浅议中美资产证券化的发展

中美资产证券化发展现状 （一）美国资产证券化发展现状 资产证券化自20世纪70年代在美国产生以来,发展迅速。资产证券化产品发行量逐渐增多。2010年,汽车和信用卡贷款为主的产品发行增加额最为明显,这两类规模增至1130亿美元。政府支持类住房贷款抵押债券发行量也逐渐增多,MBS的发行与交易量都由经济顶峰时期的3％升至10％以上。2011年,商业银行抵押贷款债务余额为14．1万亿美元,较2007年的3．6万亿美元增加10．5万亿美元,较2010年的8．7万亿美元增加5．5万亿美冗。     

我国实施资产证券化的对策分析

一、西方资产证券化模式的形成与发展 资产证券化始于20世纪60年代末的美国.目前美国一半以上的住房抵押贷款、四分之三以上的汽车贷款,是依靠发行资产支持证券提供的,其按揭支撑证券总额已超过5万多亿美元,且每年以49.5%的速度增长,资产证券化市场成为美国仅次干联邦政府债券的第二大市场.     

美国次贷危机的法律诱因及相关启示

美国次贷危机引发了全球的金融海啸。这次危机其实也是一场法律的危机,是英美法的危机,其根源在于美国资产证券化和住房按揭贷款及相关的法律本身存在的重大缺陷。因此此次危机也为我们提供了一个机会来审视法律和金融之间的关系。本文通过对资产证券化、按揭所涉及法律的分析,讨论金融创新和英美相关法律之间的一些关联,从而发现次贷危机背后的深层次法律问题,并且为防范金融风险和完善相关法律提供一些新的思路。     

我国信贷资产证券化试点之法律分析

作为上世纪70年代美国人发明的一种新型融资工具,资产证券化在一些金融发达国家已经形成较成熟的体系。特别是在当今金融全球化的背景下,资产证券化正以它独特的优势在世界范围内改变着世界金融资源的配置。2005年3月21日,中国人民银行宣布国家开发银行和中国建设银行作为试点单位,分别启动信贷资产证券化与住房按揭证券化工作,标志着大规模资产证券化在我国正式拉开了序幕。     

我国发展住房抵押贷款证券化的模式选择

住房抵押贷款证券化(Mortgage-backed Securitization，MBS)是以住房抵押贷款这种信贷资产为基础，以借款人对贷款所偿付的本息作为支撑，在证券市场上发行证券(一般是可流通债券)的过程。目前，美国超过半数的住房抵押贷款实现了证券化，2003年末其住房抵押证券余额为5.3万亿美元，占美国整个债券市场规模的24.2％，是债券市场的最大组成部分。     

培育基金新品种，推动住房抵押贷款证券化

当前在房地产金融领域最为热门的话题莫过于抵押贷款的证券化(MBS),这种金融创新业务最早出现在1968年的美国,80年代以来在北美及澳洲的一些证券市场发达的国家得到了长足的发展。1997年底美国各类二级抵押市场的总规模已近8万亿美元,相当于整个国家金融资产的1／4。其中,以住房贷款为背景的抵押债券市场的规模为1．6万亿美元。MBS作为资产证券化(ABS)的一种重要形式,使房地产抵押贷款的价值由一般的资本形态转变为具有完全流动功能的资本性证券。这有助于实现抵押资金的再分配,解决银行资金来源与应用不对称的问题。商业银行在调整资产负债结构的同时,还为投资者提供了一种较安全的长期投资品种。对于我国这个住房金融业相对落后的国度具有借鉴意义。     

房地产证券化创新对美国经济的影响及其启示

房地产证券化是指房地产资产转化为可向投资者销售的证券的过程.自20世纪60年代以来,美国兴起了一场全面的房地产证券化浪潮.在这一浪潮中,一些具有创新意义的房地产证券化方式得到了迅速发展.这些方式主要包括住房抵押贷款证券化、商业房地产抵押贷款证券化、房地产实物资产证券化以及房地产投资基金1.至2000年,以各种证券化方式发行的房地产相关证券的市值达4.5万亿美元左右,在美国证券市场中占有十分重要的地位.本文旨在分析和阐述房地产证券化创新对美国经济体系的影响,并在这一基础上初步探讨房地产证券化在我国的创新问题.     

美国房地产金融的实证分析与趋势判断

美国房地产金融是指与房地产直接夫联的金融活动或业务,主要包括房地产的抵押信贷（简称抵押,也称按揭）、抵押和资产证券化以及相关担保、保险等。美国房地产市场能否持续复苏,关键看房地产需求能否持续扩张,而扩张的关键义任于房地产抵押及其证券化。     

金融双语：资产证券化与资产抵押证券

资产证券化是一种将资产汇集到一起并将其变为可交易证券的金融技术，该技术属于结构融资的范畴。各种各样的金融机构和企业都可以利用证券化手段来实现资产未来现金收入的立即变现。从20世纪70年代出现，截至2003年二季度，资产证券化总规模已经发展到约为6．6万亿美元。     

