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近年来,社会融资结构日益多元化,直接融资所占的比例大幅度提高,新增银行信贷已经不能准确反映实体经济的融资规模,货币政策的实施效果经常不能达到预期效果,分析社会融资结构变化对货币政策有效性的影响意义重大.本文以朔州市为例,从理论和实证角度,结合朔州市社会融资规模、结构和特点,分析了社会融资结构变化对货币政策有效性的影响.提出建立以货币供应量为基础,调整控制社会融资总量,优化社会融资结构,进而提高货币政策有效性的建议. 相似文献
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文章通过对货币政策监测、指标和调控中间目标的分析,指出当前货币政策调控中间目标的不足,提出以社会融资总量作为货币政策调控的中间目标,适应了中国融资结构的变化,是今后探索和选择的方向,并就此进行了实例分析,同时对以社会融资总量作为中间目标存在的不足和缺陷进行了分析,有针对性地提出推动社会融资总量作为货币政策调控中间目标的政策建议。 相似文献
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文章通过对货币政策监测、指标和调控中间目标的分析,指出当前货币政策调控中间目标的不足,提出以社会融资总量作为货币政策调控的中间目标,适应了中国融资结构的变化,是今后探索和选择的方向,并就此进行了实例分析,同时对以社会融资总量作为中间目标存在的不足和缺陷进行了分析,有针对性地提出推动社会融资总量作为货币政策调控中间目标的政策建议。 相似文献
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2011年,央行从社会融资规模的角度考虑整个金融体系对实体经济的支持,加强了对全社会融资总量的统计和监测。"社会融资总量"的概念开始为我国社会各界所关注,并迅速成为民众热议的话题。其中既有赞赏、期待,但也不乏质疑和猜测,甚至曲解。本文对社会融资总量的内涵进行了深度剖析,认为社会融资总量的提出反映了我国金融体系的深刻变革,但其本身存在着明显缺陷。目前尚不能成为货币政策的中间指标,也不能将它作为一个事前的控制指标。文章还对社会融资总量发挥调控功能的政策环境进行了分析。 相似文献
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2011年,央行从社会融资规模的角度考虑整个金融体系对实体经济的支持,加强了对全社会融资总量的统计和监测。社会融资总量的概念开始为我国社会各界所关注,并迅速成为民众热议的话题。其中既有赞赏、期待,但也不乏质疑和猜测,甚至曲解。本文对社会融资总量的内涵进行了深度剖析,认为社会融资总量的提出反映了我国金融体系的深刻变革,但其本身存在着明显缺陷。目前尚不能成为货币政策的中间指标,也不能将它作为一个事前的控制指标。文章还对社会融资总量发挥调控功能的政策环境进行了分析。 相似文献
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本文分析了社会融资总量指标的出台背景与特征,并进一步说明目前学术界对社会融资总量的相关争论与看法,对社会融资总量作为我国货币政策中介目标的理论可行性进行了探讨.在建立分析模型的基础上,利用社会融资总量、货币供应量和经济总量相关数据,对社会融资总量作为货币政策中介目标是否优于传统的货币供应量进行实证分析.最后,提出了完善社会融资总量统计监测体系、充分利用社会融资总量改善货币政策执行效果的政策建议. 相似文献
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近年来,我国金融总量快速增长,金融市场多元发展,金融产品和金融工具不断创新,以货币供应量(M2)为中间目标的货币政策监测、分析和调控,已无法全面反映金融支持实体经济的融资规模。本文运用计量分析方法,分析了社会融资规模作为货币政策中间目标的可行性,并与M2进行比较。研究结果表明,在货币政策传导过程中,从操作目标至中间目标的传导,社会融资规模较M2更适合作中间目标;从中间目标至最终目标的传导中,总体上看,社会融资规模的表现逊色于M2。因此,本文认为社会融资规模应与M2共同作为货币政策的中间目标,相互补充,相得益彰,共同反映货币政策的实施效果。 相似文献
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中国人民银行南昌中心支行课题组 《海南金融》2011,(9):6-12
本文针对目前受到广泛关注的“社会融资”话题展开研究,探讨在社会融资规模作为监测指标和中间变量的情况下,三大货币政策工具是否依然有效.本文首先介绍研究背景和研究意义,对社会融资规模的涵义和结构进行了细致的解读,并简要介绍社会融资规模的历史变迁,分别从理论角度和实证角度分析了货币政策工具与社会融资规模的关系和影响程度,然后... 相似文献
