后股权分置时代我国上市公司股利政策与利益输送行为分析

利益输送直译为“隧道行为”,在这里理解为企业的控制者从企业转移资产和利润到自己手中的各种合法或非法的行为。近期的一些研究表明,现金股利发放等股利政策被一些上市公司当作了控股股东利益输送的一种重要手段。在股权高度集中的公司,其股利政策主要是为了迎合控股股东利用股利手段侵占中小股东利益的动机。     

股权分置改革后大股东利用现金股利进行利益输送的实证分析

本文以股权分置改革的完成为背景,选择现金股利政策为主要研究对象,分析股权分置改革完成后是否还存在大股东利用现金股利进行利益输送的行为。结果显示,股权分置改革完成后上市公司大股东仍然依靠控股优势通过派发现金股利侵占中小股东的利益,第二至第十大股东尚不能够对第一大股东形成有效的制衡。     

我国上市公司现金股利政策异象研究——基于股权分置改革前后的比较分析

以2001-2011年A股上市公司为研究样本,分别对股改前后我国上市公司现金股利分配决策进行了比较研究。结果发现:股改后我国上市公司普遍不分配现象得到缓解,但派现水平仍然偏低;异常派现现象普遍存在,且较为严重;仍然存在普遍"群聚"现象;现金股利支付率有所降低;现金股利的连续性不强;现金股利的行业特征渐趋明显。     

股权分置改革前后上市公司股利分配比较

本文通过对近几年上市公司股利分配数据的对比分析来考察股权分置改革前后上市公司利润分配的特点,以为进一步完善证券市场监管提供建议。     

上市公司股权结构与现金股利的关系研究——基于股权分置改革前后的对比

文中拟解决的关键问题是分析中国上市公司在股权分置改革前后治理结构的变化及其与股利政策关系的变迁,考察股权分置改革的实施是否显著地削弱了大股东进行资金掏空的“隧道机制”,流通股比例的上升是否抑制了大股东的分红动机,前几大股东合谋进行利益输送的行为是否受到了制约,上市公司的股利分配行为是否更加合理。根据本研究课题的立意所在,文中采用了描述性统计与计量分析相结合的研究方法。经过实证的检验后发现,股权分置改革使得上市公司的分红派现行为更为理性,上述预期均得到一一印证。     

后股权分置时代投资者行为分析

股权分置这一制度缺陷的消除将为中国股市的蓬勃发展带来生机.由于交易模式的改变和与国际接轨,后股权分置时代投资者的行为应曼趋于理性.无论是原非流通股股东、机构投资者,还是中小投资者.在投资理念和投资行为上应更加重视上市公司的实际投资价值,而非投机价值和政策预期,为上市公司资本运作的市场化发展和中国股市的长期稳定发展奠定基础.     

上市公司股利政策之我见

本文结合西方上市公司适用的股利政策,比照中国市场与西方市场股利近年的分配运作现状,分析了我国上市公司股利政策存在的问题及其成因,以寻求适合我国国情的上市公司股利分配方案。建议重视现金股利,加强对上市公司股利分配政策的引导和监管,使中国股利分配政策趋于合理,促进证券市场的健康发展。     

后股权分置时代的股东权益保护研究

股权分置改革的基本完成,将我国证券市场推入了后股权分置时代。在后股权分置时代,证券市场将面临着更多的挑战和困难,对股东权益尤其是中小股东权益的保护难度会更大。     

股权分置改革前后上市公司股利分配比较

本文通过对近几年上市公司股利分配数据的对比分析来考察股权分置改革前后上市公司利润分配的特点,以为进一步完善证券市场监管提供建议.     

