中国国债市场的现状及发展建议

中国债券市场自1981年恢复发行国债以来,经历了曲折的探索和快速发展阶段。中国国债市场也逐渐成为我国资本市场的重要组成部分。这些年来,中国国债市场的建设取得了一定的发展,但与发达国家相比仍然存在着较大差距,也存在着诸多问题。了解中国国债市场的现状,有助于我们更好地把握中国债券市场当前发展中存在的问题,促进中国债券市场的健康发展。     

我国资本市场存在问题与完善建议

我国资本市场从80年代以来,从无到有,从小到大,从不规范到逐步走向完善,尤其90年代以后有了长足的发展。但由于我国资本市场发展只有十几年的时间,基础不牢,还存在着这样那样的问题,主要表现有:第一,内部结构不均衡,阻碍着我国证券市场整体协调平稳发展。一是我国企业债券市场和股票市场相比发展相对较慢。主要表现为:从募集资金量来看,1997年股票发行规模与企业债券发行规模均     

培育发展中国资本市场的战略思考

资本市场是金融市场的重要组成部分，是指一年以上的中长期资本交易关系的总和。自１９７８年中国实行改革开放以来，伴随着经济体制逐步由计划经济体制向社会主义市场经济体制转轨、过渡，中国资本市场也逐步发育成长，并已初具规模，但同西方发达国家的资本市场相比，中国的资本市场尚处于起步阶段。本文力图从我国实际出发，探讨推动中国资本市场向规范化、现代化、法制化和全球化方向发展的基本设想。一、中国资本市场的结构与特点中国资本市场伴随着改革开放的不断深人，从资金拆借到抵押贷款，从国债发行到柜台交易，从企业债券、金融…     

中国西部资本市场发展模式初探

一、西部资本市场在滞后发展中迎来了历史机遇与东部发达地区资本市场相比，西部资本市场发展明显存在以下问题：（１）市场规模偏小。截止１９９５年末，企业债券发行仅为３７．８２亿元，占全国发行总量的２３．５１％，比东部地区低２７．７７个百分点，１９９６年以来...     

关于当前我国新股发行中存在的问题

经过十几年的发展，我国股票市场已经取得了令人瞩目的成就，同时我们也必须看到中国股票市场仍处于成长阶段，与发达国家的成熟股市相比还存在着许多问题，新股发行就是其中之一，而随着股市扩容的不断进行，新股发行的方式，速度等对一，二级市场的影响越来越大，本文就当前我国股市新股发行中存在的问题作了相关论述。     

关注中国对外净资产背后的矛盾和问题

近年来,由于中国经常项目持续较大顺差,对外净输出资本,有学者指出中国已成为对外净资产国.这有利于获得对外投资收益,增强抵御外部冲击和金融风险的能力,提高市场对中国经济稳定发展和人民币的信心.但中国在人均只有1000多美元的情况下出现对外净资产,在世界上是罕见的,一定程度上表明中国经济中存在值得关注的深层次问题.同时,对外资产和负债的结构不尽合理,收益较低,风险集中.     

企业债券市场管理弊端剖析及政策建议

近几年来，我国股票市场获得了较大发展，但债券市场，特别是企业债券市场的发展却相对缓慢，整个资本市场的发展极不平衡。而在欧美发达资本市场，债券几乎与股票平分秋色。以美国为例，美国公司债券余额在2001年上半年已超过商业银行贷款余额，接近上市公司股票市值总额。而我国自1987年发行企业债券以来，至今企业债券的存量不过400亿元左右，只有A股流通市值的2％。由于企业债券融资市场裹足不前，我国大部分企业外部资金来源过分依赖银行信贷，股票市场也承担了相当大的融资压力，这在很大程度上增加了我国金融体系的风险，大力发展企业债券融资，调整资本市场的不平衡结构，已经成为推动我国资本市场健康发展，拓宽企业融资渠道，降低我国金融系统风险，推进经济改革进程的重要选择。因此，有必要研究现有企业债券管理制度存在的问题，采取适当政策，促进企业债券融资的迅速发展。     

中国资本市场制度的变迁及目前存在的问题

中国资本市场经过近30年的快速发展，已初具规模，为中国经济的快速发展注入了大规模的资金和活力，成为中国经济持续、快速、健康发展的一个强有力的支撑。同时，资本市场发展中的深层次问题和矛盾也逐步暴露出来，严重阻碍了其进一步发展。本文回顾了改革开放以来我国资本市场制度的变迁，并揭示了我国目前资本市场存在的严重问题。     

公司债券市场发展存在的问题与对策

我国公司债券的发行已有十余年的历史，在这些年里，公司债券市场有了一定的发展。但是不论与国内股票发行规模还是与国外公司债券发行规模相比，我国的公司债券发行的总体规模仍然偏小。在国外发达的资本市场，股票市场所占份额大约为20％-300%，债券市场所占的份额要达到70％-80％，发行债券已成为许多企业的主要外部融资渠道。目前做大债券市场，     

房地产泡沫测度方法分析——以指标法为例

房地产业作为我国未来若干年的支柱产业，在整个国民经济体系中起到先导性、基础性作用，一旦发生房地产泡沫，将给国民经济带来严重后果。我国房地产业自1998年复苏以来，获得了长足的发展，但也存在一些问题，比如房价和投资增长过快、结构不尽合理等，引发了人们对泡沫的猜疑。由于我国房地产市场化的时间较短，对房地产泡沫的研究还没有一个完备的体系，对房地产泡沫测度的研究更是少之又少，这与我国房地产市场发展现状极为不符。     

