管理者过度自信与企业财务决策研究综述

基于管理者过度自信的公司财务决策研究是一个重要的研究领域,一直受到财务理论界的重视。文章回顾和梳理了国内外管理者过度自信对企业财务决策影响的相关研究成果,以及中西不同文化背景下,对过度自信与企业财务决策研究的不足和未来可能的研究方向进行了探讨。     

管理者过度自信文献综述

过度自信是心理学领域关于个人判断的研究成果中最重要的结论之一,而管理者的过度自信心理更为明显。本文阐述了过度自信的相关理论基础,并结合国内外文献,梳理出管理者过度自信的主要衡量方法以及国内外研究现状,并指出当前研究还存在的一些问题。     

管理者过度自信与企业并购研究综述

随着行为金融学的发展,国内外学者开始将其基本假设和研究方法运用到企业并购行为研究中,兴起了从管理者特性出发来研究企业并购行为的热潮。本文将分别对管理者过度自信与并购决策、并购绩效、频繁并购行为三个方面研究进行总结述评,并在此基础上对后续研究进行展望。     

管理者过度自信与企业并购研究综述

随着行为金融学的发展,国内外学者开始将其基本假设和研究方法运用到企业并购行为研究中,兴起了从管理者特性出发来研究企业并购行为的热潮。本文将分别对管理者过度自信与并购决策、并购绩效、频繁并购行为三个方面研究进行总结述评,并在此基础上对后续研究进行展望。     

公司治理、管理者过度自信与企业股利政策

文章基于公司行为财务学视角,以2008—2010年间在上海、深圳证券交易所上市的公司为样本,对我国上市公司的高管人员过度自信、公司治理与股利政策进行了实证检验。研究结果表明,管理者过度自信与股利政策正相关,有效的公司治理能抑制管理者过度自信对股利政策的影响。     

管理者过度自信与企业价值研究综述

在传统财务理论研究中加入了对行为和心理学的考虑,放开了理性人假设,行为财务理论产生。此理论中最重要的一个方面就是过度自信。相对于普通人,管理者过度自信的心理表现的尤为明显。本文从管理者过度自信基本内涵、衡量方法以及管理者过度自信对企业价值的影响几个方面总结了国内外学者的理论研究,进而对未来研究提出了展望。     

管理者过度自信文献综述

随着行为金融理论的兴起,过度自信现象越来越受到关注。本文梳理了影响管理者过度的因素以及管理者过度自信对企业投资、财务结构以及盈余管理的影响。并对国内外关于过度自信的文献进行了对比分析,找出了更符合我国国情和实际情况的衡量指标。     

管理者过度自信衡量指标文献综述

在行为金融学指引下,财务领域也开始重视管理者过度自信的影响。国内外学者对管理者过度自信和财务决策的关系作了很多理论研究,但实证研究却一直滞后,原因是难以找到衡量管理者过度自信的指标。本文对现有研究进行总结,提出管理者过度自信衡量指标构建的建议。     

管理者过度自信对公司资本结构的影响研究

本文从行为金融学的角度出发,对过度自信的衡量方法进行了讨论,采用管理者在公司股票收益率连续下降的情况下连续增加公司股票持有量的方式来衡量管理者的过度自信;采用2010年到2012年的数据,以中国上交所和深交所的上市公司为样本,对管理者过度自信与公司资本结构的关系进行实证分析。研究结果充分说明:过度自信的管理者会采用更高的公司杠杆率,这与本文的假设相符。这证明,行为金融学的研究视角对于解决公司金融学界长久以来存在的资本结构难题是有帮助的,对公司金融决策问题的研究也有现实意义。     

管理者过度自信对投资决策的影响文献综述

上市公司在实务投资中往往会存在各种投资扭曲现象。本文试图对投资扭曲的另一个更具说服力的解释——管理者过度自信的相关研究就进行文献回顾,总结现有研究成果,为国内以后的研究提供借鉴。     

公司管理者过度自信、过度投资行为与治理机制——来自中国上市公司的证据

本文从行为金融学视角出发,以2002~2009年中国A股上市公司为研究对象,研究管理者过度自信这一心理因素对公司过度投资行为的影响,并检验了公司内外部治理机制对它的抑制作用。研究表明,中国上市公司的管理者过度自信与公司过度投资行为之间存在显著正相关关系,而现有的公司治理机制并不能对这种非效率行为进行有效约束。本文的研究发现有助于我们更好理解中国上市公司的过度投资行为,也对如何完善中国上市公司治理机制有一定启示意义。     

管理者过度自信、现金流量与投资决策

随着投资行为的多元化和复杂化,关于人类理性的严格假设在实践中遭到质疑。过度自信是基于非理性的一种主观心理行为。投资决策是公司在给定资本约束情况下对可能的投资项目进行有效选择,以实现投资收益最大化。在针对公司管理者的研究中发现,管理者在进行投资项目决策时,往往会表现出过度自信,同时管理者的自信度也可以在特定投资机会下改变企业现金流的成本和收益。本文研究了在资金充裕的情况下,管理者过度自信对投资决策的影响。本文在以管理层持股数变化作为衡量过度自信的标准,在对管理者过度自信、现金流量和企业投资决策的关系进行实证分析的基础上,得出了管理者过度自信与公司的投资水平呈正相关关系。即管理者过度自信会带来投资过度,损害企业价值。本文假设现金流量在一定程度上会影响投资支出,但是经过严格的实证检验,发现结果并不显著,所以出于尊重数据的考虑,本文认为在特殊时期(金融危机),且样本量有限的情况下,现金流量不会对投资决策产生显著影响。     

