家队”是否退出的声音也此起彼伏。通过定量分析发现,在疫情常态化背景下“国家队”持股民营企业比“国家队”持股国企更有助于稳定股市波动,增强股民信心,减少股票换手率,且能促进民营企业的创新创业能力,符合当前“六稳”的政策导向。最后还就“国家队”如何运作提出了几点政策建议。     

“新基建”的中长期投资逻辑

3月中下旬,在各国股市云谲波诡之际,A股市场却从容地走出了一波独立行情,呈现出了前所未有的韧性。这不仅给国内投资者吃下了一颗“定心丸”,也让国际投资者看到了中国资本市场成为国际资本避风港的潜力。是什么支撑了A股市场的从容走势?     

“次债”危机中相遇多者胜

A股大盘一路高举做多大旗,周四冲破并站上5000点,至周五收盘,上证综指已经站在了5100点之上。5000点已经成为历史,股市将面向新未来,A股已进入向国际成熟市场估值水平靠拢的"后5000时代"。在这场对决5000点中,未来市场的运行会给我们带来什么。大盘往左走?往右走?     

大小非：大虎还是小虎？

大小非逆转了中国股市的供求关系,改变了估值体系,一场套现与持有的利益博弈正在看似平静的A股市场中暗流涌动。基于理性的假设,全面厘清大小非减持在未来数年的规模及特点,对价值的研究将颇具意义。     

“沪港通”作用在长远

现在,“沪港通”动向成为资本市场的关注热点。不少市场人士将“沪港通”作为下半年股市行情的最大支持,以至于现今股市活力大增,更有人果断喊出牛市到来的口号,甚至预言A股目标点位将到5000点。然而,“沪港通”对股市的影响,恐怕短期估计过高,而长期估计过低。     

纵览

吕航:杠杆投机和恐慌行为促成股市大跌中国A股尽管于2月27日“引领”全球市场,也同样不能认为是暴跌的罪魁祸首。因为在1月底的时候,A股市场也出现过类似的大跌,却丝毫没有对其它市场带来任何负面影响。可见,股市的动荡并不是日元或中国A股的过错,过度的杠杆投机与投资者的恐慌行为才是引起大跌的主因。     

价值显现 关注黄金

自07年10月份以来,跟随国内市场调整走势.国内黄金矿业股股价也出现了大幅的下滑。截至目前.A股黄金股估值基本上与国际同业上市公司估值接轨,甚至较国际同业出现较大幅度的折价。