股票现金流贴现估值模型评析及其在我国的应用

本文对股票估值模型现金流贴现模型进行了较为详细的介绍,并对其适用范围及使用该模型应注意的问题进行了说明。在对现金流贴现模型进行评析的基础上,通过对我国股市现行的股利政策及估价模型的分析,针对不同的企业提出了其相应的股票估价模型和计算方法。     

上市公司估值模型的研究与实证分析

本文对上市公司估值模型的分析与设计进行了较为详细的介绍,分别阐述了贴现现金流估值法的计算过程和系统设计的相关方面,并以神华能源公司股票的估值为例,使读者对估值过程更为熟悉。     

修正市盈率法在私募股权基金投资标的估值中的应用

近年来私募股权基金发展迅速,随减持新规和再融资新政的出台,其治理和投资模式愈加规范。私募股权基金通常投资于非上市公司的权益性资本。其后通过并购、IPO等渠道退出获利。投资标的的选择和价值评估尤为重要。修正市盈率法对私募股权基金投资标的进行估值,是基于市场法进行改进,考虑了参照企业的非流通股的影响、宏观变量因素以及标的所处行业的影响等。使用更加灵活,增强了标的估值结果的准确性。     

剩余收益估值模型研究综述

剩余收益估值模型将会计数据合理地融入企业价值的评估中,对于会计领域理论与实证的结合研究具有重要的价值意义.从剩余收益估值模型的概念基础、模型构建、实证检验及拓展改进角度进行论述,回顾了国内外学者关于剩余收益估值模型的期刊论文和著作,试图在已有研究结论和成果的基础上,考虑模型中存在的不足,为进一步研究提出思路.     

风险投资中的企业估值模型研究

本文首先介绍了目前已有的公司估值模型,对于常用的估值方法的缺陷逐一分析。本文基于Tyebjee和Bruno教授的模型,考虑中国的实际情况,重新构建了补充模型。本文还运用层次分析法计算出各因素所占权重,同时根据天津滨海新区的实际调研,确定各个因素的评分标准。通过上述内容的研究,本文为风险投资中的企业估值问题提供了切实的解决办法。     

私募股权基金发展问题探析——以天津为例

作为中国经济第三增长极,天津金融改革创新正不断向纵深发展,以PE为代表的多层次资本市场迎来发展的新机遇,PE快速发展面临的诸多制度、配套约束及基金运作风险等问题也日益凸现。如何破除PE发展中暴露的体制、机制和运作等诸多障碍,引导PE合法合规经营、防范风险,对天津乃至全国PE健康发展都具有现实指导意义。     

收益贴现模型在中国证券市场的估值与应用——以光线传媒股票为例的实证分析

最近几年中国股市经历了剧烈的起伏。债券估值今天受到了市场的强烈关注,估值的微小变动决定了各类债券资产组合净值的涨跌,相对排名的上下,以及投资人实际利益的变化运用权益证券估值模型可以帮助投资者合理地估计出股票的真实价值,从而也有助于促进我国股市的良性发展。本文主要介绍分析收益贴现模型,包括股利贴现模型（DDM）、现金流贴现模型（DcF）,并运用这两类模型对光线传媒股票（股票代码：300251）的估值做出实证分析。     

国内银行股权价格的提升路径分析

股权价格一向是跨国并购谈判的核心问题,随着美国银行、苏格兰皇家银行等世界一流银行纷纷入股国内银行,外资入股溢价屡创新低,国内银行的股权估值成为各方关注的焦点。     

对非上市公司并购中目标公司股权估值问题研究

由于股权流动性受限,以及公开财务信息严重缺乏,并且无法对目标公司未来收益进行精准无偏差的预测,因而非上市公司并购中股权估值的确认一直是公司并购理论及实践中的一个难题。在总结现行股权估值理论的基础上,提出目标公司的价值应该等于其收购前的独立价值与各项溢价和折价因素的调整价值之和。对于并购后实际实现收益与并购时测算收益之间的差异形成的估值偏差,通过事先签订估值调整协议进行并购后的股权调整或差价偿付,从而达到对估值偏差的最终修正。     

