辽宁省上市公司国有股减持问题探讨

国有股问题作为我国证券市场的重大遗留问题和不规范之处,一直备受人们的关注.本文对辽宁省上市公司2005年6月30日的股权结构进行了分析,发现辽宁省上市公司同样具有国有股"一股独大"的特点.从国有股不流通的众多弊端来看,辽宁省国有股减持是一种必要的选择.出于笔者个人的观点,本文没有将目光投向减持方案设计上,而是从国有股减持的方向和总体思路入手进行了相关的分析.     

国有股减持原因和方式探讨

文章深入分析了国有股减持的原因 ,指出国有股减持方式设计应围绕国有股减持的出发点进行 ,并比较了国有股减持的方式回购、配售、股权转债权的条件 ,进一步提出了两种新方式。     

国有股如何走向流通

国有股作为我国独创的股票概念，在稳定新生股市和防止国有资产流失等方面，曾发挥过重要作用。但随着经济体制改革和国企改革的深化，国有股因其不可流通的特性和一股独大的特点，已经越来越不能适应市场经济的发展，对国家、企业及广大投资者都产生了种种不良的影响，国有股的减持和上市流通，已成为我国当前证券市场发挥中迫切需要解决的一大问题。     

关联交易、公司治理与国有股改革——来自我国资本市场的实证证据

近年的大量恶性案例表明关联交易已经成为我国上市公司治理的一个严重问题。本文在全面分析1998—2 0 0 2年间我国上市公司关联交易总体状况的基础上,从不同角度考察了关联交易与股权结构之间的关系。研究结果表明,关联交易的发生规模与股权集中度显著正相关,持股比例超过10 %的控股股东数目的增加会降低关联交易的发生金额和概率。此外,控股股东间的制衡能力越强,发生关联交易的可能性越低、金额越小。这些发现为通过增加控股股东数目,改“一股独大”为“多股同大”来改善我国上市公司治理结构、保护投资者利益的改革思路提供了实证证据     

国有股减持问题分析

国有股减持是一个大课题，从2001年6月的减持办法出台，到10月的暂停执行，它从探讨阶段终于变得清晰起来，再次成为市场的热点和焦点，本文也试图作一些粗浅的分析。     

国有股减持 股权结构目标模式

理想的股权结构不仅要求公司股权具备足够的流通性,而且要求股权分布适度集中。对于国家不必继续控制的行业或企业所属的上市公司,国有投资主体应该一次性彻底退出,至少不再是第一大股东。从优化股权结构的角度出发,一个好的减持方案应该有助于塑造“积极的股东”。管理层熟悉公司经营管理活动、充分了解公司现实盈利水平以及未来发展潜力,让管理层成为大股东,不失为优化股权结构的一条途径。诸如认股权证、零息回购转债等期权类的减持方案也许有助于股权重新集中的过程。     

关于国有股“一股独大”的几点思考

本文着重就国有股“一股独大”形成原因、存在主要问题以及曾经发挥的特殊作用等方面作出剖析,并提出缓解国有股“一般独大”产权结构的几点建议.     

国企“建制”必须过好三道坎

建制",是建立现代企业制度的简称。它"是发展社会化大生产和市场经济的必然要求,是公有制与市场经济相结合的有效途径,是国有企业改革的方向",是深化改革的一场攻坚战!"建制",是一项需要企业内部配套改革、企业外部配套改革和企业内外配套改革的系统工程,是一项到2000年只能"初步建立",到2010年也只是"比较完善"的长期工程。因此,搞"单兵突进"是建不成的,想"一步登天"也是不可能的。"建制",是国有企业改革"摸着石头过河"所摸的第六块"石头",是国企改革从"摸着石头过河"发展到"进行总体设计"的标志。"建制"到底怎么才算建成了,怎…     

对国有商业银行股改引进外资的几点认识

是否是战略投贵者,取决于商业银行股改后对投贵者的回报;与其说外贵看好中国金融市场,不如说是看好中国现行的金融制度;实现股份制改造,实质上是还权于企业,让民主和法制成为机制;中国银行业在世界银行业中处于弱势,要“走出去”。必须寻求合作;引进外资能改善治理结构,现阶段要建立约束“第一把手”的机制。要下决心实现“政企分离”;影响金融安全的首要因素是经济周期。     

搞好国有企业的主要对策——创新

上世纪末，知识经济已在全球悄然起，与此同时，创新成为了主要生产要素，站在新世纪的门槛。面临“入世”的挑战，我国国有企业只有进一步树立创新意识，增强创新观念，坚定创新信心，把握创新方向，才能不断增强竞争能力和经济实力，从而在国际大市场的竞争行列里立于不败之地。     

国有商业银行与股份制商业银行生产效率的比较研究

本文采用基于投入的DEA方法 ,比较了加入WTO之前我国国有商业银行与股份制商业银行的生产效率。我们把存款当作产出 ,选取 1999年～ 2 0 0 1年十四家全国性商业银行为样本 ,计算出银行的技术效率 ,并将技术效率分解为纯技术效率和规模效率 ,确定银行的规模报酬变化。我们从银行的技术有效性、整体效率、技术无效性原因和规模报酬四个方面对国有和股份制商业银行进行了比较分析 ,研究国有商业银行与股份制商业银行之间的差距 ,并分析了原因。     

经济转轨时期国有企业民营化研究述评

本文结合国外既有相关研究,重点从国有企业民营化的外部推力、内生机制、最优均衡模型以及超产权论与最优经济转轨路径等五大方面,对中国经济转轨中的国有企业民营化既有相关研究进行了梳理与述评;并指出,就中国经济转轨及中国经济重构的绩效而言,国有企业民营化其实只是一个相对表面的初始变量,如何基于市场竞争结构与相关制度供求的变化而将国有企业民营化整合于企业治理优化的控制系统中,才是一个更深层面的问题.     

论国有企业的所有权安排

我国确立社会主义市场经济体制之后,国有企业的所有权安排仍然是按计划经济体制模式进行的,并没有发生根本性的变化,也未触及国有企业中人力资本所有者的所有权安排问题,因而阻碍了公有制经济与市场经济的对接。本文拟就这些问题进行探索和分析,试图寻找国有企业所有权安排的有效途径。     

国有经济规模的国际比较

本文从历史和国际的角度分析了国有经济规模的变动趋势 ,考察了国外国有经济民营化的基本类型。     

论国有投资公司的发展战略

本文从国有投资公司存在的实际问题出发，分析了此类公司在当前形势下所面临的机遇和挑战，并提出了发展战略及实现战略所应采取的相应措施。     

关于国有银行上市的冷思考

近来关于“国有银行上市”的呼声甚高，似乎只要能上市，国有银行的所有问题都能迎刃而解。本文从国有银行的经营实际出发，认为目前国有银行上市的时机并不成熟，更重要的是上市并不能解决当前国有银行的主要矛盾症疾：与现代金融企业制度不相应的产权制度和公司治理结构。因此，正确的思路应该是国有资本有步骤地，逐步地从竞争性的金融服务领域退出，引入新的战略投资者，以真正改善其公司治理结构，而不能为了上市而上市。     

合谋与国有企业内部人控制问题

通过分析近些年媒体所揭露的国有企业内部人控制问题,发现一个新的问题:国有企业经营者通过与各监督主体之间的合谋来成功获取企业的控制权,从监管角度看,正是监督主体的被“收买”或主动寻求合作导致监督过程的低效甚至失效。此时的监督低效不是监督主体监督积极性不高的问题而是他们主动或被动参与合作的问题。这意味着我们需要调整治理的思路。