企业价值评估折现率的确定方法

在运用收益法进行企业价值评估时,评估过程及结果主要取决于收益额、收益期间以及折现率三个因素的确定,其中折现率的敏感性最强,确定难度相对较大。本文拟对目前常用的企业价值评估折现率确定方法进行分析归纳,为企业价值评估人员提供一定的参考。     

企业价值评估中折现率确定及方法模型

企业价值评估中折现率的确定方法,可以在行业平均净资产收益率的基础上,通过企业的经营风险和财务风险与行业的经营风险和财务风险进行比较、调整来确定,并可以按照这一思路建立一种折现率确定的方法模型进行应用。     

关于无形资产评估中折现率确定方法的探讨

折现率的预测和确定是无形资产评估中的难点问题之一。由于折现率是影响评估结果准确度的重要参数,所以在当前对高质量资产评估结果的需求日益迫切的背景下,有必要再度探讨无形资产折现率确定方法的相关问题。本文提出应根据引起无形资产评估的具体情况来选择合理的折现率确定方法;同时也提出了无形资产折现率确定方法运用和发展的几点建议:科学性和合理性相结合、静态分析与动态分析相结合、因素分析与模型分析相结合。     

企业价值评估收益法中折现率相关问题分析

随着市场经济的日益发展和资本市场的不断完善,收益法在我国企业价值评估中的应用日益增多。折现率作为收益法评估企业价值的三个最基本参数之一,细微的差异都将导致评估结果的巨大差异,因此折现率的确定至关重要。本文比较详细地介绍了折现率的相关概念以及主要确定方法,为收益法进行企业价值评估中确定合理折现率提供参考。     

企业价值评估收益法中折现率相关问题分析

随着市场经济的日益发展和资本市场的不断完善,收益法在我国企业价值评估中的应用日益增多.折现率作为收益法评估企业价值的三个最基本参数之一,细微的差异都将导致评估结果的巨大差异,因此折现率的确定至关重要.本文比较详细地介绍了折现率的相关概念以及主要确定方法,为收益法进行企业价值评估中确定合理折现率提供参考.     

浅论收益法中折现率的确定

在收益法评估的过程中,资产折现率的确定会对评估结果产生较大影响.在国外普遍地采用资本资产定价模型.在我国,因为各种原因,目前应用CAPM模型的条件尚未成熟.笔者以为可采用加权平均资金成本或风险利率分析法,并在考虑资金利润率的基础上加以确定.     

企业价值评估中的折现率和资本化率

折现率和资本化率在评估企业价值时,是非常重要的。企业价值的评估一般以收益为基础。本文拟对如何以收益为基础,应用折现率和资本化率进行评估,折现率与资本化率的关系,以及折现率的计算等问题作一论述。一、折现率和资本化率的应用收益的度量有各种各样的形式,如现...     

企业价值评估中折现率的估算方法

文章围绕着收益现值法中折现率的确定,参考国际通用折现率的估算方法,给出一种适合我国的全投资投资回报率估算方法.该方法的基本思路是通过分析对比,调整对比公司加权资金成本来估算被估企业的加权平均成本,该方法的应用是建立在规范的证券市场、充分发展的资本市场及提供的对比数据真实、可靠的假设条件上.     

折现率估算的误区解析

折现率在收益现值法中的使用是不可缺少的,但在评估实务中普遍存在不规范使用的问题,如对所谓的行业净资产收益率或股权投资回报率的误用.该文提出应采用全投资回报率为折现率,并提出通过企业全部资产的加权平均投资回报率折算无形资产的投资回报率.     

论企业价值评估中折现率的性质与选择

本文讨论了确定折现率的几种基本方法及其实质、内涵与出发点,指出从不同角度进行价值评估应选用不同方法确定折现率。     

投资价值评估中估计折现率的思路和方法

本文对当前投资价值评估实践中折现率的确定存在的问题进行了归纳,然后对估计的过程控制进行了分析,重点介绍了估计折现率时对风险和交易特点的处理方法,以及折现率估计误差修正因子的应用.     

