我国债转股的两个关键性问题及其处理

为解决国有企业资金不足和银行的不良资产问题而出台的债转股已引起世人的关注，它的直接目的是核销银行不良贷款和帮助国有企业脱困，但它也面临银行和资产管理公司的道德风险问题以及资产管理公司最终如何退出的问题，本文分析了债转股的流程，继而对这两个关键性的问题提出了解决方案。     

浅谈国有企业过度负债与债转股

企业在正常的生产经营过程中，借助企业外部资金作为自有资本的补充，获取投资收益是企业负债经营的一种策略，但是衡量企业适度的负债水平是非常关键的。     

国有企业"债转股"政策:问题与对策

国有企业实施“债转股”政策已近四年。本文在跟踪调查的基础上,总结国有企业实施“债转股”政策存在的问题并提出完善的对策。尽管“债转股”政策的实施已经取得一定的政策效果。但是,它无法从根本上解决国有企业与国有商业银行之间的债务问题。应该从市场经济体制和现代企业制度建设的长远发展观点,制定与“债转股”政策相配套的各项改革制度。     

"债转股"热中的冷思考

作者从微观治理结构出发,从新的角度阐述了“债转股”的本质含义,指出了“债转股”在现实运作中可能存在的问题。作者来自企业管理一线,对企业微观层面的把握具有较强的代表性,希望该文能引起我国目前“债转股”热中的冷思考!———首席主持:梁克先“债转股”作为一项制度安排,其要义在于通过企业股权结构的变化,促使企业改善微观的治理结构,提高资产的运行质量,以达到提高经济效益的目的。但在实践中,许多国有企业的领导和地方官员对“债转股”的认识存在着误区:认为“债转股”是一份免费的午餐,简单地把它理解为减轻国有企业负担的一种措…     

正确对待企业债转股

实行债转股是我国为进一步推进国有企业改革的一项重大举措，其一项主要目的就是使隐入高负债的国有企业放下包袱，扭亏为盈。本拟通过对中国、日本、美国的资产负债率、资产利润率、流动比率及速动比率等财务指标的对比，说明较高的资产负债率不是导致国企隐入困境的唯一原因，还有许多深层次的原因值得引起我们的注意。     

债转股不能解决中国国有企业的体制问题

通过债转股 ,资产管理公司推迟了欠债国企偿还贷款本息的日期 ;同时通过将这些国企的债务转成股票而减轻了它们的债务负担。对那些资金不足但尚有发展潜力的企业 ,债转股方式因为能够给它们一次调整的机会而可能取得成效。但如果将这种非同寻常的策略不加区分地应用于所有亏损国企 ,那就令人担心了。虽然政府将很大希望寄托在资产管理公司接管欠债国企的能力上。但是 ,现在还没有理由使人们相信 ,这些新成立的机构能够比有权有势的政府部委和国家银行更有效地提高企业管理水平和监督企业经营行为。通过债转股降低债务资产比本身并不能使这些…     

企业债转股的利与弊

债转股被作为实现国有企业三年脱困改革目标的措施提出后，被企业普遍视为一种优惠政策，它不仅仅可以为企业减轻债务负担，减少产品成本支出，增加盈利机遇，而且企业可以借助债转股的有利契机，实行投资主体多元化，彻底改变国有企业的治理结构，推动企业建立现代企业制度，实行公司制。人国家的角度来看，则认为可以化解金融风险，提高金融系统不良资产的回收率。这使有条件脱困的国有大中型企业获益于政策上的支持。     

谈国有企业债转股问题

当前国有企业面临着巨大的市场和竞争压力 ,又处在一个新旧体制的转轨时期。长期负债 ,必然使国有企业在资本市场上处于极其被动的地位 ,实现国有企业长期负债的债转股既可以使国有企业摆脱这种长期负债而又偿还无力的困境 ,又可以使贷款银行从沉重的不良资产的包袱中解脱出来 ,而且通过债转股还可以使国有企业实现资产重组 ,走向正常的融资渠道。债转股的范围包括 :一是 1996年以前发放的逾期和呆滞贷款 ;二是参加债转股的必须是以下一些企业 :“七五”、“八五”期间和“九五”前两年主要依靠商业银行贷款 (包括外币 )建成投产 ,因缺乏资…     

