债务期限结构理论综述

企业的债务期限结构与企业价值是密切相关的。为此 ,一些经济学家对企业的债务期限结构进行了研究。本文在阅读这些文献的基础上 ,将债务期限结构理论划分为基于契约成本的理论、基于信息不对称的理论、基于税收的理论和基于期限匹配的理论四种 ,并分别对它们进行了概述     

债务期限结构理论综述

企业的债务期限结构与企业价值是密切相关的。为此,一些经济学家对企业的债务期限结构进行了研究。这些研究成果大体上可以分为基于契约成本的理论、基于信息不对称的理论、基于税收的理论和基于期限匹配的理论。     

碳信息披露、内控质量与企业债务融资成本

高质量发展背景下，碳信息披露日渐成为影响企业债务融资成本的重要因素。基于“十四五”时期我国“制造强国”战略的降本减负政策，选取2017-2021年沪深A股制造业企业数据，在对碳信息披露综合评价的基础上，实证分析了碳信息披露对债务融资成本的影响以及内控质量在其中的调节作用。结果表明：碳信息披露对债务融资成本的影响呈显著“倒U型”，内控质量在其中起到负向调节效应，在倒U型拐点两侧分别表现出抑制和补充效果。异质性分析发现：碳试点市场地区的倒U型关系显著，非试点市场不存在倒U型关系；国有企业碳信息披露已率先越过拐点，民营企业仍处于碳信息披露初期阶段。研究结论为规范碳市场信息披露制度、提高企业碳信息披露主动性、降低债务融资成本提供理论依据。     

上市公司债务期限结构影响因素分析

本文采用混合回归、横截面回归和固定效应回归等技术对中国上市公司的债务期限结构影响因素进行经验检查.经验证据支持契约成本假说.具有更少成长机会、更少自由现金流量、资产期限长和规模大的公司具有更多的长期债务.我们没有发现公司使用债务期限结构向市场传递信号的证据.经验证据没有支持债务期限结构税收假说.     

上市公司债务期限结构影响因素实证研究

本文采用横截面回归、混合最小二乘回归等技术对影响中国、新加坡、泰国和马来西亚等四个国家上市公司债务期限结构的公司特征因素和制度环境因素进行实证研究。经验证据表明上市公司债务期限结构不仅与公司特征因素高度相关,而且与国家制度和经济环境因素密切相关,不同样本国家债务期限结构影响因素有所不同。     

债务期限结构、公司价值和债权人保护

以上市公司为研究样本,考察债务期限结构对公司价值的影响力,分析债务期限结构的管理激励差异,经验结果显示,短期财务杠杆具有更强的管理激励,能够更有效地迫使管理者改善经营效率和提升公司价值。结论表明,我国的制度环境能够为短期债权人提供更有效的保护机制,债务的流动性是影响资本结构激励功能的关键因素。     

终极控制权、现金流权与债务期限结构

从终极产权的视角,以我国沪、深两市公司为研究对象,考察了终极股东控制权、现金流权与债务期限结构的关系。发现:终极股东现金流权水平越高,其掠夺外部投资者的成本也就越高,债务融资的代理成本降低,银行等金融机构愿意为公司提供更多较长期限的债务资金,终极控制股东现金流权对公司债务期限结构具有显著正向影响。而终极股东控制权与现金流权分离程度越高,其越有可能掠夺外部投资者,增大了公司与债权人的代理冲突,导致较高的债务融资代理成本,银行等金融机构倾向于为其提供更多的短期资金来约束终极控制股东。     

产权效率、债务期限结构与R&D投资

本文以2007-2010年的中国上市公司为研究对象,区分国有和民营两种不同控制人的性质,研究了债务期限结构对于企业R&D支出的影响。研究结果表明从全样本和民营企业而言,债务期限结构与R&D投资之间呈正U型的非线性关系,因此为使我国企业的研发强度增强,应进一步加强长期负债在整个负债中的比例。     

产权效率、债务期限结构与R&D投资

本文以2007-2010年的中国上市公司为研究对象,区分国有和民营两种不同控制人的性质,研究了债务期限结构对于企业R&D支出的影响。研究结果表明从全样本和民营企业而言,债务期限结构与R&D投资之间呈正U型的非线性关系,因此为使我国企业的研发强度增强,应进一步加强长期负债在整个负债中的比例。     