中国资本市场结构探析

中国的资本市场是在经济体制转轨过程中诞生的，由于市场建立初期改革不配套和制度设计上的局限，目前还存在着一些结构性的问题。并已经成为制约资本市场进一步发展的障碍。本文通过分析产生这一问题的成因，最后提出了解决中国资本市场结构性问题的措施：改革资本市场结构。     

推进多层次资本市场的建设

<正> 一、我国资本市场层次结构现状 现代中国资本市场的兴起与变革,从1981年财政部第一次发行国债,到1990年12月和1991年7月,上海和深圳两个证券交易所的建立,经历了短短20年的发展历程。我国已经形成了以债券和股票为主体的多种证券形式并存,包括证券交易所、市场中介机构和监管机构初步健全的全国性资本市场体系,有关交易规则和监管办法也正在日益完善。资本市场在支持国有企业的改革、促进多元化投融资体系的形成、扩大国家财政收入渠道、提高经济运行效率等方面起到了积极的作用。 但由于我国资本市场是从计划经济体制转向市场经济体制过程中诞生的新     

国企资本市场 直接融资的误区

自从８０年代末新中国第一家股份公司上市以来，中国资本市场已取得了长足发展。截止目前，我国资本市场已拥有８００多家上市公司，为企业筹集资本数千亿元，对国民经济的发展作出了不可磨灭的贡献。但我国的资本市场长期处于试验阶段，在许多方面尚有种种不足。国有企业资本市场融资存在两个误区： 误区一：资本市场提供直接融资能降低国企负债 ８０年代中期以前，我国国有企业的融资主要靠财政拨款，但随着拨改贷的进行，国有企业的资产负债率出现了不断上升的趋势。１９８０年国有工业企业资产负债率仅为１８．７％，到１９９０年这个比…     

中国金融改革之路系列访谈之3 证监会的职责不是为市场定价

应严格信息披露执法力度不能像蚊子叮A股IPO停发已经约一年,但上证指数仍在低谷徘徊,中国资本市场如何维持良性发展,金融改革又将如何深化?对此,上海交通大学上海高级金融学院金融学教授、中国金融研究院副院长严弘认为:"中国资本市场主要的问题是信息披露不充分,这会给内幕交易和股价操纵等违法行为留出空间。"针对近期的多层次资本市场建设,他提出,无论在新股发行体制还是公司债发行机制方面,我国都应该做出全方     

中国企业债券的功能与发展趋势分析

中国企业债券伴随经济体制改革的深化和资本市场的发展而逐步壮大,但企业债券在发展中仍然存在不少问题,企业债券的功能和作用也还有待提高,正视问题,探寻对策,促进中国企业债券规范发展已成为当务之急。 中国企业债券的现状与特征 所谓企业债券是企业作为债务人为筹集资金经主管部门批准向社会发行的一种标准化债务凭     

浅析我国开放式基金赎回问题

开放式基金作为一种新型融资工具,对于推动证券市场的发展具有积极意义。但我国开放式基金在发展过程中不仅遭受了大规模赎回,还出现了“赎回困惑”现象,这些问题主要是由于基金发行存在缺陷、投资者缺乏长期投资理念以及“处置效应”等所造成的,为此需要完善资本市场、拓宽基金销售渠道、改变投资者的投资理念,为我国开放式基金发展创造更好条件。     

由特斯拉案例引发的关于我国创业板入市的思考

在我国资本市场体系的构建中，创业板市场是不可或缺的重要环节，在改善中小企业融资困境、促进企业自主创新、促进产业结构调整和化解金融风险等方面做出了积极的贡献。但随着市场规模的急剧扩大，我国创业板市场在发展过程也出现了很多问题。本文通过特斯拉案例对比分析了我国创业板市场在入市方面存在的问题，以期对我国创业板市场的规范、健康发展提供一些思考。     

化解深层矛盾解决两难问题

(接上期) 实体经济与资本市场 十年来,证券市场取得的成绩主要有:一是推动了投融资体制的改革,扩大了直接融资的比例;二是推动了国有企业改革,上市公司治理结构相对优化;三是培育了一大批投资人队伍,市场经济意识开始深入人心.但是,证券市场的发展也存在一系列的问题,其中最核心的问题是中国证券市场的功能定位存在比较大的偏差.由此而引致:(一)市场化程度偏低;(二)公司治理结构不完善;(三)种种规范的行为导致证券市场泡沫加重.在这样的背景下,出现了中国股市究竟是股票市场还是其它什么市场以及如何看待资本市场发展、如何处理实体经济与资本市场的关系的讨论.     

推进股票发行注册制改革，减少IPO乱象

正目前我国资本市场由于一些制度性的缺陷,导致公司IPO过程中乱象频出,不利于整个资本市场的健康发展。一、IPO过程中的乱象表现(一)上市发行过程中,出现"三高"现象所谓"三高"现象,是指发行价格高、发行市盈率高、募集资金超募高,这种现象不是个别的现象,而是我国资本市场中的常态。"三高"现象带来了一系列问题,公司估值过高,投资者买入后不仅未能分享公司发展成果,反而承担了很大的亏损。募集资金过多,公司没有好的投资项目,导致大量资金以现     

我国股市发展中存在的问题及对策

我国股票市场从建立至今，经过十几年的培育发展，已经初具规模。相应的法规制度、交易体系、规范化建设等也有了一定的基础，在较短的时间内高速成长，交易规模已能与世界一流股市相媲美，前景令人振奋。但同时我们应清醒地认识到我国股票市场还存在着许许多多的问题需要在市场发展的过程中逐步加以完善。本文仅就股票市场现存的问题及应采取的对策谈谈个人看法。一、＄回胜市发展申存在的问国股票市场分为一级市场（发行市场）和二级市场（交易市场，也称转让市场），下面对这两个市场存在的问题分别进行剖析。（－）一级市场存在的问题。…