债转股三忧

转股作为国企扭亏脱困的“杀手锏”之一，为国有大中型企业顺利实现“三年两目标”曾立下汗马功劳。然而，到目前为止债转股所取得的成效还只能说是阶段性的。笔者认为，就完整意义上的债转股而言，应完成如下三个“脱离”：第一，企业债务从银行脱离而转为资产管理公司对企业的股权；第二，企业的非生产经营性资产脱离生产系统，后勤及辅助人员进入社会由地方政府接管；第三，金融资产管理公司所持有的股权退出，通过企业回购或转让给其他法人股东或私人股东或外资，使这一部分国有股权在资本市场中合理流动，自愿交易而退出竞争性领域，实…     

转换企业机制是债转股的关键

<正> 1999年下半年国务院批准了《关于实施债权转股权若干问题的意见》,这是我国政府为实现国有企业三年解困目标和避免金融风险而做出的重大决策。2000年是债转股全面落实的一年,本文拟就怎样正确认识债转股谈谈个人看法。     

国有企业债转股问题研究

本文对国家1999年启动的债转股工程的实施进展情况进行了跟踪研究。研究结果显示，债转股的前期目标即国有企业三年财务扭亏解困基本实现。但由于该政策设计中隐含着诸如对国有产权制度改革的无力、功能目标多元化、不合理的前提假设、运作手段前后磨擦等内在矛盾，因此在实践中出现某些有悖于设计初衷的新问题，这些问题对促使国有企业出资人真正到位、变企业财务解困为资本解困等债转股本质目标的实现构成严重障碍，本文对此提出理论反思和相应的对策建议，并提出“股转债”这一股权退出新路径的设想。     

债转股对企业体制影响分析

光靠债转股 ,对于大部分困难重重的国有企业而言无疑是杯水车薪。笔者认为债转股对企业的影响的真正作用不应该止于眼前利益 ,更重要的是它应该对国企建制转机 ,规范管理 ,加强对经营者的监督 ,建立一套科学、规范的符合《公司法》的公司体制。但通过一年多的实践 ,笔者认为距这个目标尚有差距。主要表现为 :1 《公司法》规定 ,公司的股东权利包括资产受益权、对企业重大事项的决策权、对经营者的选择权 ,对企业的监督管理权等。但从目前的状况看 ,资产管理公司作为企业股东很难完整地行使这些权利。首先由于资产管理公司对企业阶段性持股的…     

浅析国企过度负债的原因与对策

<正> 目前,相当一部分的国有企业债务负担沉重、生产经营艰难,严重影响了国民经济的稳定发展。因此,如何使企业减轻债务负担,走出困境,便成为一个亟待解决的热点问题。 一、造成企业过度负债的原因 (一)政策性原因 1.国家注资不足。在1979年改革以前,国营企业的资金几乎全由政府拨付,只有季节性临时需要的资金才由银行贷款。1980年,银行开始发放固定资产贷款,于是出现了一批无资本或     

反思"债转股"--对"债转股"问题的思考之一

“债转股”既非一把万能钥匙 ,也非最后一顿免费的晚餐 ,“债转股”的实施 ,应是国企改革扭亏脱困的制度性运作。下文作者对“债转股”内涵的思考 ,击中时弊 ,抓住了其要害 ,尤其是文中对“推进‘债转股’工作顺利实施应注意解决的几个问题”的分析 ,在现实操作上 ,有很强的借鉴意义。———本栏首席主持 :喻　晓实施“债转股”政策无疑对国有企业扭亏解困起到积极的作用。“债转股”的实质是指在国家组建金融资产管理公司的基础上 ,依法处置银行原有的不良资产 ,将符合条件的重点国有企业欠国有银行的不良贷款 ,转化为对企业的投资即股权。…