企业并购融资视角的多层次资本市场建设

我国资本市场环境对企业并购融资形成制约,表现在:一些上市公司通过增发股票募集资金的活动多是关联公司之间的非实质性收购;债券融资在我国企业并购中难于实施;混合性并购融资渠道亟待构建和完善.为提高并购融资的市场化水平,构建通畅的并购融资渠道,必须加强多层次资本市场建设,大力培育以投资银行为代表的中介机构;创立并购投资基金,并允许保险等战略性资金进入并购市场;放松对债券市场的管制;加强金融产品创新.     

并购融资视角下多层次资本市场建设

我国资本市场环境对企业并购融资形成制约,表现在:一些上市公司通过增发股票募集资金的活动多是关联公司之间的非实质性收购;债券融资在我国企业并购中难于实施;混合性并购融资渠道亟待构建和完善。为提高并购融资的市场化水平,构建通畅的并购融资渠道,必须加强多层次资本市场建设,大力培育以投资银行为代表的中介机构;创立并购投资基金,并允许保险等战略性资金进入并购市场;放松对债券市场的管制;加强金融产品创新。     

股权分置改革对上市公司并购市场的影响分析

股权分置改革后,上市公司并购的市场环境和制度环境都有很大变化,其并购方式、融资模式、支付手段及定价机制也与以前有很大不同。本文首先对我国上市公司股权分置的历史背景进行了剖析,阐明了其历史地位和缺陷性;其次,分析了股权分置条件下上市公司实施并购的问题;最后,探讨了在新《公司法》、《证券法》实施的环境下,股权分置改革后我国上市公司并购的发展趋势。     

我国上市公司并购融资出现的问题及对策研究

随着经济新常态的到来和"三去一补一降"的供给侧改革战略的提出,国内上市公司掀起了新一轮并购融资浪潮。然而,虽然自改革开放以来,我国上市公司都有了并购融资的案例,但是在新的背景下,我国上市公司并购融资依然出现了一些问题,如公司资金短缺、税收制度不完善、公司治理不科学等。文章通过梳理我国公司并购融资的问题,提出了相应的政策建议。     

广西上市公司再融资现状与对策

随着我国市场经济体制的发展和完善,证券市场已经出具规模,上市公司的数量日益增加。融资结构是现代公司治理结构形成的基础,公司融资结构的特点决定了公司控制权的配置状况,从而决定公司治理结构,影响公司治理效率,上市公司的融资对整个公司的发展以及市场资源的有效配置有重要的影响。本文以广西上市公司为研究对象,从广西上市公司融资的实际情况出发,深层次地分析广西上市公司的融资结构特征,发现这些公司的融资结构与西方融资理论不符:广西区上市公司具有偏好股权融资,再融资能力差和流动负债率高等特征。运用典型分析法与国内安徽省和上海市的上市公司融资特征进行对比,通过比较分析找出广西上市公司融资过程中存在的一些问题,并针对这些问题提出:优化股权结构;大力发展企业债券市场;完善上市公司的治理结构;提高银行对企业的监控力度;完善业绩考核指标体系;加强对募股资金使用的监督以及其他融资方式的创新等对策建议,为广西上市公司融资结构的健康发展提供参考意见。     

上市公司在企业并购中融资选择问题的研究

并购是上市企业扩大企业规模的有效手段之一,近年来随着我国经济的结构性改革持续深化,并购数量呈现直线增长.以往研究发现,不同的并购融资方式对企业并购绩效具有显著影响作用,但目前关于融资选择问题研究并不明晰,尤其缺乏其内外部影响因素分析.实际上,明晰融资方式选择的影响因素益于企业选择最优方式以提升企业并购价值.鉴于此,本文试图基于并购融资的特点、内涵等基本概述,着重从上市企业内部与外部环境视角研究其影响因素.期望本文结论对上市企业选择最优并购融资方式有所启示.     

