管理者过度自信与企业并购决策及其绩效之综述

在企业并购成为一种趋势的经济时代,管理者作为企业并购的主要决策者,对其绩效有重要的影响.本文从行为金融理论的视角出发,在对管理者过度自信的含义、成因、影响因素及衡量进行阐述的基础上,对管理者过度自信与企业并购决策及其绩效方面进行了文献综述,并提出了未来进一步相关的研究方向,以便丰富国内有关管理者过度自信的研究文献,为中国企业并购行为提供理论启示与指导.     

投资者过度自信综述

随着证券市场的进一步发展,投资者的很多行为都无法用标准的金融理论来解释,标准金融理论面临着新的挑战.同时行为金融学越来越受到金融学家的关注.行为金融学的灵感主要来源于心理学,而其最主要的一个结论就是人们是过度自信的.文章在对国内外的相关理论和实证研究的基础综述了投资者过度自信的表现及其对金融市场的影响.     

行为金融理论视角下的过度自信行为剖析

行为金融字用行为分析方法探讨和解决金融问题,本文研究了行为金融理论中的过度自信行为,具体分析了个体投资者、公司管理层、机构投资者的过度自信行为,并探讨了相应对策.     

中国股市过度自信现象的实证研究

行为金融理论认为投资者存在过度自信的认知偏差,其投资决策会产生偏差。本文运用深圳和上海股票市场1995—2009年的股市指数日收益率和交易量研究我国股市投资者的过度自信现象。结果表明,中国股票市场的投资者存在过度自信的行为,在牛市阶段过度自信的程度要大于熊市;过度自信使投资者过度交易,从而导致市场交易量显著的增加;此外,市场行情迅速而剧烈的转变对投资者过度自信程度的改变有非常明显的影响。     

管理者过度自信与公司业绩的关系研究——以贸易类上市公司为例

本文基于30家贸易类上市公司2000-2010年的数据,以行为金融理论为切入点,探析了管理者过度自信与公司业绩之间的关系。研究发现,我国贸易类上市公司管理者过度自信与公司业绩成负相关关系,即管理者过度自信程度越高,企业的业绩越差。本文从行为金融的新视角,基于"优于平均效应"理论,提出了计量管理者过度自信的新方法,以期对理论界和实务界关于管理者过度自信与公司业绩的后续研究有所借鉴。     

上市公司高管人员过度自信对公司投资的影响简

公司投资理论研究一直是学术界和实务界关注的前沿和热门课题,国内外的研究者对相关问题进行了大量研究,但是大多数相关理论研究都是建立在“理性人”的基础上,伴随“理性经济人”的提出,国内外学者开始关注公司高层管理人员存在过度自信对公司投资的影响,本文希望通过研究中国背景下公司高层过度自信的投资行为,优化我国在不完全市场条件下的企业投资决策.     

管理者过度自信对公司金融决策的影响

行为公司金融将心理学的研究成果引入公司金融的研究,以行为人非理性或非完全理性为假设,拓展了公司金融的研究视角,解释了很多传统公司金融理论解释不了的现象。管理者过度自信对公司投资决策、融资决策、并购行为以及盈余管理等方面都有很大影响,对此进行深入研究,以期能更好地为改善企业金融决策提供参考。     

高管过度自信、过度悲观与股利羊群行为研究

以股改后的2007-2011年A股上市公司为研究样本,考察高管过度自信、过度悲观的非理性行为与股利羊群行为之间的关系。结果发现：存在过度自信和过度悲观心理行为高管的上市公司发生股利羊群行为的可能性较小,而存在适度理性高管的上市公司发生股利羊群行为的可能性较大。进一步对不同产权性质下二者的关系进行分析发现,与国有上市公司相比,非国有上市公司中高管过度自信与过度悲观对公司股利羊群行为的影响更为显著,而适度理性的高管却总是倾向于股利羊群行为。股利羊群行为是上市公司高管的理性选择。     

基于代理人过度自信的企业投资博弈模型研究

在现有相关研究成果基础上,基于行为金融理论,结合企业的投资决策行为特点,利用博弈论方法,建立恰当的博弈模型,对代理人过度自信心理偏好下的企业投资决策行为进行研究。研究结果表明:在一定条件下,当代理人的过度自信水平达到一定程度时,会刺激其采取投资策略。这一结论为企业投资扭曲现象提供了一种解释。     

管理者过度自信量化替代指标综述

随着以过度自信理论为代表的行为财务理论的兴起,学者们纷纷将管理者的过度自信心理偏差引入到其他学科的研究中,但目前国内外学者对于过度自信的衡量存在较大分歧。本文总结了目前普遍采用的量化替代指标,并认为建立综合评价指标体系来反应管理者的过度自信程度将是未来在行为财务领域的一个重要研究方向。     

