资本项目松动与利率调整都不会左右汇率

伊藤忠(中国)有限公司总经理佐佐木聪吉用他那带着一些日本关西口音的日语说：“商社非常关注人民币汇率。”大概中国的每家贸易公司都在关注这个问题，和中国有贸易往来的企业，也都把眼睛盯在了人民币汇率上。人民币的涨跌直接关系着企业盈亏，它甚至还和数十万把孩子送到国外读书的普通中国市民也有着极大的关系。     

汇率改革何去何从：哪里是出其不意的路线图？

近年来，对于人民币汇率调整的设想方案非常多，例如把人民币兑换美元的比率从8．28变成另一个数字、把盯住美元的汇率制度变更为盯住货币篮子、放宽人民币汇率浮动空间、改善人民币汇率形成机制等。假定人民币进行汇率调整，那么您认为最现实的调整方案是什么?中国汇率体制改革有没有清晰的路线图?     

中国货币替代现象的VEC模型:1994-2005

随着人民币汇率制度改革的进行和资本账户开放进程的加快,中国的货币替代现象理当引起我们更大的关注.本文通过建立货币替代的VEC模型对中国的货币替代程度及其影响因素之间的关系作了动态分析,最后得出人民币名义有效汇率在长期和短期内都是影响中国货币替代的主要因素,名义有效汇率的频繁波动会造成货币替代乃至货币需求的不稳定.因此加快人民币汇率制度改革、降低美元在人民币汇率盯住篮子中的比重就显得尤为重要了.     

人民币汇率与服务业关系

2015年8月,中国央行决定让人民币一次性贬值,贬值幅度近2％,创有史以来最大降幅,人民币贬值一时引起关注.2016年12月,将联邦基金利率上调25个基点到0.5％至0.75％,美元兑人民币汇率一度达到6.9666.2017/7/1日外汇新规定开始实施,由原来每人有每天有1万美元取现额度变为每天只能取等额5万人民币的美元和其他外币,跨境汇款1万美元及等值外币都需要向上申报.在美联储加息的世界经济环境下,人民币面临着贬值的压力,外汇管制也进一步加强.在中国经济转型过程中,要摆脱工业依赖、发展服务业,人民币汇率的上升,直接影响到我国进出口贸易,对我国服务业发展.2014年中国服务业占国内生产总值仅为48.1％,远低于世界平均水平70％.在现今人民币汇率波动下,要发展服务业,需要探讨人民币汇率与服务业关系.     

现行人民币汇率制度改革浅析

随 着中国加入世贸 ,中国经济的繁荣 ,一些西方人士感到了不安 ,以至于强烈要求人民币升值 ,以压抑中国的出口增长势头。西方舆论对人民币的汇率水平和汇率形成机制议论颇多 ,美日等国的官方人士也公开要求人民币升值并放弃盯住美元的汇率机制。对此 ,我国官方重申要继续保持人民币汇率稳定和不断完善人民币汇率形成机制。一、现行人民币汇率制度的特点及缺陷自 1994年人民币汇率并轨以后 ,我国实行以外汇市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。然而 ,现实说明 ,人民币汇率实际上已异化为单一钉住美元的固定汇率制。这一制度在稳定我国外汇市场、促进我国国际贸易发展和吸引外资等方面发挥了积极作用。但是它带来的风险也是显而易见的 ,主要表现在央行被迫入市“干预” ,其结果是汇率的小幅波动或者不动 ,从而弱化了企业的风险防范意识 ,也妨碍了汇率生成的市场化。而且这种制度也没有较好地适应我国不断发展和变化的经济形势 ,关于这一点 ,可以从我国外汇储备在相当长一段时间内被动地快速攀升中略见一斑。现行人民币汇率制度的缺陷主要表现在 :第一 ,人民币汇率形成机制的市场化程度不高。我国仅经常项目下可自由兑换 ,资本项目仍实行比较严格的管...     