我国海外并购融资现状分析及对策初探

企业海外并购成为我国跨国直接投资高速增长的重要支柱,而海外并购所需巨额融资对于并购成败有着至关重要的作用,进一步发展我国海外并购融资市场意义重大。本文着重对我国海外并购融资现状、存在的问题进行分析,并在此基础上,从政策及金融业的综合层面提出了进一步发展海外并购融资的建议。     

中国企业跨国并购融资对策分析

跨国并购往往伴随大规模融资需求。本文分析了跨国并购趋势和中国企业并购融资基本情况,深入探讨了并购融资存在的问题,对如何做好跨国并购融资,从路径、市场、金融机构作用和企业内部提升素质等方面进行了分析。     

我国企业并购融资中存在的问题及对策浅议

一、对我国企业并购融资问题的已有相关研究我国的并购活动出现于80年代,发展于90年代,对企业并购活动的研究只是近十几年的事。概括起来,我国对企业并购进行的研究主要集中在以下几方面:(1)对企业并购个案进行的研究〔沈毅,2004);(2)对并购绩效进行的分析(郭永清,2005);(3)对企业并购问题研究(张卓,2002);(3)对并购中的财务问题进行研究〔王永富,2004)等。综合各种文献,我国对企业并购的研究仍局限在程序实务和问题剖析的阶段,对企业并购融资进行研究的程度还不够深入,主要是在西方并购融资研究的基础上,结合我国国情,做了一些具体的探讨。(1)投资银行可以帮助并购企业筹资(孙慧、王雪青,2005);(2)研究了企业并购中的税收筹划(杨敏,2005);(3)对杠杆收购融资进行了研究,许多专家学者认为企业并购中需要在短期内投入庞大的资金,如果单靠企业内部积累难达到的,融资策略是并购成功与否的关键问题,(胡庆平,2006)。可见,并购融资在并购活动中的重要性已经得到了共识,对并购融资专门进行研究的文章有刘杰、路小红(2006)等,他们对我国企业并购的融资渠道及存在问题做了研究,提出了改进我国落后的并购融资...     

上市公司并购重组存在的问题及对策

近年来,我国上市公司的并购重组业务呈现出整体不断上升的趋势。并购重组具有优化资源配置、化解产能过剩和盘活存量资产等作用和功能,是提升上市公司竞争力和资产价值的有效方式。与此同时,并购重组也存在着交易力度不足、效率较低,标的公司评估增值率偏高、业绩不理想,股权支付及延期支付波动较大等问题,结合我国资本市场实际,本文从加强支持力度及扩大融资途径、明晰并购重组中的绩效保证和资产估值条款,提升上市公司并购重组支付手段的效能等维度提出了上市公司并购重组长远发展对策建议。     

私募股权融资对上市企业经营绩效的影响分析

私募股权融资是近年来在国内外资本市场上兴起并迅速发展的一种融资方式,目前,在我国资本市场上成为与公开发行股权融资并驾齐驱的融资方式.本文从私募股权融资在我国的应用状况入手,以2007年进行过私募股权融资的上市企业为样本,考察了私募股权融资对上市企业经营绩效的影响,发现私募股权融资对上市公司经营绩效有显著的积极作用.     

上市公司并购重组事项中的业绩补偿制度相关问题研究——以A公司收购B公司为例

企业并购重组是随着经济全球化不断深入形成的一种必然趋势,通过资产重组,可以让企业强强联合,提升企业的核心竞争力。其中,上市公司并购重组中的核心问题,是交易双方能否在交易资产定价上达成一致,这是市场各方关注的重点,我国在上市公司并购重组中采用了业绩补偿制度,作为对交易定价公平性的一种法律约束。业绩补偿制度,是指在上市公司并购重组中,交易对方对标的资产的未来经营业绩作出承诺,在业绩目标未达到时对收购方进行补偿。本文将结合A上市公司并购重组案例分析,探讨业绩补偿的作用以及对上市公司的影响,希望本篇论文能够为上市公司并购重组中市场化定价方法的使用和发展起到推动作用,为今后的相关研究提供有用的信息。     

完善上市公司重大资产重组制度

随着我国经济结构调整、行业整合和产业升级不断推进,未来中国企业的并购重组必将呈现迅速的发展趋势上市公司并购重组是促进资本市场优化资源配置,实现企业扩张的有效途径。境外成熟市场上,公司并购重组风起云涌,而我国随着资本市场的快速发展,借壳上市、整体上市、上市公司并购、重大资产重组等上市公司并购重组的案例也日渐增多,并购重组的方式也越来越灵活。目前,我国初步形成了     

