人民币国际化进程中的资本账户开放分析

人民币国际化进程越来越受到来自资本账户管制方面的限制,未来提高资本账户开放程度是推进人民币国际化进程的进一步要求。为了进一步提高人民币国际化程度,在结算货币方面,应该继续增多人民币跨境贸易结算试点城市数量,扩大货币互换协议国家的数量和协议规模,增强人民币在国际贸易结算中的地位,并最终实现人民币贸易结算与计价职能的统一。在投资货币方面,应加快人民币离岸市场建设,尽快实现人民币汇率形成机制改革,减少人民币汇率波动风险,增强金融机构的服务功能。在储备货币方面,拓宽和创新人民币投资工具和产品,满足民间私人机构投资于人民币金融资产的要求,实现人民币作为非居民和居民投资资产和风险规避工具的职能。同时,增加人民币在国际货币基金组织中SDR的比重,增强人民币在国际储备货币中的地位。     

人民币汇率、短期资本与股价互动

随着中国逐步扩大对外开放度,短期资本流动将更加频繁;而短期资本具有高度流动性与攻击性,会影响我国经济与金融的稳定。在构建新型开放经济、深化人民币汇率形成机制改革与完善股票市场的进程中,研究人民币汇率、短期资本与股价互动具有重要意义。本文首先构建人民币汇率、短期资本与股价的联动模型,分析三者的互动关系;其次运用TVP-SV-VAR模型并采用2002年1月至2014年3月相关月度数据,实证研究三者之间的动态关系的时变特征。研究结果表明:人民币汇率、短期资本与股价之间的互动关系随时间变化而变化,即在不同时期不同背景下有不同的影响。基于三者间的互动关系以及其波动对我国金融体系的影响,最后本文提出建立短期资本流动预警机制、加强与各国政府在监管方面合作、完善股价稳定机制、改善我国股票市场投资者结构等政策建议。     

人民币汇率、资产价格与短期国际资本流动

本文基于1999年1月～2008年6月的月度数据,运用ARDL-ECM模型检验了人民币汇率、资产价格与我国短期国际资本流动的关系。结果表明,长期内,人民币汇率预期变化率和国内外利差是影响短期国际资本流动的显著因素,人民币汇率水平、国内股市收益率和房地产收益率并未对短期国际资本流动产生显著影响;短期内,人民币汇率、国内外利差和房地产收益率对短期国际资本流动有显著的滞后效应。     

短期资本流动与人民币汇率波动的实证分析

2014年第二季度开始,我国资本就出现了外流的现象,改变了我国国际收支双顺差的局面,伴随而来的是人民币汇率出现贬值趋势,而外汇储备总量也从高点的近四万亿美元下降到不足三万亿美元.在这种背景下,短期资本流动和人民币汇率波动再次成为学者和社会关注的焦点.本文选取2002年1月至2017年6月的数据,运用VAR方法以及脉冲响应函数对短期资本流动与人民币汇率波动之间的关系进行了实证检验.通过研究我们发现,人民币名义汇率受短期资本流动的影响较大,而人民币预期汇率对人民币名义汇率的影响比较小,短期资本流动对人民币汇率的倒逼效应开始显现;而短期资本流动的变化主要受人民币预期汇率变动的影响,人民币名义汇率对其影响比较小,     

短期资本流动的双重效应及风险控制

经济全球化、金融自由化产生的一个效果就是全球资本自由流动.我国加入WTO以后,资本管制制度也逐渐放松,正在逐步实现资本自由流动.由于短期资本流动对一国的冲击比较大,因此,研究短期资本流动对我国经济的促进作用和产生的负面影响,以及探讨应对风险的措施,对我国的金融市场甚至整个经济市场都具有重要的意义.     

人民币国际化进程中的系统性风险研究

随着人民币国际化程度日益提高,其潜在的系统性风险也得到国内外业界的高度关注。人民币国际化将通过国际收支经常项目、资本项目,以及宏观经济政策等途径诱发系统性风险。人民币在长期、渐进地实现国际化过程中,应该充分认识人民币国际化可能产生的各种系统性风险,通过优化设计人民币国际化路径与构建系统性风险应对机制,推动人民币国际化进程,维护经济金融稳定。     

托宾税对我国管理短期资本流动的启示

托宾税是通过交易成本的上升来降低全球资本流动性和各国货币汇率波动性的一种税收。随着加入WTO程度的加深,我国对短期国际资本流动管制的难度将不断加大,所以,实施托宾税以维护我国宏观经济和金融市场的稳定显得日益重要。     

