银行财务管理目标模式研究

随着金融市场的逐步对外开放，我国商业银行的管理活动也必须走与国际接轨之路。本文分析了目前流行的主要的财务管理目标，即利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化及相关利益者最大化，研究了其优缺点。在此基础上，提出了我国商业银行财务管理的目标应是相关利益者最大化。     

财务管理目标的重新定位

本文以“企业是多边契约关系的总和”这一观点为基础,对财务管理目标进行了重新定位,认为利润最大化、股东财富最大化及各利益相关者的利益之和最大化都是权衡各利益相关者利益下的企业价值最大化这一财务管理目标在特定条件下的具体表现。     

从相关利益者角度谈管理会计的职能

管理会计的传统职能主要包括：预测经济前景、参与经营决策、规划经营目标等。随着相关利益者理论的兴起，企业的目标从“股东价值最大化”过渡到“相关利益者价值最大化”，作为企业内部管理职能一部分的管理会计，其职能也要相应的发生转变。本文从传统的管理会计职能出发，结合相关利益者理论．论述相关利益者治理模式下的管理会计职能。     

上市公司中小股东权益的保护

公司不仅是大股东和经营决策者的公司,同时也是中小股东和相关利益者的公司,公司是各相关主体利益的聚焦点,目前一般公司治理制度的设计主要是有利于大股东和经营决策者的利益,而不利于中小股东和其他相关利益者利益的保护.在我国的上市公司中,由于国有股东和国有法人股东是主要的控股方,因此中小股东和相关利益者的保护问题更加突出.     

试析EVA薪酬激励模式的应用

EVA薪酬激励模式是以EVA作为企业经营者薪酬激励的基础,兼顾股东价值最大化和企业经营者自身利益最大化的一种薪酬激励模式。EVA薪酬激励模式的有效运用,使得作为企业行为主体的经营者追求自身利益最大化的行为有效地统一到创造股东财富最大化的经营活动上。     

论产权制度下财务管理目标的定位

从现代产权理论入手,指出财务管理的目标是价值最大化,包括企业价值最大化、股东财富最大化和利益相关者利益最大化,并且通过对三者关系的分析,得出三种目标在现代产权制度下具有一致性的结论.     

基于"长期缔约"和"风险承担"的公司共同治理

传统的“股权至上”的公司治理理论存在着许多缺陷,它既无法保障中小股东的利益,容易形成内部人控制的局面,也无法保证其他相关利益者的权益,因为公司作为一个法人单位,具有社会性,它应当承担相应的社会责任。传统的公司治理理论面临的问题可以通过公司利益相关者的参与而得到较好的解决。基于公司治理理论面临的问题,根据相关利益者的权益要求,以长期缔约和风险承担为准则,探索职工、债权人等相关利益者参与公司治理的理论与实践。     

从“股东财富最大化”到“利益相关者财富最大化”

企业的财务管理目标，一直是学术界讨论的热点。现行的为多数人认同的企业财务管理目标－“股东股富最大化”，是工业经济时代产权主体博弈的赢家－股东意志的体现，而在知识经济时代，各产权主体谁也不能单独主宰企业，因而应确立能体现各方利益的财务管理目标－“利益相关财富最大化”。     

论产权制度下财务管理目标的定位

从现代产权理论入手，指出财务管理的目标是价值最大化，包括企业价值最大化、股东财富最大化和利益相关者利益最大化，并且通过对三者关系的分析，得出三种目标在现代产权制度下具有一致性的结论。     

利益相关者理论及其治理机制

本文认为,“股东至上论”只是“利益相关者理论”的一个层次;企业是契约的联合体,利益相关者模式是必然选择;最大化股东财富绝不等价于最大化利益相关者价值。实现利益相关者价值最大化的公司治理结构有两种：一是以董事会为中心,二是以财权配置为中心。利益相关者治理机制除了是一种共同治理、相机治理外,更是一种动态治理。     

企业财务管理目标的主流观点及其评价

分析了目前在企业财务管理目标方面比较流行的观点利润最大化、净现值最大化、资金成本最小化、每股利润最大化、每股市价最大化、股东财富最大化、企业价值最大化、各契约关系主体利益最大化、EVA最大化、经济效益最大化等.     

