基于内在泡沫模型的中国股市泡沫研究

基于2005年到2010年上证红利指数和编制上证红利指数的50只成分股分红数据,使用内在泡沫模型以及ADF单位根检验对中国股票市场是否存在内在泡沫以及泡沫中是否含有非理性成分进行研究,结果发现,在2005年到2010年这6年的时间里,中国股市存在两个显著的泡沫期,分别是2006年7月到2008年2月和2009年2月到2009年12月,而且泡沫具有内在性的特征以及非理性的成分。     

ARCH类模型在我国股票市场上的应用研究

本文利用ARCH类模型对我国深市综合指数的波动进行拟合,结果表明:EARCH模型对我国股市有较好的拟合效果。     

美国货币政策对我国股票市场的影响研究——基于TVP-VAR模型

在美联储货币政策调整、退出QE在即的背景下,研究美联储货币政策如何影响我国股票市场具有较强现实意义。本文运用时变VAR模型,分析美国货币政策在不同阶段对我国股票市场的影响和溢出效应。研究结果显示：美联储货币政策工具（利率调整和公开市场操作）与我国主要股指有较高的关联性;在不同时期,美联储利率调整和公开市场操作均对我国股票市场产生负面冲击,且利率调整的冲击效应更强;在美联储重启QE初期（2020年7月）,美联储公开市场操作对我国股市整体的冲击效应最大,而利率调整对我国房地产股指的影响较大。     

基于市盈率的我国股市泡沫分析

市盈率是被广泛用来测量股市泡沫风险的一个重要指标。根据“股票的理论价格应该是未来各期红利的贴现之和”这一传统金融理论，导出用以衡量股市泡沫成分的基准——合理市盈率的计算方法。通过分析发现市盈率的合理值是一个动态值，据此测量出的上海A股市场泡沫成分自1993年以来呈明显下降趋势，说明我国股票市场上的投资者日趋成熟，投资行为日趋理性。     

基于EGARCH模型的国内外股票市场杠杆效应的研究

本文选取上证指数、深证成指、S&P500、日经225指数、恒生指数、新加坡海峡指数,金融时报100(FTSE)指数、法兰克福指数(Xetra DAX)八个指数1999年1月4日至2011年12月30日指数日报酬率为研究对象,通过指数自回归条件异方差模型(EGARCH)来检验我国股市是否存在“杠杆效应”.结果表明,所选取的指数数据呈现出“尖峰肥尾”的特征,相对国际成熟的股票市场,我国股票市场的波动性大于国际成熟股票市场的波动性.通过对我国和国际市场股票市场指数分析,存在上一期的交易对当前的冲击,并且当期波动性是前期波动性的函数.     

基于贝叶斯CAPM模型的上海股票市场有效性研究

本文采用贝叶斯的方法估计模型参数和检验模型,构建贝叶斯CAPM模型,以上海股票市场为研究对象,分六个行业选取了A股中120支股票进行研究,以一年期定期存款利率为无风险利率,新上证综指作为市场组合收益率,使用时间序列检验模型和股市风险与收益的线性回归模型,实证检验上海股票市场有效性问题。研究结果发现：市场收益对各行业股票收益具有显著影响,其结果符合资本资产定价模型;而收益与风险关系检验中发现系统风险并不是股票组合预期收益率的唯一度量,企业内部因素在股票定价中起着一定的作用,这不符合资本资产定价模型。总的来说,目前资本资产定价模型仍不完全适用于我国上海股票市场。     

我国货币政策对股票市场的影响——基于时变参数状态空间模型的实证研究

货币政策对股票市场的影响效果目前尚无定论,本文采用时变参数状态空间模型实证分析了上证综指收益率与货币供应量变化率及利率变化率的动态变化关系。结果表明,货币政策调整对股票市场影响是显著的,但是在不同阶段采取不同的手段对股市的影响效果是不同的。股权分置改革提高了货币政策的股票市场传导的有效性,使得股票市场对货币政策信息的反应更加灵敏。     

基于动态Gordon模型的中国股市泡沫研究

本文从关于股市泡沫的争论入手,综合梳理了关于泡沫理论、合理市盈率计算方法以及现值模型的发展脉络,并且利用动态Gordon模型测算了中国股票市场的合理价值以及泡沫程度.     

DDM模型不确定性与银行投资者关系管理

对银行股基本价值的判断是银行投资者关系管理部门与投资者沟通的基础。目前全球投资者通用三阶段DDM现金流折现模型进行银行股估值,该模型是通过预测银行未来现金流和终值折现加总后得到银行内在价值的分析方法。在实际应用中,对折现率、每年现金流、终值和银行ROE等不确定性变量的预测影响着对银行长期价值的判断。投资者关系管理部门应在经济运行和银行客观经营基础上,理解银行估值模型的不确定性,从而与投资者进行有效沟通,保持资本市场对这些不确定性因素的合理判断,引导资本市场从长期价值投资角度理解银行。     

基于DDM模型的证券价值分析——以招商银行(600036)为例

鉴于中国股票市场是弱势有效市场,基于任何历史规律的分析和预测都是不精确的。本文通过在宏观,行业,公司本身三个方面分析,并利用现金流量折现模型(DDM)可以看到,招商的价值被市场低估,该股票在未来具有较大的发展空间,在目前情况下可以低位购进该股票,从而获得投资收益。     

我国股票市场风险预警及实证研究

股市作为国民经济的晴雨表,可以为我们研究经济的走势提供依据,而股票市场作为资本配置的场所,股价总是处在不断的高低起伏,这其中隐含的风险对市场的破坏力巨大.所以本文从构建我国股市风险的预警模型及实证着手,希望借此可以对股票市场中的危机进行预测,以便相关部门及时做好预防措施.     