通过金融学科平台构建金融消费者权益保护预防机制的实证研究——基于行为金融学过度自信理论

针对我国目前金融市场参与群体的特殊性以及对金融消费者权益保护预防机制迫切需求,本文结合国内外相关心理学和行为金融学的研究成果,根据现实经济环境设计问卷采集样本数据,对金融相关学科背景在投资决策中过度自信的影响程度进行了实证分析。并通过F-test和T-test检验了由先前学者研究成果推导出来的原理假说,成功验证了金融学科高等教育在金融消费者权益保护预防机制建设中的重要性。     

并购失败的行为公司金融解释

传统经济学将并购的失败归因于未能实现协同效应、未能降低成本、整合问题等。本文主要运用行为公司金融的有关理论,从管理者自身的行为因素——过度自信方面分析了其对企业并购失败的影响,并对怎样预防认知偏差提出了建议,以降低并购失败的概率。     

并购失败的行为公司金融解释

传统经济学将并购的失败归因于未能实现协同效应、未能降低成本、整合问题等.本文主要运用行为公司金融的有关理论,从管理者自身的行为因素--过度自信方面分析了其对企业并购失败的影响,并对怎样预防认知偏差提出了建议,以降低并购失败的概率.     

管理者过度自信对公司决策的影响综述

在心理学上很多情况下人是过度自信的,即高估自己的能力或高估成功的概率,而低估风险。过度自信被认为是行为金融学最为稳健的发现之一,行为金融学自提出以来便取得了长足的发展。大量的研究表明管理者过度自信对公司决策产生影响。试从投资和筹资两个方面对相关研究进行综述,并提出未来可能的研究方向。     

管理者过度自信对公司决策的影响——基于行为金融学视角的分析

管理者在公司投融资及并购决策中发挥举足轻重的作用，对其能力过度自信的管理者往往表现出有别于理性投资者的决策特点。该文从行为公司金融的视角出发，分析管理者过度自信在公司决策方面的影响，并解释传统金融理论下不能解释的一些公司决策的异常现象。     

管理者过度自信与企业会计决策研究述评

随着行为经济学理论的兴起,传统经济学理论面临着新的挑战。行为经济学主要来源于心理学,在心理学领域有关于个人判断的研究成果中,最重要的结论之一就是人是过度自信的。管理者作为企业的高层决策人员,其更容易滋生过度自信的心理,从而在企业决策中产生行为偏差。这使得基于管理者过度自信的企业决策研究逐渐成为了现代财务研究领域的重要议题。因此,本文在简要介绍过度自信相关概念的基础之上,从管理者过度自信视角综述了有关企业会计决策方面的研究。     

高管过度自信的间接测量及其效度研究综述

本文对现有高管过度自信研究中的间接测量方法按照媒体评述和公司行为两个方面进行总结,并对其测量效度进行分析。在分析的过程中发现,现有的过度自信测量方法主要存在技术性障碍和制度性障碍。最后,本文提出未来研究应该细化高管过度自信的研究领域和重视其他因素对高管过度自信的影响。     

管理者过度自信研究最新进展

行为经济学家和心理学家将认知心理学的理论及研究范式引入到企业财务经济学研究领域,提出了管理者过度自信的命题,并围绕这一命题从理论与实证角度展开了大量富有成效的研究。本文从管理者过度自信的内涵、影响因素及其度量三个角度对国内外学者的相关成果进行了梳理①,在评析现有研究成果的基础上,对该领域未来的研究方向进行了展望。     

管理者过度自信的度量及其对企业盈余管理的影响

通过对管理者过度自信与企业盈余管理行为进行研究,发现管理者在投融资、并购等企业财务行为中存在大量过度自信行为。我国公司治理结构正处于完善阶段,经理人市场远未成熟,管理者的过度自信程度越高,越有可能进行盈余管理。其主要原因是过度自信的管理者容易高估企业未来收益,容易低估企业的财务风险,其对信息处理较为简单,缺乏理性思考等方面。以往的对于管理者过度自信的度量上的指标仍显粗糙,结论可靠性差,若想使结论更具说服力。应建立并运用符合我国实际情况的综合评价管理者过度自信的指标体系,从而更好的探究管理者过度自信对上市公司盈余管理行为的影响。     

管理者过度自信与并购决策的实证研究

文章基于行为公司金融视角,以2003-2006年间在上海证券交易所上市的公司为样本,对我国上市公司高管人员过度自信与并购决策的关系进行了实证检验.研究表明:管理者的自信程度与并购呈现显著正相关,即过度自信的管理者会驱动并购,管理者的过度自信是并购的重要动因之一.