货币供应的外生性与与内生性理论及其政策意义

一、货币供应外生性与内生性的含义 所谓货币供应的外生性是指货币供应量是由中央银行决定的,处于中央银行的控制和掌握之下;货币供应的内生性是指货币供应量部分或完全由经济系统本身所决定,中央银行不能完全控制,甚至完全没有影响.     

外汇占款对货币供应量的影响

1994年我国广义货币供应量增长了34.4％,大大超过年初计划增长23％左右的水平。造成1994年货币供应量增长过快的一个重要原因是外汇占款增长过多,这是改革开放以来所未有过的现象。本文旨在探讨在我国经济体制改革不断深化的过程中,外汇占款对货币供应量的影响以及中央银行如何对货币供应量进行调控。 一、外汇占款和基础货币的关系 外汇占款对货币供应量的影响直接体现在对基础货币的影响上。 中央银行的资产可以简单地划分为三部分:一是中央银行对商业银行的债权即中央银行的再贷款;二是 中央银行对政府的债权净额即财政借款净额;     

互联网环境下对货币供应量的重新解读

我国中央银行选择货币供应量作为货币政策的中间观测变量,国内金融学课程的框架则围绕货币供应量的计量、货币供应量的形成机制、货币供应量的调控机制这一逻辑主线搭建。互联网金融的兴起,正在挑战我国中央银行的货币政策取向及有效性,也在悄然改变商业银行存款货币创造的垄断地位,同时也为金融学的教学提出了全新的课题。     

贷币供应量

贷币供应量薛颖何谓货币供应量简而言之，货币供应量就是货币发行净额加上存款货币。它包括企事业单位、机关团体、金融机构及社会居民持有的货币总存量。因此，货币供应量亦称货币存量，指某一时点（如年终）流通中的货币总量，是各国中央银行编制和公布的主要经济指标之...     

漫谈中央银行(三)

五、资本主义国家中央银行控制金融的方法前面讲过,资本主义国家的中央银行,首要的任务,就是控制一般商业银行,推行国家的货币政策。货币政策,从字面上理解,是指国家对货币供应的政策,而实际上是指如何处理好发展经济和稳定货币的关系,所以西方的一些学者把货币政策称之为货币管理的策略。这里需要说明的是,西方各国所说的货币供应量,包括现金和存款,他们也把存款叫存款货币。     

我国货币供应量的可控性探析

中央银行以货币供应量作为货币政策中介目标的重要前提是货币供应量的可控性,也就是说货币供应量是外生的。二十世纪60年代以前的凯恩斯主义和货币主义都认为货币供应量是外生的,不受利率等机会成本变量的影响。但现实中货币供应量的决定是一个复杂的过程,具有一定的内生性,使得中央银行对货币供应量的控制和调节变得比较困难。     

货币供应量作为我国货币政策中介目标的实证研究

一些学者认为货币供应量作为我国货币政策的中介目标已经过时，中央银行的货币政策不应再以货币供应量为中介目标。本文选取1998年至2005年GDP与货币供应量的季度数据，运用计量等方法进行实证研究，结果表明。货币供应量仍然是我国货币政策一个比较好的中介目标，人民银行完全可以通过该中介目标达到宏观调控的目标。     

中央银行宏观调控改革的重大举措

中央银行宏观调控改革的重大举措最近，中国人民银行正式推出货币供应量统计监测指标并按季公布，自此，我国中央银行建立了符合我国实际情况，统计语言国际化的社会货币供应量的统计公布制度和货币监测体系。这是我国金融宏观调控体系由贷款规模的直接控制为主，向间接调...     

货币政策有效性问题研究——基于1998～2009年月度数据的分析北大核心CSSCISSCI

本文利用1998年1月到2009年3月的经济金融月度数据,采用HP滤波法分离出M_1、GDP、CPI增长率序列的趋势成分和波动成分后,运用VAR模型及其脉冲响应函数对我国货币政策的有效性进行了实证检验,结果表明:货币供应量M,的波动对物价水平的影响十分明显,货币政策的价格效应显著;货币供应量M_1的波动对经济增长有一定的影响,但相对而言,产出效应不如价格效应大。同时,货币政策效应呈现出非对称性,货币政策紧缩效应大于扩张效应。因此,目前中央银行应重申将物价稳定作为货币政策的首要目标,以稳定公众预期,并采取措施尽量减小货币政策的时滞。     

冲销式干预的动态研究

一、冲销式干预的理论依据可以说,中央银行的冲销式干预就是货币政策“三大”法宝之一的公开市场业务。它是指中央银行通过在公开市场上买卖有价证券,以达到扩张和收缩信用,调节货币供应量为目的的活动。其中,货币供应量、基础货币和货币乘数三者之间的关系是:货币供应量=流通中的现金 商业银行的活期存款,基础货币=流通中的现金 商业银行缴存中央银行的法定存款准备,货币供应量=货币乘数ⅹ基础货币。中央银行的公开市场业务是央行进行宏观经济调控的一种手段,常逆经济风向行事。通俗地讲,当总需求不足、失业增加时,中央银行就会在公开市场上买进政府债券,并向商业银行付款,或者向出售政府债券的其他非银行金融机构付款(机构所得款项将存入商业银行的活期存款账户中),这将增加商业银行的法定存款准备金水平。商业银行的存款准备金的增加会使得银行体系的活期存款成倍扩张(也即货币供给量的增加),从而导致市场利率的下降。同时,中央银行在公开市场上买进政府债券会使得政府债券的价格提高,这也意味着市场利率的进一步下降。而市场利率的下降会引起民间投资的上升,从而带动国民收入、物价指数和就业水平的相应提高。相反,当总需求过度,价格水平持续上涨时,中央银行就会在公开...     

