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一、国债利率期限结构的概念 国债利率的期限结构是指各种不同期限国债的利率或收益率与期限之间的数量关系。用坐标来表示;剩余期限作为横坐标,利率或收益率作为纵坐标,把不同的剩余期限对应的利率或收益率水平连成一条曲线,即为国债利率期限结构曲线,或收益率曲线、收益率曲线是一种表示各种不同到期日债券的到期收益率(YTM)的曲线图。这个图实际提供的是对利率期限结构的估计值,每天债券的到期期限发生改变,债券内含的到期收益率也变化,收益率曲线随之变化。 相似文献
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《中国林业经济》2020,(5)
选取湖北、北京和广东三个主要碳排放交易市场现货价格收益率数据作为研究对象,构建常数跳跃强度模型、ARJI-R_t模型、ARJI-R_(t-1)~2模型和ARJI-h_t模型来研究碳排放市场跳跃特征。通过常数跳跃强度模型发现碳排放现货资产收益率存在跳跃行为,进一步假设跳跃强度具有时变特征并假设其服从自回归移动平均模型(ARMA),运用ARJI-R_t模型和ARJI-R_(t-1)~2模型来比较研究跳跃幅度的条件方差是否受收益率波动所影响,运用ARJI-h_t模型研究跳跃幅度的条件方差是否受GARCH波动率所影响。研究结果表明,跳跃强度具有时变特征的三个模型拟合效果均优于常数跳跃强度模型;碳现货资产价格跳跃强度不仅存在持续性,还会受离散事件冲击;此外,跳跃方向具有不对称特征,且跳跃幅度的条件方差受市场收益率波动和GARCH波动率影响。 相似文献
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本文以2008年1月4日到2013年12月31日人民币兑美元汇率日收益率的1,460个样本为研究对象,运用基于student-t分布的EGARCH模型对VaR(风险价值)中的波动率参数进行建模,结果表明该模型能够很好地拟合收益率序列聚类波动的特性,并且显示正向信息冲击引起的人民币汇率日收益率波动大于同等强度负向信息引起的波动,同时表明用该参数估计的VaR对实际损失也能够很有效地覆盖. 相似文献
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本文首先对寿险资金的来源和寿险资金投资的原则进行分析,再根据上述特征对寿险资金投资的风险进行分析,然后利用copula-CVaR模型对寿险投资组合的风险进行度量,得到最优投资比例,进一步对寿险资金的投资风险进行管理。选用839个交易日的上证指数、上证国债指数、上证基金指数和SHIBOR为样本数据,利用copula-CVaR模型计算寿险投资组合的VaR值、CvaR值和最优投资比例。实证结果显示:寿险投资应主要集中在风险较小的银行存款和国债上,也可适当放宽投资到收益较好的股票和基金。因此,必须进一步优化寿险资金的投资结构,从而实现寿险资金投资风险和收益的有效匹配。 相似文献
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股票市场收益和宏观经济一直以来被认为具有很强的联动性。本文利用2001年至2012年的月度数据,对消费者价格指数、工业生产物价指数和先行指数等宏观变量对于股票市场的预测能力进行样本内和样本外的分析检测。全样本的检验结果显示,物价指数越高,股票超额收益率越低,与我国现存的多数文献的结论基本保持一致;先行指数越高,股票超额收益率也越高。样本外的检验结果显示,先行指数的预测能力最强,消费者价格指数仅对上证综指具有预测能力,而工业生产物价指数的预测能力很弱。另外,本文还对样本外的经济学意义进行了较为详细的讨论,并发现利用先行指数进行投资理论上可以很好地提高股票超额收益率。 相似文献
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本文选取2006~2020年在我国上市的116只证券投资基金组合,将这116只证券投资基金组合的年度收益率作为研究分析的数据。综合考虑,选择詹森阿尔法这个经典指数基金业绩衡量指标,使用詹森阿尔法单因素模型和双因素模型进行实证分析。实证结果表明:基金组合整体来看并没有"跑赢"市场,但是存在着少数个别的基金投资组合可以"跑赢"市场投资组合。 相似文献