管理者过度自信与企业决策相关研究述评

<正>过度自信是人们普遍表现出的一种经常性心理偏好,而企业管理者往往比一般人表现出更强的过度自信。管理者过度自信是其自身效应最大化的需要也是市场竞争选择的结果,同时也受到企业决策环境和治理环境的影响。管理者过度自信的行为偏差会影响到企业融资与投资决策,进而会对企业价值造成影响。本文对国内外管理者过度自信与企业决策的相关理论和     

管理者过度自信、过度投资与公司经营业绩的文献综述

投资一直都是拉动我国经济发展的"三驾马车"之一,但是大部分企业过度注重投资,不利于经济的健康可持续发展。本文从行为金融的角度出发,对管理者过度自信与企业过度投资关系,以及对公司经营业绩带来的影响进行了文献综述,进一步理清了三者的关系。     

管理者过度自信与企业盈余管理行为研究

本文以我国上市公司作为研究样本,依据行为金融理论,从管理者过度自信角度研究了企业盈余管理行为。研究发现,管理者过度自信既会导致公司正向盈余管理行为的发生,也会导致负向盈余管理行为的发生。进一步研究发现,女性比例越高的管理团队越有可能进行盈余管理,管理团队的年龄越小越有可能进行正向盈余管理,管理团队学历越低越有可能进行负向盈余管理行为。本文对研究公司选择会计政策行为,治理公司盈余管理行为乃至完善公司治理结构均具有一定的启示。     

管理者过度自信的判定及其与企业行为的关系

<正>一、引言由于现实中人们的实际决策行为与理性经济人假设有着较大差异,近二三十年来,这一隐含假定受到以心理学对人们实际决策行为的研究成果为基础的行为经济学的挑战。过度自信是一种根深蒂固的心理现象。心理学实验观察和实证研究表明:人们往往过于相信自己的判断能力,高估自己成功的概率,把成功归功于自己的能力,而低估运气、机遇和外部力量的作用。在将自己的技能同所在     

管理者过度自信对财务弹性的影响研究

放松理性人假设,将管理者非理性引入对公司财务的研究,可以使得相关研究更加贴近经济现实。本文从管理者过度自信视角研究企业的财务弹性问题,发现:管理者过度自信对企业的财务弹性水平产生显著影响作用,管理者过度自信企业会保持更低的财务弹性。进一步分组检验显示非国有企业及竞争性企业里管理者过度自信对财务弹性的影响更显著,该结论说明在发展过程中面临更多资源约束和市场约束的企业,其管理者过度自信对财务弹性影响作用更明显。为此我们建议:管理者过度自信的企业应在经营活动方面增强风险应对能力,以冲抵财务安排上的高风险。而那些受资源约束和市场约束明显的非国有企业和竞争性企业,其管理者应注意控制自己的过度自信倾向。     

管理者过度自信与企业风险承担

本文检验管理者过度自信是否影响企业的风险承担,以及风险承担的经济后果。我们以沪深A股上市公司2001～2010年的数据作为样本,研究结果发现,管理者过度自信与企业风险承担水平显著正相关。对风险承担经济后果的检验发现,更高的风险承担水平有利于提高企业的资本配置效率和企业价值。以上研究结论意味着,管理者过度自信在企业投资决策中的作用并不完全是消极的。同时,我们也为风险承担能促进经济的持续增长提供了微观层面的证据。本文丰富和拓展了管理者过度自信和企业风险承担的相关研究,对企业的管理者聘任决策以及对企业应重视风险性项目的投资都有一定的现实启示意义。     

管理者过度自信、投资者情绪与上市公司负债融资决策

文章以情绪感染理论为理论基础,实证检验了管理者过度自信、投资者情绪与上市公司负债融资决策的关系.文章以2005年-2013年沪深A股在第三季度披露盈余预告的公司为研究对象,以上年度累积月度股票收益率作为投资者情绪的度量指标,以盈余预测偏差作为管理者过度自信的度量指标,以资产负债率和长期借款与资产总额的比例作为公司负债融资和长期负债融资的测量指标,并选取公司规模、公司的成长性、盈利能力、有形资产担保价值、公司的实际所得税率以及企业自由现金流为控制变量,同时引入年度和行业虚拟变量,通过全样本、投资者情绪高涨组、投资者情绪低落组三个模型的回归分析发现,过度自信的管理者更倾向于进行负债融资和长期负债融资,当受到高涨的投资者情绪感染时,过度自信的管理者对负债融资和长期负债融资的偏好进一步加强;当受到低落的投资者情绪感染时,过度自信的管理者不再偏好负债融资和长期负债融资.     

管理者过度自信与盈余管理的实证研究

从行为经济学的视角对我国上市公司高管人员过度自信的现实表现及与管理者盈余管理行为的关系进行了理论分析和实证检验.研究表明:在实施股权激励的上市公司中,相对短期过度自信而言,管理者更多地表现为长期过度自信;短期过度自信的管理者倾向于正向盈余管理,而长期过度自信的管理者则更倾向于负向盈余管理.