QE3：对世界意味着什么

2012年9月13日．美国联邦储备委员会宣布,推出第三轮量化宽松政策（QE3）：QE3震动了伞球,国际大宗商品市场和国际金融市场迅速做出反应．国际财经论坛和各国经济学界立即展开争论。整个世界都在关注。美联储为什么在此时推出QE3？QE3的实际规模究竟有多大？QE3究竟是政治权衡还是经济考量？QE3将会对世界经济和金融市场带来什么影响？本文试分析这些问题。     

美联储QE4推出容易退出难

最近一个季度,全球资产价格不断上演跌宕起伏的行情,这与美联储货币政策动向密切相关。6月19日,美联储FOMC会议预计今年稍晚将放缓QE,随后固定收益产品、股票和商品市场集体受挫。但此前的5月22日上午10点,美联储主席伯南克却在国会作证,表示过早紧缩将危害复苏,引起美元大跌,黄金大涨;仅半小时后,他又表示可能在"今后几次会议"开始放缓QE,又使得美元逆向大涨,黄金大跌。     

美国QE3对我国经济的影响

QE3的推出短期内有助于促进美国经济复苏和改善我国的外需环境,但中长期有可能加剧全球流动性泛滥,推动大宗商品价格持续走高今年9月14日,美联储推出了第三轮量化宽松货币政策(QE3),主要措施是每月购买上限额     

美国结束QE2的影响及政策建议

2011年6月底,美国的QE2将如期结束,而且并未提及进一步的量化宽松计划。由于美国量化宽松的货币政策导致国际大宗商品价格大幅上涨,因而在美国经济复苏的背景下,美国结束QE2有利于减轻国内潜在的通货膨胀风险。美国量化宽松的货币政策一直为世界其它经济体所诟病,该政策对世界经济,特别是新兴市场国家产生了重要影响。如果美国不再进行QE3,那么,美国结束QE2会给中国及其他新兴市场国家带来哪些影响?我们又将如何应对?     

美联储推出QE3对新兴市场经济体将带来冲击

美联储麾下联邦公开市场委员会（FOMC）在结束两天会议后宣布推出进一步量化宽松政策,QE3或对新兴市场经济体产生巨大冲击，一方面，大宗商品价格反弹将进一步推升通胀，另一方面，汇率波动将使得出口型经济体雪上加霜。无论QE3还是QEn都是美国转嫁自身危机代价的政策工具     

美联储退出QE对我国跨境资金流动的影响及对策

美联储从2014年1月开始逐步缩减资产购买规模,标志着美联储开始退出量化宽松货币政策。美联储退出量化宽松货币政策,将可能通过实体经济、流动性、利率、汇率、资产价格等传导机制,从货物贸易、投资收益、直接投资、证券投资、跨境贷款、贸易信贷、大宗商品价格等渠道对我国跨境资金流动产生一定影响,本文分析了具体影响并提出应对措施。     

美国量化宽松政策是否影响了中国的通货膨胀?——基于SVAR模型的实证研究北大核心CSSCISSCI

本文通过构建SVAR模型对美联储量化宽松货币政策、国际大宗商品价格、人民币汇率与我国通货膨胀之间的动态关系进行了实证检验。结果表明:量化宽松政策的实施推动了国际大宗商品价格的上涨,而国际大宗商品价格的上涨助长了国内通胀,模型表明国际大宗商品价格上涨对PPI的影响要大于对CPI的影响;同时,该政策推动了人民币的升值,而人民币升值对国内的通胀造成了先正后负的冲击。文章的实证研究支持以下结论:通过国际大宗商品价格和汇率渠道,美国的量化宽松货币政策对我国的通胀水平构成了显著的冲击。     

美联储缩表与财富增值

美联储2014年10月宣布退出量化宽松的货币政策(以下简称QE),2015年12月启动加息, 2017年9月正式宣布自10月起缩减其总额超过4.5万亿美元的资产负债表.这一连串行动表明美联储的货币政策已经悄然收紧,是美国经济逐步恢复正轨的明证.美联储货币政策由放水转向流回,势必会引发全球资本流向的变化,从而对实体经济、外汇市场、大宗商品等各个领域产生影响.     

美国量化宽松货币政策对我国宏观经济的影响

美联储在2012年12月12日宣布推出第四轮量化宽松(QE4),QE3的冲击还未结束,QE4又再次推出,其对我国宏观经济的影响备受关注。本文从引导经济上行预期、缓解财政悬崖、货币政策"去独立性"和全球流动性释放四个方面阐释了美联储量化宽松货币政策的溢出效应,从货币政策调整压力、出口贸易冲击、资本流动不确定性、输入型通货膨胀、资本市场风险投资、外汇贷款波动、大宗商品及房地产价格上涨、美元储备缩水八个方面分析了美联储量化宽松货币政策对我国宏观经济的影响,并提出了我国的应对之策。     

人物观点

美联储主席伯南克再次不出意外地顶住了要求提早结束QE3（第三轮量化宽松货币政策）的压力，他的表态让股票和大宗商品市场一度急升。不过，伯南克也为在年内缩减购债规模留下了“活口”。     

