企业并购：强扭的瓜不甜

目前,我国经济结构不合理的问题十分突出,表现在大量闲置资产难以合理流动,企业组织"大而全,小而全",规模不经济,重复引进和地区布局的趋同化等问题非常严重。一个重要的原因是传统体制缺乏结构调整的有效机制——企业并购。重宏观轻微观、重增量轻存量的传统做法,实践证明难以奏效。一、发达国家企业并购     

银行并购理论评述

传统的银行并购理论认为银行业通过合作,可以缩减产品开发及营运开支,提高市场力,减小收僧波动,获得规模经济和范围经济,从而增加收益,提高经营绩效。但学术界对银行并购的大多数实证研究结果却并不支持这一传统理论。为了对近20年来的大规模银行并购浪潮进行解释,经济学家们从不同的角度提出了新的银行并购理论,从而推动了该理论的发展。     

企业并购趋势

就在几年前,并购一词在我国的经济生活中还是相当陌生的。我们只是在一些来自市场经济发达国家的消息中听到这样的词汇。面对大洋彼岸数百亿美元、上千亿美元的成交额、惊心动魄的并购与反并购之战,我们如隔岸观火。短短几年,并购竟成了我国经济生活中的一种时尚。中国证券市场上并购重组浪潮风起云     

我国企业并购动机分析

从19世纪最后20年至今,全球出现了五次兼并浪潮。进入90年代以来,美国、西欧企业垢兼并规模不断扩大,以美国为例,从1993年起,其国内兼并总额逐年上升,1997年高达9570亿美元,而19988年其交易额也不过2402亿美元（见下图）。最近,我国企业并购也频频发生,。海信集团和浪潮电子信息产业集团正在酝酿合并,将组建成中国目前最大的电子信息产业集团,小天鹅与科龙结成的战略联,青岛啤酒收购30家国内啤酒企业,搜狐收购ChinaRen等等。对于收购,它们为何不去进行新的内部投资拓展自己企业的空间,一定要花巨资去掠人之美;而对于被收购企业,它们为何不履历图强,自求多福,而一定要对凯觎投情送抱？本拟宏观动机、微观动机、特殊动机这三个方面来分析我国企业的并购行为。     

借鉴美国企业并购经验 促进我国企业并购发展

并购,是兼并与收购的合称。并购作为一种企业行为,是市场经济条件下社会化大生产发展到一定阶段的必然产物和企业经营的有效手段。它实质上是一种产权交易过程,确切地应称“企业市场行为”。企业兼并收购在美国工业发展的早期就已出现,已有一百多年的历史,而且在美国的经济发展中起到了极其重要的作用。在我国,企业并购才刚刚兴起,其作用和     

跨国公司的并购及其我国企业的对策

迄今为止，世界范围内共出现过五次大的企业并购浪潮。在1995年掀起的第五次企业并购浪潮中，跨国并购已经成为国际资本运动的主要形式。据联合国贸发会议的统计资料，1998年跨国直接投资总流量达到6440亿美元，其中跨国公司并购总额达4110亿美元，占全球跨国直接投资额的63．8％；1999年，全球企业并购成交总额超过2万亿美元，其中属跨国并购的占一半以上。中国已经参与世界跨国公司发展的潮流。90年代以来，我国吸收外商投资规模不断扩大。自1995年以来，中国一直是吸收外国直接投资最多的发展中国家。截止到2000年5月底止，180多个国家和地区的投资在我国累计设立外商投资企业34．9万家，合同引资6300亿美元，实际投入外资3200亿美元。     

国际银行业在并购及其启示

20世纪90年代以来，全球爆发了规模空前的第五次兼并收购浪潮。此次并购主要角色是银行，保险公司及证券公司等金融行业企业，占全部收购兼并总额的40%左右，大规模合并形成了一个又一个世界级的金融巨头；1995年3月，日本三菱银行与东京银行合并组建东京三菱银行，其总资产超过6000亿美元，当时全球排名第一，1997年12月，瑞士信贷银行与瑞士联合银行，组建世界经二大银行和最大的资产管理机构；1998年4月，美国花旗银行与旅行者集团合并组建花旗集团，成为全球最大的金融服务机构，总资产7000亿美元，1999年8月，日本第一劝业、富士、兴业银行合并，总资产高达141万亿日元，成为当时世界最大的金融集团；2000年3月8日，德国第一大商业银行德意志银行和第三大商业银行德累斯顿银行合并，成为目前世界第一大银行，总资产达2.5万亿马克。     

