高溢价并购下商誉减值风险及防范

商誉减值的成因是高估值导致高溢价、高业绩承诺,给公司带来业绩下滑和增加大股东减持的风险.本文以"金科文化"为例提出上市公司在高溢价并购时商誉减值风险防范对策.     

企业连续并购过程中商誉减值研究

企业确认商誉减值的直接原因在于过高的估值溢价与过激的业绩承诺,而企业在连续并购过程中的不合理行为则加剧商誉减值对企业业绩的影响。本文以天神娱乐为研究对象,针对上市公司在连续并购中如何避免商誉减值、减轻商誉减值的影响提出建议。     

聚力文化并购美生元业绩承诺风险管控

业绩承诺被广泛应用于资本市场并购重组中,用以解决信息不对称造成的问题。但其在保障并购双方利益的同时产生特有的风险,需要并购方加以防范。以聚力文化并购美生元为案例,运用案例分析法对并购中业绩承诺相关风险进行分析,提出并购方应当谨慎估值、设定业绩目标、详尽调查标的资产情况、警惕财务造假等建议,以期促进后期并购的顺利进行。     

借壳上市业绩承诺期间盈余管理案例分析

伴随着企业之间的竞争日益激烈,越来越多的企业通过开展并购、借壳上市等活动扩大企业规模,增强企业竞争力。在此过程中,企业往往做出业绩承诺,由此带来的压力又容易导致企业的盈余管理行为。本文以北京贝瑞和康（下称“贝瑞公司”）借壳成都天兴仪表股份有限公司（下称“天兴仪表公司”）为例,分析其业绩承诺期间盈余管理行为及其经济后果,研究表明：在业绩承诺期间,贝瑞公司通过调节研发资本化比例、利用关联方交易以及放松信用政策等手段实施盈余管理,在提高短期盈利水平的同时,导致长期财务能力下降。     

汉邦高科巨额商誉减值问题探讨

我国在经历过多次并购浪潮后,资本市场中的商誉金额大幅增长,进而引起商誉减值的潜在风险,上市公司计提大规模的商誉减值准备往往会导致企业的经营业绩大幅下滑,陷入退市或破产的困境。基于此,对上市公司汉邦高科进行案例研究,分析其巨额商誉形成及其减值的原因。通过分析发现：由于对被并购公司的尽职调查不到位、签订不合理的业绩承诺等原因,汉邦高科对被并购企业计提巨额商誉减值准备金额,导致当年业绩大幅下滑。据此提出企业应在并购前做好谨慎性的前期调查工作、签订符合实际的业绩承诺等系列措施,为上市公司规避巨额商誉减值风险提供经验参考。     

高溢价并购视角下的商誉减值——以远方光电为例

近年来,我国经济市场掀起了一波并购浪潮,大部分企业是高溢价并购,由此形成了商誉,过高的商誉不可避免地就会出现后续商誉减值现象。商誉减值会给企业带来相应的负面信息,甚至导致企业亏损。本文以远方光电为例,介绍其并购过程,分析高溢价并购给远方光电带来的后续商誉减值风险,并深入剖析造成这种现象的原因,最后提出溢价并购的相关建议,为企业溢价并购提供理论参考。     

瑞康医药并购商誉减值问题探讨

随着2014年并购审批制度的改革,医药企业掀起并购热潮,由此引发的商誉减值问题也日益凸显。医药上市公司瑞康医药在初创期较少并购,成长期开始提高并购频率,扩张期进行多次并购,由此产生巨额并购商誉。由于集团治理结构不完善、中介机构未合理确定商誉减值额、被并购企业业绩未达预期等原因,导致集团发生巨额商誉减值额,并使其资产缩水、利润降低甚至为负。瑞康医药可通过优化商誉管理、提高中介人员业务能力和综合素质、完善业绩承诺等措施,防范并购商誉减值风险。     

国内并购溢价研究热点及演化分析

并购在企业扩张和转型中的地位越来越重要,溢价支付也频频出现在并购活动中,已经引起学界和商界的广泛关注。本文围绕我国并购溢价研究热点与演化这一主题,以CitespaceV分析软件对CNKI数据库核心期刊中的相关文献进行可视化分析,关键词共现和聚类视图探测出并购溢价研究的热点主题,突现词分析并购溢价研究演化过程,最后解析并购溢价领域未来研究方向。     

