关于“双顺差”背景下实现中国内外均衡的思考

内外均衡目标是指充分就业、物价稳定、经济增长及国际收支均衡。目前，中国正面临通货紧缩的压力和国际收支双顺差的格局，因此需通过扩张性的财政及货币政策进行协调，同时辅以汇率及利率政策。只有内外兼顾统一才能使经济实现稳定发展。     

经济全球化背景下影响利率—汇率机制的因素分析

在现实经济条件下，利率—汇率交互影响关系的复杂性远远超出了新古典宏观经济理论所假设的一般范畴，因此很难找出适用于所有经济体的一般性利率—汇率影响关系。我们认为，尽管在理论上存在利率与汇率之间的均衡关系(即在内外均衡状态下的价格稳定性)，但各国利率—汇率机制却无法以统一模式套用，因为各国的制度背景具有较大差异，影响利率—汇率的变化大致有以下五个因素。     

现实的选择——论加强汇率制度的灵活性

1994年我国实行以市场供求为基础的管理浮动制。但是国际货币基金组织已从1999年4月起把我国汇率制度由管理浮动制归类为固定盯住制。在此基础上我国实现了经营项目的开放，资本项目开放大势所趋。在目前的开放格局以及汇率制度下，产生了一系列宏观经济内外均衡的压力。同时．近年来，我国最大的贸易伙伴美国对我国政府频频施压。     

人民币汇率制度的演进过程及改革走势

人民币汇率问题引起海内外广泛的关注，从人民币汇率制度的历史演进和改革方向我们可以推断出重点在于汇率形成机制的市场化过程。2005年的改革是内外因共同作用的结果，形成了基本上是国际上所说的“BBC”型汇率制度。我国近期不应以完全自由浮动为目的，而是重归真正的以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度；长期目标就是实现人民币完全可自由兑换，实行自由浮动汇率制。     

西方汇率理论的新发展

在经济全球化的趋势下，各国要实现本国经济的内部均衡与外部均衡，必须要有合理的汇率制度和恰当的汇率政策，要做到这一点，则需要汇率理论的指导。对1980年代以来出现的具有重要影响的汇率理论的新发展做一梳理和介绍。     

论人民币汇率政策思路的重大转变

本文认为,为实现中国经济的内外均衡及经济的长期有效增长,人民币汇率的政策思路应有以下重大转变:应从贸易导向转向市场导向;应从过于担心汇率波动的风险转向充分利用汇率变动所带来的好处;应从偏向对国内生产者的保护转向同时强调对消费者的保护;应从注重扩大就业转向注重创造有利的经济环境;应从注重人民币均衡汇率的计算转向着眼于创造能形成均衡汇率的市场机制;应从制度变革及经济转型的角度看待中国实行浮动汇率制度的问题.     

关于"双顺差"背景下实现中国内外均衡的思考

内外均衡目标是指充分就业、物价稳定、经济增长及国际收支均衡.目前,中国正面临通货紧缩的压力和国际收支双顺差的格局,因此需通过扩张性的财政及货币政策进行协调,同时辅以汇率及利率政策.只有内外兼顾统一才能使经济实现稳定发展.     

通货膨胀条件下我国货币政策的两难困境——以2007年以来我国的货币政策为例

在开放经济条件下,货币政策的目标是既要实现经济的内部均衡,又要实现经济的外部均衡。而要求实现我国宏观经济内外均衡的目标使货币政策陷入两难困境。本文通过分析2007年以来我国货币政策面临的两难困境,提出利率、汇率等货币中介目标改革的重要性和紧迫性,并认为经济增长方式的转变才是宏观经济健康发展和货币政策走出困境的根本。     

从开放经济下的内外部均衡看国际货币体系的产生与发展

在经济开放的世界里，每个国家或地区都以实现内外均衡作为自己的经济目标，然而由于开放经济的相互依存性使得内外均衡出现冲突，作为解决冲突的国际间政策协调的一种制度安排——国际货币体系，在不同的历史条件下为解决当时的内外均衡做出了巨大贡献，随着经济形势的不断变化，国际货币体系也在不断进步。应该站在实现开放经济下内外均衡的角度来看待关于国际货币体系产生与发展的问题的。     

人民币汇率制度选择分析

经济危机之后,继续实施钉住美元的汇率制度不仅会使我国付出放弃独立货币政策的代价,而且会导致我国通货膨胀加剧、货币内外不均衡等一系列问题,国际金融新规则还可能使我国付出巨大的政治代价。我国应该退出钉住美元的汇率制度,重返有管理的浮动汇率制度,实现人民币有效汇率而非名义汇率的稳定。同时要实施外贸和外资体制改革,增加海外投资,大力促进内需,实现经济增长方式转型等政策措施,以保持我国经济的稳定健康发展。     