欧洲按揭贷款证券化（上）——写给评估师

一、引言上世纪六十年代,美国政府为了扩大住房按揭贷款融资采取了一项公共政策,即资产证券化。而资产证券化进入欧洲是在上世纪九十年代初,发行量和交易量直到1997/98年才有显著增加,但与资产证券化国际市场7万亿美元的交易量相比,欧洲资产证券化市场规模仍属于中等水平。计算过去五年的总发行量,欧洲资产证券化市场总额约为5500亿欧元,占不到全球市场10%的份额。资产证券化可以这样定义:将贷款、应收账款以及其他金融资产组合起来,并用它们所产生的现金流或经济价值去支持相关证券的支付。发行商发行“有资产担保的证券”(A B S),出售给…     

简述资产证券化在中国的发展

自20世纪70年代首笔资产证券化交易在美国出现以来,资产证券化已逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具,大力发展资产证券化对于我国金融市场的建设和完善意义重大。本文就资产证券化在中国的发展状况及存在的问题进行分析,并提出相应的完善建议。     

观点摘编

正潘功胜:信贷资产证券化市场潜力巨大央行副行长潘功胜在近日出席"2015年中国债券论坛"时披露,截至2015年11月底,国内信贷资产证券化余额占整个债券市场余额不到1%,这与美国占比26%相比仍有很大的市场发展潜力。潘功胜说,近年来我国债券市场在取得长足发展的同时也存在一些问题。从债券市场规模来看,截至2015年11月末,我国债券市场余额达到46.4万亿元人民币,位居全球第三。然而以     

按揭贷款证券化研究

实施按揭贷款证券化的关键前提是有相当规模和质量良好的住房按揭贷款。截至2001年11月末，全部金融机构各项贷款余额为11万亿元，按可比口径计算增长10．9％。1999年末，全国四大国有商业银行的个人住房贷款余额仅1583．67亿元。近年来个人住房贷款余额迅速增长，仅就工商银行而言，1997年末为65亿元，2000年末则高达1048亿元。     

美国:资产证券化的实施样本

资产证券化是现代金融领域最重大的创新之一,是融资方式的重大突破,既有别于传统权益融资,又有别于传统债务融资,是以资产的现金流为支持的结构性融资。美国是全球最发达的资产证券化市场,而资产证券化也起源于美国,全球资产证券化70%左右的市场都在美国。美国亦是其他国家发展资产证券化的学习榜样。资产证券化在日本、     

发展资产证券化市场促进上海"两个中心"建设

美国金融危机的爆发起于次级抵押贷款证券化市场危机,和资产证券化及信用衍生品等金融创新密切相关。金融危机后各国监管当局普遍加强了对资产证券化和信用衍生品市场的监管,我国也放慢了资产证券化试点的步伐。然而资产证券化是当代金融创新中最为重要的一类产品,建设完善的资产证券化市场也是上海市两个中心建设不可或缺的一环。在国际金融市场动荡以及国外资产证券化市场表现出脆弱性的情况下,我国应当汲取其他国家发展资产证券化市场的经验和教训,走适度创新的道路,才能在保证金融稳定的同时使资产证券化市场更好地为实体经济服务。     

资产证券化金融监管中的风险因素分析

资产证券化,作为国际金融界近30年来最重要的金融创新技术,无论怎样强调其重要性都不为过。自1998年以来,这项金融技术被介绍到国内,并在国内金融界引起广泛关注,一股金融资产证券化的热潮一时兴盛但是,由于国内法律、税收、会计、监管环境无法达到资产证券化的要求,这项金融技术要变为现实,目前还十分困难。这股资产证券化的热潮似乎又落潮了。但是,业内将这项金融技术变为现实的积极探索,实际上一直没有停步。中国四大金融资产管理公司已经将资产证券化明确写入公司授权经营范围,深圳正在试点住房按揭贷款的证券化。资产证券化作为一种金融创新技术,它在被介绍了国内来所引起的激动人心的时刻可能已经过去了,接下来是真正落实运用的过程,也是最为艰苦的阶段。理论研究需要结合现实并超前于现实。本仅对发达国家在资产证券化监管中的风险确认这样一个具体的问题作一介绍,以给我国金融监管机构提供参考,未来制定对资产证券化的监管规则时更有把握。     

浅析中国资产证券化

资产证券化自上世纪70年代末在美国诞生以来,发展速度迅猛,在大多数国家得到了大力推行,资产证券化已成为全球金融市场发展的一个重要趋势,也成为金融领域最为重要的创新活动之一.     

从美国次贷危机看资产证券化问题

美国金融危机的爆发,给美国的金融体系造成了巨大的打击。让我们不得不审视现有的金融体系。重新评估以资产证券化为主的金融创新的利弊。对我国资产证券化的发展有重要的意义。本文从资产证券化的历史出发分析了资产证券化的问题,从而提出了对中国发展资产证券化的意见。     

浅析中国资产证券化

资产证券化自上世纪70年代末在美国诞生以来,发展速度迅猛,在大多数国家得到了大力推行,资产证券化已成为全球金融市场发展的一个重要趋势,也成为金融领域最为重要的创新活动之一。对中国而言,资产证券化经过了长期的酝酿阶段之后,已迈出实质性的步伐,2005年12月7日,银监会批复     

论住宅按揭证券化的运营

当前许多学者、业内人士对发展住宅金融进行了积极有益的探索,并对金融创新提出了多种看法,其中之一便是住宅按揭的证券化。本文正是围绕住宅按揭证券化这一主题,从其内部金融作用机制、外部因素影响机制等展开了论述：