高溢价并购下商誉减值风险及防范

商誉减值的成因是高估值导致高溢价、高业绩承诺,给公司带来业绩下滑和增加大股东减持的风险.本文以"金科文化"为例提出上市公司在高溢价并购时商誉减值风险防范对策.     

聚力文化并购美生元业绩承诺风险管控

业绩承诺被广泛应用于资本市场并购重组中,用以解决信息不对称造成的问题。但其在保障并购双方利益的同时产生特有的风险,需要并购方加以防范。以聚力文化并购美生元为案例,运用案例分析法对并购中业绩承诺相关风险进行分析,提出并购方应当谨慎估值、设定业绩目标、详尽调查标的资产情况、警惕财务造假等建议,以期促进后期并购的顺利进行。     

借壳上市业绩承诺期间盈余管理案例分析

伴随着企业之间的竞争日益激烈,越来越多的企业通过开展并购、借壳上市等活动扩大企业规模,增强企业竞争力。在此过程中,企业往往做出业绩承诺,由此带来的压力又容易导致企业的盈余管理行为。本文以北京贝瑞和康（下称“贝瑞公司”）借壳成都天兴仪表股份有限公司（下称“天兴仪表公司”）为例,分析其业绩承诺期间盈余管理行为及其经济后果,研究表明：在业绩承诺期间,贝瑞公司通过调节研发资本化比例、利用关联方交易以及放松信用政策等手段实施盈余管理,在提高短期盈利水平的同时,导致长期财务能力下降。     

基于业绩对赌的企业并购风险浅析

在企业并购中引入业绩对赌条款的本意是规避并购风险,促使交易双方达成“共赢”。然而,在并购实践中,业绩失诺、无力偿还等情况屡见不鲜,业绩对赌存在一定风险。本文通过对天泽信息收购有棵树的案例分析,发现业绩对赌设置不合理将给企业并购带来业绩失诺、控制权易位、并购后整合困难等问题,从而大大增加了企业并购风险。基于此,本文对企业并购风险管理提出建议。     

国内并购溢价研究热点及演化分析

并购在企业扩张和转型中的地位越来越重要,溢价支付也频频出现在并购活动中,已经引起学界和商界的广泛关注。本文围绕我国并购溢价研究热点与演化这一主题,以CitespaceV分析软件对CNKI数据库核心期刊中的相关文献进行可视化分析,关键词共现和聚类视图探测出并购溢价研究的热点主题,突现词分析并购溢价研究演化过程,最后解析并购溢价领域未来研究方向。     

高溢价并购视角下的商誉减值——以远方光电为例

近年来,我国经济市场掀起了一波并购浪潮,大部分企业是高溢价并购,由此形成了商誉,过高的商誉不可避免地就会出现后续商誉减值现象。商誉减值会给企业带来相应的负面信息,甚至导致企业亏损。本文以远方光电为例,介绍其并购过程,分析高溢价并购给远方光电带来的后续商誉减值风险,并深入剖析造成这种现象的原因,最后提出溢价并购的相关建议,为企业溢价并购提供理论参考。     

并购重组需要发挥并购基金和高收益债券等债券产品的作用

中国人民银行、银监会等机构从2009年开始设立并购基金,引导和支持金融机构积极参与企业并购重组业务等活动,鼓励规范上市公司通过并购重组,促进资源整合和有效配置。当前应进一步解决支付手段单一和手续繁琐而导致的融资困难等瓶颈问题,同时应加大开发高收益债券等债券产品力度,使其发挥更大的作用。     

阿里巴巴并购网易考拉案例分析

我国经济快速发展,为了使企业规模变得更大,使经济效益不断平稳快速增加,大部分企业均选择并购方式。但是,并购存在巨大的风险,财务风险是各种风险中最为突出的。假如企业不能及时有效地判断风险,那么这些风险将不能被避免,也就不能达到扩大企业自身规模和提高经济效益的目的,企业可能面临巨大经济损失。本文通过分析阿里巴巴并购网易考拉案例,分析并购案中的优势与劣势,希望能够给其他企业带来经验借鉴。     

中国企业跨国并购案例分析

随着全球化的发展,中国企业开始以跨国并购的方式参与国际竞争.本文在对国际跨国并购发展历程进行简短回顾的基础上,以TCL集团先后三件跨国并购实际案例为样本,对中国企业跨国并购存在的不足进行分析,以期对中国企业在今后参与跨国并购有所帮助.     

宏川智慧连续并购案例分析

宏川智慧作为国内主要的民营化工仓储企业,通过持续并购整合这一独特的发展模式成长为行业翘楚。本文运用案例研究法,选取宏川智慧作为研究对象,对其近年来的连续并购事件进行梳理,通过资源编排视角对其价值创造过程进行动态分析。总之,企业进行连续并购需要注重资源编排,合理利用资源,从而实现企业价值最大化,希望可以给予其他企业提供有益启示。     

柯达公司并购中国感光企业的案例分析

选取柯达公司自20世纪90年代以来在中国的两次大的并购行为作样本进行案例分析,剖析柯达公司如何在国际形势下实施有效的跨国并购战略决策,为我国企业并购行为提供有益的借鉴。     

丹化科技高转增案例分析及启示

资本公积金转增股本并非严格意义上的股利支付方式,但近年来高转增却日益为我国上市公司所青睐。回顾丹化科技自上市以来的股利政策,分析丹化科技实施的备受争议的2009年度资本公积金高比例转增股本方案,从丹化科技高转增案例分析中得到的启发,提醒投资者要理性对待上市公司推出的高转增方案,同时监管层要规范上市公司的资本公积金转增股本行为。     

如何在农产品众筹中“以劣取信”——基于承诺可信视角的案例分析

农产品众筹对于缓解农业经营者的资金约束和促进农产品市场供需对接有着十分重要的作用。但由于存在个人机会主义、过程管控失责和隐藏产地环境不利信息等风险,发起人所作出的农产品回报承诺面临着严重的承诺不可信问题。以往研究聚焦于识别增强承诺可信度的优势因素以及倡导“以优取信”,但较少探讨发起人是如何在农产品众筹中实现“以劣取信”的。本研究从承诺可信视角切入,采用案例研究的方式,构建农产品众筹“以劣取信”的“客观劣势→选择限制→必然状态→积极预期→承诺可信”理论模型。研究发现：劣势在产品承诺中具有自我选择限制功能,“以劣取信”的实质是主动呈现自我选择限制以增强履诺行动可信。个人劣势、项目劣势以及区位劣势对发起人、项目和产地分别产生生活限制、运营限制和发展限制,并迫使其分别处于产品嵌入、投入依赖和生态保存三种必然状态。关注者根据必然状态预期“发起人会主观努力”“运营过程是可靠的”“产地环境是优质的”,进而认为农产品回报承诺是可信的。本研究识别了产品嵌入、投入依赖和生态保存三种重要的效应以及多条具体路径,能为“以劣取信”提供富有启发性的分析框架以及丰富的策略参考。