转型期中国汇率改革的路径约束

中国现行的有管理的浮动汇率制度，不能满足其维持存在的充要条件；若继续实施这种僵化的汇率制度。将不能满足内外政策均衡搭配的要求。因此。必须改革金融制度，培育截观市场主体；逐渐规范、谨慎有序地开放资本和金融账户；加快彻底实行经常账户下的人民币可兑换。强化国际收支预警体系的建设：增大汇率的浮动区间。实行有一定幅度的目标区浮动汇率制度。     

人民币篮子货币的实证研究

完全的固定汇率制和浮动汇率制在近中期不符合中国的情况，中国可采用参考一篮子货币的汇率制度，其关键就是如何赋予篮子货币中每种货币的具体权重，众多文献都将贸易差额的稳定作为货币篮子权重的选择目标。本文将相对生产率进步指标纳入权重的计算，既吸收了篮子货币的优点，又能规避非汇率对实体经济的冲击，能有效推迟当局入市干预的时机，减少成本，并能主动调整内外均衡。     

人民币均衡汇率估算——基于行为均衡汇率模型的经验分析

均衡汇率作为一国内外经济中的重要参数,是制定内外经济政策,衡量经济运行状态,实现经济利益的一个参考因素。本文结合我国实际数据,根据行为均衡汇率模型估算的逻辑框架,估算了人民币均衡汇率,在样本区间内实际汇率围绕均衡汇率波动,使得失调表现为一种常态。研究的政策空间表明,我国经济基本面的长期趋势不支持目前人民币汇率不断升值。     

中国资本账户开放、利率市场化和汇率制度弹性化

开放经济下,资本流动、利率和汇率三者相互联动、相互协调、自动平衡。利率市场化是资本账户开放和汇率制度弹性化的前提条件;资本控制程度影响利率市场化和汇率制度弹性化;利率和汇率相互作用、相互传导。一国宏观经济调控政策的效果不仅仅取决于资本控制程度和利率或汇率水平的变动,更取决于资本控制、利率和汇率三者的联动效应。中国金融自由化改革进程中,必须正确处理好资本账户开放、利率市场化和汇率制度弹性化之间的关系,发挥三者联动协同效应,实现内外均衡。     

从制度经济学视角看人民币汇率改革

汇率改革是一种多目标的制度安排,各利益主体在利益上既存在着一致性,又存在着矛盾性.实施混合性制度变革,将有利于最大限度地减少全社会在利益上的损失和汇率改革阻力,也有利于制度均衡的产生和改革的最终实现.     

我国汇率制度选择与货币政策效果实证研究

通过建立基于供求的均衡汇率模型，把影响汇率的各种因素纳入模型考虑之中，根据我国目前的双顺差局面，判断人民币汇率对市场均衡汇率的偏离方向，可以说明在资本项目不可自由兑换的当前，事实上的人民币固定汇率的合理性及其对货币政策的有益影响。但是，随着关税下调，从事实上的固定汇率制度走向真正有管理的浮动汇率制度是人民币汇率制度的必然选择。     

合理选择汇率制度与运用汇率政策

本文提出汇率既是市场参数，又具有政策变量性质，否定汇率具有政策变量的一面，在理论和实践上均缺乏充分根据。完全固定或完全自由浮动的汇率制度，事实上并不存在，或不可能长久坚持。不同的汇率制度实际上反映着政府干预程度的差别。本文系统地概括、比较了固定汇率制和浮动汇率制备自多方面的利弊，综合论述了影响汇率制度选择的复杂因素，并指出，那种认为采取浮动汇率制就可免遭货币危机和金融危机袭击的观点，是站不住脚的。本文论证了汇率政策的调整必须同时适应外汇供求短期均衡和长期均衡的要求，并兼顾外部均衡和内部均衡的需要。最後，依据上述分析，对中国汇率制度的选择和汇率政策的运用做了评论。     

我国利率-汇率联动协调机制研究——基于"汇率超调模型"视角的实证分析

本文从汇率超调理论模型出发分析利率和汇率的相互作用,然后对汇率超调理论进行实证检验并分析我国利率汇率协调机制的实际运行状况,最后提出增强我国利率-汇率联动协调机制、实现内外经济均衡的政策建议.     

汇率失调、汇率中性假定和策略汇率

在资本不完全流动的情形下,汇率不仅是体现一国内部经济均衡和外部经济均衡的政策目标,也是一国政府实现其他政治、经济目标的重要政策工具。本文通过考察政府如何以汇率失调为代价,实现政治、经济等战略目标,并以此为基础提出策略汇率的概念,以完善对汇率失调的理论描述和加深对汇率失调内在机制的理解。本文还建立了汇率博弈的政治经济学模型,运用博弈论阐明策略汇率是一个Nash均衡结果。     

人民币汇率制度的演进过程及改革走势

人民币汇率问题引起海内外广泛的关注,从人民币汇率制度的历史演进和改革方向我们可以推断出重点在于汇率形成机制的市场化过程.2005年的改革是内外因共同作用的结果,形成了基本上是国际上所说的"BBC"型汇率制度.我国近期不应以完全自由浮动为目的,而是重归真正的以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度;长期目标就是实现人民币完全可自由兑换,实行自由浮动汇率制.