上市公司并购重组支付方式体系存在的问题及对策

上市公司并购重组在促进产业结构调整、优化社会资源配置方面发挥了日益重要的作用,而丰富、灵活的并购重组支付方式是提高并购市场效率的关键之一。本文简要介绍了国内上市公司并购重组支付体系概况,重点分析存在的问题,并结合国内外并购市场案例及实证数据,对并购创新支付工具作了评述,提出完善上市公司并购重组支付体系的政策建议,包括在并购交易中先行推出定向可转债、引入储架发行制度、论证认股权证试点的可行性、支持券商提供并购支付融资工具等。     

我国上市公司杠杆收购绩效研究

企业资源优化配置,实施并购重组是我国目前资本市场上的一大热点.杠杆收购由于其创新性的并购方式,强大的融资能力,成为近年来在我国并购市场上备受瞩目的商业手段.本文通过对我国上市公司发生的杠杆收购案例进行分析,进一步选用因子分析法对公司杠杆收购绩效进行量化分析,得出结论为：杠杆收购对短期的企业绩效有正向激励作用,但是对长期绩效积极影响不明显,企业总体绩效在杠杆收购第3年后下滑,同时归纳出我国目前杠杆收购融资模式主要集中于商业银行贷款、信托机构融资的方式,融资模式较为局限,现存资本市场条件及政策对杠杆收购绩效有所限制.     

我国上市公司并购融资问题分析

并购是企业做强做大、社会优化资源配置的重要方式。作为一种相对新颖的融资方式,在我国还存在约束和障碍。本文分析了我国上市公司并购融资的现状及存在问题。对如何利用中介机构拓宽企业并购融资渠道等提出建议。     

陕西上市公司相关问题及对策探讨

由于资源和产业优势未得到充分发挥,企业主体创新能力不足、对贷款融资的依赖、上市融资意识不强,以及经营业绩不佳,使得陕西省上市公司在数量、规模和融资占比都相对较小,与自身经济地位不符,也难以满足经济发展的需求。对此,本文提出了改善上市公司质量和结构、规范上市公司经营的市场行为、加快企业上市步伐、加大优势产业扶持力度等对策建议,以推动企业在资本市场融资。     

新国际环境下中国企业跨国并购存在的问题及对策

在世界各国寻求国际市场发展本国经济的浪潮中,中国企业海外跨国并购的规模也越来越大,屡破记录。然而在规模急剧扩大的同时,并购也存在目标选择盲目性、融资困难,经营管理跟不上等严重问题,解决这些问题是中国企业长久发展的根本。本文主要针对我国企业跨国并购中存在的问题进行了实质性的分析,并从政府和企业两方面提出了对策建议,期望为中国企业海外市场更好地发展提供一些思路。     

关于并购重组中若干问题的探讨

随着我国资本市场建设的不断深入,除IPO发行股票外,选择并购重组方式上市的企业逐渐增多.针对集团整体上市、借壳上市等并购方式,我国政府部门陆续发布了一系列的相应规范.笔者从信息披露、财务核算、股份发行对价三方面,对目前并购重组实务中仍存在的一些重点问题进行了阐述并提出了完善建议供相关部门参考,以期进一步完善我国资本市场的制度建设,营造公开、公平、公正的证券化市场.     

关于企业借壳上市会计处理相关问题的探讨

市场经济环境下,企业通过上市的方式,能够进一步提高自身在市场及行业中的地位,对融资渠道进行拓展,获取更加充足的资金支持。就目前而言,企业上市的途径有两种,一是经过正规的首次公开募集发行(IPO)审核上市,程序相对复杂且审核要求高,二是借助于反向并购实现借壳上市,但是受到各种因素的影响,当前反向并购还相对混乱,容易引发各种各样的问题。本文从反向并购的内涵出发,就反向并购会计处理中存在的相关问题进行了分析,并提出了有效的应对措施。