香港二板市场热中的冷思考

１９９８年７月,一批香港证监会、联交所专家在北京举办“大陆中小企业在港第二板市场融资上市询证会”之后,国内便掀起一股“第二板市场热”。笔者认为,在二板市场各种条件尚不完全具备的条件下,掀起“二板市场热”并不利于二板市场的发展。我们在看到二板市场极其有利的一面的同时,并没有审视二板市场由于其本身原因及内地中小企业所具备的条件而存在的这样或那样的问题;在看到二板市场所具备的解决企业融资问题这一作用的同时,并没有关注二板市场所具有的其他作用。笔者认为,目前发展二板市场,需要澄清以下几个观念问题:一、二板市场并不…     

我国二板市场的风险和对策

二板市场是中国证券市场的热点问题之一。二板的延迟推出 ,既同国际上二板市场发展的成败有关 ,也同我国决策层对二板的认识有关。文章在概述二板市场的基础上 ,分析了二板市场存在的风险 ,对二板的监督和制度设计进行了探讨 ,提出建立以中介机构为主的混合监管体制。     

海外二板市场发展新态势及中国的选择

2003年1月以来,海外二板市场纷纷反弹;中国多位学者又力促开设中国的二板市场。经过认真研究,本文认为:海外二板市场的近期反弹尚不能证明二板市场制度在全球范围的成功;全世界160多个国家(地区)开设证券市场的为103个,而开设二板市场的仅为36个,真正顺利运作的更少,且大多在发达国家的市场中;此外,即使全球二板市场都上涨,中国仍不具备开设二板市场的条件,如果鲁莽硬开,风险极大。     

高新技术板块难题多多

<正> 国外经验表明,二板市场的特点决定了建立二板市场需要一些比较严格的条件,而且无论那个国家,二板市场都是在成熟主板市场的基础上建立起来的。正是由于二板市场的风险巨大,各国对发展二板市场都持十分谨慎的态度。如日本尽管早就建立了店头市场,但至今管制仍十分严格;     

对二板市场开发股指期货的若干思考

“二板市场”与“主板市场”是现代资本市场中两个平行的子市场体系。二板市场创业主体均具有高成长性伴随着高风险的特点 ,不确定因素较多 ,失败的机率较大。因此 ,二板市场迫切需要相应的避险工具。文章从二板市场风险分析入手 ,对在二板市场开设指数期货进行可行性论证 ,在此基础上进一步探讨股指期货开设的制约因素 ,并提出相应的解决途径     

“二板”胎动

从1998年至今,“二板”胎动已近两年,胎动的频率越来越快,动静越来越大。在“二板市场”临产之际,让我们循着“胎动”的脉搏,追溯一下“二板市场”孕育的轨迹。 创建股票交易的“二板市场”,风从西方来。20世纪70年代以来,二板市场风行世界。 1971年2月8日建立的美国纳斯达克股票交易市场(以下简称“纳     

从推出到推迟：设立二板市场问题透视

作为新经济的推进器,二板市场为许多国家的新经济提供了直接融资、资本扩张的场所,既促进了其融渠道的多元化,又催生了一大批著名的高科技公司。我国金融体制的改革与重组,建立我国内陆二板市场的呼声日益高涨,但我国是否具备了设立二板市场应有的宏观环境呢？本文从二板市场规范化运作的角度出发,提出了现阶段设立二板市场并非适宜的几点理由。     

改造B股市场,建立中国二板市场

一、二板市场的准入对象和要求（一）二板市场的准入对象二板市场是相对于主板市场而言的。就我国的情况来看,上海证券交易所和深圳证券交易所是主板市场,讨论中的第二板市场是为那些规模小、历史短,但成长性好的企业提供一条便利的融资渠道。具体来讲,允许在第二板市...     