多重套利、货币政策冲击与中国国际短期资本流动——基于VECM的分析

本文在理论分析基础上,提出我国国际短期资本流动的影响因素主要包括有中美利差、广义货币供应量、价格指数、人民币汇率以及资产价格等因素,并运用向量误差修正模型(VECM)进行了实证检验。研究结果表明,中国国际短期资本流动的主要动因为货币政策冲击、资产价格和人民币汇率升值,货币供给与国际短期资本流动具有双向作用机制,资产价格和人民币升值对国际短期资本流动具有单项作用机制。因此,要增强货币政策稳健性,抑制资产价格泡沫,推动人民币汇率市场化改革,改变单向升值为双向浮动,以防范国际短期资本流动冲击。     

适时加快人民币国际化的进程

国际金融危机爆发以来,美国和欧盟经济受到重创,我国成为拉动全球经济增长的重要力量。随着我国经济的快速发展,人民币的国际地位不断提高,人民币国际化势在必行。而人民币国际化的加快推进必然面临一些难点问题,需要采取措施加以解决。     

人民币汇率、资产价格与短期国际资本流动——基于汇率弹性区间调整前后的实证研究

基于2005年7月至2012年12月的月度数据,分两阶段运用VAR模型实证分析人民币汇率、资产价格与我国短期国际资本流动之间的动态关系。研究表明:人民币汇率的升值及升值预期,会导致短期国际资本流入我国;同时在人民币兑美元交易浮动幅度扩大后,短期国际资本流动自身的解释能力占到82%。为了更好地应对短期国际资本流动的冲击,我国必须加强对短期资本流动的监督与审查,尽快完善人民币汇率形成机制。     

反向货币替代——人民币国际化进程中的考验与政策选择

同货币替代一样,反向货币替代也是开放经济下的一种货币性扰动,随着我国经济的高速增长以及人民币强烈的升值预期,中国出现了本币替代外币的反向货币替代现象.考察我国的反向货币替代现象,除了可以从货币替代的变化程度来看以外,还可以从我国企业和家庭的外币存款、央行的外汇占款、银行代客结售汇以及人民币周边化等方面进行分析.反向货币替代现象对中国经济的影响有其有利的一面,同时也有对中国目前的汇率制度和汇率水平带来冲击、妨碍货币政策的独立性并影响货币政策对宏观经济的效用等不利的一面.这就需要我国在推进人民币国际化的进程中,积极利用其促进人民币国际化的积极因素,同时又要防范反向货币替代的负面效应,以最大化人民币国际化的利益.     

论人民币国际化的条件及进程

随着我国经济国际地位的不断提升,人民币国际化将成为中国经济发展和中国国际地位提升的重要途径.中国日益增强的经济实力,为人民币国际化奠定了坚实经济基础.本文主要介绍了当前的国际货币体系的多元化趋势,归纳了成为国际货币的主要条件,分析了当前我国人民币的国际化进程并得出了相关结论.     

人民币国际化与中国货币统一

文章从中国货币国际化的高度分析了人民币国际化与中国货币统一问题,认为我们应把人民币国际化理解为包括人民币、港币、新台币和澳门元在内的中国货币的国际化,以人民币国际化来促进中国货币统一,以中国货币统一来促进人民币国际化和中国货币的国际化,实现中国和平崛起和中华民族的伟大复兴。     

我国人民币国际化问题探析

一国货币的国际化是社会生产力水平发展到一定阶段的必然产物。它对该国经济的发展和国际化进程具有重要意义。本文探析了我国人民币国际化的必要性、可能性和进程等问题，指出：随着我国综合国力和国际地位的不断提高。人民币的国际化并不是遥不可及的事情；我们需要创造条件，努力实现包括资本项目可兑换在内的人民币完全可兑换和人民币的国际化。     

人民币国际化:现实与前瞻

2009年,人民币国际化开始提速,这标志着国内、国际金融领域进入一个新的时代。然而,人民币国际化还面临一些现实障碍:中国经济规模足可支撑人民币成为国际货币,但中国不是经济强国;30多年改革开放,中国现代金融体系业已形成,金融大国初见端倪,但中国也还不是金融强国;中国经济实力逐年增长,但是中国政治军事的全球影响力还有待提升。最终,只要中国经济保持长期的繁荣稳定,人民币国际化就能成功。在2020年左右,人民币将取得日元、英镑的国际地位;建国100周年前后,人民币将加入美元、欧元及人民币的三极国际货币大家庭。