我国货币供应量与经济增长关系的实证分析

货币政策是一国货币当局进行宏观经济调控的重要工具,其实施的好坏直接影响国家经济的平稳发展。中央银行通过制定货币政策来达到经济增长、充分就业、物价稳定和国际收支平衡的经济目标,而货币供应量是货币政策的中介指标,因此研究我国货币供应量与经济增长的关系,有利于中央银行制定、实施货币政策从而促进宏观经济的平稳发展。     

中国货币供应量内生性研究

中国央行选择通过控制货币供应量来实现其货币政策目标,然而控制货币供应量的前提是:货币供给具有外生性,能够被中央银行所独立决定。如果货币供给是内生的,那么中央银行对货币供给的主动控制将毫无意义。本文在介绍外生货币供给理论和内生货币供给理论发展的基础上,探讨中国当前货币供应量的内生性问题,并试图以此来解释当前中国央行难以完全控制货币供应量,从而也难以真正实现其货币政策目标。     

中国货币供应量内生性研究

中国央行选择通过控制货币供应量来实现其货币政策目标,然而控制货币供应量的前提是:货币供给具有外生性,能够被中央银行所独立决定。如果货币供给是内生的,那么中央银行对货币供给的主动控制将毫无意义。本文在介绍外生货币供给理论和内生货币供给理论发展的基础上,探讨中国当前货币供应量的内生性问题,并试图以此来解释当前中国央行难以完全控制货币供应量,从而也难以真正实现其货币政策目标。     

货币流通速度的变动及其对货币供给的影响

我国货币流通速度变化趋势已经发生改变 货币流通速度是指一年内一定的货币存量为当年国民收入提供资金的次数，即名义GDP除以货币供应量M2。货币流通速度是影响货币需求的重要因素。中央银行制定货币政策目标过程中，需要密切关注货币流通速度的水平和变化趋势，长期以来我国货币流通速度呈明显下降趋势（见图1），货币供给的增长长期持续高于GDP增长率与物价上涨率之和；货币流通速度呈下降趋势的同时，     

浅析我国货币政策中介目标可控性分析

货币供应量作为中介目标应满足可控性,由我国货币供应的基本模型Ms=B×m(其中B为基础货币,m为货币乘数)可知,货币供应量的可控性取决于基础货币和货币乘数的可控性。一、基础货币具有内生性我国的基础货币由流通中的现金、商业银行在中央银行的准备金存款、财政性存款和邮政储蓄构成。我国的基础货币是由中国人民银行通过资产业务提供的。中国人民银行资产结构的变化可以反映出基础货     

货币供应:从基础货币到资产结构

传统的货币供应理论都是以基础货币为核心的,基础货币也被作为货币政策的工具用于调节货币供应量.本文通过对中国、美国和日本三国中央银行资产、负债结构的比较分析,指出以基础货币为核心的货币供给模型并不符合我国的现实,因此,不能把它作为评判我国货币政策效果的依据.我国的货币供应模型不能以基础货币来构建,而必须从中央银行资产结构方面寻找答案.     

冲销式干预的动态研究

一、冲销式干预的理论依据 可以说,中央银行的冲销式干预就是货币政策"三大"法宝之一的公开市场业务.它是指中央银行通过在公开市场上买卖有价证券,以达到扩张和收缩信用,调节货币供应量为目的的活动.     

对构建我国中央银行公开市场业务的研究

对构建我国中央银行公开市场业务的研究王勋培，孔迅公开市场业务作为现代中央银行实施货币政策最灵敏最有效的手段，其主要传导过程是央行在公开市场上买卖有价证券、吞吐基础货币来调节市场货币供应量，达到扩张或收缩银根之目的。我国中央银行从今年起也开始公开市场业...     

两种类型货币供应量控制模式的比较研究

本文旨在对我国中央银行体制下既有的两类货币供应量控制模式,即差额控制模式与实贷实存控制模式,作一比较研究,为进一步探索建立一个有效的货币供应量控制模式的途径作些准备工作。     

论中央银行对现金和信贷的双重控制问题

积极发挥银行在宏观上管住,微观上管好管活两个方面的作用,是保证经济体制改革顺利进行的一个重要环节。当前,中央银行从金融信贷方面加强宏观控制,更显得十分重要。 中央银行的宏观控制控制什么?概括地讲是控制社会总需求。控制总需求,根本的是控制货币供应量;而控制货币供应量的一个重要途径是控制信贷总规模。 但是,在我国,如果仅仅只控制货币供应量,是不可能达到完全控制需求的目的。因为