人民币汇率何以成为国际社会关注的焦点

历史的车轮刚刚迈入21世纪．人民币汇率突然成为国际社会关注的焦点：从2002年12月2日．日本大藏省两位副大臣变换花样指责中国。输出通货紧缩”到2004年10月15日央行与外管局出面否认市场谣言．并重申人民币汇率形成机制改革的原则性立场，两年来人民币一直面临着升值的压力。如果把时间后退到1998年前后．国际社会一直担心中国人民币能否经得住亚洲金融风暴的冲击．当时人民币汇率面临着巨大的贬值的压力。为何短短的几年之后人民币形势发生了如此大的变化？人民币汇率升值的市场预期到底是怎样形成的？政府在对待人民币升值的态度上为何非常谨慎？未来人民币的走势应该朝什么方向发展？     

大国经济模型下人民币汇率变动对中国外贸影响分析

目前,从经济总量和贸易总量上看,中国正在成为一个能够影响世界外贸商品价格的大国经济体.在市场出清条件下,以进出口商品价格为媒介,使用时间跨度长达25年的数据进行实证研究,结果表明,从25年的时间序列来观察人民币汇率与中国外贸差额(顺差)之间的关系,两者的相关性并不高,不存在长期均衡关系.特别值得关注的是期间人民币贬值并没有带来中国外贸顺差的增加,而人民币升值也往往和外贸顺差的增加同时出现.     

观紧缩的货币政策对新疆番茄贸易的影响

中国人民币对美元的汇率进一步提高,说明了中国的经济已经得到了很好的发展,竞争力增强.并在此基础上,还会继续得到更好的发展.但人民币的汇率的提高也不是没有弊端的,汇率的提高,必然提高中国企业的生产成本,增加企业的生存压力.今年有数千家中小企业陆续倒闭就是一个很好的例证.本文主要是从中国的货币紧缩政策对新疆番茄贸易的影响做出探讨.主要从提高银行存款准备金、提高市场利率和公开市场业务的角度来分析对新疆番茄贸易的影响.     

人民币对美元汇率变动对美国失业率的影响

本文首先分析人民币汇率对中美进出口贸易的影响,分析显示:人民币汇率升值对中国对美国出口有负面影响,这种影响对减少中美贸易逆差具有一定作用;人民币升值对美国对中国出口的影响,即中国进口美国商品与服务贸易额的影响很小。同时由于中美贸易的高度互补性,人民币汇率变化对美国从中国进口商品价格具有传递效应。从这一角度分析,人民币升值对美国失业率的减少具有负面影响。然后直接对人民币汇率和美国失业率直接建立最小二乘估计模型,分析双方的关系,并通过Eviews的分析以及对结果分别进行关于异方差和自相关的检验,发现人民币汇率与美国失业率的相关性在2004年以前并不显著,2005年7月以后,美国失业率也没有随着人民币升值而下降,反而因为金融危机出现大幅上升。本文预测结果意味着人民币升值并不是解决美国就业问题的有效方法,并提出了相关的政策建议。     

观紧缩的货币政策对新疆番茄贸易的影响

中国人民币对美元的汇率进一步提高，说明了中国的经济已经得到了很好的发展，竞争力增强。并在此基础上，还会继续得到更好的发展。但人民币的汇率的提高也不是没有弊端的，汇率的提高，必然提高中国企业的生产成本，增加企业的生存压力。今年有数千家中小企业陆续倒闭就是一个很好的例证。本文主要是从中国的货币紧缩政策对新疆番茄贸易的影响做出探讨。主要从提高银行存款准备金、提高市场利率和公开市场业务的角度来分析对新疆番茄贸易的影响。     

我国人民币汇率升值对贸易与经济的影响

随着我国加入WTO,中国经济取得了快速发展,我国的多边贸易往来在全球贸易市场中取得了非常好的成绩。而与此同时,对外贸易增长紧密相随的人民币汇率问题也越来越受到国际社会的普遍关注。我国人民币汇率形成机制改革至今,人民币汇率按照预定目标实现了双向浮动。但总体来说人民币汇率呈不断上升之势,人民币汇率升值对中国对外贸易产生了很大的影响,我们要正确对待这个问题,关注与考虑这个问题。     

对人民币汇率浮动的探讨

在开放经济下,任何一项旨在纠正中国内外部失衡的政策组合都必须包括汇率调整这一项内容。由于当前外汇市场还没有实现完全的市场化,所以对人民币均衡汇率的估算意义不大,关键问题在于建立完善的市场机制：人民币升值对宏观经济存在短期的负面影响,但长期来看,有利于增强企业竞争力,升级产业结构,促进经济的长期、平稳、可持续发展;同样,人民币的浮动汇率制度也是我国经济转型和发展的需要。     

