中国玉米期货市场价格发现功能的实证研究

选取2013年1月4日至2014年12月31日中国玉米期货市场价格和现货市场价格时间序列数据,采用格兰杰因果关系检验、误差修正模型和脉冲响应分析等研究了玉米期货市场在价格发现功能中的作用,结论认为：中国玉米期货市场的价格发现功能已经显现,玉米期货价格能够较为有效的引导现货价格,但是玉米期货价格对现货价格的引导即价格发现功能的发挥存在一定的滞后性。     

中国期货市场与现货市场之间的引导关系研究

利用DSEM与含有交易行为变量的VAR引导关系模型,本文分别对我国期货市场与现货市场之间的价格引导关系、波动性引导关系进行了实证研究。研究结果表明：铝、铜、橡胶和大豆期、现货价格之间均存在双向引导关系,但其期、现货价格之间的引导程度是不同的,总体而言,期货价格对现货价格均具有较强的引导作用,现货价格对期货价格的引导作用较弱;而小麦市场只存在期货价格对现货价格的引导关系。从期、现货市场之间的波动性关系而言,铝、铜、橡胶期、现货市场之间的波动性均存在双向引导关系,期货市场对现货市场的波动性引导作用均较强;大豆市场仅存在期货市场波动性对现货市场的单向引导作用：而小麦期、现货市场之间的波动性不存在任何引导关系。同时,本文从市场信息角度,系统研究了交易量和空盘量对期、现货市场的波动性的影响。     

中国小麦走向世界——兼论郑州小麦期货市场功能发挥

2002年11月,产自河南延津的5000吨小麦经连云港出口印度尼西亚,这是几十年来中国食用小麦首次出口,被誉为中国小麦产业的破冰之旅。同年12月,路透社在其全球硬质小麦出口报价单上列入了郑州小麦,每日发布郑州小麦期货价格,首次实现郑州小麦期货价格与国际小麦期货价格并列,标志郑州小麦期货价格从此纳入了世界小麦价格体系。一、中国是世界上最大的小麦生产和消费国,也是历史上的进口大国小麦是我国最主要的农作物和粮食品种,中国是世界小麦年产量惟一逾亿吨的最大主产国,由于人口众多,消费也大,也是世界小麦消费惟一逾亿吨的最大消费国,因…     

以期货市场QFII引入为契机,建立国际定价中心

2003年2月，证监会主席助理汪健熙称，中国证监会将推进有现货背景的境外企业通过合理途径，进入期货市场。事隔两年有余，在中国股市风雨飘摇之际，QFII进入期货市场的条件已经悄然成熟：宏观经济运行状况良好；证券市场QFII制度逐步实施；期货市场容量和风险管理能力提高；外汇储备充裕。在已经具有一定开放经验的历史背景下，期货市场QFII有呼之欲出之势。     

期货市场促进河津农产品现货市场发展研究

河津,晋南的"明珠"。自古就有说法"五千年发展看运城",作为运城的一份子,河津具有莫大的作用。近些年来,河津明珠蒙尘,铝厂经济效益下滑。农业作为经济发展的基石,一直以来河津如何发展好农业是河津政府致力解决的问题。期货市场作为现代经济发展的必然产物,在农贸中起着关键作用。农产品期货市场对河津经济的稳步发展具有促进作用。为保证河津经济稳定发展,应搭上期货快速发展这一列车,走上"一带一路"这一方向。发展农产品期货,对河津经济发展有着积极作用;也有利于增加农民收入,促进社会发展。     

国内期货市场的发展及对商品现货流通的影响

近年以来,我国的经济发展水平得到不断的提高,国内的金融市场也实现了高速的发展,市场中的期货交易现象越来越频繁。本文从对我国期货市场的发展现状进行分析和探讨入手,进而重点从价格、市场放开等几个方面阐述了国内期货市场的发展对我国商品流通带来的影响。     

走出期货市场的误区

走出期货市场的误区左峰（内蒙古财经学院）期货市场是继房地产热、股票热之后的又一个热门话题。期货市场作为一种成熟的高层次的市场组织形式，是市场经济发展到一定阶段的必然产物。我们要发展和完善社会主义市场经济体系，必须发育、发展期货市场。从实际情况看，期货...     

中国期货市场如何与国际接轨的探讨

中国期货市场如何与国际接轨的探讨邵安菊在十多年的改革开放中，我国在市场制度建设方面取得了显著成效，特别突出的是期货市场作为完善市场体系的一个重要组成部分，已经得到了公认和发展，交易价格对生产和流通的指导作用已初见成效。但与此同时，冷静地思考一下不难发...     

