认股权证再融资

认股权证是指以约定的价格和约定的时间购买或者出售一定标的资产的权利合约。认股权证的交易实质上属于期权的买卖。其标的资产可以是个股股票，称为“正股”，也可以是一篮子股票、股指、黄金、外汇等。目前我国推出的认股权证都是以个股股票为标的资产的。认股权证有两种不同的权利方向，一是买入权利，又叫认购权证，即权证持有人有权于约定期间以约定价格买入标的资产；一是卖出权利，又叫认沽权证，即权证持有人有权于约定期间以约定价格卖出标的资产。从理论上讲，对于认购权证，随着正股价格的无限上升其收益是无限的，但认沽权证因正股价格最多跌至于零，因而其收益是有限的。     

备兑权证将成为我国权证市场发展的主流

备兑权证是由标的资产发行人以外的第三方（通常为信誉好的券商、投行等大型金融机构）发行的权证，其标的资产可以为个股、一篮子股票、指数以及其他衍生产品。备兑权证所赋予的权利可以是购买的权利（认购权证）或出售的权利（认沽权证）。行权时可以股票、实物或现金差价交割，如果是股票交割，当持有人行使购买股票的权利时，备兑权证发行人需要从市面上购买股票（或将自己原持有的股票）卖给权证持有人；当持有人行使卖出股票权利时，发行人必须按行使价格买下股票。一般来说，发行备兑认股权证并非为了集资，而是为投资者提供一种有效的风险管理工具。     

备兑权证二叉树定价模型及实证分析

备兑权证是认股权证中的一种,它有别于股本权证,具体来说,备兑权证是指由标的资产发行人以外的第三方发行的一种权利证书,约定购买者在一定期限后,可以按某一价格购买上市公司股票,备兑权证在到期执行时,发行人可以向权证投资者交付股票,]或按股票与权证的差价向投资者支付现金。     

我国权证上市对标的股票的波动性影响研究

权证是基于标的股票产生的一种金融衍生产品,其与标的股票之间存在联动关系,因此,权证上市会对标的股票产生一定的影响。本文将通过EGARCH模型研究权证上市前后标的股票波动性的变化,据此探讨权证上市给标的股票波动性带来何种影响。     

我国权证市场发展探讨

一、引言 权证作为发行人与持有者之间的赋予持有人在约定的时间有权以约定的价格买入或卖出一定数量的标的资产一种契约,按发行人,分为股本权证和备兑权证:股本权证通常由上市公司发行,其行权会增加股份公司的股本;备兑权证是由标的资产发行人以外的第三方发行,认兑的股票是已经上市流通的股票,行权不会造成总股本的增加.     

我国权证价格与其标的股票价格的相关性与因果性分析

2005年,中国权证市场正式启动,以股票为标的资产的权证迅速发展。权证对于完善金融市场的功能和结构有着重要的意义。本文为研究我国权证市场的价格发现功能,试图寻找权证价格与标的股票价格之间存在的相关性和因果性,采用Spearman秩相关系数和最小二乘法来检验相关性,采用ADF单位根检验和Granger因果检验来检验因果性。结果表明权证价格与标的股票价格之间呈现显著的正相关性,而权证的价格与标的股票价格之间不存在固定的因果关系。     

我国认股权证定价问题实证分析——以宝钢JTB1为例

伴随着股权分置改革的全面推进,权证在中国资本市场上重新登场,大大丰富了广大投资者的交易策略。然而,认股权证固有的高杠杆性和高风险性,需要对其价格波动规律展开深入研究。通过运用B-S模型对宝钢权证进行定价,发现其价值被市场严重高估。分析理论价值与实际价格重大差异的原因,进一步研究影响认股权证定价的各种因素,可以提出投资认股权证的指导建议。     

股权分置改革中权证业务会计处理方法探析

目前，在已经公布的上市公司股权分置改革方案中，主要采用欧式认购权证，具体有两种方法：其一，向流通股股东赠送认购权证，非流通股股东以非流通股为标的，向流通股股东免费发送相应数量的认购权证，到期时采用股票结算的方式，流通股股东可以转让权证或行权获得收益，而非流通股则逐步获得流通权，认购权证的价值即为非流通股股东支付的对价，如宝钢股份；其二，向上市公司的高级管理人员赠送或发行认股权证，即所谓股票期权，如中华国际、中信证券等。本文拟借鉴国际上对权证业务会计的规范，对我国股权分置改革中涉及的上述两种主要权证业务的会计处理方法提出建议。     

权证发行对标的股票流动性的影响分析--基于中国股市的实证研究

本文通过实证方法研究了权证发行对标的股票流动性的影响。通过比较权证发行前后不同流动性指标变化情况发现：权证发行普遍增强了标的股票的流动性，认沽组标的股票的流动性改善最多，认购组次之，认购认沽组最差。对结果的分析发现，标的股票流动性的改善与权证发行后股价变化趋势密切相关，而认购组没有认浩组标的股票流动性改善多，有可能是由我国自身的市场机制引起的。     