风险报酬与风险投资决策中折现率的确定

本文将有风险的投资项目的收益率看成由无风险利率和风险报酬率两部分组成,首先描述了项目未来现金流的不确定性,接着从资金时间价值角度给出项目收益率的定义。由于考虑了资金的时间价值,所以折现率被引入到标准离差率中,成为表示项目风险的一个参数。基于传统风险调整方法的思路,我们建立了含有风险报酬率的项目收益率经验方程,从而找到适合该项目的折现率,并利用该折现率模拟计算项目的净现值。     

折现率与ERP——《折现率中股权风险溢价的确定》一文点评

一．关于文章主题 折现率中股权风险溢价是一个值得研究的课题。折现率总是评估师一道难过的坎,资本成本的理论研究是一个黑洞。采用投入产出模型确定股权风险溢价是一个创新的思路。如果社会发展的主题是创新,那么评估行业也需要创新,评估的理论研究也需要创新。     

也谈企业价值评估中折现率确定及方法模型——与高波先生商榷

本人拜读了高波先生2003年第2期发表于本刊的一篇题为《企业价值评估中折现率确定及方法模型》(以下简称“高文”)的文章。高文提出了一个很有创意的思路,找到了一个相对科学合理,符合中国现有资本市场实际的方法,对在企业价值评估中涉及的折现率的确定问题作出了回答,对本人有很大的启发。根据高先生的见解,企业价值评估中折现率的确定方法思路为:以行业平均收益率(主要是净资产报酬率)为基础,将企业管理会计中的企业经营杠杆系数、财务杠杆系数及综合杠杆系数等概念引入资产评估理论,以上述三个系数作为企业风险的衡量指标,考虑委估企业相…     

收益法中折现率的确定

在收益法评估中,折现率的确定会对评估结果产生较大影响。折现率确定的主要方法加和法、资本资产定价模型和加权平均资本成本模型。三种方法有各自的适用范围。     

对收益法评估企业价值中折现率的思考

本文对于在运用收益法评估企业价值时折现率的选取进行了思考,提出通过对比目标公司与行业平均的财务指标对折现率进行计算。此文为作者一些思考和心得,与大家共同探讨。     

关于企业价值评估收益法中折现率的选择问题探析

随着国民经济快速发展及资本市场日趋完善,企业间的并购活动不断增多,企业价值评估在经济活动中的重要性不断凸显。收益法作为衡量企业价值的重要方法,在企业价值评估中的应用逐渐增多。折现率的确定在运用收益法评估企业价值时尤为重要。本文对折现率的相关概念和主要确定方法做了理论探讨,以期能确定收益法中合理的折现率较为真实地反映企业价值。     

折现率中股权风险溢价的确定

折现率中的股权风险溢价一般采用资本资产定价模型来确定,但由于资本资产定价模型建立在投资者理性、股票市场有效等前提基础之上,而中国股票市场的有效性比较欠缺,在评估实践中运用资本定价模型确定股权风险溢价存在较多的问题。本文从实体经济领域着手,通过投入产出分析、经营杠杆及财务杠杆分析,计算出行业相对于整体经济的风险系数、目标企业相对于行业的风险系数,进而得到行业股权风险溢价和目标企业的股权风险溢价。     

对于收益法评估企业价值中折现率的参数市场风险溢价RPm的探讨

目前收益法在国内企业价值评估中的应用已经非常普遍,而收益法评估中的一个关键要素是折现率,目前折现率的量化测算通常采用调整的资本资产定价模型（CAPM）,其中的关键参数是市场风险溢价（risk premium,简称RPm）,笔者根据多年的国内评估实践经验并结合其它国际咨询公司的评估模型,对目前国内市场风险溢价（RPm）测定的可行方式进行了初步的探讨。