争夺国际定价权——中国做强期货市场的目标诉求：期货市场百多年历程：从82个芝加哥商人小合作到全球定价中心

5月28日，由上海期货交易所创建的期货博物馆揭幕仪式在上海期货大厦举行。中国证监会主席尚福林，全国人大常委、全国人大财经委副主任委员周正庆，上海市常务副市长冯国勤共同为博物馆揭幕。     

卖空机制对股票现货市场和股指期货市场的影响

卖空机制对股票现货市场的作用是流动性和价格发现，同时也有负面影响；对股价指数期货市场存在的影响不确定。卖空机制的设立需要一定的条件和过程。我国开展股价指数期货初期可先不考虑股票卖空机制，在股价指数期货逐步发展特别是投资主体发生变化的情况下，考虑到中小投资者的套利需求，在条件成熟时逐步建立卖空机制，以提高股价指数期货市场的效率。     

我国股指期货市场价格发现功能研究——基于上升、下跌和震荡状态下的分析

为了研究我国股指期货市场的价格发现功能,文章按照时变的思路,根据股指期货在不同市场环境下的作用和表现,将市场区别为上升、下跌和震荡三种情况来检验价格发现功能的差异。通过采用VEC模型、PT模型和IS模型进行对比分析,发现在大牛市和熊市时期,股指期货的所起到的作用会很明显,在价格发现中所占比例较大,为50-70%;而在股市平盘震荡时期,股指期货的价格发现能力要弱一些,只占20-30%比例。文中建议要加快发展我国股指期货市场,改善和优化目前的产品结构体系,减少对市场的不必要限制措施,使之成为更加规范和成熟的股指期货市场。     

市场流动性与资产定价

本文构建了一个在不同投资者具有异质信念下市场流动性影响资产价格的资产定价理论模型,并以2006-2021年沪深300指数进行实证检验,发现:市场流动性会显著影响投资者对风险资产价格的预期和信念类型的转换。当市场流动性不足时,基础投资者认为资产价格回归基础价值的速度减慢,而技术投资者会削弱对资产价格加速偏离基础价值的预期,投资者整体会削弱原有信念转换机制的强度。此外,文章实证还发现沪深300在长期是低估的、均值回复的,但在2008年全球金融危机、2020年新冠疫情等短期时段出现了剧烈的价格偏离和市场失灵。     

市场化程度、盈余管理与银行贷款定价

本文从盈余管理角度考察了财务报告质量对银行贷款定价的影响。研究发现,银行关注了企业报表中的盈余管理问题,盈余管理程度越高,企业获得的贷款利率越高;在市场化程度越高的地区,银行对企业盈余管理行为的识别能力越强。该研究结论不仅为会计信息的经济后果提供了经验证据,同时也暗示了债权人监督的有效性。     

建设郑州高水平农业期货价格中心研究

本文对建设郑州高水平农业期货价格中心的意义、国际经验、现状与问题、路径与政策进行了研究分析。首先介绍了郑州建设高水平农业期货价格中心的重要意义,随后指出了郑州建立高水平农业期货价格中心的有利条件和主要问题,最后提出了建设路径与有关的政策建议。     

国内外股指期货与股票指数之间的关联性研究——基于日经225指数期现货市场的实证分析

基于Johansen协整分析、向量误差修正模型(VECM)以及VECM基础上的Granger长短期因果检验与方差分解等方法对日经股指的国内外期货市场与现货市场三者整体关联性与相互作用关系问题进行了深入的研究。研究发现:三个市场一阶非平稳的的时间序列数据构成了协整关系,即三者具备了关联性与长期均衡关系,股指期货对股指具有良好的价格发现功能。股指期货在长期是股指价格变化的原因,但是股指运行风险对股指期货起到十分重大影响。这些结论对我国即将推出的股指期货有着十分重要的启示。     

垄断市场情况下企业中间产品的内部转移定价分析

随着企业集团的不断发展,企业内部的交易也越来越多,内部转移价格也成了影响企业责任中心业绩评价的一个重要因素。如何正确的确定企业内部产品的转移价格,对企业的经营和营利有着至关重要的影响,本文主要论述了中间产品在市场上处于垄断情况下的企业内部转移价格的制定的影响因素以及在各种因素的影响下如何选择适合的内部转移价格,从而使公司实现利润的最大化。     

棉花期货与新疆棉产业发展问题研究

以往传统的仅依靠现货市场运营的单一运作模式是新疆棉产业历年难以走出困境的主要症结所在。如何利用棉花期货助推新疆棉产业转变发展方式,实现优势资源转换,是新疆棉产业亟待解决的重大问题。本文阐释了棉花期货助推新疆棉产业发展的作用,分析了2号棉（新疆棉）合约缺失、新疆棉花指定交割仓库缺位等制约新疆棉产业有效利用棉花期货的因素,提出了新疆棉产业利用棉花期货转变发展方式的组织模式及对策建议。     

我国国际保理业务发展探讨

随着国际贸易竞争的日益激烈,国际保理正逐渐代替传统的信用证结算方式。相对于我国国际贸易的发展速度,国际保理业务在我国发展却相当缓慢和滞后,且市场潜力与风险并存,而提供良好的市场环境是顺利开拓我国国际保理业务的关键。     

中国权证市场涨跌幅限制效应的实证研究

涨跌幅限制制度作为金融体系中稳定价格,防范价格过度波动的措施之一,被许多国家所采用。一直以来,理论界和实务界对涨跌停机制的实施效应存在争议,焦点集中在制度实施过程中可能存在的流动性干扰效应、波动性溢出效应、价格滞后发现效应和磁吸效应等。自2005年中国权证市场采用涨跌幅限制以来已近五年,其实施效果和对权证市场的发展产生的影响值得我们进行研究和探讨。本文选取截至目前我国已经和正在上市交易的55只权证日交易数据进行分析,检验涨跌幅限制对权证非理性波动的影响,以及流动性干扰效应、波动溢出效应和价格发现延迟效应是否存在,来考察我国权证市场中涨跌幅限制制度的实施效果和效应。