中国财险业“融资效率悖论”及特征分析

为了分析向中国财险业投资的投资行为和投资动机的合理性,本文采用随机效应模型和分位数模型,以2007~2011年间在中国经营的33家财险公司为研究样本,测度了财险公司的融资能力与融资效率之间的关系。实证结果表明,投资于财险业的资金整体上是"逐利"的,不存在"融资效率悖论"。这一特征尤其在融资能力较低的财险公司中体现得更为明显。而且,投资者在制定有关财险公司的投资决策时,基本仅仅关注目标公司当期的融资效率,而不考虑历史业绩。进一步对不同的融资渠道分析,财险公司通过内部融资渠道所获取的资金是显著"逐利"的,不存在"融资效率悖论";而以债务和权益形式投向财险公司的资金则存在明显的"融资效率悖论"。这说明财险公司的外部投资者没有正确选择优秀的投资对象。根据资本属性来分析,投资于财险业的外资具有更强的"逐利性",能更为准确地选择值得投资的财险公司;而中资由于受制于信息不对称、抢占金融资源优势及"羊群效应"等原因,存在着明显的"融资效率悖论"。     

融资融券对个股交易变化影响的实证研究

文章运用融资融券155只标的证券的截面数据,实证研究了融资融券对个股交易变化的影响.结果发现,融资融券余额对标的股的个股回报率、交易股数、率都具有较为显著的正向作用,分析了导致这一现象出现的原因,并针对如何充分发挥融资融券价格发现功能,平抑股价过度波动提出了相关政策建议.     

城镇化进程和保险业发展的互动机制研究

在新型城镇化的时代背景下,本文以我国35个大中城市2001-2013年的数据为基础,构建联立方程模型,利用3SLS方法研究了保险业发展与城镇化的互动关系。实证结果表明,保险业发展与城镇化之间存在着互动的正向影响机制：保险业的良好发展能够促进城镇化的进程,发挥其特有的社会保障、风险管理功能;反之,城镇化水平的提高也会拉动该地区对保险的需求,从而带动保险业的进一步发展。该结论有利于监管当局改革政策法规,发挥保险业在城镇化建设中的作用;另一方面,我国保险业也应充分利用城镇化带来的红利,提高自身的发展水平。     

建筑企业资金管理及融资能力研究

建筑行业主要涉及:房屋建筑承包、市政工程、公路工程、铁路工程、水利工程.其中,房屋建筑、市政公用、公路工程是最大的三个子行业,其市场容量较大,同时行业竞争较激烈.建筑企业承接项目,常常需要投入巨大资金.资金管理及融资能力强的施工企业,在竞争中处于比较有利的地位;而资金实力不强、垫资能力弱的施工企业处于明显弱势.因此,如何提升资金管理及融资能力是建筑企业经营的重中之重,本文对此进行一些探讨,以抛砖引玉.     

汇率、利率影响跨境资金流动分析

金融危机以来,利用境内外两个市场间的汇率、利率差异进行融资套利的活动日趋活跃,引起跨境资金集中流出入。本文从分析汇率、利率变动对跨境资金流动的影响入手,提出完善外汇管理政策、维护国际收支平衡、促进外贸经济可持续发展的思路和建议。影响跨境资金流动的三个阶段金融危机后,高收益人民币和低成本外币同时存在,导致境内主体"资产本币化、负债外币化"趋势明显。     

对外开放对我国居民收入差距影响的实证分析

基于中国1985 ～2007年时间序列数据,用计量方法分析了对外开放对我国居民收入差距的直接和间接影响.结果表明:从直接影响看,我国对外开放度的不断提高加大了我国居民收入差距;从间接影响看,对外开放通过调整产业结构拉大了居民收入差距,通过调整就业结构和所有制结构缩小了居民收入差距.整体而言,在各种因素的相互作用下,对外开放加大了我国居民收入差距.最后,基于实证结论,提出政策建议.     

对外开放对我国居民收入差距影响的实证分析

基于中国1985～2007年时间序列数据,用计量方法分析了对外开放对我国居民收入差距的直接和间接影响。结果表明:从直接影响看,我国对外开放度的不断提高加大了我国居民收入差距;从间接影响看,对外开放通过调整产业结构拉大了居民收入差距,通过调整就业结构和所有制结构缩小了居民收入差距。整体而言,在各种因素的相互作用下,对外开放加大了我国居民收入差距。最后,基于实证结论,提出政策建议。     

预收货款和延期付款等融资性资金的影响及对策

预收货款和延期付款作为近年来进出口贸易中重要的融资手段，越来越多地为进出口商所使用，这两种融资手段对于进出口商积极参与国际贸易竞争，弥补自身经营资金的不足，具有很大的积极作用。     

贸易融资跨境资金摆布特点、影响因素与对策

本文在以青岛市为例对贸易融资特征进行分析的基础上,运用协整检验方法对贸易融资影响因素进行实证分析。结果表明:贸易融资与进出口规模、进出口比、利差、汇差和政策因素具有长期稳定关系。据此,本文提出了要在风险可控的基础上,大力发展贸易融资的建议。     

“公开信息法规”对证券市场及资金配置效率的影响研究

通过构建一个"竞争性的经济系统"的简单模型,并在其中加入道德风险和项目质量等不完全信息因素,分析引入"公开信息法规"前后的经济均衡状态。结果表明,引入"公开信息法规"能够促进证券市场的发展,但是"公开信息法规"使得市场投资者不用花费任何成本就能获取进行项目审查所得到的收益,这可能减少银行家进行项目审查的动机,从而可能降低资金配置的效率。     