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中国人民银行南昌中心支行课题组 《海南金融》2012,(12):4-11
社会融资规模的提出对货币政策调控有着深远的影响,央行在进行货币政策操作时不仅需要考虑银行信贷规模,而且要站在全局的角度,考虑资本市场融资的发展。本文首先对社会融资规模的变化趋势和结构特征进行分析,并简要介绍我国现行货币政策框架的主要内容,然后分析社会融资规模的引入将会给货币政策框架带来的影响,重点研究了对货币政策工具和中介目标的影响,最后针对如何完善货币政策框架提出对策建议。 相似文献
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近年来,我国金融总量快速增长,金融市场多元发展,金融产品和金融工具不断创新,以货币供应量(M2)为中间目标的货币政策监测、分析和调控,已无法全面反映金融支持实体经济的融资规模。本文运用协整理论与基于VAR模型的脉冲响应分析、方差分解技术和格兰杰因果检验等分析方法,从货币政策传导全过程,分析了社会融资规模作为货币政策中间目标的可行性,并与M2进行比较。研究结果表明,在货币政策传导过程中,从操作目标至中间目标的传导,社会融资规模较M2更适合作中间目标;从中间目标至最终目标的传导中,总体上看,社会融资规模的表现逊色于M2。因此,本文认为社会融资规模应与M2共同作为货币政策的中间目标,相互补充,相得益彰,共同反映货币政策的实施效果。 相似文献
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央行在货币政策执行报告中,给出了2011年M2的增长目标,但并没有像往常一样给出全年信贷增长目标,而且用“社会融资总量”的提法替代了信贷规模。在2011年一季度的央行金融统计报告出现的一个显著变化就是增加了社会融资规模。统计并公布社会融资规模数据,是央行在融资结构逐步多元化的背景下,进一步拓宽货币政策的关注面和提高货币政策有效性的一种有益尝试。 相似文献
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实体企业融资受企业自身融资约束以及货币政策等因素的影响。本文运用2011—2021年中国A股上市实体企业微观数据,研究货币政策对实体企业融资的影响,并分析了融资约束对货币政策影响实体企业融资的调节效应。研究结果表明:货币政策对实体企业融资具有显著影响,宽松货币政策能够显著提升实体企业股权融资和信贷融资规模,对股权融资规模的提升作用更强。从融资约束的调节效应来看,实体企业融资约束越强,货币政策对其股票与信贷融资规模的提升作用越强。相对大型和国有实体企业而言,宽松货币政策对中小型和民营实体企业融资规模的影响更为显著。本文研究丰富了实体企业融资理论,为进一步优化不同类型实体企业的融资结构、推动金融支持实体企业发展提供微观层面的经验证据。 相似文献
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进行稳定的基础货币投放是货币政策操作的基本形式近年来,“保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义GDP增速相匹配”成为我国中央银行的重要工作目标。从社会融资结构看,中国的实体经济仍然十分依赖信贷融资,2019年,新增人民币贷款占社会融资规模新增总量的六成以上。根据货币银行学理论,信贷融资带来存款派生,从而带来广义货币的同步增长。 相似文献
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中国人民银行杭州中心支行课题组 《浙江金融》2012,(5):18-22
一、引言2010年12月,中央经济工作会议首次提出要"保持合理的社会融资规模"。人民银行在2011年1月5日召开的年度工作会议和1月30日发布的《2010年第四季度货币政策执行报告》中也提出"保持合理的社会融资规模","在宏观调控中需要更加注重货币总量的预期引导作用,更加注重从社会融资总量的角度来衡量金融对经济的支持力度"。 相似文献
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张伯一 《金融经济(湖南)》2011,(10)
近年来,我国金融总量快速扩张,金融结构多元发展,金融产品和融资工具不断创新,证券、保险类机构对实体经济资金支持加大,商业银行表外业务对贷款表现出明显替代效应。新增人民币贷款已不能完整反映金融与经济关系,也不能全面反映实体经济的融资总量。在此背景下,中国央行提出了社会融资总量概 相似文献