企业权证投资业务的会计处理

权证是指由股份公司发行或是由标的资产发行人以外的第三方发行的,允许持有者在规定的有效期内,以特定的价格购买或卖出一定数量普通股股票的选择权凭证。本文根据企业权证投资的不同目的,分析权证投资业务的会计处理。     

企业权证投资业务的会计处理

权证是指由股份公司发行或是由标的资产发行人以外的第三方发行的，允许持有者在规定的有效期内，以特定的价格购买或卖出一定数量普通股股票的选择权凭证。本文根据企业权证投资的不同目的，分析权证投资业务的会计处理。     

我国内地认购权证的发行对标的股票股价的影响

当前,中国认股权证市场进入了新的发展时期,发行认股权证成为很多公司的选择。文章综述了认股权证的发行对标的股票股价影响的理论及国外的实证研究结果,并用中国市场的数据对认购权证进行了实证分析,认为中国市场很可能存在与国外相似的情况。     

备兑权证

备兑权证是在香港证券市场上市的认股权证之一，发行商一般是投资银行而非上市公司，有效期通常为6个月至2年不等，最长为5年。备兑权证可与单一或一蓝子的股票、股票指数、货币或商品挂钩。     

权证投资也需价值分析

权证是与期权（OPtion）相近的一种金融衍生品，他们有类似的风险收益结构，因此权证的分析原理可以借鉴期权的相关理论。而归根到底，权证的价值还是由执行价和正股价之间的差来决定。举个简单的例子。假如你现在手上有一张权证，它给予你权利以每股4．5元的价格在6个月后向AA公司购买1000股的股票，那么这张权证值多少钱呢？如果目前股票AA的市价正好是4．5元，那这种权证的价值为零，因为你不能通过持有它而获得任何“好处”。假如股票AA的价格涨到5元，那权证的价值就体现了。     

经理人股票期权会计处理方法探微

一、国际上的经理人股票期权会计处理 股票期权价值主要有内在价值法和公允价值法两种主要的计量方式.期权在某一时刻的"内在价值"是该时刻股票的市场价格超出行权价的差额.差额越大,股票期权的内在价值越高;反之,其内在价值就越低."公允价值"是指熟悉情况并自愿的双方,在公平交易基础上进行资产交换或债务结算的金额.股票期权的公允价值由股票期权的内在价值和时间价值组成.     

浅谈认股权证及其会计处理

认股权证是近几年来兴起的金融衍生工具之一，它是由公司发行的，赋予持有人在一定时期内以某一特定价格购买一定数量该公司普通股股票的选择权凭证。本文主要就认股权证及其会计处理作一介绍。一、认股权证介绍认股权证具有一定的认股期限，即认股权证的有效期。根据有效期的不同，认股权证可分为美式和欧式两种。美式认股权证在有效期内，认股权证的持有人可以随时认购股权，其期限长短因国家、地区及市场的不同而不同，主要根据投资者和股票发行公司的要求而定，一般为3-10年；欧式认股权证只能在约定的时间认购股权。超过有效期，认股权…     

我国权证市场期权平价关系的实证研究

一、引言 2005年5月,我国开始了解决股权分置的进程,在所采取的众多方案中认股权证的方式备受瞩目.8月22日,宝钢认购权证在上海证券交易所上市,标志着我国认股权证市场的开始.11月23日,武钢认购权证和认沽权证同时在上海证券交易所上市交易,再次大规使地为权证市场注入了新鲜血液.     

基于分数布朗运动和跳过程的股本权证定价模型

考虑到金融市场中资产价格具有的记忆性和长期相关性,模型假设股本权证标的资产价格服从分数布朗运动过程;并考虑到市场存在不确定因素而引起的价格巨大的波动,在模型中又引入了一个跳过程。首先得出权证定价的一般公式,最后在考虑股本权证行权后产生的稀释效应,得出稀释调整后的股本权证定价公式,并将其延伸到支付红利情况下。     

论权证提前执行因素对权证价值的影响

在权证价值因素中,决定权证价值的关键因素因时间和环境的不同,其影响程度也有所不同,经营状况不同的公司发行的权证,也因其对市场的影响程度不同显现出不等的投资价值,本文通过实证分析,认为由于红利分配、流动性和风险偏好等原因导致认股权证提前执行的可行性增大,因此在价值判断公式中需要考虑提前执行的影响。     

香港交易所修订衍生权证相关规则

认股权证(Warrants)是一种股票衍生产品，发行人承诺在一定期限内，以某个指定的价格，向持有人出售(或购入)一定数量的股票。作为金融衍生产品中较基础性的一个品种，认股权证往往成为新兴证券市场金融创新的首选品种。