以平和心态应对市场变化

<正>近来世界经济有两件大事让人焦虑不安:一是美联储正式退出量化宽松的货币政策,二是全球大宗商品价格一路下跌。这两件大事原本是全球经济发展的客观规律展示,是经济运行曲线中的特定波段显示,本不该多愁善感,自寻烦恼。可是偏偏有杞人忧天,对全球经济复苏失望,一时间悲观论四处弥漫。先说美联储退出QE。当初美联储QE靴子落地时,市场一片恐慌,认为流动性的祸水将向全球蔓延,大喊"狼来了"。可事实并非如此。美联储先后推出     

2013黄氽哭“跌”喊“妈”的熊样

目前影响贵金属价格的最大因素是对美国QE退出的预期。如果美联储迈出削减QE的关键一步，伴随着QE的终结，以美元计价的黄金，将会跌至何等价位，就不得而知了。     

QE3刺激中国股市

9月13日,美联储议息会议决议,将会在每个月购买400亿美国长期债券,直到2012年年底;同时保持低利率政策直到2015年;这两项合在一起,实际上构成了第三轮量化宽松政策(QE3)。QE3的推出,势必压低美元的比价,由此,全球股指持续升高;黄金、原油、有色金属价格弹涨。市场的理解是,当前全球疲软的经济走势,可能与美联储一样,需要QE3以     

“M”型宽幅震荡中的国际大宗商品市场:基于“中周期”视角的分析与预测

自2001年起,以中国为代表的新兴经济体开始加速增长,引领国际大宗商品市场出现10年之久的繁荣景象与价格高涨。但自2011年起,"超级周期即将终结"的观点开始盛兴,不同类别的大宗商品出现价格走势的背离与分化,CRB现货指数、期货指数都呈现出"微波脉冲"形态。而在2012年,国际大宗商品市场出现奇妙的"M"型宽幅震荡。上述分析有助于看清美元指数、原油、铁矿石、铜、黄金、农产品的中周期(也称朱格拉周期)趋势,把握其供求规律,预测其未来前景,尤其是2013年的价格走势。     

商品市场：这边风景独好

大宗商品价格自2009年3月以来一直呈现持续上涨走势。进入2010年6月,由于全球经济发展面临变数,市场加大了对美联储实施二次宽松货币政策的预期。在美元不断贬值的趋势下,大宗商品价格上涨势头猛进,尤其在各国货币争弱的局面下,竞相贬值的压力无疑为此轮大宗商品价格上涨火上浇油。尽管这种局面仍在揣测之中,但这一因素的存在却给大宗商品价格走势提供厂方向性指引,未来上涨势头不减。     

“黄金时代”隐约再现？

近年来，黄金一直是投资的宠儿，国际金价3年间从600美元，盎司一路上涨到1900美元，盎司，但自从金价突破1900美元，盎司之后，至今经历了一年的回调，这一情况直到9月才有所变化——导火索是美联储终于决定推出QE3（第三次量化宽松）政策。     

国内大宗商品上涨的成因和影响

2016年以来,受国家宏观经济调整、货币宽松、实体经济低迷等因素影响,国内大宗商品价格经过短期的触底之后,出现了强劲反弹.此轮大宗商品上涨主要是由货币因素引起,且已经较大幅度拉高PPI;在股市、房地产、大宗商品轮番走高之后,海外投资政策持续收紧,以及美元加息预期,大宗商品上升提高了人民币加息的可能性.部分行业、企业可利用此机会去产能、去库存步伐,但要关注大宗商品交易的风险.     

理财月历

国际财经1QE3遭质疑美联储决定自9月14日开始实施新一轮开放式量化宽松政策(QE3),并延长超低利率到期时间,此举被认为可能带来极大风险,一是会招致推高美国通胀率等风险;二是通过扩大业已膨胀不堪的资产负债表,QE3可能会抑制美联储在未来收紧货币政策的能力。但美联储在开展降低失业率等工作时,债信及公众信任方面也将面临风险。     

全球加息潮下的黄金与大宗商品价格走势展望

<正>2022年初以来,为抑制不断攀升的通胀压力,主要西方经济体的央行纷纷开启大幅加息周期。本文主要以美国为例,通过对比历史上各轮美联储加息周期以及美国经济衰退周期中的黄金以及原油、铜等大宗商品价格走势,重点探讨在当前全球加息背景下,未来黄金等大宗商品的价格走势。     

美元指数继续走强,商品货币弱势延续

刚刚过去的2015年,全球经济受到通缩阴影的影响,各国央行的决策一直处于重要的地位.2015年年底的加息决策使得新一年内美联储的紧缩与全球央行的宽松形成鲜明的对比,美元的强势将会伴随2016年的始终. 2015年以来,全球经济形势复杂:美联储在2015年年底终结长达10年的低利率,2016年升息步伐继续;英国经济平稳运行,成为最有可能步美国后尘的国家;欧元区受到通缩影响后实行全面QE,与美国货币政策分道;大宗商品价格下滑拖累商品出口国.