基于业绩对赌的企业并购风险浅析

在企业并购中引入业绩对赌条款的本意是规避并购风险,促使交易双方达成“共赢”。然而,在并购实践中,业绩失诺、无力偿还等情况屡见不鲜,业绩对赌存在一定风险。本文通过对天泽信息收购有棵树的案例分析,发现业绩对赌设置不合理将给企业并购带来业绩失诺、控制权易位、并购后整合困难等问题,从而大大增加了企业并购风险。基于此,本文对企业并购风险管理提出建议。     

商誉资产会计处理探讨

随着我国企业并购案例的日益增多,特别是国内知名公司在国际化进程中的跨国收购,如新近发生的联想收购IBM业务、TCL收购汤姆逊公司彩电业务等,都大量涉及收购溢价或商誉的会计处理问题,不同的会计处理方法,将会极大地影响收购方的财务状况和经营业绩,本文结合国际及美国会计准则的相关规定,探讨我国商誉资产的会计处理问题,并呼吁我国会计准则制定部门应尽快单独制定<企业会计准则--商誉资产>,以规范企业并购过程商誉资产的会计处理.     

商誉资产会汁处珲探讨

随着我国企业并购案例的日益增多，特别是周内知名公司在国际化进程中的跨国收购，如新近发生的联想收购IBM业务、TCL收购汤姆逊公司彩电业务等，都大量涉及收购溢价或商誉的会计处理问题．不同的会计处理方法．将会极大地影响收购方的财务状况和经营业绩，本文结合国际及美国会汁准则的相关规定．探讨我国商脊资产的会计处理问题．     

中国大型家电企业跨国并购协同效应研究

近年来，国内本土企业发起的海外并购越来越多，并购规模和并购数量都处于全球前列。企业选择进行海外并购，很大程度上是希望获得并购后的协同效应，实现“1+1> 2”的效果。是否实现协同效应，是判断企业并购是否成功的重要标志之一。本文首先对中国家电企业跨国并购的动因进行分析，然后结合实现协同效应的先决条件和主要表现以及中国家电行业的发展趋势，对现阶段如何保障中国大型家电企业在跨国并购后实现协同效应提出几点建议。     

商誉资产会计处理探讨

随着我国企业并购案例的日益增多,特别是国内知名公司在国际化进程中的跨国收购,如新近发生的联想收购IBM业务、TCL收购汤姆逊公司彩电业务等,都大量涉及收购溢价或商誉的会计处理问题,不同的会计处理方法,将会极大地影响收购方的财务状况和经营业绩,本文结合国际及美国会计准则的相关规定,探讨我国商誉资产的会计处理问题,并呼吁我国会计准则制定部门应尽快单独制定《企业会计准则——商誉资产》,以规范企业并购过程商誉资产的会计处理。商誉的概念在我国一直存在着争议,但普遍认同的商誉是能为企业带来超额赢利能力的资源,它是一项资产…     

农户禀赋对农户融入农产品供应链意愿及方式的影响基于西南地区的农户调查

目的 通过对微观农户调查数据的分析,探究人力资本禀赋、社会资本禀赋、经济资本禀赋和自然资本禀赋对农户融入农产品供应链意愿及方式的影响。方法 文章运用二元Logit模型分析农户禀赋各变量对农户融入农产品供应链意愿的影响,运用多项Logit模型分析农户禀赋各变量对“农户+合作社”“农户+公司”和“农户+合作社+公司”3种融入方式影响。结果 缺乏经营经验、农业收入高、不能筹资、耕地面积小的农户融入农产品供应链的意愿较低。户主受教育程度高、学习能力强、耕地面积大的农户更倾向以“农户+合作社”方式融入供应链。学习能力差、家庭人口少、家里有村干的农户选择以“农户+公司”方式融入供应链的可能性较大。有经营经验、培训经历、亲戚数量少、家庭收入高、农业收入低、能筹资的农户更倾向以“农户+合作社+公司”方式融入供应链。交通便利及靠近乡村旅游地区的农户对所有融入农产品供应链的方式均不感兴趣。结论 要破除农户融入农产品供应链的禀赋障碍,科学引导农户以合适的方式融入农产品供应链,重视条件适宜地区农户进行农产品直销的优势和意愿。     

