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2005年股改以来的中国股市新高不断。股指从2006年初至今翻了5倍。2007年来的5次加息不但没有对股市产生过多的负面影响,股指却在每次加息公布的第二交易日有所攀升。本文对这一现象的原因以及利率调整的有效性问题加以分析,认为投资者的非理性因素即羊群效应以及证券市场投资渠道少和股票市场供给不足是加息对股市的影响不明显的主要原因。 相似文献
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股市不愿意看到的事情还是发生了,央行宣布上调基准利率27个基点,这是九年来中国第一次加息,股指应声而跌。其实,并非这27个基点难以消化,而是面对央行的利率指挥棒,股市还有种种疑惑…… 相似文献
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利率调整对我国股市影响的实证分析 总被引:1,自引:0,他引:1
文章利用事件研究及误差修正模型对1993年以来央行的13次利率调整对沪市产生的短期和长期效应进行了实证研究.研究结果表明短期内股市对利率调整具有一定的敏感性、滞后性和条件性,但从长期来看利率变动与股价指数存在显著的负相关关系. 相似文献
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人民币利率提高下加快实施房地产证券化的深层探讨 总被引:3,自引:0,他引:3
银行加息这一热点问题,终于在2004年10月28日晚有了结果:经国务院同意,中国人民银行决定29日起上调人民币基准利率,这是我国10年来首次提高银行存款利率。加息对经济的影响是通过几个方面表现的,股市提前消化了加息的消息,当加息出台后,第二天股市并没有暴跌,而房地产股下跌恰恰反应了一种普遍心理,这种情况导致房地产公司融资成本提高。在没有投资境外金融资产的权力和国内金融资产制度性缺陷又无法长期持有时,在现有的投资品种中,房产也许是不得不持有的抗通货膨胀的资产。因此出现了有泡沫的房产持续上升的现象。所以,挑战房产继续上升的… 相似文献
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股指期货的推出对我国证券市场影响的研究 总被引:3,自引:1,他引:2
股指期货的推出是完善我国证券市场的必经之路,虽然目前由于股市行情不好,经济增长速度下降,在短期推出股指期货从理论上和实践要求上不可取,但是从长远发展看,推出股指期货是必要和可行的。根据分析,股指期货对股市波动性的影响在短期存在,但是长期的影响不明显;并且有利于增加股市的流动性,有利于证券市场良好有序的发展。 相似文献
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今年四月,中国股指期货正式上市交易,股指期货的上市为中国股市带来了什么:规避风险,减少股市暴跌所带来的财富蒸发?还是会成为个别团体投机套利的工具?本文主要在交易规则上来分析股指期货的影响以及对股指期货的一些建议。 相似文献
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推出股指期货,完善金融市场再度成为市场热点。世界上没有只涨不跌的股市,中国也不例外。缺少股指期货,很难想象在熊市中开放式基金如何面对投资者赎回的套现风险。2004年中国股市在深幅调整中造成大量机构资金捉襟见肘甚至亏损巨大,这种风险在没有股指期货的情况下如何避免?相反,美国在经历了“9.11袭击事件”这样的惨重打击后,股市虽然大幅调整,但是并未对金融市场造成巨大的负面影响。这些事实有力地证明,结构不完善的金融市场,其风险的危害性。中国加入世贸后,决定了中国金融市场必将与国际市场接轨,中国经济将和世界经济更加紧密的融为… 相似文献
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2014年末美联储退出量化宽松进入加息周期,诱发全球资本回流,而我国正值金融风险集聚、实体经济增长乏力和资产价格剧烈波动阶段,国内经济更易受国外货币政策冲击的影响。本文运用基于DAG-SVAR的溢出指数建模方法,分析2014年11月—2018年3月美联储加息对我国股票市场波动溢出的影响。结果表明:(1)加息周期下联邦基金利率上升通过汇率渠道和投资者情绪渠道加大了中美股市波动溢出强度,但这种正向激励效应并非长期存在。(2)美元第二次加息后,激励效应由正转负出现了拐点。(3)我国提高长端利率水平会加剧资本市场波动溢出,金融强监管政策不利于我国经济抵御外部新信息冲击。为更好应对美联储加息对我国股市波动的影响,央行等部门应进一步增强货币政策的国际协调性,加强内部优化,向市场提供充裕的流动性;同时,投资者也应加强对美国货币政策冲击风险的评估与管理。 相似文献
