嬗变中的预期理论——动物精神与异质预期假说

凯恩斯的"动物精神"是预期理论的原初思想。预期成为一种正式理论始于理性预期假说的提出。理性预期要求主体拥有完全理性,并且相互在认识上具有一致性,因此预期是同质的。正在兴起的新预期理论,即异质预期假说认为,经济是一个复杂的适应性体系,它立足于有限理性,在社会不确定性下,信心(动物精神)是经济活动一个独立的决定因素;由于主体在预期形成中的内生学习、动物精神和相互作用等,商业周期是内生的;预期的异质性会导致多重均衡、预期陷阱等经济问题;就货币政策而言,其本质是进行预期管理。     

金融市场化与个体非理性选择

金融市场化引发了投资选择行为的不确定性。个体在金融市场化进程中的非理性选择行为是由政策、信息和环境等不确定性导致的。本文简要分析了新古典经济学和行为经济学有关理性选择和非理性选择的基本思想，通过对金融市场中的个体非理性选择一般模型的分析．重点探讨了金融市场化进程中的个体非理性选择受政策因素影响的复合函数模型，力图在理论层次上概要说明金融市场化进程中的个体非理性选择的成因过程及其机理。     

过度自信、有限参与和资产价格泡沫

当存在模型不确定性且有限市场参与内生时,过度自信的投资者和理性投资者参与股票市场的程度有着不同的行为模式。本文给出的模型分析了两种投资者在不同情况下对股票市场的参与情况,借此解释有限市场参与、超额进入和资产定价之间的关系。模型在流动性溢价、投资者结构和风险溢价的关系等方面具有明显的实证含义。模型表明,理性投资者有更大的投资区域,但是非理性投资者在其投资区域内更为激进。进而,在不同情形下,模型给出了资产均衡价格与投资者结构之间对应关系。     

金融资产定价的理性泡沫理论及实证研究综述

金融资产的理性泡沫理论是理性预期在金融经济学领域的又一重要应用。理性泡沫可以分为外生泡沫和内生泡沫两种。本文从理性估值公式的不足出发,介绍了新兴的理性泡沫理论的提出和发展,以及其具体的实证研究方法。     

经济管理中基于有限理性假说的不确定性认识

不确定性是认识论上的一个问题,用以描述事物间因果关系。有限理性则是对人认识能力的一种内在审视,说到底也是认识论的一个基本问题。通过对不确定性的有限理性的考察,探索不确定性和有限理性之间的认识关系,给我们研究不确定性提供了一种新的视角,同时也推动有限理性的进一步认识。文章通过对有限理性和不确定性概念的考察入手,分析不确定性认识的发展历程,探讨了有限理性之下的不确定性的具体形态和作用,并在此基础上将有限理性视为不确定性研究的逻辑起点。     

市场结构内生变迁与产能过剩治理

本文构建了一个市场需求不确定性情况下的企业动态性模型,发现当行业发展前景相对确定但市场需求存在较大不确定性时,高效率企业为规避风险会谨慎投资,从而为大量低效率企业留下市场空间,市场集中度和产能利用率较低。而随着行业成熟和不确定性减少,优势企业会不断扩大规模,逐步淘汰劣势企业,最终形成较合理的市场结构和产能利用率。因而,我国一些重要行业在早期发展阶段出现大量企业涌入的现象,不应片面视为市场失灵,也不能一概归因于地方政府的产业扶持政策。本文以我国家电和钢铁产业为例,说明治理产能分散和过剩问题,根本办法是建立和维护公平竞争的市场环境,让市场内生的产能集中机制更好地发挥作用,而不是"以扭曲去对付扭曲"。     

根本不确定性对经济人理性行为的影响

现代经济的重要特征之一就是虚拟化，特别是金融交易行为更是如此。在虚拟化条件下，有关信息的完全性问题就显得更为重要。在根本不确定性普遍存在的情况下，金融行为的理性假设就呈现出不准确性的特征。     

中国金融发展中的政府行为研究

内生于经济发展的金融发展具有其内生行为规制,而金融发展的外部性又要求外部规制对其内生行为规制进行保护和维持。作为外部规制化身的政府在金融发展中应具有合理的干预机制和契合点,即内生行为规制是基础,外部行为规制保护和维持内生行为规制。结合中国实际,在分析中国金融发展路径的基础上,我们分析了中国金融发展中政府行为的"缺位"和"越位"以及内生行为规制的作用和缺失,建议政府干预只能是抽象规制,即提供总原则而非具体事务;同时要正确理解金融深化与金融约束之间的关系。     

索罗斯的反身理论

索罗斯从人类认知活动中所特有的、本质的不完备性出发,对经济学关于人的理性假设提出质疑,更主要的是他正确地看到了有思维参与的历史过程的不确定性,看到了经济学理论由于忽视这一因素而导致的根本缺陷,创造性地提出了反身性原理。     

试论行为金融理论的逻辑起点

理性人在经济活动中能获得有影响的全部信息,并进行正确决策,进而成功地实现自身利益最大化,但这种完美的情形在实际生活中根本不存在。文章以行为金融学中的行为人作为逻辑起点,分析了经济生活中特别是金融市场中一些传统理论难以解释的异常现象。