试论现代企业财务管理目标

本文就股东财富最大化和利益相关者利益最大化两种财务管理目标的局限性进行了分析。并提出现代企业财务管理目标的理性选择——利益相关者利益均衡化。文章从所有者与经营者、所有者与债权人、国家、社会、顾客等企业利益主体利益如何均衡，提出了一些看法。     

公司治理：基于利益相关者价值最大化的思考

通过比较分析股东价值最大化和利益相关者价值最大化两种目标的理论基础,提出应把利益相关者价值最大化作为现代公司治理的目标。在将利益相关者限定为股东、经营者和债权人的基础上提出了利益相关者价值最大化的经济模型,并分析了利益相关者之间的经济关系,进而分别从债权人的角度和股东与经营者作为利益共同体的角度对公司治理的内容进行了初步探讨。     

论企业财务管理目标

财务管理目标是财务管理的前提和基础,目前存在着“产值最大化”、“利润最大化”、“股东财富最大化”等理论。本文分析了各种理论的优点和缺点,提出了所支持的观点－股东财富最大化,详细论述了“股东财富最大化”的理论基础和具体的实现指标。     

战略财务目标探析

企业的一切经营活动都是围绕着实现企业的经营目标而展开 ,财务管理也不例外。因此 ,财务管理的理财目标与企业最终的经营目标需要保持一致 ,而二者保持一致的接口便是财务战略及其目标。一、股东财富最大化目标的不足之处企业财务管理目标的研究 ,一直是国内外财务学者关注的焦点之一。财务目标的演化先后经历了利润最大化、每股盈余最大化和股东财富最大化三个历史发展阶段。目前 ,在财务界占主导地位的观点是股东财富最大化 ,其通过每股股票市场价值最大化来实现。事实上 ,股东财富最大化目标有其不足之处 :其一 ,股东财富最大化需要通过股票市价最大化来实现 ,而影响股价变动的因素 ,不仅包括企业经营业绩 ,还包括投资者心理预期及经济政策、政治形势等理财环境 ,因而带有很大的波动性 ,易使股东财富最大化失去公正的标准和统一衡量的客观尺度。其二 ,经理阶层和股东之间在财务目标上往往存在分歧。股东财富最大化对规范企业行为、统一员工认识缺乏应有的号召力。人力资本所有者（经理阶层）参与企业收益的分配 ,不仅实现了人力资本所有者的权益 ,而且实现了企业财富分配原则从货币拥有者向财富创造者的转化 ,这已成为世界经济发展的一种趋势。二、财务经济可持...     

有关财务管理目标的探讨

任何事物的发展都依赖于其存在的环境，当环境发生改变时，它们也将随之改变。企业的财务管理目标也是随财务管理环境的变化而不断演进的。从古典企业到现代企业，从不发达的资本市场到发达的资本市场，从物质资本占主导地位到人力资本在企业中占有重要一席，财务管理目标从利润晶大化发展到股东财富最大化，乃至企业价值最大化。随着企业规模的扩大和社会责任的增强，企业利益相关利益最大化和利益相关利益均衡也日益受到重视。     

中国国有企业财务竞争力研究——基于资本成本的视角

财务竞争力是企业具有的超过其资本成本水平的价值创造能力,是企业实现投资者利益保护并在一个较长时期内实现股东财富最大化目标的能力.数据显示,在大多数时期,中国国有企业的股东利益没有得到保护,股东财富不增反减,国有资本投资没有实现保值增值的目标.另外,短时期之内的、过大的实现指数(RI)暴露了中国国有企业在投资者利益保护理念方面的非理性状态.提升财务竞争力,实现企业可持续发展与投资者利益保护的双赢,是中国国有企业面临的一个重大课题.     

企业财务目标研究

财务目标是财务活动所要达到的最终目的，是企业进行财务决策的出发点与归宿，它决定着财务管理主体的行为模式，对企业财务管理活动的顺利开展发挥着至关重要的作用。目前，探讨的财务目标主要有利润最大化、股东财富最大化、相关者利益最大化和企业价值最大化等。本文针对讨论得最为激烈的企业价值最大化和相关者利益最大化财务目标进行比较分析，阐述笔者对企业财务目标的看法。     

我国企业财务目标问题探究

在社会主义市场经济体制下 ,企业财务目标最大化问题日益成为我国财务理论界和企业界关注的焦点 ,较为主流的观点是“股东财富最大化”。笔者认为 :这一观点不符合我国国情 ,而且缺乏可操作性 ,无法带来社会财富最大化 ,“相关者利益最大化”应是我国企业财务的最终目标。     

论公司财务管理的最优目标

公司财务管理目标主要观点评述。关于公司财务管理目标，学术界具代表性的观点有：公司利润最大化、公司价值最大化、所有者财富最大化、股东财富最大化。这四种观点虽然都各有道理，但作为公司财务管理的最优目标，它们中的任何一个都不合适。这是因为：