人民币仍害怕浮动吗

自从2005年7月中国人民银行宣布转向有管理的浮动汇率制度以后,人民币汇率是否真正走向灵活一直是人们所关注的议题。根据判断一种货币害怕浮动的三大指标,人民币对美元的双边月度汇率、中国外汇储备月度变化、中国政策利率月度变化都证实人民币至今仍害怕浮动,只不过害怕浮动的程度较新汇改前有轻微下降。人民币害怕浮动的主要原因是中国多年追求的出口导向型增长模式要求稳定的汇率。     

人民币不会贬值

尽管党和国家领导人最近在许多场合已明确表示人民币不会贬值，也不需要贬值，但面对东南亚等一些亚洲国家金融的持续动荡及货币的大幅度贬值，社会上许多人士仍然担心今年人民币汇率有贬值的压力。那么，1998年人民币汇率将是一个什么走势呢？人民币有没有贬值的可能？自1993年底中国对人民币汇价实行并轨以来，人民币对美元的汇率即一直处于强势，汇价由当初的一美元兑8．7元人民币，一路小幅攀升。在去年7月份以后，东南亚发生金融动荡，亚洲一些国家货币出现大幅度贬值的情况下，人民币却“一枝独秀”。至去年8月中旬，人民币首次突破了…     

人民币汇率波动对OFDI影响效应的实证研究

通过实证研究发现1994年的汇率改革对OFDI没有显著影响,2005年汇率改革对OFDI影响显著,汇率和OFDI为负相关。汇率波动模型研究发现人民币汇率的波动率对中国OFDI有显著的正向作用,但是影响力度很小。GDP和OFDI有显著的正向关系,表明中国经济实力上升有利于促进中国的境外直接投资。     

浅谈人民币值对中国经济的影响

加入WTO以后,中国企业参与国际经济活动的范围和深度都大大改变,规避汇率风险成为必然,央行加大汇率波动范围,增强其灵活性,打破单一盯住美元,而是选择一些货币组成货币一篮子,并根据市场需求赋予一定的权重,建立人民币汇率形成机制,以便在国际货币波动的时候能够做相应调整。汇改两年多以来,人民币持续升值。人民币升值也给中国经济带来一系列影响。     

"言"、"行"、人民币实际汇率制度弹性与宏观经济绩效

本文利用外汇市场压力方法建立并经验地估计了人民币实际汇率制度弹性.在此基础上,考察了中国货币当局在人民币汇率制度安排上的言行一致性问题和不同的实际汇率制度安排下的中国宏观经济绩效.研究发现:一是"害怕浮动"在为中国提供货币政策纪律的同时,也赋予了货币当局采用扩张性货币政策促进产出增长的能力;二是人民币实际的汇率制度安排越具有弹性,就越易导致较高的通货膨胀,反之亦然;三是无论中国名义上宣称了什么类型的汇率制度,实际的人民币汇率制度越具有弹性,就越不利于中国实际产出的增长.反之亦然.在此基础上,结合汇率制度名义和实际分类法的思想,本文认为,在当前人民币名义上宣称有管理的浮动汇率制度这个既定前提下,人民币实际的汇率制度表现为"害怕浮动"的特征不仅是合理的政策选择,而且也是有利于中国的福利增进的.     

关于人民币升值对我国经济有利影响的分析

在中国经济持续陕速发展的背景下,国内外对人民币汇率政策都比较关注,国外要求人民币升值的呼声也一直没有平息过。面对国内各界对这一举措的褒贬不一的论断,通过对我国经济各个层面的分析,得出结论：人民币升值从长期来看是利大于弊的,并且可以通过一些升值政策后采取的相应后续对策来进一步扩大这种好处和促进作用。     

贸易差额、外汇储备与人民币汇率

人民币汇率问题是一个关系到中国对外贸易和整个宏观经济发展的根本问题，也是影响中国与主要发达国家和整个世界经贸关系发展的关键问题。面对人民币升值的压力，从理论上看，贸易差额与汇率以及外汇储备水平与汇率之间都不存在确定的关系，也就是说，贸易顺差与外汇储备增加并非人民币一定升值的理由。     

浅谈人民币升值对中国经济的影响

加入WTO以后,中国企业参与国际经济活动的范围和深度都大大改变,规避汇率风险成为必然,央行加大汇率波动范围,增强其灵活性,打破单一盯住美元,而是选择一些货币组成货币一篮子,并根据市场需求赋予一定的权重,建立人民币汇率形成机制,以便在国际货币波动的时候能够做相应调整.汇改两年多以来,人民币持续升值.人民币升值也给中国经济带来一系列影响.