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沪深300股指期货的推出对中国证券市场具有划时代的意义,股指期货是对未来股价水平的理性预期,主要功能是有效规避风险、价格价值发现和优化资产配置。股指期货价格和股票现货市场价格具有联动效应,本文通过检验波动性和非对称效应的TARCH模型分析沪深300股指期货当月连续合约对沪深300指数的影响 相似文献
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随着汇率限制和资本流动障碍的解除,一国的汇率与股市价格之间呈现出一种联动性。在对以利率为核心中介要素的传导机制进行理论分析的基础上,运用计量方法进行实证检验发现,外汇汇率与股市价格之间存在长期负相关关系。在长期内,我国上证综指是汇率变动的Granger原因。借鉴日本经验,我们不仅要看到人民币温和升值对股票市场价格的积极效应.同时更要重视股市泡沫破灭后的严重后果。中国可以采取循序渐进的汇率改革方式,坚持汇改的主动性、可控性以及渐进性,根据国际国内经济情况的变化适时、适度、逐步完善汇率机制,严控异常国际资本的流入,同时加强股市监管,努力营造公开、公正、透明的证券市场,为人民币将来的完全国际化提供一个市场制度基础。 相似文献
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中国股市 真的山穷水尽了? 回顾刚刚走过的2004年,全球股市 综盒指数在2003年33%的涨幅基础上又 取得了12%的升幅,美国道琼斯指数较 年初上涨4.3%,标准普尔指数上涨9.5%, 纳斯达克指数上涨8.5%;伦敦金融时报 指数涨幅为9%;法国巴黎CAC-40指数 涨幅为9.43%;德国法兰克福XETRA DAX 指数涨幅为9.8%;新加坡股市跃升 16%;香港股市上升12%;韩国汉城股市 上升8%;日本东京股市上升5%;台湾地 区股市上升近2%。但是,中国股市的 境况却大大不同,上证综指下跌了 16%,不算增发的新股,仅沪市的股民 全年就损失了1500亿,相当于2003年 国民生产总值的1.4%!一面是中国经 济以9%的高速度在增长,而另外一面 却几乎是一根巨阴的年K线,股指击穿5 年半以来的低点,这种宏观经济和股指 的完全脱节令人倍感惊讶。 相似文献
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股指期货在发达国家和亚洲经济发展较好国家都已推出并运行。我国资本市场已走过了17年,即将迎来股指期货的正式运行。股指期货作为一种金融期货合约,它的推出将在一定程度上有效规避股市风险,改变中国股市长期形成的单边上扬或下挫局面。并在一定程度上,推动社会优质资源向优质上市公司集中。[编者按] 相似文献
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货币供应量对股票市场的影响研究 总被引:7,自引:0,他引:7
本文运用协整检验、格兰杰因果关系检验、误差修正模型等计量经济方法,对中国货币政策是如何影响股市的这一课题做了系统的深入的实证研究。通过分析,得出了如下重要结论:1)在中国,从年度来讲,货币供应量对股市运行有很大影响,每年新增的M0(M1)增减方向与股市涨跌方向基本同步。2)自1995年1月以来,上海股市已经是一个弱有效的市场,利用其自身的历史价格信息无法对未来做出预测。3)M1确实对股市价格的变化有影响,利用M1的信息可以增强对我国股市的预测能力。但M1与股市价格之间并不存在长期的协整关系。4)股市价格的变化会引起M0的变化。这些结论对投资者尤其是机构投资者来讲,有很强的实用价值。同时,对货币当局调控股市也有一定的借鉴意义。 相似文献
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本文实证检验了上证综合指数和深证成份指数数据样本的泡沫水平,并利用单位根检验方法进一步对泡沫序列进行了分析,结论主要有:我国股票市场长期存在泡沫,多数时期泡沫水平都比较高,尤其在股指上升时,泡沫水平通常随之上升,可见泡沫对股市上涨的推动作用明显。而从2005年开始到2007年10月的股市新一轮上涨中,股市的泡沫成分也是空前规模存在的。我国股市泡沫总体上属于理性泡沫,但局部的非理性泡沫时有发生,而在股指快速上涨时,非理性泡沫最为严重。 相似文献
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就在中国经济送走了一个奇迹般的2004年时,中国股市却迎来了一个噩梦般的2005新春。1月4日,沪深两市大盘低开低走,大跌收场,股指收于1242点,创出5年多来的新低:在股市阴冷的映衬下,中国经济的盘点与展望更显得热情高涨,旧岁9%左右的增长奇迹可谓鹤立鸡群,新年“稳健有力”的增长预期也是激动人心。但是,中国的高经济增长为何没有带来股市的春天? 相似文献