企业并购目标企业价值评估风险及其控制案例分析

随着我国社会主义市场经济的不断发展,企业资本扩展的程度日益加深,并购作为资本扩展的主要手段,在加速企业资本扩展、促进企业资本有效运营方面发挥着越来越重要的作用。但是,企业并购也是风险较大的经营活动,一旦防范和控制不力,便可能导致整个并购工作的失败。在众多风险中,企业并购过程中存在的财务风险尤为突出,而其中的目标企业定价风险无疑是险中之险,它大多来源于对目标企业价值评估的不准确。因此,本文主要通过某企业并购的实际案例,对其目标企业价值评估风险的产生原因、发展过程进行有效分析,并加以控制,以降低并购中的对目标企业的价值评估不准确而造成的定价风险,提高并购的成功率。     

企业并购的财务风险及防范

<正>并购是企业摆脱困境,加速资本扩张,促进企业发展的有效途径之一,但风险也贯穿于并购的整个过程中,而每一种风险都可能置并购于死地,尤其是财务风险,从对目标企业价值评估到选择融资方式、支付方式都在企业并购中占有相当重要的地位。一、企业并购财务风险的类型(一)目标企业估值风险目标企业估值评估中的财务风险也称目标企业估值风险,是指由于并购方对目标企业的估值与目标企业实际价值出现差异,从而引起并购     

基于实物期权理论的目标企业股权并购估值分析

鉴于传统企业价值评估方法无法完整而又合理地评估在充满不确定性和动态性的市场环境中的企业价值的缺陷和不足,把实物期权应用到企业股权并购价值评估中,建立动态的并购目标企业股权价值评估框架。实物期权方法建立了公司投资项目分析和公司投资战略之间的联系,是决策者应对项目未来不确定性的一种有效工具,在决策前和决策中动态而有效地管理投资项目以使得项目收益最大、损失最小。同时,在非独占性并购情形下,并购企业应当从战略的高度,对目标企业的实物期权进行全方位的考量,权衡竞争情形下的期权博弈价值,从而更准确地评估并购中投资机会的价值,进而更加慎重和理性地进行并购决策。     

企业并购中的财务风险及控制研究

企业并购直接服务于国民经济的战略调整,是实现各经济实体战略性发展的重要手段。财务风险是影响企业并购能否成功的重要因素,主要有企业并购前期的目标企业价值评估风险、并购中期的融资支付风险和并购后期的整合协调风险。企业应做好事前调查,改善信息不对称状况,合理估计并购的交易价格,积极拓展企业融资渠道,降低债务融资风险,加快改进企业并购支付方式及对企业进行有效整合,以有效控制并降低并购财务风险,提高企业并购的成功率。     

并购过程中目标企业价值评估的方法与比较

企业并购活动是一项不确定性的投资活动,企业并购的财务分析主要包括四个方面:目标企业的价值评估、并购活动的成本-效益分析、并购活动对每股收益及每股市价的影响分析以及并购分析等,其中对目标企业的价值评估是并购决策的核心问题。目标公司估价,就是并购双方根据各方面因素,对目标企业的价值做出判断。目标企业的价值评估(财务股价)是指对目标企业的资产(净资产)价值的估计。对一般来说,企业并购中,评估目标企业价值的基础主要有三种:资产价值、现金流量、实物期权法。     

并购过程中目标企业价值评估的方法与比较

企业并购活动是一项不确定性的投资活动。企业并购的财务分析主要包括四个方面：目标企业的价值评估、并购活动的成本一效益分析、并购活动对每股收益及每股市价的影响分析以及并购分析等，其中对目标企业的价值评估是并购决策的核心问题。目标公司估价，就是并购双方根据各方面因素．对目标企业的价值做出判断。目标企业的价值评估（财务股价）是指对目标企业的资产（净资产）价值的估计。对一般来说，企业并购中，评估目标企业价值的基础主要有三种：资产价值、现金流量、实物期权法。     

企业并购中财务风险及对策研究

企业并购对其财务状况会发生重大影响,相应带来财务风险。表现为资本结构的恶化、企业价值下降、融资风险增加。在并购的过程中,目标企业价值评估风险、融资风险和流动性风险贯穿企业并购的始终。因此,在并购的过程中,应认真分析并有效防范和控制财务风险。     

并购的财务风险分析及防范

防范并购过程中的财务陷阱及风险实际上是一个全面综合的过程。本文针对企业在并购过程中常常面临目标企业的财务风险及陷阱的状况,提出必须全面分析目标企业的财务报表,并应采用多种价值评估方法,灵活选择并购方式,力求规避并购风险,把并购中的财务风险降到最低点。     

基于实物期权理论的目标企业价值评估

针对传统的价值评估方法在应用于企业并购决策中的不足，引入基于实物期权理论的目标企业价值评估模型，弥补了传统的方法没有考虑到目标企业所具有的期权价值的缺陷，并结合实例来计算并购中的目标企业包含期权价值的整体价值。     

