中央银行、股票投资者与股票发行商的博弈分析

本文从中央银行、股票投资者、股票发行商的关系出发,建立了一个完全信息动态博弈模型;利用后退归纳法,得到了子博弈完美均衡解;从而说明在相机抉择下,货币政策干预股票市场,需要较高的成本,而且面临急于干预正常范围内波动的股票市场所带来的通货膨胀风险,以及造成新发股票首日开盘价虚高等问题以及货币政策具有时间不一致性的现象。因此,我们认为,中央银行长期内促进股市稳定发展并保持货币政策在股市的信誉高于制定货币政策干预股市本身。     

货币政策与国家经济发展的辩证分析

广场协议后,为抑制美元过度贬值,日本从1986年1月开始连续5次降低贴现率。日本宽松的货币政策加上扩张的财政政策,导致大量闲置资金投资于房地产和股票市场。房地产和股市泡沫破灭后,日本银行体系出现大量呆坏账。而日本政府没有采取果断措施处理银行不良资产,致使银行信贷配置功能丧失,货币政策传导机制失效,日本陷入通货紧缩陷阱。     

货币政策与国家经济发展的辩证分析

广场协议后,为抑制美元过度贬值,日本从1986年1月开始连续5次降低贴现率。日本宽松的货币政策加上扩张的财政政策,导致大量闲置资金投资于房地产和股票市场。房地产和股市泡沫破灭后,日本银行体系出现大量呆坏账。而日本政府没有采取果断措施处理银行不良资产,致使银行信贷配置功能丧失,货币政策传导机制失效,日本陷入通货紧缩陷阱。     

股市价格、货币供应量与货币政策——基于中国2000年—2007年数据的实证分析

随着股票市场规模的日益扩大以及越来越多的居民投资于股市,股市价格波动对货币政策的影响越来越引起学者关注.对我国股市价格波动与作为货币政策重要中介目标的货币供应量之间的关系进行实证分析的结果表明:二者之间存在着长期稳定的均衡关系,股市价格对不同层次货币供应量影响程度不同,M1对股市价格影响最大,但反过来股市价格则对M0影响最大,对M1仅有一定程度的影响.我国的货币政策应密切关注股市价格波动因素的影响,将其纳入必要的监管范围,减少股市价格波动对货币政策有效性的冲击.     

完善货币政策 控制股市泡沫

随着我国股市规模不断扩大,股市在国民经济中的地位和作用越来越重要,如何使股市健康、稳定地发展,防范股市泡沫风险是其中的一项重要内容。货币政策作为两大宏观经济政策之一,在国民经济中占有举足轻重的地位,随着我国股市的不断发展,如何完善货币政策,怎样将股市泡沫控制在适当的范围之内也逐渐为人们所关注。近几年来,股市对我国货币政策的影响越来越重要。但是,我国股票市场还不成熟,非基本经济因素起着很大作用(如“内部人”操纵,“炒作式”披露等不规范做法,投资者的非理性等),使股市价格变动不稳定和波幅太大,极易产生泡沫现象。中央…     

银行理财市场上投资者理性问题的研究

随着国家稳健货币政策的实施及监管当局对商业银行资本指标的严厉考核,我国商业银行大量发售理财产品,以解决其资金缺口;同时,股市和房地产市场仍处在低迷状态,促使广大投资者选择稳健保守的银行理财产品。然而,在银行理财市场蓬勃发展之时,如何做一个理性的投资者,成为银行理财市场上的赢家,是本文研究的主要内容。     

股市“财富效应”对我国货币政策的影响

伴随着中国证券市场的长足发展 ,股市的“财富效应”也日益显著。本文从分析股市“财富效应”及“财富负效应”影响货币政策的机制入手 ,进而探讨了其对我国现行货币政策的冲击 ,并相应提出了几点政策建议。     

信息不确定性、投资者行为效应与股价波动

从信息不确定性和投资者行为角度分析股价波动的成因。通过因子分解方法,从股价波动的信息中分解、提取出投资者行为效应的成分,从信息不确定性的角度界定投资者行为对股市价格波动的解释力度与作用大小。由此提出建议：我国股市还应有计划、有步骤地扩容;进一步培育和发展我国股市的机构主体;我国货币政策应建立前瞻性的通货膨胀目标规则,并...     

20世纪90年代以来我国宏观经济政策对股市的影响

作为改革开放的产物,中国股票市场已经走过了11年的不平凡历程。在迂回发展之中,股票市场历经了曲折。可以说,股票市场的发展正处在中国经济的特殊转轨时期,频繁变化的宏观经济政策对股市自身的跨越式发展模式打下了深深的烙印。虽然我国股市发展还不成熟,宏观经济与股市关联度没有成熟市场那么高,但在分析中国股市的市场运行及制度风险时,首先要考虑的就是宏观经济政策对它的影响。 宏观经济政策是通过货币政策和财政政策的不同传导机制影响股票市场及其发展的。它的影响途径可分为两个大方面:一是直接影响,宏观经济保持快速增长,作为股市基石的上市公司将直接受益,公司利润水平提高;二是间接影响,宏观经济快速增长,有利于投资者提高对股市的信心,从而吸引更多资金流入股市。有些宏观经济政策,虽然并非直接针对股市,但股市产生的影响可能是潜在的、长期的,有时政策效应在股票市场的显现也会有一定的时滞。但是随着市场规模不断扩大,股市在国民经济中的地位日益提高,管理层对股市发展也非常关注。因此,宏观经济与股市的关系也会越来越密切。     