市场估值会影响企业技术创新吗？——基于管理者短视视角的研究

文章从管理者“短视”角度研究市场估值对技术创新的影响机制,并在此基础上进一步研究管理者持股以及管理者任期的情境效应。以2006-2014年深圳A股制造业企业为研究对象的面板数据实证研究发现,企业的市场估值越高,则技术创新越多;管理者持股增强市场估值与技术创新之间的正向关系;管理者既有任期越长,管理者持股对市场估值与技术创新关系的正向作用越强,管理者预期任期越长,管理者持股对市场估值与技术创新关系的正向作用也越强。     

动态股权激励动态模型

动态股权激励动态模型是在静态模型的基础上，结合企业环境的动态变化，重点考虑了企业人员的增减变动、企业高管和其他人员的特殊奖励政策、企业内部的分层分级、奖励股份实施流程等因素变化对模型使用的影响而提出的。该模型能更好地适用于企业实务，为企业与员工价值的双赢做出贡献。     

私募股权投资的逻辑与量化探索

私募股权投资是金融促进实体,优化资源配置的利器,同时,又是一项高风险的投资行为。提高投资成功率,是投资机构不断追求的目标。文章注重实务,在梳理业界部分主流观点的基础上,基于PE投资本质提出了私募股权投资的核心逻辑——以合适的方式投资优质的企业。此外,文章进一步提出了通过量化提升投资决策成功率的探索尝试。     

对利用市盈率估值的思考——寻找一个适合普通投资者的估值方法

利用市盈率来进行估值虽然比较迅速,但由于只依靠简单的财务报表数据来估值,容易产生一些误差,容易忽略企业的负债经营的比重,盈余的质量是否可靠等因素.本文对市盈率的缺点进行了一定的改进,又考虑到普通投资者的时间和能力范围,提出了一个新的公式.希望能对广大投资者提供一个简单而又相对精确的估值方法.     

股权风险溢价的测量及其应用

Mehra与Prescott在1985年发表了经典文献《股权风险溢价，一个谜》，掀起了一场旷日持久的股权风险溢价研究与争论高潮。所谓股权风险溢价之迷，就是历史上股票回报率为何长期大幅度超过无风险资产利率。对股权风险溢价的研究是商业价值评估理论中的基础性研究，有重要的理论和现实意义。因为股权风险溢价是大多数估计现值贴现率模型中的主要变量。例如：①资本资产定价模型(CAPM)；②套利定价模型(APT)；③内建模型等。     

基丁剩余收益估值模型的市场错误定价研究

基于Ohlson（1995）创立的包含线性信息动态过程的剩余收益估值模型,对1995—2006年部分A股上市公司的内在价值进行测算,据此分析中国证券市场中的错误定价问题。结果发现,剩余收益、净资产账面价值均具有较强的持续性和可预测性。大多数公司年份的股价被高估,表明市场错误定价问题在我国证券市场中常年存在。具体说来,在1997、2000、2001和2007年4月,样本公司股价处于系统性高估状态;相反,多数公司股价在2005和2006年4月被低估。文章的创新之处在于利用可观测的会计信息直接检验线性信息动态过程,避免采用跨期盈余预测值进行估值,一定程度上提高了研究结果的可靠性。     

LST M模型在企业价值评估中自由现金流量预测的应用

自由现金流量法一直是评估师在进行评估业务时采用的重要且常用的方法之一,而现金流量的准确预测则是该方法成功的关键。文章分析了实务中自由现金流量的计算方法,通过结合LSTM长短期记忆单元的递归神经网络来预测企业的自由现金流量。文章以某公司财务报告数据为例,通过整个时序预测过程和结果得出结论,发现预测结果合理,误差较小;同时可以较好的避免传统预测中的主观性过强的缺点。     

企业并购谈判中的估值与计算

企业并购是在市场经济中企业之间的一种商业行为。因此,有一些计算必不可少。作者的《企业并购谈判实用计算方法》（以下简称《计算方法》）发表后（见《中国经贸》2011年5月／下,总第206期）,受到许多企业领导,特别是民营企业家的关注。他们来电话或当面表示,《计算方法》对他们有帮助,但是文中关于如何评估企业价值和如何计算股权份额论述不够,     

我国企业股权激励机制应用研究

企业股权激励机制是现代企业制度的核心内容之一,随着中国经济改革的深入,作为企业经营者激励机制发展趋势的股权激励已经越来越多地被我国企业所采用。本文对股权激励在我国的发展障碍进行了分析,提出了我国企业在实行股权激励过程的对策。