建设我国二板市场的战略构想

本文认为,中国的二板市场应以“增长潜力”为定位主题,高科技企业和民营中小型企业将作为二板市场的主体,二板市场的建设可以借国外和我国台湾,香港地区成功经验,改革证券发行和交易等制度安排,使之向国际规范化靠扰,中国的二板市场也将面临着巨大的风险,市场风险集中体现在上市公司的经营和技术风险,道德风险,市场操纵风险和市场运作风险四个方面,防范和化解风险,是二板市场成功运行的关键,二板市场要实行严格的保荐人制度,信息被露制度,市场监管制度和合理的公司治理结构。     

我国二板市场建设的思考与建议

文章着重考虑二板市场的市场定位、交易制度、加强监管、风险等问题 ,并提出相应的建议 ,力图在现阶段能够使二板市场建设的准备工作更为完备 ,最终实现二板市场的成功推出及顺利发展。     

论二板市场的风险及其防范

二板市场的建立,将是我国证券市场发展的一个里程碑.二板市场运行成败的关键是如何防范和化解其高风险.中国二板市场的风险特点主要体现在二板市场的外部风险与内部风险的关系、二板市场系统内固有风险与人为风险的关系上.应从严格的信息披露制度、完善上市公司的监管体系、严格上市保荐制度、主要股东出售股权的限制、必须有明显的风险性投资警告、建立和完善退市机制、大力培育风险投资机构和责任制度的完善等方面人手,建立和完善具有中国特色的二板市场风险防范机制.     

二板市场八大风险

我国股市二板市场即将面世。面对二板给我们带来的全新机遇，只有热情是远远不够的，我们还应理性对待二板市场上的诸多风险。     

中国证券二板市场设立的比较分析

编者按：在本刊上一期中，我们发表了一些专家、学者对在香港证券市场设立二板市场的一组专栏报道，在这一期中，我们将继续对建立二板市场问题进行探讨。本文作者对我国设立高科技二板市场的市场制度建设，上市主体的改制等问题进行了阐述，对促进二板市场建设有一定参考...     

我国二板市场运作模式及影响探析

目前我国股票市场中一个十分热门的话题就是二板市场问题,它的功能主要在于,专门为具有成长性新兴中小企业开辟融资和为风险投资建立退出机制,由于我国二板市场是建立在借鉴发达国家成功经验的基础上,因此,了解国外二板市场的运作模式,对把握我国二板市场运作模式及影响因素会有一定帮助。     

论二板市场制度建设

目前国际上，在美国纳斯达克市场成功运作示范下，二板市场已成为全球资本市场的发展亮点，为借鉴国外成功的资本市场经验，在市场人士的一致呼吁下，根据国务院的安排，我国的二板市场正处在筹划之中，呼之欲出，从资本投资的角度和我国目前主板市场的制度建设本身就不很完备和市场特性看， 二板市场更具风险性和投机必。因此，必须加强对拟创立的二板市场的制度建设。     

浅析欧洲典型的二板市场——意大利新市场

在风险投资的退出方式中 ,最重要的是通过公开市场上市(IPO)退出 ,而这基本要求就是要设立二板市场。 2 0世纪 80年代以后 ,世界各国相继设立二板市场扶持中小企业和高科技企业的发展。意大利是中小企业密集的国家 ,其新市场是一个很有特色而具代表性的二板市场。文章对意大利新市场的设立、现状和发展前景作了比较全面的介绍 ,这对于我国的风险投资和二板市场的研究是很有借鉴意义的。     

二板市场——现代科技创新的动力之源

二板市场是相对于主板市场、主要为风险投资提供退出通道和以扶持中小型高新技术企业发展为使命的新型市场。自从20世纪70年代美国的NASDAQ市场创立并取得成功以后,各主要市场经济国家都纷纷开始效法、具有不同称谓的二板市场在世界范围内相继创立并投入运营。我国正在筹建的创业板市场,就是一个与主板市场在上市基准和运行机制方面都具有不同特点的二板市场。在我国,提出设立二板市场已经有一年多时间了。一年多来,管理层和相关部门进行了大量的准备工作,理论界也对这个问题进行了全方位的探讨,有力地促进并深入了社会各界对二板市场的认识。     

二板市场“热”的“冷”思考

在建立二板市场呼声最高的今天,从反面角度对二板市场可能带来的问题做了分析和探讨。     

二板市场的比较研究

文章介绍了国外二板市场的几种运行模式 ,通过对比分析 ,提出发展我国二板市场的对策建议     

基于我国二板市场管理缺陷的成因研究

本文针对我国二板市场管理存在的股票发行“三高”、高管辞职频繁、退市机制难产、监管制度不严谨等缺陷和问题,比较深入地阐明了我国二板市场管理缺陷的成因,并提出对我国二板市场发展的建议.