可转债投资对股票投资的绝对占优:中国可转债市场效率的一个反例

可转换债券是公司债券的一种,其持有人有权利在一定期间将债券转换成相应公司的股票,因此可转换债券价格与股票价格之间应该具有一定的相关性;如果市场价格与这种相关性不相符,投资者就可能获得无风险套利的机会。在价格有效的证券市场上,这种无风险套利的机会是不存在的;但在中国证券市场上,经常会出现可转债投资对股票投资的绝对占优机会。     

分级基金A类份额低折套利风险分析

证券市场熊市时,分级基金A类份额低折会给投资者带来一定的套利机会。尽管A类份额低折套利赢利胜率很高,但还是存在一定的风险。投资人不要轻易相信市场上通行的"A类份额低折套利是一种无风险投资行为"的看法,应预判和控制其中的风险,理性、谨慎地参与分级基金A类份额低折套利。     

我国股指期货与ETF套利可行性研究

由于股指期货与ETF的发展,金融市场上出现了大量投资者套利交易。本文通过分析股指期货与鹏华沪深300ETF的历史交易数据,研究其套利的可行性。研究表明虽然选取时间段两个时间序列是一阶平稳的,但是二者并未存在长期的均衡关系,套利是不可行的。     

判断市场套利的新方法

本文利用风险中立概率、线性规划和对偶线性规划,证明了金融市场是否存在套利的等价条件。利用线性规划,建立了一种判断金融市场是否存在套利机会的数学模型和方法,并用此方法实证了中国证券市场是存在套利的。     

可转换债券转换价格的定价模式探讨

一、引言可转换债券 (以下简称转债 )是一种新型的金融衍生工具 ,于 70年代后期在西方证券市场上推出 ,80年代盛行 ,至 80年代末 90年代初已被亚洲国家广泛采用。我国企业尝试运用转债筹资始于 1991年 ,先后有深宝安、中纺机、深南玻等上市公司在境内外发行转债。 1997年 3月 ,     

我国可转换债券的投资价值研究

本文对我国可转换债券的利息收益，利机会和价格变动收益进行了实证研究，尤其是对可转债与股票之间的套利空间作了详细分析，并考虑了交易成本和结算规则的影响，据此指出我国证券市场的可转债价格基本符合与股价的理论关系，不存在持续无风险的套利机会，利息收益也不具备投资价值，价格变动收益才是可转债的投资价值所在，应以投资股票的思路来选择可转债的投资对象与时机。     

公司购并利益相关者的利益均衡吗?——基于公司购并动因的风险溢价套利分析

本文利用信息经济学与博弈论理论 ,从公司利益相关者的利益均衡角度对公司购并进行动态博弈分析。为刻画行为主体利益动态均衡过程 ,论文应用Rubinstein讨价还价模型 ,揭示公司购并过程中利益均衡及其对公司购并的推动作用。为解开“购并公司股东损益之谜” ,论文引进购并公司信息占优条件下的风险套利模型 ,分析购并公司溢价购并损失在市场背后的风险套利补偿。在此基础上 ,采用市场分析法对上市公司购并利益分配进行实证 ,检验结果显示中国证券市场同样存在“购并公司股东损益之谜”。     

我国金融市场套利行为的外部效应问题研究

套利是指在两个或两个以上的市场同时开创的以利用不同市场上的资产价格的差异来赚取利润的一种行为.这种行为往往不是投资行为,因而没有风险或风险较小,但却有明显的低风险利润,故而为广大的投资者所喜爱.套利一般分为两种形式:一种是时间上的套利,另一种是地点套利.前者是指交易者将现货市场交易与远期交易相结合,通过市场上的相反交易业务对现货市场交易进行抵补套利,以获得无风险利润;后者则是通过买卖不同市场不同价格的同类产品获取低风险利润.这种交易不仅存在于实物市场交易,同时也存在于金融市场交易中,尤其是金融衍生产品的交易中,主要是通过套利交易促成市场出清,从而达到市场均衡价格,这也是套利作为一种市场交易行为的主要功能.但同时,这种交易会产生外部效应问题.     

上市公司的盈利信息能指导股票投资决策吗——一个边际条件随机占优分析

本文将A股上市公司按照盈利信息划分为相应的投资组合,使用边际条件随机占优规则检验投资组合内的占优关系,从而判断盈利信息对股票投资决策的指导作用.结果表明,长期来看,绩优股既能占优市场,又能占优微利股和亏损股,且占优关系随着市场体制和政策的健全而加强,说明盈利信息存在一定的信息含量；在不同检验周期内,各组合间均存在显著的占优关系,说明上市公司的盈利信息能够在一定程度上指导投资决策.     

人民币升值预期下的证券投资策略

目前我国利率没有市场化,人民币升值在国际利率上升区间,客观上为套利资本进入提供了空间。当人民币存在升值预期压力下,就诱使热钱涌入国内押赌人民币资产和人民币资产的证券市场,基于此,对在人民币升值预期下的证券投资策略研究尤为重要