我国股票市场对经济增长影响的实证研究

构建VAR模型,运用计量经济学方法对1997年-2008年我国股票市场发展对经济增长的影响作实证分析。股票市场对宏观经济已经具备了稳定的内在影响机制,但对经济增长的解释力不足,我国股市还不完善,有许多问题有待解决。     

基于GARCH模型和VAR模型的中国股票市场实证分析——以深圳成分指数为例

本文以深圳成分指数为例,对深成指日收益率数据进行ARCH效应检验,GARCH建模,分别得出残差服从正态分布,t分布,GED分布的GARCH预测模型,并对三种模型的优劣进行比较,针对股市对利好,利坏消息的反映程度,在GARCH模型的基础上建立具有杠杆效应的TGARCH模型,探究市场对好消息和坏消息的敏感程度     

中国股市泡沫合理范围研究

股市泡沫的高低对于实体经济的长期投资有着吸引抑制的作用,过高或过低的股市泡沫都不利于股市、实体经济的健康发展.本文从资本的获利本能出发,联系股市泡沫与实体经济之间的关系,从绝对泡沫和速度泡沫两个方面对股市泡沫的合理范围进行了研究,研究结果表明：绝对泡沫过高、速度泡沫过低会造成股市筹资困难,影响实体经济的长期成长性;绝对泡沫过低或速度泡沫过高会吸引实体经济领域的资金大量回流到股市中,同样会影响实体经济的健康发展.基于以上结论本文还对我国政府干预股市提出一些针对性建议.     

我国货币政策的股票市场传导机制研究——基于SFAVAR模型的分析

本文首先对货币政策的股票传导机制进行分析,再选取2005年1月—2014年9月的月度数据,建立SFAVAR模型,通过脉冲响应函数对我国货币政策的股票传导机制进行实证研究。研究表明,货币政策对股票市场的调控效应不明显,股票市场存在短期的财富效应,但投资效应不明显。整体而言,我国货币政策的股票传导机制并不顺畅。     

我国货币政策的股票市场传导机制研究--基于SFAVAR模型的分析

本文首先对货币政策的股票传导机制进行分析,再选取2005年1月—2014年9月的月度数据,建立SFAVAR模型,通过脉冲响应函数对我国货币政策的股票传导机制进行实证研究。研究表明,货币政策对股票市场的调控效应不明显,股票市场存在短期的财富效应,但投资效应不明显。整体而言,我国货币政策的股票传导机制并不顺畅。     

论货币政策对股票市场的影响——基于中国股票市场的实证分析

随着我国股票市场的不断完善,股市在经济中的作用与日俱增,也对中央银行制定货币政策提出新的挑战。本文采用中国股票市场2000年1月～2010年12月的月度数据,运用单位根检验、协整检验、格兰杰因果检验、VECM模型和方差分解的方法,就货币政策对股市产生的影响进行实证分析。研究结果表明,我国货币政策对股市的影响微弱。最后,本文结合我国国情,提出相应的政策建议。     

融资融券业务对我国股票市场定价效率的影响——基于双重差分模型的实证研究

从国内外文献梳理开始,在相关理论的基础上,首先对我国融资融券业务的发展现状和融资融券业务影响股市定价效率的作用机理进行了阐述。其次,基于双重差分（DID）模型,以沪、深两市A股市场的所有股票为研究对象,选取2009年10月22日至2020年8月19日为研究期间,分别从股价特质信息含量和股价对新信息的调整两方面,实证检验了融资融券业务发展的各阶段对股市定价效率的影响,发现其仅在发展初期的少数指标上有一定的积极作用,其余时期无明显影响或出现了与理论预期相反的负面影响,总体来说,提高定价效率的效果可能相当有限。再次,对实证结果与理论预期不相符的原因进行了解释,并提出了相应的政策建议。     

金融泡沫与房地产泡沫的共生模型研究

近年来随着我国房地产业的迅猛发展,我国房地产业是否出现泡沫,房地产泡沫是否引发金融泡沫越来越受到人们的关注。本文剖析了房地产泡沫引发金融泡沫的主要机理,同时从金融泡沫的角度出发,通过条件假设,简化推导出房地产泡沫破灭导致借贷市场失衡的房地产泡沫率临界值,进而以现实泡沫率与泡沫率临界值的比较分析,判定房地产泡沫引发金融泡沫的可能性,并针对其中最具影响的关键因素提出了防范房地产泡沫引发金融泡沫的措施。