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本文运用资本资产定价模型和加权平均资本成本模型来测度投资项目财务基准收益率,其他财务评价参数的测度则是采用行业历史数据统计分析法,最后对测度结果进行分析并运用经验判断方法给出行业财务评价参数的建议值。 相似文献
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《新疆农垦经济》2015,(3)
在"丝绸之路经济带"能源、电力、水利、农业等领域改革及金融等政策利好背景下,新疆上市公司迎来了发展机遇,新疆板块的股票吸引了广大投资者的关注。由于新疆股票的收益率绝大部分是不对称尖峰肥尾分布的,文章创新性地提出不对称指数幂分布下的单指数模型(SIM-IIAEPD),并将其应用到构建新疆板块股票最小方差投资组合(MVP)的动态过程中,该MVP在2013年12月19日至2014年12月4日期间实现的年化收益率、波动率和夏普比率等指标表明:以新疆板块构建的投资组合可以跑赢市场(沪深300指数),而使用传统的单指数模型构建的MVP在此期间没有跑赢市场,因此本文提出的SIM-IIAEPD模型和量化投资方法具有实践价值。 相似文献
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中美贸易摩擦下国际农产品价格风险差异比较 总被引:1,自引:0,他引:1
《山西农经》2020,(14)
对国际农产品期货交易价格进行研究,选取玉米、大豆、小麦及猪肉4类农产品期货价格数据,运用GARCH模型族进行农产品期货价格收益率的风险差异比较,运用VaR方法进行回测。结论:在4类农产品期货中,猪肉期货价格风险更大,未来期货市场应着重于猪肉期货的价格操作。提出了通过农产品期货交易来保证我国资金安全和获取利润的建议。 相似文献
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本文介绍了金融市场波动性过程的长期记忆性特征的分整自回归条件异方差模型——FIGARCH(p,d,q),并介绍了一种建立FIGARCH模型的新方法——遗传算法。对上证综合指数进行实证分析,对其收益率建立自回归模型(AR模型),由Eviews软件可知模型的残差项具有明显的异方差效应,应用遗传算法的基本步骤进行C语言编程,由此求解FIGARCH模型的各项参数值,从而建立FIGARCH模型,实证结果表明中国股市波动性过程具有明显的长记忆性。 相似文献
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采用了3种不同类型的时变Copula函数模型,对三大石油市场Brent(北大西洋布伦特原油),WTI(美国西德克萨斯轻质原油),Daq(大庆原油价格指数)之间的价格相关性进行分析。通过Egarch-t模型构建描述三大石油市场收益率的边缘分布模型,然后分别用两种不同的时变Copula模型对WTI-Daq,Brent-Daq两个相关市场之间的相依结构进行建模,刻画了国内外石油市场之间的风险相依结构。实证结果表明:与时变Clayton-Copula相比,时变SJC-Copula能够有效捕捉市场间的上下尾相依结构关系,且国外石油市场与国内石油市场间的下尾相依关系要明显强于上尾相依关系,尤其是北大西洋布伦特原油(Brent)价格波动对于我国石油市场价格影响显著。 相似文献
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划拨用地入市之前,需缴纳土地出让金,目前各地区制定的出让金标准一般都是按照标定地价的一定比例来设定。针对这一情况,提出不同地域单元应划分区片来分别制定出让金标准。在对土地增值收益及土地增值收益率概念进行界定的基础上,以2011年为现状年展,以县域为研究单元,分别计算了石家庄市域不同用途土地在不同区片的土地增值收益及增值收益率。最后,将各单位的土地增值收益率分别与社会经济因子、石家庄市域的城市等别进行相关性分析,采用聚类分析方法对市域内土地增值收益率进行分区研究。 相似文献