上市公司股利政策之我见

本文结合西方上市公司适用的股利政策,比照中国市场与西方市场股利近年的分配运作现状,分析了我国上市公司股利政策存在的问题及其成因,以寻求适合我国国情的上市公司股利分配方案。建议重视现金股利,加强对上市公司股利分配政策的引导和监管,使中国股利分配政策趋于合理,促进证券市场的健康发展。     

论后股权分置时代上市公司的过度融资——基于横店东磁的案例分析

本文结合资本市场后股权分置的时代背景,分析了后股权分置时代上市公司融资行为的动机、效率和市场反应．总结出过度融资的判定标准,并提出相关的政策建议。     

论后股权分置时代上市公司的过度融资——基于横店东磁的案例分析

本文结合资本市场后股权分置的时代背景,分析了后股权分置时代上市公司融资行为的动机、效率和市场反应,总结出过度融资的判定标准,并提出相关的政策建议。     

后股权分置时代股权制衡的现状分析

按照Gomes and Novaes(2001)判断上市公司的股权结构是否具备股权制衡的条件,从股权分置改革初步完成后的沪、深证券交易所上市的上市公司中,选取符合条件的股权制衡和"一股独大"的上市公司为研究对象进行研究分析.在选取的104家股权制衡的上市公司中,根据前两位股东的性质,划分出12种股权制衡结构类型.通过对股权制衡与"一股独大"的上市公司的经营业绩平均数比较分析,研究表明我国股权制衡的上市公司经营绩效表现出较低水平,未能显示出股权制衡结构能够提高上市公司的治理水平和经营绩效.     

基于股权分置改革视角下上市公司现金股利政策分析

国有股减持,是在中共中央十五届四中全会《关于国有企业改革与发展若干重大问题决定》中提出来的。由于历史遗留问题和股票计划额度管理原因,我国现行上市公司的股本结构普遍存在国有股、法人股、流通股。但国有股、法人股在总股本中所占比重过大的问题日趋突出,国有股减持始于2001年6月13日国务院的发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》,减持国有股的对象指社会公众及证券投资基金等公共投资者。减持国有股所筹集的资金交由全国社会保障基金理事会管理,具体管理办法由财政部另行制定,报国务院批准后实施。然而在四个月后沪深两市股指分别下跌700点和1670点,1．8万亿总市值和5000亿流通股市值灰飞烟灭。同年十月底,中国证监会宣布停止减持国有股。     

后股权分置时代上市公司债券融资问题研究

后股权分置时代政府债券发展主导思想的改变和上市公司治理结构的完善将会促进上市公司债券融资的快速发展。本文从上市公司融资的角度出发,在对目前上市公司债券融资的特点进行分析的基础上,提出后股权分置时代如何加快债券融资发展的建议。     

股权分置改革、股权结构与现金股利变化——基于中国上市公司的实证研究

股权结构影响上市公司的股利政策。本文通过股权结构对现金股利的分析和股改前后股权结构和现金股利的配对检验后发现,股权分置改革不仅导致股权结构的变化,进而影响公司的现金股利政策。     

后股权分置时代上市公司的股权激励

本文在对股权分置改革后的股权激励计划进行分析的基础上,对股权激励方案本身和公布实施后所反映出的问题进行了阐析,论述了推行股权激励需要解决的问题。     

后股权分置时代上市公司的股权激励

本文在对股权分置改革后的股权激励计划进行分析的基础上,对股权激励方案本身和公布实施后所反映出的问题进行了阐析,论述了推行股权激励需要解决的问题。     

后股权分置时代上市公司质量评价系统的基本架构

上市公司的质量是证券市场投资价值的源泉,也是学者和管理层高度关注的问题。文章在借鉴国外成熟市场上市公司质量评价经验的基础上,探讨了我国后股权分置时代设计上市公司质量评价指标体系应遵循的基本原则和要求,进而提出了评价指标体系的基本框架,并对评判的方法和标准提出了建设性意见。     

浅谈我国上市公司股权结构和股利政策的关系

股利政策是上市公司期末如何分配其可支配收益的政策。本文以2006年底股权分置改革完成的沪深A股上市公司为研究对象,对中国上市公司股利政策的特点及股权结构与股利政策之间的关系进行了研究分析。研究结果表明,股权分置改革完成后,大股东持股比例与现金股利支付率正相关,说明我国上市公司在股权分置改革完成后,内部人利用股利政策对中小股东利益进行侵占的行为得到了一定程度的控制。