中小投资——融资租赁：“小”资金 成就“大”事业

2008年的信贷政策，“紧”字当头。对于许多企业来说，考虑多元化的融资方式已迫在眉睫。     

全球避险情绪与资本流动——“二元悖论”成因探析

随着全球金融一体化程度的不断加深,影响货币政策效果的新因素和新机制不断涌现,以“三元悖论”为代表的传统开放经济分析框架也面临着诸多挑战。近期,国际上有学者结合现实观察提出了“二元悖论”的新观点,即只要存在资本自由流动,一国的货币政策就不可能自主有效,而与该国采取何种汇率制度无关。为阐明“二元悖论”背后的经济学机理,我们构建并推导融入全球避险情绪的蒙代尔-弗莱明模型,从而提出了一个有关“二元悖论”成因的理论假说:全球避险情绪上升可能削弱国内扩张性货币政策的效果。特别地,当全球避险情绪导致的风险溢价影响超过国内货币扩张程度时,货币政策甚至可能完全失效。随后,我们建立了以浮动汇率国家为样本的面板数据模型进行检验,实证结果支持了上述假说。     

我国寿险公司融资效率的测度及改进

本文中,融资效率的含义即资金使用效率,指寿险公司从内部、债务和权益三个融资渠道成功融资之后,充分使用这些资金创造社会价值和经济价值的效率。本文采用投入导向型广义三阶段DEA模型,对2007年～2011年间在中国境内经营的41家寿险公司的融资效率进行了测度和比较。同时,本文还考虑了环境变量对融资效率的影响,并分析了剔除环境变量影响之后的真实融资效率。分析结果表明,环境因素对寿险公司的融资效率具有明显影响,特别是上市情况、市场份额、人均GDP增长和金融深化程度的影响均较为显著。在剔除环境因素的影响之后,寿险公司的融资效率明显下降,但各年变动更为平稳。从资本属性的角度分析,外资寿险公司的融资效率受环境影响的程度更大,调整后的融资效率明显低于了中资寿险公司。同时,投影分析表明各家寿险公司的融资效率均存在投入冗余或产出不足的情况。除短期负债率之外,各项资金投入均具有不同程度的冗余。而在产出方面,寿险公司的保费收入还有较大的提升空间,但在净资产收益率方面已基本达到饱和。     

V公司运用供应链融资提升营运资金管理的实例分析

近年来,受金融危机的影响,世界经济呈下滑趋势,企业的经营压力进一步增大,资金链紧张的问题日益突出。资金的循环是维持公司正常经营运作的基本循环,它好比企业的血液,如果资金链断裂,在经济增长乏力的情况下,企业就会产生灭顶之灾。传统的营运资金管理重视公司内部忽略供应链协作,重视单项资产管理忽视整体资金变动,进入21世纪,实务界中关于如何将供应链管理、分销渠道管理和客户关系管理等理论引入营运资金管理进行初步实践和探索。自从中国加入WTO以来,中国汽车行业的发展很快,汽车行业各企业扩张的速度也很快,引发供应链上企业间资金的争夺,下游客户对上游供应商的资金压榨愈演愈烈。作为汽车零部件行业,处于汽车行业的弱势地位,运用营运资金管理的手段为公司的发展推送源源不断的动力,才能使公司更好的参与市场竞争。     

V 公司运用供应链融资提升营运资金管理的实例分析

近年来,受金融危机的影响,世界经济呈下滑趋势,企业的经营压力进一步增大,资金链紧张的问题日益突出。资金的循环是维持公司正常经营运作的基本循环,它好比企业的血液,如果资金链断裂,在经济增长乏力的情况下,企业就会产生灭顶之灾。传统的营运资金管理重视公司内部忽略供应链协作,重视单项资产管理忽视整体资金变动,进入21世纪,实务界中关于如何将供应链管理、分销渠道管理和客户关系管理等理论引入营运资金管理进行初步实践和探索。自从中国加入 WTO以来,中国汽车行业的发展很快,汽车行业各企业扩张的速度也很快,引发供应链上企业间资金的争夺,下游客户对上游供应商的资金压榨愈演愈烈。作为汽车零部件行业,处于汽车行业的弱势地位,运用营运资金管理的手段为公司的发展推送源源不断的动力,才能使公司更好的参与市场竞争。     

中小企业“动产融资”难题

近年来,我国中小企业获得了蓬勃发展,可是,在资金融通上,尽管中小企业的融资渠道逐步拓宽,但与中小企业发展中旺盛的资金需求相比,还是难以满足现实需要。银行由于为了降低信贷风险,往往要求企业提供担保。但是,众多中小企业没有足够的不动产以向银行申请抵押贷款,而银行又不愿意接受动产作为担保物。因此,我国中小企业融资的困难几乎随处可见,融资难已经成为严重制约中小企业进一步发展的“瓶颈”。     

贸易融资跨境资金摆布特点、影响因素与对策北大核心

本文在以青岛市为例对贸易融资特征进行分析的基础上,运用协整检验方法对贸易融资影响因素进行实证分析。结果表明:贸易融资与进出口规模、进出口比、利差、汇差和政策因素具有长期稳定关系。据此,本文提出了要在风险可控的基础上,大力发展贸易融资的建议。     

浅析民间融资的法律风险及对金融政策的影响

一、民间融资的特点及类型划分 民间融资,是指出资人与受资人之间,在国家法定金融机构之外,以取得高额利息与取得资金使用权并支付约定利息为目的而采用民间借贷、民间票据融资、民间有价证券融资和社会集资等形式暂时改变资金所有权的金融行为。