中国期货市场早期风险来源研究

以描述1993年～2000年我国期货市场发展初期主要发展情况入手,总结分析了期货市场早期一系列风险事件的风险源,从而清楚刻画了为恢复交易国债期货等期货品种和新推出石油期货等新交易品种时所需认真考虑的关键点。     

中国期货市场早期风险来源研究

以描述1993年～2000年我国期货市场发展初期主要发展情况入手,总结分析了期货市场早期一系列风险事件的风险源,从而清楚刻画了为恢复交易国债期货等期货品种和新推出石油期货等新交易品种时所需认真考虑的关键点.     

恢复国债期货交易 促进国债市场发展

国债期货是利率期货的一种,是当今世界上成交量最大H的期货品种之一。在西方发达市场经济国家,国债期货市场和国债现货一级、二级市场相互衔接,为国债交易提供了规模、流动性和效率基础,使国债期货市场的价格能正确反映未来市场利率的变动趋势,同时为广大企业提供了     

改革期货市场管理制度促进我国经济发展

自90年代初我国期货市场兴办以来，几经风雨，有了一定的发展。期货市场初期出现了参与夕阳增，投机成分日益浓厚，交易规划急剧扩大，市场价格剧烈变动的现象。针对这种情况，国家在90年代中期曾经对期货市场进行了严厉的监管和调整。中国作为发展中大国，加入WTO后，市场面临巨大的冲击，而期货市场对于生产和经营的作用将会越来越大。为此，中国多家期货交易所推出一系列新品种，如股指、石油以及玉米、大米、白糖、棉花等大宗农产品期货，国家希望通过把现有的期货品种系列多元化，来重新复兴中国的期货市场。因而，我国的期货业会有更大的发展机遇，这对我国经济发展具有十分重要的意义。期货市场具有发现价格、规避市场风险的两大经济功能。但期货市场机会多、风险也大。为防止市场价格剧烈变动、规避风险，应改进市场的组成结构、风险控制及煤体宣传等，同时更应当着力完善交易系统，改善市场环境，一切从市场的角度出发，切实保护投资的合法权益。     

WTO背景下我国农产品期货业发展

由于农产品供给的季节性和农产品生产的地域性,导致不同时间、不同地区同种农产品的价格变化较大,怎样规避农产品现货市场上这种价格变化带来的风险?我国已经加入WTO,五年过渡期过后,期货市场将全面放开,我国农产品期货市场将面临哪些机遇,又将受到那些挑战?文章在这些方面进行了分析,并提出了进一步发展我国农产品期货市场的建议。     

完善农产品期货市场促进农业经济发展

我国社会主义市场经济的迅速发展和入世后面临的市场形势变化,推动着我国粮食流通体制改革的不断深化,加快了国有粮食企业改革的步伐,同时也对我国粮食期货市场的发展提出了新的要求,针对当前我国粮食期货市场存在的交易品种较少、期货交易规模过小、期货与现货价格脱节、监管体系不够完善等问题,必须采取相应的政策措施,使我国的粮食期货市场能够迅速走出困境,实现规范发展,发挥其功能和作用,为我国的粮食流通体制改革乃至国民经济的发展服务. 一、我国粮食期货市场发展中存在的问题 (一)农产品现货市场发展不足,流通体制不畅 根据期货市场理论,期货市场应建立在比较发达、成熟的现货市场基础之上.但是从目前状况来看,我国的农产品现货市场还不发达,功能不完善,价格信号不灵敏,交易不活跃,影响了期货市场的发展.我国的粮食现货市场存在着以下问题:(1)粮食总量上供大于求的矛盾突出,粮食市场疲软,全国粮食库存充裕、积压严重,在品质结构上表现为优质品种少且供不应求,甚至每年要大量进口,而劣质品则产量大,销售出现困难.(2)粮食流通体制不畅,市场化程度不高.按保护价敞开收购农民余粮的政策,不符合市场形成价格原则,也不利于粮食种植结构和品种结构的调整,加重了我国的财政负担.     