中国股市2006年牛市形成的经济因素分析

本文依据近年来我国证券市场和国民经济相关的统计数据,从资金流入股市的渠道、来源和诱因三个方面分析了2005年6月以来股市上涨的原因.分析表明,开放式基金是资金流入股市的主要渠道,国内存款是进入股市资金的主要来源,房地产业的资金转移和国际热钱进入中国不是股市上涨的主要原因,而低利率的宏观经济背景以及2001年至2005年间股价下跌和上市公司盈利能力增强带来的股市投资价值提高才是股市上涨的根本原因.     

货币政策对股市的影响研究

文章以股票市场的现状为着手点,探析货币政策与股市之间的现实性联系,实证分析探讨影响股市发展的多种原因与情况。     

看大势者多胜算

一 顺势而为股市有句至理名言,叫做:看大势者赚大钱.所谓“大势”,有三层含义,其一是指国家的宏观经济运行形势,随着我国开放程度的不断提高,还应考虑全球经济形势,如日圆汇率、道·琼斯指数,香港、东南亚股市等.其二,指管理层(证监会、货币政策委员会、财政部、国家计委)的宏观经济调控的政策导向,如新股发行上市的数量,对人市资金的限制,货币政策“松”与     

我国房地产发展需要关注的宏观经济形势

今年上半年,我国房地产运行总体平稳,个别地区房价上升仍然过快,购房贷款增幅下降。从影响房地产业的宏观经济看,国内经济增长较快,投资与信贷增幅仍然较大,在一定程度上推动了房地产业投资;股指的反弹使一部分投资投机资金流入股市,减缓了房地产市场的压力。国际上,美国的加息、国际汇率的变化,使人民币汇率问题比较敏感,并影响到投资资金进出我国房地产业。从下半年来看,全球紧缩货币政策有利于稳定房价,人民币汇率仍存在升值的预期,可能会继续影响国际投资资金进出我国房地产市场,我国宏观调控政策的进一步贯彻和信贷的压缩,会减缓房地产…     

货币政策对股市的影响研究

文章以股票市场的现状为着手点，探析货币政策与股市之间的现实性联系，实证分析探讨影响股市发展的多种原因与情况。     

资讯集

<正>天下World工信部:货币政策加大企业资金压力6月2日,工业和信息化部网站发布了《2011年中国工业经济运行春季报告》。报告称,央行货币政策在有效抑制流动性过剩的同时,也加大了企业资金压力,小企业获取银行贷款难度加大。     

适度分流储蓄进股市有利货币政策主动性

当前应考虑研究通过税收、稳定利息政策预期和进一步促进资本市场发展的有关政策,适度分流近来迅猛增长的储蓄存款进入股市。为激活股市创造条件的同时,使目前的货币政策在兼顾内外平衡的选择中适当保持主动。     

宽松的货币政策对股市的影响

上证指数暴跌,累计跌幅超过70%,但其后开始反弹,指数再翻一倍,这和2008年下半年以来货币政策放宽有着密切关系。从定性分析的角度说明宽松的货币政策引起的货币供应量上升和利率下降对这次股市大反弹的推动作用。     

中国货币政策变动对资本市场的影响

货币政策对资本市场的影响是宏观经济领域研究的课题之一。本文对货币政策的溢出效应进行理论分析,通过构建VAR模型,以2008—2015年货币政策中存款准备金变化的数据为样本,实证分析中国货币政策变化与资本市场相互关系的影响。实证研究发现,货币供应量的变动对股市影响比较大,货币政策的制定和实施对资本市场的影响比较明显。货币政策的制定必须充分考虑到对资本市场的影响,并积极完善利率市场化,推进资本市场向纵深发展。     

2010年影响我国货币政策走向分析

今年以来,在宽松货币政策的刺激下,我国实体经济呈现出良好的增长势头。但是,我国的货币供给高位和资产价格爬升也已经显露无遗,股市和楼市泡沫经济现象明显,国内通胀阴影笼罩不散。我国的货币政策如何调控现行经济走向是个值得深思的问题。     

吴志鹏：改革才是走出危机的最根本出路

当前,我国经济发展正处于企稳回升关键期.在当前实体经济尚未真正复苏的情况下,企业家出于慎投或避险的心理,没有充分把国家释放大量的流动性转化为实体经济增长率,加上近期流入中国的巨额美元外汇,相当一部分资金涌入楼市、股市和票据市场,结构性资产泡沫已经抬头(非常态经济条件下只需3-6月就能实现,无需常态经济下的1-2年),我国不宜频繁使用货币政策,决策层需要实行政策微调,放缓货币投放速度和数量,下半年调整方针应转向"防风险、调结构",否则会使货币政策陷入"低利率陷阱".