我国券商行业并购案例研究

近几年，很多券商通过横向兼并和重组的方法来实现业务扩张，以此抢占市场份额，增加公司的价值，有效提升公司的可持续发展能力，有益于我国证券市场的健康发展。文章通过对中信证券股份有限公司（以下简称中信证券）收购广州证券有限责任公司（以下简称广州证券）这一案例的分析，探讨我国上市公司并购行为的动因和并购行为实施后的业绩情况，评价此次活动的并购方式、并购时机的选择所取得的效果，并基于此案例，为其他企业的并购行为、时机等提供一定借鉴，帮助企业合理实施并购，扩大企业规模。     

企业并购审计风险及防范

企业并购是当前最普遍的公司扩张活动,由于对公司经营的过分趋利性加剧企业并购中的舞弊现象,增加公司并购审计的复杂性,从而使得在企业并购审计过程中出现相当数量的审计风险情况以及由于审计过程不全面而造成的舞弊风险。面对企业并购中所面临的审计风险,本文重点从注册会计师视角,对企业并购审计内容和企业所面临的各种并购风险展开剖析,并提出风险应对策略。     

企业并购战略分析

企业并购是指在市场竞争机制作用下，并购方为获取被并购方的经营控制权，有偿地购买被并购方的部分或全部产权，以实现资产经营一体化。有效实施并购战略的主要前提条件之一就是运用有效的分析方法和工具选择合适的并购类型和方式，并依此确定理想的并购目标。一、两个并购实例60年代和70年代美国最成功的收购案例之一是1969年菲利浦·莫利斯对米勒啤酒公司的收购。当时米勒公司是一个在保守的啤酒行业中经营业绩一般的公司，而菲利浦·莫利斯则被广泛认为是世界上市场营销做得最好的企业之一。收购之后，菲利浦·莫利斯做的第一步工作是将…     

如何判断传销

警方提醒，符合下列条件特征的，即为传销违法犯罪活动：组织形式。传销组织者承诺给予高额回报，发展他人加入，参加者再以同样的方式介绍和发展他人加入，以此组成上下线紧密联系的传销网络。计酬方式。组织者以参加者发展下线的数量为依据给付报酬，或以参加者发展的下线的销售业绩为依据给付报酬，形成传销“金钱链”。     

农业上市公司股权结构与经营业绩的实证分析

股权结构是公司所有权的安排,它在很大程度上影响公司控制权的配置及治理机制的运作方式,并在某种情况下影响甚至决定公司治理的效率,进而影响公司经营业绩。以农业上市公司为例,分析了股权改革以来,农业上市公司股权结构的变化。在此基础上,通过构建经营业绩评价综合指标体系,运用因子分析法,得出各公司的经营业绩,进一步分析其与股权结构的关系。实证研究结果表明,国家股、法人股比例与公司经营业绩成倒“U”型关系,流通股比例与公司经营业绩成正相关关系;第一大股东持股比例与公司业绩成正“U”型关系。     

连续并购对公司绩效影响研究——以天娱数科为例

面临激烈的市场竞争,企业如何脱颖而出?似乎规模化、多元化、国际化的企业更胜一筹。并购活动成为企业在竞争中脱颖而出的捷径,促使管理层在一定时期内积极乐观地不断发起并购。连续式并购能否为企业带来高回报成为关注的热点。本文通过对天娱数科连续并购案例进行剖析,分别从长期和短期两个视角探索连续并购与并购绩效的关系。从该案例连续并购的短期绩效分析发现,乐观的连续并购并不会随着并购次数的增加显著地提升短期绩效,相反,因过度依靠并购扩大规模、壮大业绩,会随着并购次数的增加而使并购利好信号对公司短期绩效的影响越来越不敏感,甚至出现反向关系;从该案例连续并购的长期绩效分析发现,连续并购并不能长期稳定提升企业的发展、盈利、偿债及营运能力,反而随着连续并购利好信息的结束而使企业绩效存在较长时间的低迷。