创新农产品期货市场制度

在农产品市场国际一体化进程中，农业生产的市场风险越来越严重，所以亟需发展农产品期货，分散和转移农业生产的市场风险。经过十几年探索，我国农产品期货市场有了一定发展，2000年之后，农产品期货交易逐步活跃起来。2003年优质强筋小麦和豆粕两个品种上市交易；2004年棉花、玉米和黄大豆2号三个品种上市交易；2006年白糖和豆油两个品种上市交易；     

期货市场存在的问题及解决方法

一、期货市场存在的问题 (一)法规滞后。我国期货市场发展已有近六年的时间,但至今还没有一部《期货法》。在这一期间,监管部门颁布了一些暂行规定,但这些规定涵盖内容不全,不具备成文法律的严密性,因此,难以避免以下弊端:一是各自为政。关于期货的一些地方性法规存在局恨性,难以兼容,不利于公平交易和交易的发展。二是政出多门。各交易所管理机制既不一致,章程规则更如“八仙过海”,使期货市场缺乏统一性。三是随意干预。在期货市场发展的探索试点阶段,行政干预尚不可避免,但亦须对其方式、方法、程序予以法律规范。随意性强不利于期货市场的稳定发展。 (二)市场分散。目前,我国的试点交易所为十五家,与国外期货市场比较,交易所数量偏多,市场过于分散。由于市场分散,往往出现品种重复,过度竞争,投机性增加,价格不具代表性,易被大户操纵,资源大量浪费。 (三)品种选择上有方向性偏差。时下我国期货市场交易的期货合约多为小宗商品,在国民经济中所占比重微乎其微。由于近年来物价形势的不容乐观及种种原因,政府先后取消了石油、煤炭、白糖、大米、小麦、线材等期货品种,期货合约的小型化是时下不得已的选择。但此选择也确实带来了众多的问题。首先大户操纵频频发生,小品种成为庄家的天堂。其次市场     

浅析期货投机业务的会计处理

我国期货市场经历20多年的发展，已发展成为2000亿资金规模的新兴期货市场，并拥有股指、有色金属、农产品、能源化工等成熟的期货品种体系。近年来，随着期货市场规模扩大、品种完善，其“发现价格、规避风险”的市场功能也得到了进一步的提升，吸引着越来越多法人企业的参与。本文将根据现有会计准则介绍整个期货投机业务流程的具体会计处理，能够对期货会计核算实务工作提供借鉴。     

国债期货市场重启正当其时

国债期货作为利率期货的一种,其规避利率风险和价格发现功能已得到充分的实践和广泛的认可。全球前十五大经济体以及金砖五国均陆续推出国债期货市场,而只有中国大陆尚未恢复。同时,监管当局对场外金融衍生产品日益理性和审慎,积极发展场内金融衍生产品已成为全球共识;“十二五“规划也提出“显著提高直接融资比重、发展债券市场、推进期货和金融衍生品市场发展”。因此,国债期货将具有极大的发展空间。2012年2月13日,中国金融期货交易所正式推出国债期货仿真交易测试,分批次发展银行、证券、基金等机构投资者参与,并适时推向整个市场,迈出了回归步伐。正如金融界所深刻认识到的,控制期货市场的发展是为了抑制投机,但是在市场条件已经具备而依然不发展期货市场,实际上本身就是更大的投机。     

国债期货的信号

国债期货再度回归资本市场,复出的意义远远超出期货市场的范畴。沉寂了18年之久的国债期货重返市场。首批3个5年期国债期货合约于9月6日正式在中金所挂牌交易。复出的意义"作为我国利率期货的首个品种,国债期货上市交易,是推动利率市场化改革的又一个实质性行动,也     

对国债期货市场327事件的反思

国债的发行是一个重要的财政资金来源，国债市场又是宏观财政调控的结合点。国债市场的发展首先取决于一级发行市场的工作成功与否，同时与之相辅相成的是国债二级市场的建设与完善。期货市场的功能大致有三：套期保值功能，价格发现功能和投机功能。     

充分利用期货市场 促进订单农业的健康发展

期货市场是市场经济体系的重要组成部分，在建设社会主义新农村和提高农民组织化程度方面有着广阔的发展空间和不可替代的作用。2006年中央一号文件《关于推进社会主义新农村建设的若干意见》指出，推进农业产业化经营需要发展大宗农产品期货市场和订单农业。订单农业作为我国当前农业产业化经营的重要形式，农民的生产利润得到了保障，同时也保障了涉农企业的农产品货源。但是订单农业中违约风险大，企业的市场价格风险得不到规避，阻碍了订单农业的有效开展，而期货市场的套期保值功能能很好地规避企业的市场价格风险，利用好期货市场，就能为订单农业保驾护航。     

郑州商品交易所规范发展之研究

郑州商品交易所(以下简称郑商所)是国务院确定的我国第一家期货市场,也是当前全国三家期货交易所之一。其中远期发展目标是以完善的小麦期货市场体系为中心,发展多种大宗农产品期货和期货期权市场体系,研究开发金融衍生品期货交易。一、郑商所发展历程是我国期货市场发展的一个缩影 河南开展期货市场研究始于1988年,1990年1O月以探索期货交易机制为主要目标的郑州粮食批发市场开业,1993年5月郑商所正式推出标准化期货交易,实现了国务院提出的由现货市场向期货市场过渡的目标。推     