我国债务期限结构研究综述

本文对我国债务期限结构研究进行了简单梳理,主要从公司微观基本面、制度背景等宏观因素及公司治理三方面对债务期限结构研究成果进行归纳,并对此领域未来的研究方向进行展望。     

我国债务期限结构研究综述

本文对我国债务期限结构研究进行了简单梳理,主要从公司微观基本面、制度背景等宏观因素及公司治理三方面对债务期限结构研究成果进行归纳,并对此领域未来的研究方向进行展望。     

法制环境、管理者能力与企业债务契约

本文从管理者能力的视角出发,选取2010-2018年沪、深A股上市公司为样本,实证分析了管理者能力对债务契约的影响及其影响路径。研究证明:管理者能力越强,企业的债务期限结构越短、债务融资成本越低。进一步研究发现,在不同的法制环境中,二者的关系存在异质性,即管理者能力对债务期限结构、债务融资成本的影响在法制环境较高的地区较为显著。本文丰富了企业债务契约的影响因素,探寻了管理者能力影响债务期限结构、债务融资成本的路径。     

审计委员会、盈余质量和债务成本

从公司治理角度来看,审计委员会可以提高盈余质量;从债务融资角度看,盈余质量对降低债务成本起作用。前者发生在会计信息的生产阶段(上游),后者出现在会计信息的使用阶段(下游),根据信息传递的有用性可知,会计信息的生产过程会影响会计信息的使用过程。基于此,本文研究了盈余质量对债务成本的影响,并考察审计委员会对这种影响的作用。结果表明,盈余质量越低,债务成本越高,二者存在显著的负相关关系。但是,审计委员会的设立及运行,并没有增强债务成本和盈余质量之间的这种相关性,意味着现阶段我国上市公司审计委员会还未发挥应有的职能。进一步研究表明,与非国有企业相比,国有企业盈余质量和债务成本之间的相关性更低,审计委员会的职能发挥更弱。     

关于中小企业内控缺陷分析

中小企业如果想在市场经济体制下提高自身的运营管理水平,提高财务运营的效率,获得长远的发展,就必须加强内部控制管理,健全内部控制制度.本文分析了当前中小企业内控管理存在的缺陷,提出了四条加强中小企业内控管理的措施,旨在弥补中小企业内控存在的缺陷,提高中小企业内控的管理水平.     

债务期限结构研究综述

本文基于债务期限结构四大假说及"制度环境理论"系统地回顾了国内外研究成果,归纳出影响债务期限结构选择的主要宏微观因素及其在中国的适用性,并总结了研究中数据取样、代理变量等方面存在的不足。最后论文分析了债务期限结构的研究趋势。     

债务期限结构研究综述

本文基于债务期限结构四大假说及"制度环境理论"系统地回顾了国内外研究成果,归纳出影响债务期限结构选择的主要宏微观因素及其在中国的适用性,并总结了研究中数据取样、代理变量等方面存在的不足。最后论文分析了债务期限结构的研究趋势。     

关于中小企业内控缺陷的探讨

近年来,国家加大了对中小企业的扶持力度,中小企业不断的发展壮大,成为国民经济发展的重要组成部分。与此同时,在新的市场化环境下,中小企业面临的风险也日益繁多,加强中小企业的内控分析,构建完善的内控体系,强化中小企业的风险管理意识和能力至关重要。因此,本文将较为系统的阐述和总结内控制度和体系对中小企业的重要性,在明晰内控重要性的基础上,探析总结中小企业的内控缺陷和问题,着重以中小企业内控认识不足所导致的问题为重要阐述点,并且有针对性的对完善中小企业的内部控制提出几点建议,提升中小企业内部控制的能力。     

诉讼风险、法制环境与债务成本

法律的执行效率或成本会影响债务契约的履行成本,进而影响债务融资成本。不同法律制度环境下,法律的执行效率和成本也会存在差异。基于2003年到2013年中国债务诉讼案件的分析,本文实证发现诉讼案件的整体赔偿率不高。较低的赔偿率反映出了高昂的诉讼执行成本,并最终会体现在融资成本中。在控制了财务困境和公司特征变量后,企业的潜在诉讼风险与债务融资成本正相关,这一关系在诉讼执行成本高的地区更加明显。同时,在诉讼普遍性较高及信贷市场化进程较高的地区,潜在诉讼风险对债务融资成本的影响更大。但是在国有企业中,二者关系变弱。与以往从宏观法律视角的研究不同,本文从法律的微观视角研究了法律与信贷市场的关系,是一个有益的尝试。