高额商誉风险的后果与启示——以天神娱乐为例

企业并购能有效促进企业实现外延式发展,帮助企业做大做强,但是溢价并购形成的商誉却为企业埋下了巨大的商誉减值风险隐患。本文对天神娱乐的商誉形成以及商誉减值相关事实进行梳理,发现高额商誉的形成将有可能透支公司资产,加剧财务风险,且商誉减值将会引发严重的利润亏损。为了更好地防范商誉泡沫和商誉减值风险,笔者认为合理准确评估企业价值是关键所在。     

提高企业并购财务整合效应的对策浅析

众多跨国公司由小做大的成功经验告诉我们,实施并购才是企业快速做大做强的最有效途径.然而在并购过程中的财务整合,往往存在很多风险.如何应时财务整合效应中的风险问题显得尤为重要.本文从四个方面提出了提高企业并购财务整合效应的对策措施,旨在为我国企业有效应对并购中的财务问题提供一些借鉴和帮助.     

企业并购运作下的价值评估

资产评估在企业并购重组中的作用日趋重要。目前我国并购中对企业价值评估还存在诸多误区,违背了市场规律,干扰了正常的市场交易秩序,本文从我国企业并购运作下目标企业价值评估存在的问题入手,对并购中的企业价值评估提出了相关建议。     

企业并购的财务风险及防范

并购是企业摆脱困境,加速资本扩张,促进企业发展的有效途径之一,但风险也贯穿于并购的整个过程中,而每一种风险都可能置并购于死地,尤其是财务风险,从对目标企业价值评估到选择融资方式、支付方式都在企业并购中占有相当重要的地位。     

实物期权理论在企业并购中的应用

企业并购已经成为当前经济活动中的一个重要的组成部分,对于扩大市场占有率,增加企业盈利等方面有重要作用,对并购目标企业进行评估,从而进行决策,成为一个现实的问题。利用实物期权理论分析了在企业价值评估过程中实物期权的运用,使得评估过程综合考虑各种不确定因素,从而全面评估项目是否可行,对企业并购提出了一种全新的思考角度。     

实物期权在企业并购价值评估中的应用

企业并购是一项重要的资本运营方式,是企业实现迅速增长的重要途径。企业并购价值评估对于企业并购决策具有十分重要的意义,但是,目前常用的并购价值评价方法无法完整地评估并购价值,因此,引入实物期权概念对企业并购价值进行分析,进而提出完整的并购价值评价方法。     

上市公司并购财务风险及其防范

企业并购是高风险经营活动,风险贯穿整个并购活动的始终,其中财务风险是企业并购成功与否的重要影响因素。规避上市公司并购财务风险,应全面分析目标公司的财务报表,选择合理的企业价值评估方法,科学决策资本结构,灵活选择支付方式,妥善处置目标公司资产,提高上市公司并购绩效。     

企业并购中财务风险及其防范

进入上个世纪九十年代以来,西方又掀起了席卷全球的第五次并购浪潮,我国企业并购活动开始兴起,但是还处于发展初期,在并购过程中存在着大量风险,其中又以财务风险最为突出.本文主要对企业并购财务风险控制与风险防范,即财务风险的事前与事中控制进行了研究.本文在对并购财务风险进行界定之后,分析了企业并购中影响财务风险的因素.本文着重从融资、支付方式和目标企业价值评估等三方面分析了财务风险的形成及其影响,通过上述分析,本文认为环境的不确定性和信息不对称性是影响并购时务风险的根本因素.在财务风险的防范方面,本文提出全面分析目标企业的财务状况、选择合理的企业价值评估方法、增强杠杆收购中目标企业未来现金流量的稳定性和加强并购后的整合工作等降低和防范财务风险的有效措施.     

实物期权在企业并购价值评估中的应用

企业并购是一项重要的资本运营方式，是企业实现迅速增长的重要途径，企业并购价值评估对于企业并购决策具有十分重要的意义。但是，目前常用的并购价值评价方法无法完整地评估并购价值，因此，引入实物期权概念对企业并购价值进行分析，进而提出完整的并购价值评价方法。     

大型国有企业并购的财务风险与控制研究

企业并购的主要目的是增加每股收益,但是这一目标可能因为并购支付方式和目标企业价值评估不当等原因而具有不确定性,并且有可能因此而出现流动性不足的风险。所以,企业在并购过程中,应当以风险为导向安排支付方式,并且慎重选择目标企业价值评估方法。     

企业并购的财务分险分析

本文从目标企业价值评估风险分析及其影响;内源融资、外源融资、金融机构贷款等三个角度阐述了企业融资风险;以及并购企业整合期的财务风险角度详细分析了企业并购过程中的财务风险。