期货市场应服务于新农村建设

大连商品交易所(简称大商所)是国内三大期货交易所之一,目前交易的农产品品种有大豆、豆粕、玉米、豆油等。期货市场是市场经济体系的高端形式,具有发现价格、配置风险等重要功能。有效利用农产品期货市场的组织功能、导向作用和避险机制,对于充分利用市场手段、发挥市场效力,来推动新农村建设具有重要价值。     

国债期货市场将逐步推广

国债期货市场将逐步推广据财政部国债司负责官员透露，国债期货向社会个人和法人机构开放的试点成功，迈出了国债市场建设具有决定意义的一步，有关部门正及时总结试点经验，并逐步加以推广。推出国债期货市场交易可使投资人判断现货走势，避险保值，引导现货价格，推进国...     

应重点培育农产品期货市场

纵观100多年世界各国的期货发展史,一般是先农产品、后工业品,先商品期货、后金融期货,先保值性、后投机性,先国内、后国际,先初级形式、后高级形式的逐步推进的过程,不可能一蹴而就。当前,我国在对几种过热的期货市场进行清理整顿的同时,我认为应将重点放在培育农产品期货市场上,这有特别重要的意义。 首先,重点培育农产品期货市场符合当前国情。 当前我国虽然还不具备全面推行农产品期货交易的条件,但农产品现货市场发育较充分。农产品价格改革早,放开的比重大,全国已有大中型的农副产品批发市场3400多个,发展期货交易还是有一定的物质基础的。与当前金融期货相比,农产品期货交易属于初级形式,操作技巧和价格变化规律相对容易掌握。如果我们重点抓好农产品期货市场的试点工作,将国外的经验和我国国情结合起来,总结出自己的经验,待时机成熟时再由点到面,将会收到事半功倍的效果。 其次,培育农产品期货市场是形成合理的农产品价格的有效途径。     

高油价背景下我国石油期货的发展

随着世界经济的复苏,世界各国对石油的需求旺盛,供给比较紧张等原因,使油价逐步攀升而且居高不下,并有继续攀升的势头。我国是石油消费大国和进口大国,已经开设了燃料油期货市场,但是市场品种单一,仍然面临被动地接受国际油价的局面。在这样的背景下,我国应该大力发展其他的石油期货品种,完善原油、燃料油和成品油价格形成机制,使我国逐步成为影响世界油价的重要因素,同时也为我国石油相关企业提供套期保值的场所。     

农产品政策如何影响国际市场对国内期货市场的价格传递效应——以棉花和豆类产品的收储及补贴政策为例

文章以棉花、大豆、豆粕和豆油四种农产品期货品种为例,分析了国家收储及补贴政策变动如何影响国际市场对国内期货市场的价格传递效应。研究结果显示,收储政策通过价格"托市"的方式直接降低了棉花和大豆国际市场的价格传递效应。虽然棉花在收储政策转向补贴政策后国际市场的影响力有所增强,符合理论预期,但大豆国际市场的传递效应反而进一步下降,这可能是由于近年来我国大豆市场的结构性变化所致。由于豆油和豆粕的产品特点差异,大豆的收储及补贴政策对豆粕产生了政策外溢效应,降低了国际市场的影响力,但同时期豆油国际市场的影响却得到了强化。因此,农产品政策变化对国际市场价格传递效应的影响程度与期货品种特点有密切关系。     

农产品政策如何影响国际市场对国内期货市场的价格传递效应——以棉花和豆类产品的收储及补贴政策为例

文章以棉花、大豆、豆粕和豆油四种农产品期货品种为例,分析了国家收储及补贴政策变动如何影响国际市场对国内期货市场的价格传递效应。研究结果显示,收储政策通过价格"托市"的方式直接降低了棉花和大豆国际市场的价格传递效应。虽然棉花在收储政策转向补贴政策后国际市场的影响力有所增强,符合理论预期,但大豆国际市场的传递效应反而进一步下降,这可能是由于近年来我国大豆市场的结构性变化所致。由于豆油和豆粕的产品特点差异,大豆的收储及补贴政策对豆粕产生了政策外溢效应,降低了国际市场的影响力,但同时期豆油国际市场的影响却得到了强化。因此,农产品政策变化对国际市场价格传递效应的影响程度与期货品种特点有密切关系。