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股市与债市之间各变量间的溢出效应是金融学中一个重要的课题。本文实证分析了两市之间波动的溢出效应,研究发现:两市存在波动的领先滞后关系,且债券市场波动对于股市的影响更为显著;通过对债券子市场与股市联动的进一步分析发现:股市与交易所债券市场波动的联系更加紧密,但交易所和银行间债券市场的联动明显强于各子市场与股市之间波动的溢出效应。 相似文献
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本文基于极大似然函数值准则和赤池信息准则,从众多非对称GARCH模型中选择最优模型来研究中美股市杠杆效应和波动溢出效应。结果表明:沪市和深市都表现出显著的杠杆效应,与美国股市相比沪市和深市杠杆效应较弱;沪市和深市之间存在显著的双向波动溢出效应,且沪市对深市的波动溢出效应更显著;美国股市与中国股市之间不存在显著的波动溢出效应。 相似文献
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文章主要内容围绕利率、汇率与股票市场溢出效应展开研究,主要内容分析了目前国内外研究学者针对利率市场、汇率市场与股票市场溢出效应的相关研究,分析了不同观点,最后提出目前三个市场协调发展的问题,最后针对利率市场、汇率市场与股票市场溢出效应的瓶颈提出协调利率、汇率和股票市场的溢出效应的努力措施. 相似文献
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研究碳市场与股票市场间的风险溢出,深层次揭示其中的内在机制与规律,对于有效防范碳金融风险具有重要意义。本文基于广义预测误差方差分解构建溢出指数,从静态和动态两个层面捕捉中国碳市场与电力、材料、房地产、工业、金融、传统能源、新能源等股票板块市场之间的风险溢出强度和方向;在此基础上,进一步从复杂网络视角构建“碳-股票”系统的风险溢出网络,识别风险的中心与演化。结果表明:碳市场与股票市场之间存在一定的风险溢出,碳市场是各股票板块市场的风险净接收方,但不同板块的影响具有非对称性,其中新能源市场的影响最大。在宏观经济波动和有关政策出台时,碳市场与股票市场之间的风险溢出也会发生波动;工业板块市场是“碳-股票”系统的风险中心,基于上述结论提出了相关政策建议。 相似文献
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文章采用多元GARCH(MGARCH)模型,研究中国、美国和日本大豆期货市场的相关性和波动溢出效应。结果表明:在样本研究期间,大连、芝加哥和东京大豆期货交易市场之间存在正相关,大连大豆期货市场与芝加哥大豆期货的相关性要小于东京谷物交易所大豆期货与芝加哥大豆期货的相关性;大连、芝加哥和东京大豆期货交易所存在双向的波动溢出效应;在三个市场中,大连大豆期货的新息冲击和自身波动溢出值最小,但在统计上不显著,可能与目前大连期货市场受管制和相对封闭等因素有关;三个大豆期货市场市场均不存在波动持续性。 相似文献
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中国股票市场宏观政策效应的实证研究 总被引:5,自引:0,他引:5
一、宏观政策效应的理论描述 所谓股票市场宏观政策效应,是指在国家实施的针对或涉及股票市场的法律手段、经济手段、行政手段以及其他调节杠杆作用下,股票市场所产生的“反应”,反应程度及其反应效果。在宏观政策作用下,股票市场的“政策效应”往往会表现出多种复杂的情形,归纳起来,可以概括为四种基本情形: 相似文献
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本文认为:美国货币政策对我国股票市场真实回报具有显著的溢出效应,即扩张性的货币政策使我国股票市场真实回报下降;在短期,美国货币政策冲击对我国股票市场真实回报波动贡献大,而在中长期美国的通胀、产出冲击贡献大;美国货币政策溢出效应经由美国股票市场价格示范效应传递的机制不显著。 相似文献
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金砖新兴股票市场国际定位及其溢出效应检验 总被引:1,自引:0,他引:1
金砖四国新兴股票市场已不同程度地融入了全球一体化进程之中。从水平溢出效应看,四国股票市场受发展中国家指数收益率的影响都不够发达,只有中国在考虑汇率后对发达国家或全球指数收益率有显著作用;巴西和中国(考虑汇率后)对本地区有显著影响。从波动溢出效应看,除中国外,其他三国均影响发达国家或全球、发展中国家和本地区指数收益。 相似文献
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王鹏飞 《技术经济与管理研究》2020,(7):85-89
文章基于沪深300指数和中证公司债指数的日收益率数据,通过GPD-Copula-CoVaR模型,对股票市场和公司债市场之间的风险相依性和传染性进行了测度分析,以期为金融市场和机构的投融资策略和风险防控政策提供相关依据。具体而言,从风险相关性的角度基于GPD-Copula模型来探讨股票市场和公司债市场之间的相依性,从风险传染性的角度基于CopulaCoVaR模型来研究了股票市场和公司债市场的风险溢出效应。结果表明,股票市场和公司债市场之间存在显著的上尾非对称相关关系,且股票市场和公司债市场之间存在非对称的双向风险溢出效应,股票市场对公司债市场的风险溢出效应相对较大。最后,针对股票市场和公司债市场的金融风险特征,分别从风险机制、政府监管和政府政策等层面提出了风险防控和危机救助方面的建议,以抑制系统性金融风险的积累和爆发,控制系统性风险的传染和扩散。 相似文献
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利用创业板和沪、深主板市场2010~2011的样本数据,借助DCC-MGARCH-VAR模型研究中国创业板和沪、深主板市场之间的时变联动关系和波动溢出效应,探讨创业板的开启对主板市场带来的冲击效应,利用脉冲响应和方差分解等手段证实了现阶段创业板市场对主板市场形成了一定的引导作用。研究表明:创业板市场和主板市场间存在着较频繁的时变波动性,并且创业市场的波动程度明显比主板市场强烈;创业板市场和主板市场的相关度较低。 相似文献
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文中运用二元收益率BEKK—GARCH(1,1)模型,研究了我国在汇改后股市与汇市间的波动溢出。实证结果表明在两市间存在一个双向的波动传递关系,即股市与汇市均对它们相互之间市场“新息”产生反应。股市收益率对于它自身的波动不存在“新息”效应,而汇率自身过去的波动对当前收益率存在“新息”效应。汇市(股市)波动对股市(汇市)的冲击不存在持续性,即过去的波动对于预测未来的波动影响不大。 相似文献