企业并购与我国投资银行业务创新

投资银行的基本职能是在资金供应与资金需求之间充当中介人,提供中介服务。它与商业银行的根本区别是：它经营证券和证券化的资本,而不吸收活期存款,不办理结算业务。除证券承销、证券经纪等传统业务外,企业并购等创新型业务已逐步嬗变为其核心业务。     

以资本市场促进企业并购重组

文章提出，通过资本市场并购重组企业在我国是一种新兴的并购方式，目前我国的资本市场在发育成熟度、对资本市场并购的法规建设方面都存在不同程度的不足，利用好当前的资本市场，实现企业并购、资产重组，是我们面临的一大改革课题     

从全球性企业并购浪潮看我国企业的战略管理

始于1993年的企业并购浪潮,是自19世纪末至今的第五次全球性工购浪潮,有关资料认为,第一次并购浪发生于19世纪末至20世纪初,此次并购的主要特点是以有竞争关系,经济领域相同或生产产品桢的同行业之间的横向并购为主：第二次并购浪潮发生在1915年至1930年之间,此次并购的特点是以生产和经营方面为上下关系的企业间的给并购为主,第三代并购浪沓是在50至60年代,60年代后期为高潮阶段,特点是经混合并购为主,即大的垄断公司之间互相并购,并产生了一批跨行业,跨部门的巨型企业,第四次并购浪潮发生于1975年至1992年间,此次并购后所形成的产业规模之大达到了空间的程度,并购形式也呈现出了多样化趋势,第五次并购浪潮涌起的背景是信息时代的来临,其表现出的特征是：相关产业间的收购与兼并,巨企业间的强强联合,服务业间的并购案例居多（1998年以来,银行,通信行业的企业并购额占整个并购总额的60％）,电信业成为并购最频繁,资金来源主要是来自寻找出路的基金和银行,并购区域以美国为中心向外辐射,波及欧洲,并将发展中国家也卷入其中。     

企业并购战略的制定与实施

企业并购战略的制定与实施●邵立荣企业间多种形式的兼并和收购是市场经济的产物，是企业在更大范围、更高层次完成资源的重新配置，实现企业重组和优势企业低成本扩张的有效形式。世界发达国家在近２００年的市场经济运行中，成功地运用了企业并购这一有效途径，实现了微...     

发达国家大企业与小企业联合方式探析

一、发达国家大企业与小企业关系现状 在传统的观念中,人们认为大企业与小企业是一对天敌,只有竞争与对抗,没有互补与合作.大企业的发展,会排挤甚至消灭小企业,既所谓的"大鱼吃小鱼,小鱼吃虾米"的市场竞争格局;或者以"小企业从属于垄断资本"来概括它们之间的关系.近几十年发达国家企业界已经认识到大企业与中小企业间建立伙伴关系的重要性.人们对市场经济下的企业竞争格局有了新的理解:大企业与小企业之间既有竞争的必然,也有相互联合的需要,在大企业与小企业之间存在互补关系.在未来的年代里,产品结构更加复杂,经营灵活性压倒一切,从而提高了对合作伙伴的要求.看重双方的优势互补:小企业的创造力、开拓精神和迅速反应的能力与大公司的雄厚财力、营销能力和后勤支援资源相结合,而这些正是适应竞争获得"双赢"结果的重要因素.大企业利用小企业的长处可以为提高自身的经济效益和增强扩张能力服务;小企业在与大企业的联合中也能弥补自身的弱点,增强市场竞争能力.小企业与大企业的关系由对抗逐步趋向联合,使双方得以取长补短,促进了国家经济较为稳定均衡的发展,中小企业日益成为大企业发展的支撑点,而大企业对中小企业发展具有更大的影响,成为各国中小企业发展的一个极为重要的外部因素.     

中国入世与产业调整中企业并购的绩效分析

加入WTO对我国产业发展是一个严峻挑战。本对我国产业调整中并购绩效进行了理论分析,重点研究了不同行业内的并购绩效,提出企业并购绩效显的行业应鼓励实现规模经济,对于企业并购绩效较弱或利弊相当的行业,应具体情况具体分析。